ventas 100,000.

00 a) Q= CF/VV-Cvu
v. venta 7.50 Q= 250,000.00
C. op. variables 3.00 4.50
C. op. Fijos 250,000.00 Q= 55,555.56
Gastos intereses 80,000.00 Ventas 416,666.67
Acciones pref. 8,000.00 C. op. Variab 166,666.67
Dividendo 5.00 Ut. Operativa 250,000.00
Acciones Comunes 20,000.00 C. op. Fijos 250,000.00
Tasa imp. 40% UAII S/0.00

d) Ventas 750,000.00
C. op. Variab 300,000.00
Ut. Operativa 450,000.00
C. op. Fijos 250,000.00
UAII 200,000.00

GAF=

2
Financiamiento 10000
bonos 50000
Int anual 12%
Acc Com 10000

UAII 50000
5

0% 3.12 13% 24
10% 3.90 15% 26.00
20% 4.8 16% 30.00
30% 5.44 17% 32.00
40% 5.51 19% 29.00
50% 5 20% 25.00
60% 4.4 22% 20.00
b) Ventas 900,000.00 c) Ventas 750,000.00
C. op. Variab 360,000.00 C. op. Variab 300,000.00
Ut. Operativa 540,000.00 Ut. Operativa 450,000.00
C. op. Fijos 250,000.00 C. op. Fijos 250,000.00
UAII 290,000.00 UAII 200,000.00
Gts. Fin 80,000.00 GAO 2.25
Utilidad antes 210,000.00
tasa imp 84,000.00
Ut. Neta 126,000.00
Nº acciones 8,000.00
GPA 15.75

-16.67% e) 50%
900,000.00 Ventas 750,000.00 1,125,000.00
360,000.00 C. op. Variab 300,000.00 450,000.00
540,000.00 Ut. Operativa 450,000.00 675,000.00
250,000.00 C. op. Fijos 250,000.00 250,000.00
290,000.00 UAII 200,000.00 425,000.00
-31.03% 113%
Intereses 80,000.00 80,000.00
0.54 Ut. Neta ant 120,000.00 345,000.00
imp. 40% 48000 138000
Ut. Neta des 72,000.00 207,000.00
Div. Acc. P 8000 8000
Gan. Acc Co 64,000.00 199,000.00

GPA 3.2 9.95

84.38%
GAO 2.25

GAT 1.69

GAF 0.8
Costos fijos 12500
costos variab 10
vv 25
250

Q= 12500
15
Q= 833.33

Costos fijos 15000 16500

vv 6 6.5
cv 2.5

Q= 15000 Q= 16500
3.5 4
Q= 4286 Q= 4125

El efecto seria en sus unidades, aumentando sus costo fijos en

16500 y el vv en 6.50, pues le va a permitir vender menos unidades
para encontrarse en el punto de equilibrio.

ventas 15000
vv 20
costos fijos 30000
costos variab 12

ventas 300,000.00
cv 180,000.00
cf 30,000.00
UAII 90,000.00
GAO 1.33
UAII 20000
Gts Int 3000
Div Acc P 4000
Imp 38%

GAF 1.38

Ventas 150000 Ventas 1,500,000.00

vv 10 cv 750,000.00
CF 250000 cf 250,000.00
CV 5 UAII 500,000.00
Tasa imp 38% Tasa imp 190,000.00
CCPP 8.50% UONDI 310,000.00

3,647,058.82
P12-1

Venta de arreglos florales

CF
CV

Q=CF/(P-CV)
P-CV
PUNTO DE EQUILIBRIO

P12-2

EMPRESA
Precio de venta por und.
Costo Ope. Varables por und.
Costos Op. Fijos

a) ¿Cuál es el punto de equilibrio operativo en unidades de cada empresa?

PUNTO DE EQUILIBRIO

b) ¿Cómo clasificaría estas empresas en cuanto a su riesgo?

De acuerdo a lo calculado y viendo los costos fijos la empresa con mayor riesgo es la empresa H
tiene costos fijos mas altos.

P12-3

a) Calcule el punto de equilibrio operativo de la empresa en unidades.

