ALTERNATIVA ESTRUCTURA VALOR S/. Nº ACCIONES PRECIO UNIT.

UAII 70,000.00
ALTERNATIVA A Pasivo 125,000.00
Capital 225,000.00 4500 50
TOTAL 350,000.00
UAII 70,000.00
ALTERNATIVA B Pasivo 190,000.00
Capital 160,000.00 3200 50
TOTAL 350,000.00

ESTADO DE RESULTADO GERENCIAL

DETALLE ESTRUCTURA A ESTRUCTURA B

UAII 70,000.00 70,000.00

- Intereses -12,500.00 -19,000.00
UAI 57,500.00 51,000.00
- Impuestos 29.5% -23,600.00 -21,240.00
UTILIDAD DEL PERIODO 33,900.00 29,760.00
Dividendos Preferentes - -
UTILIDAD DISPONIBLE 33,900.00 29,760.00
Nº de Acciones 4,500.00 3,200.00

UPA 7.53 9.30

ROE 15.07% 18.60%
GAF 1.13 1.25

UAII
GAF = ……………………
UAI - D
1-t

Si la utilidad antes de Interés e Impuestos fuera S/. 25,000

ESTADO DE RESULTADO GERENCIAL

DETALLE ESTRUCTURA A ESTRUCTURA B

UAII 25,000.00 25,000.00

- Intereses -12,500.00 -19,000.00
UAI 12,500.00 6,000.00
- Impuestos 29.5% -3,687.50 -1,770.00
UTILIDAD DEL PERIODO 8,812.50 4,230.00
Dividendos Preferentes - -
UTILIDAD DISPONIBLE 8,812.50 4,230.00
Nº de Acciones 4,500.00 3,200.00

UPA 1.96 1.32

ROE 3.92% 2.64%
GAF 2.00 4.17

(UAII + IA) (1-t) - DPA (UAII + IB) (1-t) - DPB

UPA A = UPA B =
# Acciones A # AccionesB

UPA A = UPA B

(UAII - IA) (1-t) = (UAII - IB) (1-t)

# Acciones A # AccionesB

UAII - 12,500 X 0.695 = UAII - 19,000 X 0.695

4500 3200

32 UAII - 400,000 = 45 UAII - 855,000

13 UAII = 455000
UAII = 35,000.00

ESTADO DE RESULTADO GERENCIAL

DETALLE ESTRUCTURA A ESTRUCTURA B

UAII 35,000.00 35,000.00
- Intereses -12,500.00 -19,000.00
UAI 22,500.00 16,000.00
- Impuestos 29.5% -6,637.50 -4,720.00
UTILIDAD DEL PERIODO 15,862.50 11,280.00
Dividendos Preferentes - -
UTILIDAD DISPONIBLE 15,862.50 11,280.00
Nº de Acciones 4,000.00 2,400.00

UPA 3.97 4.70

ROE 7.05% 7.05%
GAF 1.56 2.19
TASA ESTRUCTURA

10% 36%
64%
100%

10% 54%
46%
100%
 (UAII + IB) (1-t) - DPB
# AccionesB

(UAII - IB) (1-t)

# AccionesB

UAII - 19,000 X 0.695

3200

UAII - 855,000