4.

Parker Investments tiene UAII de $20,000, gastos por intereses de $3,000 y dividendos
de acciones preferentes por $4,000. Si paga impuestos a una tasa del 38%, ¿cuál es el
grado de apalancamiento financiero (GAF) de Parker a un nivel base de UAII de $20,000?

Datos
Gastos por intereses = 3 000
Dividendos de acciones preferentes (DP) = 4 000
Impuestos (I) = 38%
UAII (base) = 20 000

Solución

UAII
GAF= DP
UAII−I −
1−T

20000
GAF = 4000
20000−3000−
1−0.38

GAF= 1.90

5. Punto de equilibrio: Método algebraico Kate Rowland desea determinar el número de

arreglos florales que debe vender a $24.95 para alcanzar el punto de equilibrio. Calculó
costos operativos fijos de $12,350 anuales y costos operativos variables de $15.45 por
arreglo. ¿Cuántos arreglos florales debe vender Kate para alcanzar el punto de equilibrio
de sus costos operativos?

Datos

Precio = 24.95
Costos fijos= 12 350
Costos variables= 15.45

Solución

CF
Q=
P−CV

12350
Q=
24.95−15.45
 Q= 1 300

18. GAF y representación gráfica de planes de financiamiento Wells and Associates tiene una UAII de
$67,500. Los costos de intereses son de $22,500 y la empresa posee 15,000 acciones comunes en
circulación. Considere una tasa impositiva del 40%.
a) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF de la
empresa.
b) Use un sistema de ejes UAII-GPA y grafique el plan de financiamiento de Wells and Associates.
c) Si la empresa tiene también 1,000 acciones preferentes que pagan un dividendo anual de $6.00
cada una, ¿cuál es el GAF?
d) Grafique el plan de financiamiento, incluyendo las 1,000 acciones preferentes de $6.00, en los
ejes que utilizó en el inciso b).

a) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF de la
empresa
DATOS
UAII = 67 500
Intereses = 22 500
Utilidad antes de impuestos = 45 000
Impuestos (40%) = 18 000
Utilidad después de impuestos =27 000
UAII
GAF= DP
UAII−I −
1−T

67500
GAF=
67500−22500

GAF = 1.5

b) Use un sistema de ejes UAII-GPA y grafique el plan de financiamiento de Wells and Associates.
DATOS
UAII = 67500
Intereses = 22500 GPA = 27000/ 15000
Utilidad antes de impuestos = 45000
Impuestos (40%) = 18000
Utilidad neta después de impuestos =27000
Utilidad disponible A. comunes = 27000
Ganancias por acción (GPA) = 1.80
 UAII GPA
PTO 1 s/22,500.00 s/0.00
PTO 2 s/ 67,500.00 s/1.80

GPA
2

1.5

0.5

0
20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000 65000 70000

c) Si la empresa tiene también 1,000 acciones preferentes que pagan un dividendo anual de $6.00
cada una, ¿cuál es el GAF?
DATOS

UAII = 67500
Intereses (I)= 22500 Dividendos de acciones preferentes = 1000* 6
Utilidad antes de impuestos = 45000
Impuestos (40%) (T) = 18000
Utilidad después de impuestos = 27000
Dividendos de acciones preferentes (DP) = 6000
Ganancias disponibles para A. comunes = 21000

UAII
GAF= DP
UAII−I −
1−T

67500
GAF= 6000
67500−22500−
1−0.40

GAF= 1.93
d) Grafique el plan de financiamiento, incluyendo las 1,000 acciones preferentes de $6.00, en los
ejes que utilizó en el inciso

UAII 67500
INTERESES 22500
UAI 45000
UAII GPA
IMPUESTO 40% 18000
UTILIDAD NETA 27000
Dividendo de acciones preferentes 6000
Utilidad disp. A. comunes 21000
GPA 1.4

PTO 1 s/32,500.00 s/0.00

PTO 2 s/ 67,500.00 s/1.4
PTO 1 s/ 22,500.00 s/0.00
PTO 2 s/ 67,500.00 s/ 1.80

GPA
2
1.8
1.6
1.4
1.2
1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000 65000 70000
e) Analice brevemente la gráfica de los dos planes de financiamiento
Respuesta:
En la primera tabla se muestran datos sin considerar las acciones preferentes, por lo cual presenta
mayor riesgo, al contrario de la segunda gráfica.

19 Integración: Varias medidas de apalancamiento Play-More Toys fabrica pelotas de playa

inflables y vende 400,000 pelotas al año. Cada pelota fabricada tiene un costo operativo
variable de $0.84 y se vende en $1.00. Los costos operativos fijos son de $28,000. La
empresa tiene gastos de intereses anuales de $6,000, dividendos de acciones preferentes
de $2,000, y una tasa impositiva del 40%.
a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.
b) Calcule el GAO mediante la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO). c)
Calcule el GAF mediante la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF).
d) Calcule el GAT mediante la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT). Compare
este resultado con el producto del GAO y GAF que calculó en los incisos b) y c).

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades

DATOS:
CF = 28000
P=1
CVu= 0.84
CF
Q=
P−CV

28000
Q=
1−0.84
Q= 175000 unidades

b) Calcule el GAO mediante la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO)

DATOS
Q= 400000
P= 1
CVu= 0.84
CF= 28000
Q∗(P−CVu)
GAO=
Q∗( P−CVu )−CF
 400000∗(1−0.84)
GAO=
400000∗( 1−0.84 )−28000

GAO= 1.78
c) Calcule el GAF mediante la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF)

DATOS
UAII =36000
I =6000
DP= 2000
T= 40%
UAII
GAF= DP
UAII−I −
1−T

36000
GAF= 2000
36000−6000−
1−0.40

GAF= 1.35

d) Calcule el GAT mediante la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT). Compare este
resultado con el producto del GAO y GAF que calculó en los incisos b) y c).

Q∗(P−CVu)
GAT= DP∗1
Q∗( P−CVu )−CF −I −( )
1−T

400000∗(1−0.84)
GAT= 2000∗1
400000∗( 1−0.84 )−28000−6000−( )
1−0.40

GAT = 2.40

EL Grado de Apalancamiento Operativo es mayor que el GAF, pero menor que el GAT, por
lo que se concluye que este es mayor que ambos.