Precio de Venta
CF
CV
Q Unidades

b) Identifique el eje x como “Ventas (unidades)” y el eje y como “Costos/Ingresos ($)” y

después grafique en estos ejes las funciones de los ingresos por ventas, el costo operativo
total y el costo operativo fijo de la empresa. Además, indique el punto de equilibrio
operativo, así como las áreas de pérdida y utilidad (UAII).

UNIDADES
11000
-8000
 -5000
-1000
0

P12-4
Precio de Venta
CV
CF
a) Determine el punto de equilibrio operativo en número de CD.
Punto de Equilibrio

b) Calcule los costos operativos totales para el volumen del punto de equilibrio determinado
en el inciso a).

c) Si Barry espera vender como mínimo 2,000 CD mensuales, ¿debería incursionar en el

negocio de la música?

VENTAS

d) ¿Qué monto de UAII obtendrá Barry si vende la cantidad mínima de 2,000 CD mensuales
mencionada en el inciso c)?

VENTAS
CV
CF
UAII

P11-5

a) Calcule el punto de equilibrio del dispositivo en meses.

equipo
pagos mensuales
Precio de gasolina
P.E

b) De acuerdo con el inciso a), ¿debe instalar Paul el dispositivo en su automóvil?

SI deberia insatalar el dispositivo, ya que en 2 años y 9 meses recuperarà su inversiòn

tiempo menor al que planea utilizar el auto. que es tres años
P12.6

a) Todas las cifras permanecen sin cambio respecto de las del año pasado.
Venta
CV
CF
P.E

b) Los costos operativos fijos aumentan a $44,000; todas las demás cifras permanecen
sin cambios.
CF AUMENTAN A
P.E

c) El precio de venta aumenta a $10.50; todos los costos son los mismos que los del año
pasado.
Precio de Venta Aumenta
P.E

d) El costo operativo variable por libro aumenta a $8.50; todas las demás cifras permanecen
sin cambios
Costos Variables Aumenta
P.E

e) ¿Qué conclusiones sobre el punto operativo de equilibrio se obtienen a partir de sus

respuestas?
Se concluye que mientras màs sube el precio, el punto de equilibrio disminuye, lo cual es una ventaja para la empresa.

P12-7

a) Calcule el punto de equilibrio operativo de las Mollycaits.

Unidades
Valor de Venta
precio
CV
CF
Q=

b) Calcule la UAII de las Mollycaits sobre el pedido de la tienda departamental.

UAII=(P*Q)-CF-(CV*Q)

UAII

c) Si Molly renegocia el contrato a un precio de $10.00 por estatuilla, ¿cuál será la UAII?
 Precio
UAII

d) Si la tienda se niega a pagar a Molly más de los $8.00 por unidad, pero está dispuesta
a negociar la cantidad, ¿qué cantidad de estatuillas producirá una UAII de $4,000?

e) Actualmente las Mollycaits vienen en 15 variedades diferentes. Mientras que el promedio

del costo variable por unidad es de $6.00, el costo real varía de una unidad a otra.
¿Qué recomendaría a Molly y Caitlin en relación con el precio y/o el número y los
tipos de unidades que ofrecen en venta?

CV

P12-8

de 10,000 unidades.

precio de Venta
CF
CV
Ventas de

UAII

b) Calcule las UAII de la empresa para ventas de 8,000 y 12,000 unidades, respectivamente.

VENTAS
UAII

c) Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel base de 10,000
unidades) y los cambios porcentuales relacionados de la UAII para los cambios en las
ventas indicados en el inciso b).

d) De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso c), comente la sensibilidad de
los cambios en la UAII en respuesta a los cambios en las ventas.
según lo indicado se entiende que mientras más unidades vendas mayor serán los ingresos.

P12-9

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

CF 380000
CV 16
Precio Venta 63.5
P.E 8000

b) Determine la UAII de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades, respectivamente.

unid
vtas
cv
cf
UAII

c) Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentuales en unidades
vendidas y en la UAII, a medida que las ventas se desplazan del nivel base a los otros
niveles de ventas indicados en el inciso b)?
a partir de ventas
en UAII

d) Use los porcentajes calculados en el inciso c) para determinar el grado de apalancamiento

operativo (GAO).

