Cuarto Trimestre Del 2019

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PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA
7 de noviembre de 2019
INFORMES DE LA COMPAÑÍA WALT DISNEY

RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE Y DEL AÑO COMPLETO PARA EL FISCAL 2019
BURBANK, California – The Walt Disney Company informó hoy las ganancias para su cuarto trimestre y año fiscal que finalizó
el 28 de septiembre de 2019. Las ganancias diluidas por acción (EPS) de las operaciones continuas para el cuarto trimestre
disminuyeron un 72% a $0,43 desde $1,55 en el año anterior. trimestre del año. Excluyendo ciertos elementos que afectan la
comparabilidad(1), las EPS diluidas para el trimestre disminuyeron un 28% a $1,07 desde $1,48 en el trimestre del año anterior. Las EPS
diluidas de las operaciones continuas para el año disminuyeron un 25% a $6,27 desde $8,36 del año anterior. Excluyendo ciertos
elementos que afectan la comparabilidad(1), las EPS diluidas de las operaciones continuas para el año disminuyeron un 19% a $5,77
desde $7,08 en el año anterior.
"Nuestros sólidos resultados en el cuarto trimestre reflejan la fortaleza constante de nuestras marcas y negocios", dijo Robert
A. Iger, presidente y director ejecutivo de The Walt Disney Company. “Hemos pasado los últimos años transformando completamente a
The Walt Disney Company para centrar los recursos y la inmensa creatividad de toda la empresa en ofrecer una extraordinaria
experiencia directa al consumidor, y estamos entusiasmados con el lanzamiento de Disney+ el 12 de noviembre. .”
El 20 de marzo de 2019, la Compañía adquirió TwentyFirst Century Fox, Inc., que posteriormente pasó a llamarse TFCF
Corporation (TFCF), por efectivo y la emisión de 307 millones de acciones. Además, como parte de la adquisición de TFCF, adquirimos
una participación mayoritaria en Hulu LLC (Hulu). Los resultados del trimestre y año fiscal actuales reflejan la consolidación de TFCF
y Hulu.
La siguiente tabla resume los resultados del cuarto trimestre y del año completo para los años fiscales 2019 y 2018 (en
millones, excepto cantidades por acción):
Cuarto terminado Año terminado
28 de septiembre 29 de septiembre 28 de septiembre 29 de septiembre

2019 2018 Cambiar 2019 2018 Cambiar
Ingresos $ 19.100 $ 14.306 34 % $ 69.570 $ 59.434 17 %
Ingreso por operaciones continuas

antes de impuestos sobre la renta
$ 1.258 $ 3.202 (61)% $ 13,944 $ 14,729 (5)%
Ingresos operativos totales del segmento(1) $ 3.436 $ 3.277 5%$ 14.868$ 15.689 (5)%
Utilidad neta de operaciones

ps 785$ 2.322 (66)% $ 10,441 $12,598 (17)%
continuas(2)
EPS diluido de operaciones 0,43 1,55 8.36

ps ps (72)% $ 6,27 ps (25)%
continuas(2)
EPS diluido excluyendo ciertas partidas que 1.07 1,48 7.08

ps ps (28)% $ 5,77 ps (19)%
afectan la comparabilidad(1)
Efectivo proveniente de operaciones continuas $ 1,718 $ 3,853 (55)% $ 5,984 $ 14,295 (85)% $ 1,108 $ (58)%
Flujo de caja libre(1) $ 409 $ 2,652 9,830 (89)%
(1) Las EPS, excluyendo ciertas partidas que afectan la comparabilidad, el ingreso operativo total del segmento y el flujo de efectivo libre, son finanzas no GAAP.
medidas. Las medidas GAAP comparables son las EPS diluidas de operaciones continuas, los ingresos de operaciones continuas antes de
impuestos sobre la renta y el efectivo proporcionado por operaciones continuas, respectivamente. Vea la discusión en la página 2 y en las páginas 9 a 12.
(2) Refleja importes atribuibles a los accionistas de The Walt Disney Company, es decir, después de deducir las participaciones no controladoras.
1
RESULTADOS DEL SEGMENTO
La Compañía evalúa el desempeño de sus segmentos operativos con base en los ingresos operativos del segmento, y la
administración utiliza el ingreso operativo total del segmento como una medida del desempeño de los negocios operativos separados de
los factores no operativos. La Compañía cree que la información sobre los ingresos operativos totales del segmento ayuda a los inversionistas al
permitirles evaluar los cambios en los resultados operativos de la cartera de negocios de la Compañía por separado de los factores no
operativos que afectan los ingresos netos, proporcionando así una visión separada de ambas operaciones y de los otros factores. que
afectan los resultados reportados.
La siguiente es una conciliación de los ingresos de operaciones continuas antes de impuestos sobre la renta con los ingresos operativos
totales del segmento (en millones):

Ingreso por operaciones continuas

antes de impuestos sobre la renta ps 1.258 ps 3,202 (61 )% $ 13,944 $ 14,729 (5 )%
Sumar/(restar):
Corporativo y compartido no asignado

gastos 309 208 (49 )% 987 744 (33 )%
Reestructuración y deterioro
cargos 314 5 >(100) % 1.183 33 >(100) %
Otros (ingresos)/gastos, neto 483 (507) Nuevo Méjico

(4.357) (601) >100 %
Gastos por intereses, neto 361 159 >(100) % 978 574 (70 )%
Amortización de TFCF y Hulu
activos intangibles y valor razonable
avance en cine y televisión
costos 711 — nm 1.595 — nm
— 210 538
Deterioro de inversiones de capital Nuevo Méjico
210 >(100) %
Ingresos operativos totales del segmento $ 3.436$ 3.277 5%$ 14.868$ 15.689 (5 )%
2
La siguiente tabla resume los ingresos del segmento del cuarto trimestre y del año completo y los ingresos operativos del
segmento para los años fiscales 2019 y 2018 (en millones):
Trimestre finalizado el 28 Año terminado
de septiembre de 29 de septiembre 28 de septiembre 29 de septiembre

