PROYECTO: EXPORTACION DE ARTESANIAS

EVALUACIÓN DEL PROYECTO

CASO: EVALUACION

EJEMPLO UTILIZANDO VALORES DE RESCATE

FLUJO DE CAJA ECONOMICO, FINANCIAMIENTO NETO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

PERIODO 0 PERIODO 1

INGRESOS
Precio 20
Cantidad Vendida 15,000
Ventas Netas (P x Q) 300,000

EGRESOS
Inversión Total 200,000
- Terrenos 30,000
- Edificios 90,000
- Maquinaria 55,000
- Equipo 20,000
- Cambio en el K de Trabajo 5,000 3,333

Costos de Fabricación 117,000

- Mano de Obra 30,000
- Materia Prima 84,000
- Gastos Indirectos de Fab. 3,000
- Depreciación 0

- Pagos de IGV netos (V - C) 0

Costos de Operación 28,000

- Administración 12,000
- Ventas 16,000

Participación de los Trabajadores

Impuesto a la Renta (30%) 39,300

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -200,000 112,367

FINANCIAMIENTO NETO 150,000

+ Préstamos 150,000
- Amortización Constante 50,000
- Intereses TEA = 20% 30,000
+ Escudo Fiscal (0.3 x i) 9,000

FLUJO DE CAJA FINANCIERO -50,000 41,367

CALCULO DE LA DEPRECIACIÓN
Depreciac.: Edificios (10 años) = 9,000 NOTAS:
Maquins.(5 años) = 11,000
Equipos (5 años) = 4,000
Depreciación anual 24,000
UTILIZANDO VALORES DE RESCATE

NETO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

PERIODO 2 PERIODO 3 LIQUIDACION

Valor de
Rescate
20 20
25,000 28,000
500,000 560,000

285,333
180,000
60,000
30,000
6,000
1,000 0 9,333

124,500 138,000
30,000 36,000
90,000 96,000
4,500 6,000
0 0

0 0

34,000 40,000
14,000 16,000
20,000 24,000

95,250 107,400 -45,135

245,250 274,600 240,198

50,000 50,000 0
20,000 10,000
6,000 3,000

181,250 217,600 240,198

1) Tx PyG = TxFC+EFi
2) En el FCE no hay Dep. ni intereses
3) La Estructura de K : FN / Inv. Total
4) La Estructura Financiera: D1/DT,D2/DT, etc.
EVALUACIÓN DEL PROYECTO

FABRICACION DE ARTESANIAS

ESTADOS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADOS

RUBROS PERIODO 1

INGRESOS POR VENTAS

Precio (P) Sin IGV 20
Cantidad Vendida (Q) 15,000
Ventas Netas (P x Q) 300,000

Costos de Fabricación 141,000

- Mano de Obra Directa 30,000
- Materia Prima Directa 84,000
- Gastos Indirectos de Fabricación 3,000
- Depreciación 24,000

Costos de Operación 28,000

- Gastos Administración 12,000
- Gastos de Ventas 16,000

Total Costos 169,000

Utilidad Operativa (EBIT) 131,000

Gastos Financieros (intereses) 30,000

Utilidad antes de Impuestos 101,000

Participación de los Tarbajadores

Impuesto a la Renta (30%) 30,300

Utilidad Neta 70,700

Depreciacíon: Edificios (10 años) = 9,000.00

Máquinas.(5 años) = 11,000.00
Equipos (5 años) = 4,000.00
Depreciación anual = 24,000.00

(*) Nótese que el monto del Impuesto a la Renta que se da en PyG es inferior al
monto por dicho concepto en el Flujo de Caja Económico, pues a este se le
debe restar el efecto del escudo fiscal de los gastos financieros.
Tx PyG = Tx FCE - EF
30,300 = 39,300 - 9,000
 PERIODO 2 PERIODO 3

20 20
25,000 28,000
500,000 560,000

148,500 162,000
30,000 36,000
90,000 96,000
4,500 6,000
24,000 24,000 Ver cálculo abajo

34,000 40,000
14,000 16,000
20,000 24,000

182,500 202,000

317,500 358,000

20,000 10,000 Se calculan en el FC

297,500 348,000

89,250 104,400 Comparar con los valores del FC (*)

208,250 243,600

yG es inferior al
s a este se le
EVALUACIÓN DEL PROYECTO
CASO: EVALUACION

EJEMPLO UTILIZANDO VALORES DE RESCATE

FLUJO DE CAJA ECONOMICO, FINANCIAMIENTO NETO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

PERIODO 0 PERIODO 1 PERIODO 2 PERIODO 3 PERIODO 4 PERIODO 5

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -370,000 235,700 215,600 235,800 246,800 220,500

FLUJO DE CAJA FINANCIERO -70,000 115,200 175,500 180,400 195,200 210,300

Tasa de Descuento COK 16% CRITERIOS DE EVALUACIÓN

VPNE S/. 404,240.92 VPNF S/. 492,478.82
TIRE 56.09% TIRF 194.48%
B/C E 2.09 B/C F 8.04
Período Rec. 1.2 Período Rec. 1.6

VANFE $774,240.92
VANFF $562,478.82
LIQUIDACION

45,000

22,500
 CASO: EVALUACION

EJEMPLO UTILIZANDO VALORES DE RESCATE

FLUJO DE CAJA ECONOMICO, FINANCIAMIENTO NETO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

PERIODO 0 PERIODO 1 PERIODO 2 PERIODO 3 PERIODO 4 PERIODO 5

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -370,000 235,700 215,600 235,800 246,800 220,500

FLUJO DE CAJA FINANCIERO -70,000 115,200 175,500 180,400 195,200 210,300

Tasa de Descuento COK 9% CRITERIOS DE EVALUACIÓN

VPNE S/. 554,766.85 VPNF
TIRE TIRF
B/C E B/C F
Período Rec. Período Rec.

VANFE
VANFF

CASO: EVALUACION

EJEMPLO UTILIZANDO VALORES DE RESCATE

FLUJO DE CAJA ECONOMICO, FINANCIAMIENTO NETO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

PERIODO 0 PERIODO 1 PERIODO 2 PERIODO 3 PERIODO 4 PERIODO 5

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -750,500 375,200 280,500 325,000 270,800 320,750

FLUJO DE CAJA FINANCIERO -250,000 225,900 195,350 275,500 230,800 245,900

Tasa de Descuento COK 15% CRITERIOS DE EVALUACIÓN

VPNE VPNF
TIRE TIRF
B/C E B/C F
Período Rec. Período Rec.

VANFE
VANFF

CASO: EVALUACION

EJEMPLO UTILIZANDO VALORES DE RESCATE

FLUJO DE CAJA ECONOMICO, FINANCIAMIENTO NETO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

PERIODO 0 PERIODO 1 PERIODO 2 PERIODO 3 PERIODO 4 PERIODO 5

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -450,000 325,500 255,600 295,330 280,200 315,900

FLUJO DE CAJA FINANCIERO -200,000 265,300 198,500 245,300 195,700 184,500

Tasa de Descuento COK 17% CRITERIOS DE EVALUACIÓN

VPNE VPNF
TIRE TIRF
B/C E B/C F
Período Rec. Período Rec.
VANFE
VANFF
LIQUIDACION

45,000

45,000

LIQUIDACION

85,000

85,000

LIQUIDACION

55,000

55,000