GAO

e) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento operativo para determinar el GAO a

10,000 unidades.
GAO

P12-10

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

CF 72000
CV 6.75
Precio Venta 9.75
P.E. 24000

b) Determine el grado de apalancamiento operativo (GAO) para los siguientes niveles de

ventas unitarias: 25,000, 30,000 y 40,000. Utilice la fórmula presentada en el capítulo.
 UNIDADES
VENTAS
CV
CF
UAII

GAO

c) Grafique las cifras del GAO calculadas en el inciso b) (sobre el eje y) contra los
niveles de ventas (sobre el eje x).

d) Calcule el grado de apalancamiento operativo a 24,000 unidades; agregue este punto

a su gráfica.

GAO

P12-11

Cálculos de GPA Southland Industries tiene en circulación $60,000 de bonos que pagan
el 16% de interés anual, 1,500 acciones preferentes que pagan un dividendo anual de $5
cada una, y 4,000 acciones comunes. Suponiendo que la empresa tiene una tasa impositiva
del 40%, calcule las ganancias por acción (GPA) para los siguientes niveles de UAII:

bonos 60000
Int. Anual 16%
Acc P 1500
Div. Anual 5
Acc Com 4000
Tasa imp 40%

a) 24600
b) 30600
c) 35000
P12-12

a) Con los valores de UAII de $80,000 y $120,000, determine las ganancias por acción
(GPA) relacionadas.

capital
int
acc. Com
imp

b) Considere los $80,000 de UAII como base y calcule el grado de apalancamiento

financiero (GAF).
GAF

c) Trabaje nuevamente con los incisos a) y b) suponiendo que la empresa tiene $100,000
de deuda al 16% de interés anual y 3,000 acciones comunes.

DEUDA
INT
ACCIONES

P12-13

a) Para evaluar el efecto potencial del préstamo adicional sobre su apalancamiento

financiero, calcule el GAF en forma tabular para ambos pagos mensuales, el propuesto
y el actual, considerando el disponible de $3,000 de Max como nivel base y
el cambio del 10%.

prèstamos
automovil
UAII

10.00%
UAII 3,000.00
pago mensuales 1,350.00
Uti. Neta AI 1,650.00
18%
GAF 1.82

b) ¿Podrá afrontar Max el pago del préstamo adicional?

Si porque si está genenrando utilidad.

c) ¿Debería Max asumir el pago del préstamo adicional?

P12-14

a) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF
de la empresa.

UAII
Costo Int
Acc com
Tasa imp

b) Use un sistema de ejes UAII-GPA y grafique el plan de financiamiento de Wells and

Associates.

c) Si la empresa tiene también 1,000 acciones preferentes que pagan un dividendo anual
de $6.00 cada una, ¿cuál es el GAF?
P12-15

Ventas
CV
Precio Venta
CF
Gts Intereses anual
Dividendo Acción Preferente
Tasa imp

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

P.E Unidades

b) Calcule el GAO mediante la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO).

GAO

c) Calcule el GAF mediante la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF).

UAII
GAST. FINAN
Utilidad Neta
tasa imp
UDII
Dividendos por acciones

GPA
GAF

d) Calcule el GAT mediante la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT). Compare
este resultado con el producto del GAO y GAF que calculó en los incisos b) y c).

P12-16
a) Calcule el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa R.
Empresa R
VENTAS
Precio Venta
CV
CF
INTERESE
Tasa Imp.

UAII
INTERESES
UDI
TASA
UTILIDAD

UAII
GAO
GAF

Empresa W
ventas
vv
cv
cf
INTERESES
tasa imp

UAII
INTERESES
UDI
TASA
UTILIDAD

GAO
GAF
GAT

c) Compare los riesgos relativos de las dos empresas.

EN LA EMPRESA W EL RIESGO ES MENOS PORQUE TIENE UN GRADO DE A.O MAYOR

d) Analice los principios de apalancamiento que ilustran sus respuestas.

P12-17

VENDE 30000
PRECIO 6
CV 3.5
CF 50000
INTERESES 13000
D PREFERENTE 7000
TASA 40%

a) Calcule el punto de equilibrio operativo de Carolina Fastener.

PE

b) Con el nivel base actual de ventas de la empresa en 30,000 unidades anuales y los
costos de intereses y dividendos preferentes, calcule sus UAII y las ganancias
disponibles para los accionistas comunes.
cn
VENTAS
CV
CF
UAII

INTERESES
UAI
TASA
U. DESPUES DE IMP
ACCIONES PREFERENTES
GANANCIA DISPONIBLE PARA ACCI

GPA

c) Calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO) de la empresa.