Ingresos:
Redes de medios ps 6.510$ 5.325 22 % $ 24.827 $ 21.922 13 %
Parques, Experiencias y
Productos 8% 6%
6.655 6.135 26.225 24.701
Entretenimiento de estudio 3.310 2.177 52 % 11.127 10.065 11 %
Directo al consumidor y
Internacional 825 >100 % >100 %
3,428 9.349 3.414
Eliminaciones (803) (156) >(100) % $ 19,100 $ 14,306 (1.958) (668) >(100) %
Ingresos totales 34 % $ 69.570 $ 59.434 17 %
Ingresos operativos del segmento:

Redes de medios ps 1.783 ps 1.842 (3 )%$ 7.479$ 7.338 2%
Parques, Experiencias y
Productos 17 % 11 %
1.381 1.177 6.758 6.095
Entretenimiento de estudio 1.079 604 79 % 2.686 3.004 (11 )%
Directo al consumidor y
Internacional
(740) (340) >(100) % (6) (1.814) (738) >(100) %
Eliminaciones (67) >(100) % 5 % $ (241) (10) >(100) %
Ingresos operativos totales del segmento $ 3.436$ 3.277 14,868 $ 15,689 (5 )%
Los resultados operativos de TFCF y Hulu para el período actual se consolidan y reportan en nuestros segmentos. Antes
de la adquisición de TFCF, Hulu se contabilizaba como una inversión por método de participación y se presentaba en nuestro segmento
Directo al consumidor e internacional.
DISCUSIÓN DE LOS RESULTADOS DEL SEGMENTO DEL AÑO COMPLETO
Los ingresos operativos del segmento disminuyeron en DirecttoConsumer & International y Studio Entertainment y
aumentaron en Parks, Experiences and Products y Media Networks. La disminución en DirecttoConsumer & International se debió a la
consolidación de Hulu, nuestra inversión continua en ESPN+ y los costos para respaldar el lanzamiento de Disney+. Los menores
ingresos operativos del segmento en Studio Entertainment se debieron a la consolidación de las operaciones de TFCF. Los
resultados de TFCF incluyeron una pérdida por distribución teatral y deterioro de costos de películas, parcialmente compensada por
ingresos de distribución de TV/SVOD.
Los mayores resultados operativos en Parques, Experiencias y Productos se debieron al crecimiento en los parques temáticos y
complejos turísticos nacionales y a las licencias de mercancías. El aumento en nuestros parques y resorts nacionales se debió a un mayor
gasto de los huéspedes, parcialmente compensado por la inflación laboral y de otros costos. El crecimiento en Media Networks se debió a
la consolidación de las operaciones de TFCF, parcialmente compensado por una disminución en nuestras operaciones heredadas. La
disminución en nuestras operaciones heredadas se debió a mayores costos de programación y producción y una disminución en las ventas
de programas de ABC Studios, parcialmente compensado por un aumento en los ingresos de los afiliados. Las eliminaciones de ingresos
operativos del segmento aumentaron debido a mayores ventas de programas de ABC Studios a Hulu y los canales internacionales. La
eliminación de las ventas de programas de televisión de TFCF a Hulu y nuestros canales internacionales también contribuyó al aumento.
3
DISCUSIÓN DE LOS RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE
Redes de medios
Los ingresos de Media Networks para el trimestre aumentaron un 22% a $6.5 mil millones de dólares, y los ingresos
operativos del segmento disminuyeron un 3% a $1.8 mil millones de dólares. La siguiente tabla proporciona más detalles de los resultados
de Media Networks (en millones):

Ingresos:
Redes de cable $4,243 $3,527 2,267 1,798 20 % $ 16 486 $ 14 610 26 % 8 341 7 13 %
Radiodifusión $6,510 $5,325 312 22 % $ 24 827 $ 21 922 14 %
13 %
Ingresos operativos del segmento:

Redes de cable $ 1,256 $ 1,275 377 394 (1)% $ 5,425 $ 5,225 (4)% 1,351 4%
Radiodifusión 1,402 (4)%
Equidad en los ingresos de
participadas 150 173 (13)% 703 711 (1)%
$ 1.783 $ 1.842 (3)% $ 7,479 $ 7,338 2%
Redes de cable
Los ingresos de Cable Networks para el trimestre aumentaron un 20 % a 4200 millones de dólares y los ingresos
operativos disminuyeron 19 millones de dólares a 1300 millones de dólares. Los menores ingresos operativos se debieron a una
disminución en ESPN, parcialmente compensada por la consolidación de los negocios de TFCF (principalmente las redes FX y National Geographic).
La disminución en ESPN se debió a aumentos en los costos de programación, producción y marketing, parcialmente
compensados por mayores ingresos de afiliados. Los mayores costos de programación fueron impulsados por aumentos de tarifas para
la programación de la NFL, los deportes universitarios y la MLB. El crecimiento de los ingresos de afiliados se debió a un
aumento en las tarifas contractuales y al lanzamiento de la Red ACC, parcialmente compensado por una disminución en los suscriptores.
Radiodifusión
Los ingresos por radiodifusión para el trimestre aumentaron un 26 % a 2.300 millones de dólares y los ingresos operativos disminuyeron.
Entre 17 y 377 millones de dólares. La disminución en los ingresos operativos se debió a menores resultados en nuestras operaciones
heredadas, parcialmente compensados por la consolidación de las ventas del programa TFCF.
La disminución en nuestras operaciones heredadas se debió a menores ventas de programas de ABC Studios, un aumento
en los costos de programación y producción en ABC Television Network, una disminución en los ingresos por publicidad y mayores
costos de marketing. Estas disminuciones fueron parcialmente compensadas por un aumento en los ingresos de los afiliados
debido a tarifas más altas. La disminución en las ventas de programas de ABC Studios fue impulsada por la comparación con las
ventas del año anterior de Daredevil y Iron Fist y las menores ventas de Blackish. El aumento en los costos de programación
y producción fue impulsado por mayores amortizaciones y un aumento en el costo promedio de la programación de la red en el
trimestre actual en comparación con el trimestre del año anterior. Los menores ingresos por publicidad reflejaron una disminución
en las tarifas en las estaciones de televisión propias.
Equidad en los ingresos de las participadas
El capital en los ingresos de las participadas disminuyó de $173 millones en el trimestre del año anterior a $150 millones
en el trimestre actual debido a menores ingresos de A+E Television Networks impulsados por una disminución en los ingresos de
afiliados y publicidad y mayores costos de marketing.
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Parques, Experiencias y Productos
Los ingresos de Parques, Experiencias y Productos para el trimestre aumentaron un 8 % a 6.700 millones de dólares, y el segmento
Los ingresos operativos aumentaron un 17% a 1.400 millones de dólares. El crecimiento de los ingresos operativos para el trimestre se
debió a aumentos en las licencias de mercancías, Disneyland Resort y Disney Vacation Club.
Los mayores ingresos operativos en nuestro negocio de licencias de mercancías se debieron a un aumento en los ingresos por ventas
de mercancías basadas en Frozen y Toy Story, parcialmente compensado por menores ventas de mercancías basadas en Mickey y Minnie.
El crecimiento en Disneyland Resort se debió principalmente a un mayor gasto de los huéspedes, parcialmente compensado por los gastos.
asociado con Star Wars: Galaxy's Edge, que se inauguró el 31 de mayo y, en menor medida, una menor asistencia. El crecimiento del
gasto de los huéspedes se debió principalmente a aumentos en los precios promedio de los boletos y a un mayor gasto en alimentos,
bebidas y mercancías.
El aumento en la utilidad operativa de Disney Vacation Club se debió a mayores ventas en Disney's Riviera
Resort en el trimestre actual, que incluyó un beneficio temporal por la adopción de una nueva guía contable de reconocimiento de
ingresos (ver página 6), en comparación con las ventas de Copper Creek Villas & Cabins en el trimestre del año anterior.
Los resultados de Walt Disney World Resort fueron comparables al trimestre del año anterior, a pesar de las condiciones adversas.
impacto del huracán Dorian en el trimestre actual. Los aumentos en el gasto de los huéspedes y, en menor medida, las noches de
habitaciones ocupadas y la asistencia fueron compensados por mayores costos. Los costos más altos fueron impulsados por los costos
asociados con Star Wars: Galaxy's Edge, que se inauguró el 29 de agosto, y la inflación de costos. El crecimiento del gasto de los huéspedes se
debió principalmente al aumento del gasto en alimentos, bebidas y mercancías y al aumento de los precios promedio de las entradas.
Los ingresos operativos en nuestros parques y resorts internacionales fueron comparables al trimestre del año anterior, ya que el
crecimiento en Disneyland Paris y Shanghai Disney Resort fue compensado en gran medida por una disminución en Hong Kong Disneyland
Resort. El aumento en Disneyland París fue impulsado por los precios promedio más altos de las entradas y el crecimiento de la
asistencia. En Shanghai Disney Resort, los mayores ingresos operativos se debieron a un aumento en los precios promedio de las entradas,
parcialmente compensado por una menor asistencia. Los menores resultados en Hong Kong Disneyland Resort se debieron a disminuciones
en la asistencia y en las noches de habitaciones ocupadas, lo que refleja el impacto de eventos recientes.
Entretenimiento de estudio
Los ingresos de Studio Entertainment para el trimestre aumentaron un 52% a $3,3 mil millones de dólares y los ingresos operativos del
segmento aumentaron un 79% a $1,079 millones de dólares. Los mayores ingresos operativos se debieron a un aumento en los resultados
de distribución teatral, parcialmente compensado por una pérdida por la consolidación de los negocios de TFCF.
El aumento en los resultados de distribución en salas de cine se debió a las actuaciones de El Rey León, Toy Story
4 y Aladdin en el trimestre actual en comparación con Los Increíbles 2 y AntMan And The Wasp en el trimestre del año anterior.
Los resultados operativos de los negocios de TFCF reflejaron una pérdida de la distribución teatral impulsada por el desempeño de Ad
Astra, Art of Racing In The Rain y Dark Phoenix, parcialmente compensada por los ingresos de la distribución de TV/SVOD.
Directo al consumidor e internacional
Los ingresos directos al consumidor e internacionales para el trimestre aumentaron de $800 millones a $3400 millones y las
pérdidas operativas del segmento aumentaron de $340 millones a $740 millones. El aumento en la pérdida operativa se debió a la consolidación
de Hulu, los costos asociados con el próximo lanzamiento de Disney+ y nuestra inversión continua en ESPN+, que se lanzó en abril de 2018.
Estas disminuciones fueron parcialmente compensadas por un beneficio de la inclusión de los negocios de TFCF. impulsado por los ingresos
de Star India.
5
A partir del 20 de marzo de 2019, como resultado de nuestra adquisición de una participación mayoritaria en Hulu, el 100% de
Los resultados operativos de Hulu se incluyen en el segmento Directo al Consumidor e Internacional. Antes del 20 de marzo de
2019, la participación de la Compañía en los resultados de Hulu se reportaba como capital en la pérdida de las participadas.
Eliminaciones
Las eliminaciones de ingresos aumentaron de $156 millones a $803 millones y las eliminaciones de ingresos operativos
del segmento aumentaron de una pérdida de $6 millones a una pérdida de $67 millones impulsadas por eliminaciones de ventas
de programas de ABC Studios y Twentieth Century Fox Television a los canales internacionales y Hulu .
ADOPCIÓN DE NUEVAS GUÍAS CONTABLES PARA EL RECONOCIMIENTO DE INGRESOS
A principios del año fiscal 2019, la Compañía adoptó una nueva guía contable para el reconocimiento de ingresos (ASC 606).
Los resultados del año fiscal 2019 se presentan según la ASC 606, mientras que los montos del período anterior continúan
informándose de acuerdo con nuestra contabilidad histórica.
El trimestre actual incluye un impacto favorable de $55 millones en los ingresos operativos del segmento debido a la
adopción de la ASC 606. El impacto más significativo fue un aumento de $88 millones en Parques, Experiencias y Productos,
que reflejó ingresos por licencias de productos relacionados con películas aún no estrenadas y beneficios por el momento de
reconocimiento de garantías mínimas de licencias y ventas de propiedades de clubes vacacionales.
OTRA INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL
Gastos compartidos corporativos y no asignados
Los gastos compartidos corporativos y no asignados aumentaron $101 millones de $208 millones a $309
millones para el trimestre debido principalmente a la consolidación de las operaciones de TFCF, costos relacionados
con la integración de TFCF y mayores costos de compensación.
Cargos de reestructuración
Durante el trimestre, la Compañía registró cargos por un total de $314 millones, principalmente por indemnizaciones, en
en relación con la integración del TFCF. Estos cargos se registran en el rubro “Cargos por reestructuración y deterioro” del
Estado Consolidado de Resultados.
Otros ingresos (gastos), neto
Otros ingresos (gastos), netos fueron los siguientes (en millones):
Cuarto terminado
28 de septiembre 29 de septiembre
2019 2018 Cambiar
Pérdida por extinción de deuda $ (511) $ — nm

