TABLA 2.

2 Unilate Textiles: Estado de resultados correspondiente a ejercicios anuales que concluyeron el 31 de

diciembre (millones de dólares, excepto datos por acción)a
2014 2013
Porcentaje Porcentaje
de las ventas de las ventas
Cantidad totales Cantidad totales
Ventas netas $1,500.0 100.0% $1,435.0 100.0%
Gastos de operación variables (82% de las ventas) (1,230.0) (82.0) (1,176.7) (82.0)
Utilidad bruta $ 270.0 18.0% $ 258.3 18.0%
Gastos de operación fijos, excepto depreciación ( 90.0) ( 6.0) ( 85.0) ( 5.9)
Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación
y amortización (EBITDA) $ 180.0 12.0% 173.3 12.1%
Depreciación ( 50.0) ( 3.3) ( 40.0) ( 2.8)
Utilidad de operación neta (NOI) =
Utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT) $ 130.0 8.8% 133.3 9.3%
Intereses ( 40.0) ( 2.7) ( 35.0) ( 2.4)
Utilidad antes de impuestos (EBT) $ 90.0 6.0% 98.3 6.9%
Impuestos (40%) ( 36.0) ( 2.4) ( 39.3) ( 2.7)
Utilidad neta $ 54.0 3.6% $ 59.0 4.1%
Dividendos preferentes 0.0 0.0
Utilidad para los accionistas comunes (EAC) $ 54.0 $ 59.0
Dividendos comunes ( 29.0) ( 27.0)
Adición a las utilidades retenidas $ 25.0 $ 32.0
Datos por acción (25,000,000 de acciones):
Utilidad por acción = (Utilidad neta)/Acciones $ 2.16 $ 2.36
Dividendos por acción = (Dividendos comunes)/Acciones $ 1.16 $ 1.08
a
Los paréntesis en las cifras indican un valor negativo, es decir, un flujo de salida de efectivo.

5. La dimensión temporal. El balance general puede consi-
derarse una fotografía instantánea de la situación fi-
nanciera de la empresa a una fecha determinada. Este
documento cambia todos los días a medida que los in-
ventarios aumentan o disminuyen, los activos fijos se
agregan o retiran, se incurre en pasivos o se pagan, etc.
Las empresas cuyos negocios son estacionales experi-
mentan durante el año cambios especialmente grandes
en sus balances. Como resultado, los balances genera-
les cambian durante el año dependiendo de la fecha en
la que se elaboren los estados financieros.
2-2b Estado de resultados
El estado de resultados, que también se conoce como estado
de pérdidas y ganancias, presenta los resultados de las
operaciones de negocios durante un periodo específico,
como un trimestre o un año. Resume los ingresos que se
generaron y los gastos en que incurrió la empresa durante
estado de resultados Estado financiero
que resume los ingresos y gastos de la empresa
durante un periodo contable, por lo general un
trimestre o un año.
el periodo contable. La tabla 2.2 presenta los estados de
resultados de Unilate Textiles correspondientes a 2013 y
2014. Las ventas netas se muestran en la parte superior
del documento, seguidas por varios gastos, incluso el im-
puesto al ingreso (o sobre la renta), que se restan para de-
terminar la utilidad neta (ganancia) disponible para los
accionistas comunes. Un informe sobre las utilidades y
los dividendos por acción aparece en la parte inferior del
estado de resultados. En administración financiera, la uti-
lidad por acción (EPS) se conoce como “el resultado final”
porque a menudo se le considera la partida más importan-
te del estado de resultados. En 2014, Unilate obtuvo $2.16
por acción, lo que representa una disminución respecto de
los 2.36 en 2013, pero aun así aumentó el dividendo por
acción de $1.08 a $1.16.
¿Las empresas con activos y operaciones idén-
ticas deben reportar la misma utilidad neta?
La respuesta obvia es sí. Sin embargo, aunque las dos em-
presas tengan estructuras de operación idénticas —es decir,
instalaciones, empleados y métodos de producción— po-
drían financiarse de manera diferente. Por ejemplo, una
empresa podría hacerlo con una cantidad significativa de
deuda, mientras que la otra se fondea sólo con acciones.
Los pagos de intereses a los tenedores de deuda son de-

Capítulo 2: Análisis de estados financieros 23