GAO

d) Calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF) de la empresa.

GAF

e) Calcule el grado de apalancamiento total (GAT) de la empresa.

GAT
P12-18

a) Calcule la razón del requerimiento 1.

pago de hipoteca/ing bruto 24%

b) Calcule la razón del requerimiento 2.

Total de pagos mensuales/ing bruto 32.8%

c) Suponiendo que Kirsten tiene los fondos suficientes para el primer pago y cumple los
demás requisitos del prestamista, ¿le concederán el préstamo?

si puede considerar el préstamo porque tiene un porcentaje que puede cubrir con los pagos.

P12-19

CALCULE EL MONTO DE LA DEUDA Y EL CAPITAL PATRIMONIAL

Activos Totales

ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
90%

P12-20

VENTAS PROBABILIDAD
200000 0.2
300000 0.6
400000 0.2

CF 75000
CV 70%
INTERESES 12000
TASA 40%

a) Calcule las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) de cada nivel de ventas.
VENTAS 200000
CV 140000
CF 75000
UAII -15000

b) Calcule las ganancias por acción (GPA) para cada nivel de ventas, las GPA esperadas,
la desviación estándar de las GPA y el coeficiente de variación de las GPA, suponiendo
que hay 10,000 acciones comunes en circulación.

PROBABILIDAD 20%

GASTOS INTRESES 12000

UAI -27000
TASA -10800
UTI. NETA -37800
ACCIONES COMUNES 10000
GPA -3.78
GPA ESPERADO -0.252
COEF. DE VARIACIÓN GPA 0.07

c) Tower tiene la oportunidad de reducir su apalancamiento a cero y no pagar intereses.

Esto requerirá que el número de acciones en circulación se incremente a 15,000.
Repita el inciso b) con estos supuestos

PROBABILIDAD 20%

GASTOS INTRESES 12000.00

UAI -27000.00
TASA -10800
UTI. NETA -37800.00
ACCIONES COMUNES 15000
GPA -2.52
GPA ESPERADO -0.168
COEF. DE VARIACIÓN GPA 0.07

d) Compare los resultados de los incisos b) y c), y comente el efecto de la reducción de

deuda a cero sobre el riesgo financiero de la empresa.

promedio ponderado
-0.76
0.11
0.40
-0.25
P12.21

a) Calcule el índice de endeudamiento óptimo con base en la relación entre las ganancias
por acción y el índice de endeudamiento. Tal vez le resulte útil graficar la relación.

Ind endeudamiento
0%
20%
40%
60%
80%

b) Grafique la relación entre el coeficiente de variación y el índice de endeudamiento.

Marque las áreas asociadas con el riesgo de negocio y el riesgo financiero

Chart Title
4.00
3.00
2.00
1.00
-
1 2 3 4 5

ind endeud op coeficiente

P12-22

Estructura A
deuda LP 100000
tasa cupón 16%
Acc com 4000

a) Calcule dos coordenadas UAII-GPA para cada una de las estructuras, seleccionando
dos valores cualesquiera de UAII y determinando sus valores de GPA relacionados.

P12-23

Fuente de capital Estructura A

Deuda a LP 75000
Tasa Cupón 16%
Acc Pref 10000
divid 18%
Acc Com 8000
INTERESES 12000
 UAII
100,000.00
INT 12,000.00
Ut. Antes de imp 88,000.00
imp 35,200.00
Ut. Desp imp 52,800.00
Divendos 9,504.00
Ganancias disp 43,296.00
GPA 5.412

P12-24

0% 1.15
30% 2.5
60% 3.2

Act totales
UAII
DIV PREF
TASA IMP

UAII
(-) INTERÉS
UTILIDADES NETAS ANTES DE IMPUESTOS
(-) IMPUESTO 40%
UTILIDADES NETAS DESPUÉS DE IMPUESTO
ACCIONES PREF
U.NETA PARA ACCIONISTAS
GAP