Ganancia reconocida en relación con la adquisición de TFCF 28 — nm
Ganancia en venta de inmuebles — 507$ (483)$ Nuevo Méjico
Otros ingresos (gastos), neto 507 Nuevo Méjico
En el presente trimestre, la Compañía reconoció una pérdida por la extinción de una porción de la deuda
originalmente asumido en la adquisición de TFCF y una ganancia sobre la liquidación considerada de relaciones
preexistentes con TFCF de conformidad con las pautas contables de adquisiciones.
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Gastos por intereses, neto
Los gastos por intereses, netos fueron los siguientes (en millones):
Cuarto terminado
2019 2018 Cambiar
Gastos por intereses $ (413) $ (189) >(100)%

Intereses, rentas de inversiones y otros 52 73% 30
Gastos por intereses, neto $ (361) $ (159) >(100)%
El aumento en los gastos por intereses se debió a mayores saldos de deuda como resultado de la adquisición de TFCF.
El aumento en intereses, ingresos por inversiones y otros para el trimestre se debió a un beneficio de $27 millones.
relacionados con costos de pensiones y beneficios posteriores a la jubilación, distintos del costo del servicio. La Compañía adoptó una
nueva guía contable en el año fiscal 2019 y ahora presenta los elementos de los costos de los planes de pensiones y posteriores al
retiro, distintos del costo del servicio, en “Gastos por intereses, neto”. El beneficio comparable de $8 millones en el trimestre del año anterior
se informó en “Costos y gastos”. El beneficio en el trimestre actual se debió al rendimiento esperado de los activos del plan de
pensiones que superó los gastos por intereses sobre los pasivos del plan y la amortización de las pérdidas actuariales netas.
Participación en la utilidad (pérdida) de participadas, neta
El patrimonio en la utilidad (pérdida) de las participadas fue el siguiente (en millones):
Cuarto terminado
2019 2018 Cambiar
Montos incluidos en los resultados del segmento:

Redes de medios $ 150 $ 173 (1) (4) (18) (13)%
Parques, Experiencias y Productos (183) — (210) $ 131 75 %
Directo al consumidor e internacional $ (224) 90 %
Deterioro de inversiones de capital Nuevo Méjico
Participación en la utilidad (pérdida) de participadas, neta Nuevo Méjico
La disminución de los ingresos por acciones de Media Networks se debió a menores ingresos de A+E Televisión
Redes impulsadas por una disminución en los ingresos por publicidad y afiliados y mayores costos de marketing.
La disminución de las pérdidas de capital en DirecttoConsumer & International se debió a la consolidación de Hulu.
Impuestos sobre la renta
La tasa efectiva del impuesto a la renta fue la siguiente:
Cuarto terminado
2019 2018 Cambiar
Tasa efectiva del impuesto sobre la renta operaciones continuas 27,3% 24,5% (2,8) puntos
El aumento en la tasa efectiva del impuesto a la renta de las operaciones continuas para el trimestre fue impulsado por un impacto
desfavorable de la actualización de nuestra tasa efectiva del impuesto a la renta para todo el año para el año actual en relación con la
estimación al final del tercer trimestre. La tasa efectiva del año completo se utiliza para determinar la provisión trimestral del impuesto sobre
la renta y se ajusta cada trimestre con base en la información disponible al final de
7
ese trimestre. Este aumento fue parcialmente compensado por una reducción de la tasa del impuesto federal sobre la renta de EE. UU.
de la Compañía al 21,0 % en el año fiscal 2019 desde el 24,5 % en el año fiscal 2018 como resultado de la legislación del impuesto federal
sobre la renta de EE. UU. (Ley de Impuestos), que se promulgó el año anterior. y la comparación con un impacto desfavorable
de $0.1 mil millones de la Ley Tributaria reconocido en el trimestre del año anterior.
Sin control de intereses
La pérdida (ingreso) neta atribuible a participaciones no controladoras fue la siguiente (en millones):
Cuarto terminado
2019 2018 Cambiar
Utilidad neta atribuible a participaciones no controladoras $ (129) $ (97) (33)%
El aumento en los ingresos netos atribuibles a las participaciones no controladoras se debió a la acumulación del valor razonable de
la participación no controladora rescatable en Hulu, parcialmente compensado por menores resultados en Hong Kong Disneyland Resort.
La utilidad neta atribuible a participaciones no controladoras se determina sobre la utilidad después de regalías y
honorarios de administración, costos de financiamiento e impuestos sobre la renta, según corresponda.
INFORMACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DEL AÑO COMPLETO
Flujo de fondos
El efectivo proporcionado por las operaciones y el flujo de efectivo libre fueron los siguientes (en millones):
Año terminado
2019 2018 Cambiar
Efectivo proporcionado por las operaciones $ 5.984 $ 14.295 $ (8.311)
Inversiones en parques, complejos turísticos y otras propiedades. (4.876) (4.465) (411)
Flujo de caja libre(1) $ 1,108 $ 9,830 $ (8,722)
(1) El flujo de caja libre no es una medida financiera definida por los GAAP. Vea la discusión en las páginas 9 a 12.
El efectivo proporcionado por las operaciones para el año fiscal 2019 disminuyó en $8.3 mil millones de $14.3 mil millones en el año
anterior a $6.0 mil millones en el año actual. La disminución se debió al pago de obligaciones tributarias que surgieron de la escisión de Fox
Corporation en relación con la adquisición de TFCF y la venta de las redes deportivas regionales adquiridas con TFCF, mayores contribuciones
a pensiones, menores ingresos operativos del segmento, un aumento en gasto en producción de cine y televisión y mayores pagos de
intereses.
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Gastos de capital y gastos de depreciación
Las inversiones en parques, complejos turísticos y otras propiedades fueron las siguientes (en millones):
Año terminado
2019 2018
Redes de medios
Redes de cable ps 93 $ 81 96
Radiodifusión 107
Redes de medios totales 174 203

Doméstico 3.294 3.223
Internacional 852 677
Total Parques, Experiencias y Productos 4.146 3.900

Entretenimiento de estudio 88 96
Directo al consumidor e internacional 258 107
Corporativo 210 159
Inversiones totales en parques, complejos turísticos y otras propiedades $ 4.876 $ 4.465
Los gastos de capital aumentaron de $4.5 mil millones a $4.9 mil millones impulsados por un mayor gasto en nuevas
atracciones en nuestros parques temáticos y complejos turísticos y el gasto en tecnología para respaldar nuestros servicios de
transmisión directos al consumidor.
El gasto por depreciación fue el siguiente (en millones):
Año terminado
2019 2018
Redes de medios
Redes de cable $107$ 111
Radiodifusión 84 88
Redes de medios totales 191 199

Doméstico 1.474 1.449
Internacional 724 768
Total Parques, Experiencias y Productos 2.198 2,217

Entretenimiento de estudio 74 55
Directo al consumidor e internacional 207 106
Corporativo 167 181
Gasto total de depreciación $ 2.837 $ 2.758
MEDIDAS FINANCIERAS NO GAAP
Esta publicación de resultados presenta el flujo de caja libre, las EPS diluidas excluyendo el impacto de ciertos elementos
que afectan la comparabilidad y los ingresos operativos totales del segmento, todas las cuales son medidas financieras importantes
para la Compañía, pero no son medidas financieras definidas por los GAAP.
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Estas medidas deben revisarse junto con las medidas financieras GAAP relevantes y no se presentan como medidas
alternativas de flujo de efectivo operativo, EPS diluido o ingresos de operaciones continuas antes de impuestos sobre la renta
según lo determinado de acuerdo con GAAP. El flujo de caja libre, las EPS diluidas excluyendo ciertas partidas que afectan
la comparabilidad y los ingresos operativos totales del segmento tal como los hemos calculado pueden no ser comparables con
medidas con títulos similares informadas por otras compañías. Consulte más información sobre los ingresos operativos
totales del segmento en la página 2.
Flujo de efectivo libre: la Compañía utiliza el flujo de efectivo libre (efectivo proporcionado por las operaciones menos
inversiones en parques, complejos turísticos y otras propiedades), entre otras medidas, para evaluar la capacidad de sus
operaciones para generar efectivo que esté disponible para fines distintos a los gastos de capital. La gerencia cree que la
información sobre el flujo de efectivo libre brinda a los inversionistas una perspectiva importante sobre el efectivo disponible para
pagar las obligaciones de deuda, realizar adquisiciones e inversiones estratégicas y pagar dividendos o recomprar acciones.
La siguiente tabla presenta un resumen de los flujos de efectivo consolidados de la Compañía (en millones):

2019 2018 2019 2018
Efectivo proporcionado por operaciones operaciones continuas $ 1.718 $ 3.853 $ 5.984 $ 14.295
Efectivo utilizado en actividades de inversión operaciones continuas (1.311) (193) (15.096) (5.336)
Efectivo utilizado en actividades de financiación operaciones continuas (12.997) (3.862) (464) (8,843)
302 — 622 —
Efectivo proporcionado por operaciones operaciones discontinuadas
—
Efectivo proveniente de actividades de inversión operaciones discontinuadas 10,978 — 10.978 — (626)
—
Efectivo utilizado en actividades de financiación operaciones discontinuadas (447) (98) 1.300
Impacto de los tipos de cambio sobre el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido (145) 26 (25)
Cambio en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido (1,902) (176) 91
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, inicio del período 7,357 4,331 4.155$ 4.064
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, final del período $ 5,455 $ 4,155 5.455 $4,155
La siguiente tabla presenta una conciliación del efectivo consolidado de la Compañía proporcionado por
operaciones para liberar flujo de caja (en millones):

Efectivo proporcionado por las operaciones continuando

operaciones $ 1.718 $ 3,853 $ (2,135) $ 5,984 $ 14,295 $ (8,311)
Inversiones en parques, complejos turísticos y otras propiedades. (1.309) (1.201) (108) (4.876) (4.465) (411)
Flujo de caja libre $ 409 $ 2,652 $ (2,243) $ 1,108 $ 9,830 $ (8,722)
EPS diluido excluyendo ciertos elementos que afectan la comparabilidad: la Compañía utiliza EPS diluido excluyendo ciertos
elementos para evaluar el desempeño de las operaciones de la Compañía excluyendo ciertos elementos que afectan la
comparabilidad de los resultados de un período a otro. La Compañía cree que la información sobre las EPS diluidas excluyendo
estos elementos es útil para los inversionistas, particularmente cuando el impacto de los elementos excluidos es significativo
en relación con las ganancias reportadas, porque la medida permite la comparabilidad entre períodos de desempeño operativo del
negocio de la Compañía y permite a los inversores evaluar el impacto de estos elementos por separado del impacto de las
operaciones del negocio.
10
La siguiente tabla concilia las EPS diluidas informadas de operaciones continuas con las EPS diluidas
excluyendo ciertas partidas que afectan la comparabilidad para el cuarto trimestre:
Antes de impuestos Impuesto Despues del impuesto

Cambio vs.
Ingreso/ Beneficio/ Ingreso/ Diluido año anterior
(en millones excepto EPS) Pérdida Gasto(1) Pérdida(2) EPS(3) período
Trimestre finalizado el 28 de septiembre de 2019:
Como se informó $ 1,258 $ (344) $ 914 $ 0,43 (72)%

Excluir:
Amortización de los activos intangibles de TFCF y Hulu

y aumento del valor razonable de los costes de
cine y televisión(4) 711 (164) 547 0,30
Otros ingresos, neto(5) 483 (112) 371 0,21
Cargos de reestructuración y deterioro(6) 314 (73) 241 0,13
Excluyendo ciertos elementos que afectan

comparabilidad $ 2,766 $ (693) $ 2,073 ps 1.07 (28)%
Trimestre finalizado el 29 de septiembre de 2018:
Como se informó $ 3,202 $ (783) $ 2,419 ps 1,55