P12-25
ventas probabilidad
200000 20%
300000 60%
400000 20%

CF 100000
CV 40%
Acc com 25000
valor en libros 10

probabilidad 20%
ventas 200,000.00
CF 100,000.00
CV 80,000.00
UAII 20,000.00

Ind endeudamiento total de activos

20% 250,000.00
40% 250,000.00
60% 250,000.00

Ind endeudamiento deuda

20% 50,000.00
40% 100,000.00
60% 150,000.00

PROBABILIDAD DE UAII 25.00%

INDICE DE ENDEUDAMIENTO = 20%
UAII 20,000.00
(-) INTERÉS 5,000.00
UTILIDADES NETAS ANTES DE IMPUESTOS 15,000.00
(-) IMPUESTO 40% 6,000.00
UTILIDADES NETAS DESPUÉS DE IMPUEST 9,000.00
GPA (NÚMERO DE ACCIONES SEGÚN DEUDA) 0.90
GPA ESPERADA 4.50
DESVIACIÓN ESTANDAR GPA 2.55
COEFICIENTE DE VARIACION DE LA GPA 0.57

PROBABILIDAD DE UAII 25.00%

INDICE DE ENDEUDAMIENTO = 40%
UAII 20,000.00
(-) INTERÉS 12,000.00
UTILIDADES NETAS ANTES DE IMPUESTOS 8,000.00
(-) IMPUESTO 40% 3,200.00
UTILIDADES NETAS DESPUÉS DE IMPUEST 4,800.00
GPA (NÚMERO DE ACCIONES SEGÚN DEUDA) 0.64
GPA ESPERADA 5.44
DESVIACIÓN ESTANDAR GPA 3.39
COEFICIENTE DE VARIACION DE LA GPA 0.62

PROBABILIDAD DE UAII 25.00%

INDICE DE ENDEUDAMIENTO = 60%
UAII 20,000.00
(-) INTERÉS 21,000.00
UTILIDADES NETAS ANTES DE IMPUESTOS- 1,000.00
(-) IMPUESTO 40% - 400.00
UTILIDADES NETAS DESPUÉS DE IMPUEST - 600.00
-
GPA (NÚMERO DE ACCIONES SEGÚN DEUDA) 0.12
GPA ESPERADA 7.08
DESVIACIÓN ESTANDAR GPA 5.09
COEFICIENTE DE VARIACION DE LA GPA 0.72

P12-26
P12-27

ACC COM
 24.95
12350
15.45

12350
9.5
1300

F G H
18 21 30
6.75 13.5 12
45000 30000 90000

4000 4000 5000

mayor riesgo es la empresa H

129
473000
86
11000
1419000
Costos/Ingresos ($)” y
entas, el costo operativo
punto de equilibrio

INGRESOS
1,419,000.00
- 1,000,000.00
 - 500,000.00
- 100,000.00
-

13.98
10.48
73500

21000

o de equilibrio determinado

293,580

bería incursionar en el

24,000.00

ma de 2,000 CD mensuales

335,520.00
251,520.00
73,500.00
10,500.00

500
20
35
33 dos años 9 meses

n su automóvil?

perarà su inversiòn
 10
8
40,000.00
20,000.00

ás cifras permanecen

44,000.00
22,000.00

mismos que los del año

10.50
16,000.00

s demás cifras permanecen

8.50
26,667

btienen a partir de sus

o disminuye, lo cual es una ventaja para la empresa.

1500
10000 6.67
8
6
4000
2000

epartamental.

12000
12000
0

illa, ¿cuál será la UAII?

 10
16000
12000
4000

ad, pero está dispuesta

a UAII de $4,000?

32000

. Mientras que el promedio

na unidad a otra.
o el número y los

6 24000

9
20000
5
10000
40000
20000

nidades, respectivamente.

8000 12000
12000 28000

el base de 10,000
a los cambios en las

10000

80% 120%

ente la sensibilidad de
mayor serán los ingresos.

ades, respectivamente.

9,000.00 10,000.00 11,000.00

571,500.00 635,000.00 698,500.00
144,000.00 160,000.00 176,000.00
380,000.00 380,000.00 380,000.00
47,500.00 95,000.00 142,500.00

entuales en unidades
ivel base a los otros

-10% 10%
-50% 50%

el grado de apalancamiento

5.00 5.00

determinar el GAO a

os siguientes niveles de
entada en el capítulo.
 -17% 33%
25,000.00 30,000.00 40,000.00
243,750.00 292,500.00 390,000.00
168,750.00 202,500.00 270,000.00
72,000.00 72,000.00 72,000.00
3,000.00 18,000.00 48,000.00
-83% 167%
5.00 5.00
25 5

eje y) contra los

es; agregue este punto

24000
2.5

de bonos que pagan

dividendo anual de $5
tiene una tasa impositiva
niveles de UAII:

UAII 24,600.00
9600 INTERESES 9,600.00
Utilidad antes de imp 15,000.00
tasa imp 6,000.00
Ut. Neta 9,000.00
Nº acciones 4,000.00
GPA 2.25
anancias por acción

250000
16%
2000
40%
UAII 80000 120000
INT 12800 19200
UAImp. 67200 100800
imp 26880 40320
Ut. Neta desp imp 40320 60480
GPA 20.16 30.24

apalancamiento

1.21

mpresa tiene $100,000

100000
16% 16000
3,000.00
UAII 80000
INT 16000
UAImp. 64000
imp 25600
Ut. Neta desp imp 38400
GPA 12.80

u apalancamiento
nsuales, el propuesto
 1000 mensual
350 mensuales
3000 Aum 10%
Dism -10%
10.00%
3,300.00
1,350.00
1,950.00
18%

para calcular el GAF

67,500.00
22,500.00
15,000.00
40%
UAII 67,500.00
INT 22,500.00
UAImp. 45,000.00
imp 18,000.00
Ut. Neta desp imp 27,000.00
GPA= 1.80

miento de Wells and

gan un dividendo anual

acciones pref 1000
dividendo anual 6
6000
UAII 67,500.00
 INT 22,500.00
UAImp. 45,000.00
imp 18,000.00
Ut. Neta desp imp 27,000.00
Div. Acc Pref 6000
Gan disp Acc 21,000.00
GPA 1.4

400,000.00
0.84
1.00
28,000.00
6,000.00
2,000.00
40%

175,000.00

nto operativo (GAO).

1.78

to financiero (GAF).

36,000.00
6,000.00
30,000.00
12,000.00
18,000.00
2,000.00
16,000.00
0.11
1.35

o total (GAT). Compare

ncisos b) y c).
l de la empresa R.
Empresa R
100000
2
1.7
6000
10000
40%

24000.00
10000.00
14000.00
5600.00
8400.00

2.65
1.25
1.71

Empresa W
100000
2.5
1
62500
17500
40%

87500.00
17500.00
70000.00
28000.00
42000.00

1.71
1.25
2.14

O ES MENOS PORQUE TIENE UN GRADO DE A.O MAYOR A LA EMRPESA R

 20000

dades anuales y los

as ganancias

180000
105000
50000
25000

13000
12000
4800
7200
7000
200

35

3.0

2.14

6.4
 6.3

Ingresos Brutos Mensuales 45000

Obligaciones mensuales 375
Hipoteca solicitada 150000
Pagos Hipotecarios Mens. 1100

menor 28% máximo; por lo tanto, es correcto.

menor 37% máximo; por lo tanto, es correcto.

mer pago y cumple los

uede cubrir con los pagos.

1,000,000.00

TOTAL ACCTIVOS MONTO DE LA DEUDA CAP. PATRIMONIAL

1,000,000.00 - 1,000,000.00
1,000,000.00 100,000.00 900,000.00
1,000,000.00 200,000.00 800,000.00
1,000,000.00 300,000.00 700,000.00
1,000,000.00 400,000.00 600,000.00
1,000,000.00 500,000.00 500,000.00
1,000,000.00 600,000.00 400,000.00
1,000,000.00 900,000.00 100,000.00

cada nivel de ventas.

 300000 400000
210000 280000
75000 75000
15000 45000

as, las GPA esperadas,

las GPA, suponiendo

60% 20%

12000 12000
3000 33000
1200 13200
1800 19800
10000 10000
0.18 1.98

ro y no pagar intereses.
mente a 15,000.

60% 20%

12000.00 12000.00
3000.00 33000.00
1200 13200
1800.00 19800
15000 15000
0.12 1.32

to de la reducción de

variaciones con respecto al prom.

12.45 2.49
0.19 0.11
4.98 1.00
varianza 3.60
1.90
ción entre las ganancias
aficar la relación.

ganancias por accion desv estandar GPA ind endeud op

2.30 1.15 -
3.00 1.80 0.60
3.50 2.80 1.40
3.95 3.95 2.37
3.80 5.53 3.04

e de endeudamiento.