Excluir:
Ganancia en venta de inmuebles (507) 134 (373) (0,25)
Deterioro de inversiones de capital(7) 210 (49) 161 0,11

— 100 100 0,06
Impacto único de la Ley Tributaria
5 4 —
Cargos de reestructuración y deterioro (1)

comparabilidad $ 2,910 $ (599) $ 2,311 ps 1,48
(1) El beneficio/gasto fiscal se determina utilizando la tasa impositiva aplicable al elemento individual que afecta la comparabilidad.
(2) Antes de participación no controladora.
(3) Neto de participación no controladora, cuando corresponda. El total puede no ser igual a la suma de la columna debido al redondeo.
(4)
La amortización de activos intangibles fue de 481 millones de dólares y la amortización incremental fue de 230 millones de dólares para los activos
registrados en relación con la adquisición y consolidación de Hulu por parte de TFCF.
(5) Refleja un cargo por la extinción de una parte de la deuda asumida originalmente en la adquisición de TFCF ($511 millones),
parcialmente compensada por una ganancia en la liquidación presunta de relaciones preexistentes con TFCF de conformidad con
nuestra contabilidad de adquisiciones ($28 millones).
(6)
Principalmente indemnizaciones relacionadas con la adquisición e integración de TFCF.
(7) Refleja deterioros de Vice Group Holding, Inc. y Villages Nature ($157 millones y $53 millones, respectivamente).
11
La siguiente tabla concilia las EPS diluidas informadas de operaciones continuas con las EPS diluidas excluyendo
ciertas partidas que afectan la comparabilidad del año:
Antes de impuestos Impuesto Despues del impuesto

Cambio vs.
Ingreso/ Beneficio/ Ingreso/ Diluido año anterior
(en millones excepto EPS) Pérdida Gasto(1) Pérdida(2) EPS(3) período
Año finalizado el 28 de septiembre de 2019:
Como se informó $ 13,944 $ (3,031) $ 10,913 ps 6.27 (25)%

Excluir:
Otros ingresos, neto(4) (4.357) 1.002 (3.355) (2.01)

—
Impacto único de la Ley Tributaria (34) (34) (0,02)
Amortización de los activos intangibles de TFCF y Hulu y

aumento del valor razonable de los costes de cine y
televisión(5) 1.595 (355) 1.240 0,74
Cargos de reestructuración y deterioro(6) 1.183 (273) 910 0,55
Deterioro de inversiones de capital(7) 538 (123) 415 0,25

comparabilidad $12,903 $(2,814) $10,089 ps 5.77 (19)%
Año finalizado el 29 de septiembre de 2018:
Como se informó $ 14.729 $ (1.663) $ 13.066 ps 8.36
Excluir:
Impacto único de la Ley Tributaria — (1.701) (601) 158 (1.701) (1.11)

Otros ingresos, neto(4) 210 (443) (0,30)
Deterioro de inversiones de capital(7) (49) 161 0,11
Cargos de reestructuración y deterioro 33 (7) 26 0,02

comparabilidad $14,371 $ (3,262) $ 11,109 ps 7.08
(1) El beneficio/gasto fiscal se determina utilizando la tasa impositiva aplicable al elemento individual que afecta la comparabilidad.
(2) Antes de participación no controladora.
(3) Neto de participación no controladora, cuando corresponda. El total puede no ser igual a la suma de la columna debido al redondeo.
(4) Otros ingresos, neto para el año fiscal 2019 incluye una ganancia no monetaria reconocida en relación con la adquisición de una controladora
participación en Hulu ($4.8 mil millones), recuperaciones de seguros en un asunto legal ($46 millones) y una ganancia por la liquidación presunta de relaciones
preexistentes con TFCF de conformidad con la guía contable de adquisiciones ($28 millones), parcialmente compensada por un cargo por la extinción de un parte de la
deuda asumida originalmente en la adquisición de TFCF ($511 millones). Otros ingresos para el año fiscal 2018 incluyeron ganancias por la venta de bienes raíces
y derechos de propiedad ($560 millones), ingresos de seguros relacionados con un asunto legal ($38 millones) y un ajuste a una ganancia no monetaria del año fiscal
2017 ($3 millones).
(5)
La amortización de activos intangibles fue de 1.043 millones de dólares, la amortización incremental fue de 537 millones de dólares y la amortización de activos
intangibles relacionados con las participaciones de capital de TFCF fue de 15 millones de dólares para los activos registrados en relación con la adquisición y
consolidación de Hulu por parte de TFCF.
(6) Refleja cargos por despido y compensación acelerada basada en acciones relacionados con la adquisición e integración de TFCF.
(7)
El deterioro de las inversiones de capital para el año fiscal 2019 refleja principalmente el deterioro de Vice Group Holding, Inc. y de una inversión en un canal de
cable en A+E Television Networks ($353 millones y $170 millones, respectivamente). El deterioro de las inversiones de capital para el año fiscal 2018 refleja el
deterioro de Vice Group Holding, Inc. y Villages Nature ($157 millones y $53 millones, respectivamente).
INFORMACIÓN DE LLAMADA DE CONFERENCIA
Junto con este lanzamiento, The Walt Disney Company organizará una conferencia telefónica hoy, 7 de
noviembre de 2019, a las 4:30 p. m. EST/1:30 p. m. PST a través de una transmisión web en vivo. Para acceder al
webcast, vaya a www.disney.com/investors. La discusión será archivada.
12
DECLARACIONES A FUTURO
La gerencia cree que ciertas declaraciones en este comunicado de resultados pueden constituir “prospectos
declaraciones” en el sentido de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995, incluidas declaraciones
tales como expectativas con respecto a nuestros productos y servicios y otras declaraciones que no son de naturaleza
histórica. Estas declaraciones se realizan sobre la base de las opiniones y suposiciones de la administración con respecto a
eventos futuros y el desempeño comercial al momento en que se realizan las declaraciones. La gerencia no asume ninguna
obligación de actualizar estas declaraciones.
Los resultados reales pueden diferir materialmente de aquellos expresados o implícitos. Tales diferencias pueden resultar
de acciones tomadas por la Compañía, incluidas reestructuraciones o iniciativas estratégicas (incluidas inversiones de
capital, adquisiciones o enajenaciones de activos, iniciativas de integración y calendario de realización de sinergias) u otras
decisiones comerciales, así como de desarrollos más allá del control de la Compañía, que incluyen:
• cambios en las condiciones económicas nacionales y globales, las condiciones competitivas y los consumidores
preferencias;
• condiciones climáticas adversas o desastres naturales;
• preocupaciones de salud;
• acontecimientos internacionales, regulatorios, políticos o militares;
• desarrollos tecnológicos; y
• mercados y actividades laborales.
Estos acontecimientos pueden afectar a las empresas de entretenimiento, viajes y ocio en general y pueden, entre
otras cosas, afectar a:
• la presentación de los estrenos teatrales y de entretenimiento en el hogar de la Compañía;