Estructura B
200000 Ind endeudamiento deuda LP
17% 0% 100000
2000 30% 100000
60% 100000
turas, seleccionando
GPA relacionados. 0% 200000
30% 200000

60% 200000

Estructura B
50000
15%
15000
18%
10000
7500
UAII
120,000.00
7,500.00
112,500.00
45,000.00
67,500.00
12,150.00
55,350.00
5.535

100,000.00 120,000.00
2.1 0 0
3.5 0.75 1.05
4.1 1.92 2.46

Ind endeudamiento total de activos

0% 10,000,000.00
15% 10,000,000.00
30% 10,000,000.00
45% 10,000,000.00
60% 10,000,000.00
10,000,000.00
2,000,000.00 Ind endeudamiento deuda
200,000.00 0% -
40% 15% 1,500,000.00
30% 3,000,000.00
2,000,000.00 45% 4,500,000.00
285,000.00 60% 6,000,000.00
1,715,000.00
686,000.00
1,029,000.00
200,000.00
829,000.00
16,580.00
 60% 20%
300,000.00 400,000.00
100,000.00 100,000.00
120,000.00 160,000.00
80,000.00 140,000.00

deuda capital patrimonial Acc com

50,000.00 200,000.00 10,000.00
100,000.00 150,000.00 7,500.00
150,000.00 100,000.00 5,000.00

Costo de la deuda Interés

10% 5,000.00
12% 12,000.00
14.00% 21,000.00

50.00% 25.00%

80,000.00 140,000.00
5,000.00 5,000.00
75,000.00 135,000.00
30,000.00 54,000.00
45,000.00 81,000.00
4.50 8.10 Prom ponderado
0.23
2.25
2.025
4.50

50.00% 25.00%

80,000.00 140,000.00
12,000.00 12,000.00
68,000.00 128,000.00
27,200.00 51,200.00
40,800.00 76,800.00
 5.44 10.24 Prom ponderado
0.16
2.72
2.56
5.44

50.00% 25.00%

80,000.00 140,000.00
21,000.00 21,000.00
59,000.00 119,000.00
23,600.00 47,600.00
35,400.00 71,400.00
7.08 14.28 Prom ponderado
- 0.03
3.54
3.57
7.08

Indice endeudamiento Total de activos Deuda

0% S/ 40,000,000.00 S/. -
10% S/ 40,000,000.00 S/. 4,000,000.00
20% S/ 40,000,000.00 S/. 8,000,000.00
30% S/ 40,000,000.00 S/. 12,000,000.00
40% S/ 40,000,000.00 S/. 16,000,000.00
50% S/ 40,000,000.00 S/. 20,000,000.00
60% S/ 40,000,000.00 S/. 24,000,000.00

Indice de Endeudamiento UAII Gasto Interés

0% S/. 8,000,000.00 S/. -
10% S/. 8,000,000.00 S/. 280,000.00
20% S/. 8,000,000.00 S/. 640,000.00
30% S/. 8,000,000.00 S/. 1,080,000.00
40% S/. 8,000,000.00 S/. 1,760,000.00
50% S/. 8,000,000.00 S/. 2,500,000.00
60% S/. 8,000,000.00 S/. 3,720,000.00

Indice de Endeudamiento GAP KS

0% S/. 3.00 10%
10% S/. 3.22 10.30%
20% S/. 3.45 10.90%
30% S/. 3.71 11.40%
40% S/. 3.90 12.60%
50% S/. 4.13 14.80%
60% S/. 4.01 17.50%

PROBABILIDAD DE VEN
VENTAS
CF
CV
UAII

Ind endeudamiento
0%
15%
30%
45%
60%

Indice de Endeudamie
25 0%
15%
30%
45%
60%

Indice de Endeudamie
0%
15%
30%
45%
60%
47,500.00
30,600.00 35,000.00
9,600.00 9,600.00
21,000.00 25,400.00
8,400.00 10,160.00
12,600.00 15,240.00
4,000.00 4,000.00
3.15 3.81
coeficiente
2.00
1.67
1.25
1.00
0.69