• el mercado publicitario para la programación de televisión abierta y por cable;
• demanda de nuestros productos y servicios;
• construcción;
• gastos de provisión de beneficios médicos y de pensión; • ingreso
por gastos de impuesto;
• desempeño de algunos o todos los negocios de la empresa, ya sea directamente o a través de su impacto en aquellos
quién distribuye nuestros productos; y
• logro de los beneficios previstos de la transacción TFCF.
Se establecen factores adicionales en el Informe Anual de la Compañía en el Formulario 10K para el año que finalizó el
29 de septiembre de 2018 en el Punto 1A, "Factores de riesgo", Punto 7, "Discusión y análisis de la administración".
Punto 1, “Negocios”, e informes posteriores.
13
LA COMPAÑÍA WALT DISNEY

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS
(no auditado; en millones, excepto datos por acción)
28 de septiembre, 29 de septiembre, 28 de septiembre, 29 de septiembre,

2019 2018 2019 2018
Ingresos ps 19.100 ps 14.306 ps 69.570 ps 59.434
Costos y gastos (16.815) (11,223) (57.719) (44.597)
Cargos de reestructuración y deterioro (314) (5) (1.183) (33)
Otros ingresos (gastos), neto (483) 507 4.357 601
Gastos por intereses, neto (361) (159) (978) (574)
Participación en la utilidad (pérdida) de participadas, neta 131 (224) (103) (102)
Utilidad de operaciones continuas antes de impuestos sobre la renta 1.258 3,202 13,944 14.729
Impuestos sobre la renta de operaciones continuas (344) (783) (3.031) (1.663)
Utilidad neta de operaciones continuas 914 2,419 10,913 13.066
Ingresos de operaciones discontinuadas (incluye beneficio de impuesto a la renta de $51, 291 — 671 —
$0 y $0, respectivamente)
Lngresos netos 1.205 2,419 11.584 13.066
Menos: Utilidad neta de operaciones continuas atribuible a participaciones no

(129) (97) (472) (468)
controladoras no controladoras y rescatables
Menos: Utilidad neta de operaciones discontinuadas atribuible a participaciones — —

(22) (58)
no controladoras
Utilidad neta atribuible a The Walt Disney Company (Disney) ps 1.054 ps 2,322 ps 11.054 ps 12,598
Ganancia por acción atribuible a Disney:
Operaciones continuas ps 0,43 ps 1,55 ps 6.27 ps 8.36
0,15 — 0,37 —
Operaciones discontinuadas
Diluido(1) ps 0,58 ps 1,55 ps 6.64 ps 8.36
Operaciones continuas ps 0,44 ps 1,56 ps 6.30 ps 8.40
0,15 0,37 —
Operaciones discontinuadas ps ps ps ps
Básico(1) ps 0,58 ps 1,56 ps 6.68 ps 8.40
Número promedio ponderado de acciones comunes y comunes equivalentes

pendiente:
Diluido 1.816 1.497 1.666 1.507
Básico 1.804 1.489 1.656 1.499
(1) El total puede no ser igual a la suma de la columna debido al redondeo.
14

BALANCE CONSOLIDADO CONDENSADO
(no auditado; en millones, excepto datos por acción)
28 de septiembre, 29 de septiembre,
2019 2018
ACTIVOS
Activos circulantes
Efectivo y equivalentes de efectivo ps 5.418 ps 4.150
Cuentas por cobrar 15.481 9.334
Inventarios 1.649 1.392
Costos y anticipos de televisión. 4.597 1.314
Otros activos circulantes 979 635
Total de activos corrientes 28,124 16.825
Costos de cine y televisión. 22.810 7.888
Inversiones 3,224 2.899
Parques, complejos turísticos y otras propiedades
Atracciones, edificios y equipamiento. 58.589 55.238
Depreciación acumulada (32,415) (30.764)
26.174 24.474
Proyectos en progreso 4,264 3.942
Tierra 1,165 1,124
31.603 29.540
Activos intangibles, neto 23,215 6.812
Buena voluntad 80.293 31.269
Otros activos 4,715 3.365
Los activos totales ps 193,984 ps 98.598
COMPROMISOS Y EQUIDAD
Pasivo circulante
Cuentas por pagar y otros pasivos acumulados ps 17,942 ps 9.479
Parte corriente de los préstamos 8.857 3.790
Ingresos diferidos y otros 4,722 4.591
Total pasivos corrientes 31.521 17.860
Préstamos 38.129 17.084
Impuestos sobre la renta diferido 7,902 3,109
Otros pasivos a largo plazo 13.580 6.590
compromisos y contingencias
Participaciones no controladoras rescatables 8.963 1,123
Equidad
Acciones preferentes — —
Acciones ordinarias, valor nominal de 0,01 dólares, autorizadas: 4.600 millones de acciones, emitidas: 1.800 millones de acciones a
28 de septiembre de 2019 y 2.9 mil millones de acciones al 29 de septiembre de 2018 53.907 36.779
Ganancias retenidas 42.494 82.679
Otra pérdida integral acumulada (6.617) (3.097)
Acciones propias en cartera, al costo, 19 millones de acciones al 28 de septiembre de 2019 y 1.400 millones de acciones al 29 de septiembre de 2018 (907) (67.588)
Patrimonio total de los accionistas de Disney 88.877 48.773
Sin control de intereses 5.012 4.059
Equidad total 93.889 52.832
Pasivos totales y patrimonio ps 193,984 ps 98.598
15

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS CONDENSADOS
(no auditado; en millones)
Año terminado
28 de septiembre, 29 de septiembre,
2019 2018
ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Utilidad neta de operaciones continuas ps 10,913 ps 13.066
Depreciación y amortización 4,160 3.011
Ganancias en adquisiciones y enajenaciones (4.794) (560)

Impuestos sobre la renta diferido 117 (1.573)
Patrimonio en (ingresos)/pérdidas de participadas 103 102
Distribuciones de efectivo recibidas de empresas participadas 754 775
Variación neta de los costos y anticipos del cine y la televisión (542) (523)
Compensación basada en equidad 711 393
Otro 206 441
Cambios en activos y pasivos operativos, netos de adquisiciones de negocios:
Cuentas por cobrar 55 (720)

Inventarios (223) (17)
Otros activos 932 (927)
Cuentas por pagar y otros pasivos acumulados 191 235
Impuestos sobre la renta

(6.599) 592
Efectivo proporcionado por operaciones operaciones continuas 5.984 14.295
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Inversiones en parques, complejos turísticos y otras propiedades. (4.876) (4,465)
Adquisiciones (9,901) (1.581)

Otro (319) 710
Efectivo utilizado en actividades de inversión operaciones continuas (15.096) (5.336)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Préstamos/(pagos) de efectos comerciales, neto 4,318 (1.768)
Préstamos 38.240 1.056
Reducción de endeudamiento (38.881) (1.871)

Dividendos (2.895) (2,515)
—
Recompras de acciones ordinarias (3.577)
Ingresos por ejercicio de opciones sobre acciones 318 210
Contribuciones de/ventas de participaciones no controladoras 737 399
—
Adquisición de participaciones no controladoras redimibles y no controladoras (1.430)
Otro (871) (777)
Efectivo utilizado en actividades de financiación operaciones continuas (464) (8.843)
FLUJOS DE EFECTIVO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS
622 —
Efectivo proporcionado por operaciones operaciones discontinuadas
—
Efectivo proveniente de actividades de inversión operaciones discontinuadas 10,978
—
Efectivo utilizado en actividades de financiación operaciones discontinuadas (626)
—
Efectivo utilizado en operaciones discontinuadas 10,974
Impacto de los tipos de cambio sobre el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido (98) (25)
Cambio en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido 1.300 91
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, inicio de año 4,155 4.064
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, fin de año ps 5.455 ps 4,155
dieciséis
Contactos:
Zenia Mucha
Comunicaciones corporativas
8185605300
cantante lowell
Relaciones con
inversionistas 8185606601
17

Cuarto Trimestre Del 2019

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PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA

INFORMES DE LA COMPAÑÍA WALT DISNEY

Cuarto terminado Año terminado

28 de septiembre 29 de septiembre 28 de septiembre 29 de septiembre

Ingreso por operaciones continuas

Utilidad neta de operaciones

EPS diluido de operaciones 0,43 1,55 8.36

EPS diluido excluyendo ciertas partidas que 1.07 1,48 7.08

RESULTADOS DEL SEGMENTO

Cuarto terminado Año terminado

28 de septiembre 29 de septiembre 28 de septiembre 29 de septiembre

Ingreso por operaciones continuas

Corporativo y compartido no asignado

Otros (ingresos)/gastos, neto 483 (507) Nuevo Méjico

Trimestre finalizado el 28 Año terminado

de septiembre de 29 de septiembre 28 de septiembre 29 de septiembre

Ingresos operativos del segmento:

DISCUSIÓN DE LOS RESULTADOS DEL SEGMENTO DEL AÑO COMPLETO

DISCUSIÓN DE LOS RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE

Trimestre finalizado el 28 Año terminado

de septiembre de 29 de septiembre 28 de septiembre 29 de septiembre

Ingresos operativos del segmento:

Equidad en los ingresos de las participadas

Parques, Experiencias y Productos

Directo al consumidor e internacional

ADOPCIÓN DE NUEVAS GUÍAS CONTABLES PARA EL RECONOCIMIENTO DE INGRESOS

OTRA INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL

Gastos compartidos corporativos y no asignados

Otros ingresos (gastos), neto

Otros ingresos (gastos), netos fueron los siguientes (en millones):

Pérdida por extinción de deuda $ (511) $ — nm

Otros ingresos (gastos), neto 507 Nuevo Méjico

Gastos por intereses, neto

Gastos por intereses $ (413) $ (189) >(100)%

Gastos por intereses, neto $ (361) $ (159) >(100)%

Participación en la utilidad (pérdida) de participadas, neta

El patrimonio en la utilidad (pérdida) de las participadas fue el siguiente (en millones):

Montos incluidos en los resultados del segmento:

Deterioro de inversiones de capital Nuevo Méjico

Participación en la utilidad (pérdida) de participadas, neta Nuevo Méjico

Impuestos sobre la renta

La tasa efectiva del impuesto a la renta fue la siguiente:

Sin control de intereses

INFORMACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DEL AÑO COMPLETO

Inversiones en parques, complejos turísticos y otras propiedades. (4.876) (4.465) (411)

Flujo de caja libre(1) $ 1,108 $ 9,830 $ (8,722)

Gastos de capital y gastos de depreciación

Parques, Experiencias y Productos

Total Parques, Experiencias y Productos 4.146 3.900

Corporativo 210 159

Inversiones totales en parques, complejos turísticos y otras propiedades $ 4.876 $ 4.465

El gasto por depreciación fue el siguiente (en millones):

Parques, Experiencias y Productos

Total Parques, Experiencias y Productos 2.198 2,217

Corporativo 167 181

Gasto total de depreciación $ 2.837 $ 2.758

MEDIDAS FINANCIERAS NO GAAP

Trimestre finalizado el 28 Año terminado

de septiembre de 29 de septiembre 28 de septiembre 29 de septiembre

Cambio en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido (1,902) (176) 91

Cuarto terminado Año terminado

28 de septiembre 29 de septiembre 28 de septiembre 29 de septiembre

Efectivo proporcionado por las operaciones continuando