DEUDA CAP PAT ACCIONES COM

0 100000 25
30000 70000 17.5
60000 40000 10

0 200000 100
60000 140000 70

120000 80000 40
 5
4 Chart Title
3
2
1
0
1 2

deuda capital patrimonial Acc com

- 10,000,000.00 50.00 Column D Co

1,500,000.00 8,500,000.00 50.00

3,000,000.00 7,000,000.00 50.00
4,500,000.00 5,500,000.00 50.00
6,000,000.00 4,000,000.00 50.00

Costo de la deuda Interés

0% -
8% 120,000.00
9.50% 285,000.00
12% 540,000.00
15% 900,000.00
Variaciones con resp. Al prom
12.96 3.24
- 0
12.96 3.24
Varianza 6.48
Desviación Estándar 2.55
Variaciones con resp. Al prom
23.04 5.76
- 0
23.04 5.76
Varianza 11.52
Desviación Estándar 3.39

Variaciones con resp. Al prom

51.84 12.96
- 0
51.84 12.96
Varianza 25.92
Desviación Estándar 5.09

Capital patrimonial N° de acciones

S/. 40,000,000.00 1600000
S/. 36,000,000.00 1440000
S/. 32,000,000.00 1280000
S/. 28,000,000.00 1120000
S/. 24,000,000.00 960000
S/. 20,000,000.00 800000
S/. 16,000,000.00 640000

Unidad antes de impuesto impuesto Ingreso neto N° acciones

S/. 8,000,000.00 3200000 S/. 4,800,000.00 1600000
S/. 7,720,000.00 3088000 S/. 4,632,000.00 1440000
S/. 7,360,000.00 2944000 S/. 4,416,000.00 1280000
S/. 6,920,000.00 2768000 S/. 4,152,000.00 1120000
S/. 6,240,000.00 2496000 S/. 3,744,000.00 960000
S/. 5,500,000.00 2200000 S/. 3,300,000.00 800000
S/. 4,280,000.00 1712000 S/. 2,568,000.00 640000

Unidad antes de impuesto

P0
S/. 31.23
S/. 31.65
S/. 32.52
S/. 30.95
S/. 27.87
S/. 22.93

30% 40% 30%

600,000.00 900,000.00 1,200,000.00
300,000.00 300,000.00 300,000.00
240,000.00 360,000.00 480,000.00
60,000.00 240,000.00 420,000.00

total de activos deuda capital patrimonial Acc com

1,000,000.00 - 1,000,000.00 40,000.00
1,000,000.00 150,000.00 850,000.00 34,000.00
1,000,000.00 300,000.00 700,000.00 28,000.00
1,000,000.00 450,000.00 550,000.00 27,500.00
1,000,000.00 600,000.00 400,000.00 20,000.00
30%
UAII Gasto Interés Unidad antes de impuesto impuesto
S/. 60,000.00 S/. - S/. 60,000.00 24000
S/. 60,000.00 S/. 12,000.00 S/. 48,000.00 19200
S/. 60,000.00 S/. 30,000.00 S/. 30,000.00 12000
S/. 60,000.00 S/. 58,500.00 S/. 1,500.00 600
S/. 60,000.00 S/. 102,000.00 S/. -42,000.00 -16800

GAP KS Unidad antes de impuesto

S/. 0.90 10% S/. 9.00
S/. 0.85 10.50% S/. 8.07
S/. 0.64 11.60% S/. 5.54
S/. 0.03 14.00% S/. 0.23
S/. -1.26 20.00% S/. -6.30
 Actualmente vende f)
30000 cerrojos 15000 cerrojos adicionales
ventas - -
cv - -
cf - -
UAII - -

int 0 0
Ut antes de - -
tasa imp 0 0
UDII - -
Div Acc p 7,000.00 0
Ganancias di - 7,000.00 -
GAO 1.00 1.00
GAF 1.00 1.00
GAT 1.00 1.00
 Chart Title

2 3

Column D Column E
 GPA
3
3.2
3.45
3.71
3.9
4.125
4.0125
 Ingreso neto N° acciones GPA
S/. 36,000.00 40,000.00 0.9
S/. 28,800.00 34000 0.85
S/. 18,000.00 28000 0.64
S/. 900.00 27500 0.03
S/. -25,200.00 20000 -1.26
adicionales