Caso del capítulo 2

Evaluación de la posición financiera actual de Martin manufacturing

Terry Spiro, una experimentada analista de presupuestos de Martin manufacturing company, se le

asignó la tarea de evaluar el rendimiento financiero de la empresa durante 2006 y su posició n
financiera al final del añ o. Para llevar a cabo esta asignació n, reunió los estados financieros de 2006
de la empresa que se presentan a continuació n.

MARTIN MANUFACTURING COMPANY

ESTADO DE PERDIDA Y GANANCIA DEL AÑO 2006 QUE FINALIZA EL 31 DE DICIEMBRE

Ingresos en Ventas 5,075,000

Menos: Costo de Venta 3,704,000
Utilidad Bruta $1,371,000

Menos: Gastos Operativos

Gastos de Venta 650,000

Gastos Generales y Administrativos 416,000
Gastos de Depreciació n 152,000
Total Gastos Operativos 1,218,000
Utilidad Operativa 153000
Menos: Gastos por Interés 93,000
Utilidad neta antes de impuestos 60000
Menos: impuesto (tasa= 40 por ciento) 24,000
Utilidad neta después de impuesto 36000
Menos: dividendos de acciones preferentes 3,000
Ganancia disponible para las Acciones Comunes $33,000

Ganancia por Acció n (EPS) $0.33

 MARTIN MANUFACTURING COMPANY
BALANCES GENERALES

  31 de diciembre
Activos 2006 2005

Activos Corrientes

Efectivo 25,000 24,100

Cuenta por cobrar 805,556 763,900
Inventari
o 700,625 763,445
Total de Activos Corrientes 1,531,181 1,551,445
Activos fijos brutos (Al costo) 2,093,819 1,691,707
Menos: Depreciacion Acumulada 500,000 348,000
Activos fijos Netos 1,593,819 1,343,707
$312500 $289515
Total de Activos Corrientes 0 2

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas

Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar 230,000 400,500
Documentos por Pagar 311,000 370,000
Deudas Acumuladas 75,000 100,902
Total de Pasivos Corrientes $616000 $871402
$116525
Deuda a Largo Plazo 0 $700000
$178125 $157140
Total de pasivos 0 2

Patrimonio de los Accionistas

AccionesPpreferentes (2500 acciones,1.20 $50,000 $50,000
dolares de dividendos)
Acciones Comunes (100,000 acciones con un valor 400,000 400,000
nominal de 4 dolares)

Capital Pagado Adicional 593,750 593,750

Ganancia Retenida 300,000 280,000

$134375 $132375
Total del Patrimonio de los Accionistas 0 0

$312500 $289515
Total del Pasivo y Patrimonio de los Accionistas 0 2

MARTIN MANUFACTURING COMPANY

RAZONES HISTÓRICAS Y PROMEDIO DE LA INDUSTRIA

Razón 2004 2005 2006 Promedio de la

Real Real Real industria de
2006
Liquidez corriente 1.7 1.8 2.48 1.5
Razón rápida 1.0 0.9 1.34 1.2
Rotación de 5.2 5.0 5.28 10.2
inventario (veces)
Periodo promedio 50.7 días 55.8 días 62.42 días 46 días
de cobro
Rotación de 1.5 1.5 1.624 2.0
activos totales
(veces)
Índice de 45.8% 54.3% 0.57% 24.5%
endeudamiento
Razón de cargos 2.2 1.9 2.5 2.5
fijo
Margen de utilidad 27.5% 28.0% 0.27% 26.0%
bruta
Margen de utilidad 1.1% 1.0% 0.0070% 1.2%
neta
Rendimiento 1.7% 1.5% 0.011% 2.4%
sobre los activos
totales (ROA)
Retorno sobre el 3.1% 3.3% 0.082% 3.2%
patrimonio (ROE)
Relación 33.5 38.7 43.4
precio/ganancia
(P/E)
Razón 1.0 1.1 1.2
mercado/libro
(M/L)

Resolver:

a. Calcule las razones financieras de 2006 de la empresa y después llene la taba anterior
(considere un ano de 365 días)
 b. Analice la posición financiera actual de la empresa desde el punto de vista del
análisis de una muestra representativa y del análisis de series temporales. Divida su
análisis en evaluaciones de liquidez, la actividad, la deuda, la rentabilidad y el
mercado de la empresa.
c. Resuma la posición financiera general de la empresa de acuerdo con sus hallazgos del
inciso b.
a. Calcule las razones financieras de 2006 de la empresa y después llene la taba anterior
(considere un ano de 365 días)

 LIQUIDEZ CORRIENTE:

=Activo circular / Pasivo circular

1,531,181/616,000=2.48

 RAZÓN RÁPIDA:

=Activo circular –Inventario / Pasivo circular

1,531,181-700,625/616,000=1.34

 ROTACION DE INVENTARIO (VECES):

=costo de venta / inventario

3,704,000/700,625=5.28

 PERIODO PROMEDIO DE COBRO:

=cuentas por cobrar/ ventas anuales /365 días

805,556/5,075,000/365=62.42

 ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES (VECES):

=ventas / activos totales

5,075,000/3,125,000=1.624

 ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO:

=pasivos totales/activos totales

1,781,250/3,125,000=0.57

 RAZÓN DE CARGOS DE INTERÉS FIJO:

=utilidad antes de interés e impuesto/interés

60,000/24,000=2.5
  MARGEN DE UTILIDAD BRUTA:

=utilidad bruta/venta

1,371,000/5,075,000=0.27

 MARGEN DE UTILIDAD NETA:

=utilidad neta después de impuesto/ventas

36,000/5,075,000=0.0070

 RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES(ROA):

=utilidad neta después de impuesto/activos totales

36,000/3,125,000=0.011

 RETORNO SOBRE EL PATRIMONIO (RUE):

=utilidad disponible para acciones comunes/capital de acciones comunes ordinales

33,000/400,000=0.082

RELACIÓN PRECIO/GANANCIA:

RAZÓN MERCADO/LIBRO:
 b. Analice la posición financiera actual de la empresa desde el punto de vista del
análisis de una muestra representativa y del análisis de series temporales. Divida su
análisis en evaluaciones de liquidez, la actividad, la deuda, la rentabilidad y el
mercado de la empresa.

Rezones de Liquidez

Años 2004 - 2006

RAZONES 2004 2005 2006

CORRIENTE 1.7 1.8 2.48

PRUEBA DEL ACIDO 1.0 0.9 1.34

ANALISIS:

Del aná lisis de los resultados en la tabla se puede concluir que:

a. Mientras má s altas sean estas razones de liquidez, mejor será la condició n de la firma para
cancelar sus pasivos a corto plazo.
b. La razó n corriente muestra cobertura suficiente para los pasivos corrientes.
c. Esta situació n puede crear la propensió n al endeudamiento a corto y largo plazo.

Razones de actividad gerencial

Años 2004– 2006

RAZONES 2004 2005 2006

ROTACION DE INVENTARIOS 5.2 5.0 5.28

PERIODO PROMED. DE COBRANZA 50.7 días 55.8 días 62.42 días

ROTACION DE LOS ACTIVOS 1.5 1.5 1.624

ANALISIS:

1. La rotació n de inventarios muestra una ligera tendencia a de crecer en el 2006.

2. Las cuentas por cobrar tienden a recuperarse cada vez con mayor lentitud.
3. La eficiencia de los activos muestra tendencia a aumentar.

Rezones de Rentabilidad

Años 2004 - 2006

RAZONES 2004 2005 2006

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA (%) 27.5% 28.0% 0.27%
MARGEN DE UTILIDAD NETA (%) 1.1% 1.0% 0.0070%
RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS (%) 1.7% 1.5% 0.011%

ANALISIS:

a. El margen de utilidad bruta en el 2006 se encuentra má s alto del promedio de la industria.

b. El margen de utilidad neta ha mostrado una disminució n en el 2006.
c. La rentabilidad de los activos muestra una fuerte tendencia a disminuir.

Rezones de Mercado

Años 2004-2006

RAZONES 2004 2005 2006

GANANCIA POR ACCION (Bs.) 0.33
PRECIODE MERCADO POR ACCION (Bs.) 1.0 1.1
GANANCIA EN EL PRECIO DE LA ACCION 33.5 38.7
C. Resuma la posición financiera general de la empresa de acuerdo con sus hallazgos del
inciso b.

Resumen

El presente trabajo muestra un aná lisis financiero en la Empresa Martin manufaturing company, el
aná lisis de la situació n financiera se realizó tomando los datos del Estado de pérdidas y ganancias y
del balance general del primer trimestre del añ o, 2006 y 2005 evaluando diferentes índices como
las razones de capital de trabajo, liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad, así como
también comparando los periodos de acuerdo a las razones financieras del 2004, 2005. Llegando a
la conclusió n de que la empresa en algunos periodos tubo una alzas y bajas en cuanto a su liquidez
actividad, endeudamiento, y rentabilidad de acuerdo al promedio de la industria del añ o 2006.
EJERCICIOS DE HOJA DE CÁLCULOS .

Los datos del Estado de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los añ os 2006 y 2005 que
finalizan el 31 de diciembre se presentan en la tabla de la parte superior de la pá gina siguiente.
Nota: las compras de inventarios durante 2006 sumaron un total de 109,865 dó lares.

También cuenta con la informació n los balances generales correspondientes a los añ os 2006 y 2005
que finalizan el31 de diciembre.

DAYTON PRODUCTS, INC.

ESTADO ANUAL DE PERDIDA Y GANANCIAS
(valores en millones de dólares)

  Del año que finalize  

31 de diciembre de 31 de diciembre de
2006 2005
178,909.0 187,510.0
Ventas 0 0
111,631.0
Costo de bienes Vendidos ? 0
Gastos de ventas, generales y administrativos 12,356.00 12,900.00
Otros gasto fiscales 33,572.00 33,377.00
Depreciacion y amortizacion 12,103.00 7,944.00
Otros ingresos (sumar a EBIT para obtener
EBT) 3,147.00 3,323.00
Gastos por interes 398.00 293.00
Tasa de impuesto sobre la renta (promedio) 35.32% 37.95%
Dividendos pagados por accion 1.47 0.91
EPS basicas de las operaciones
totales 1.71 2.25
 DAYTON PRODUCTS, INC.
BALANCE GENERAL ANNUAL
(Valores en millones de dólares)

31 de diciembre de 31 de diciembre de
2006 2005

Efectivo y equivalentes 7,229.00 6,547.00

Cuentas por cobrar 21,162.00 19,549.00
Inventario
s 8,068.00 7,904.00
Otros activos
Corrientes 1,831.00 1,681.00
204,960.0 187,519.0
Propiedad, planta y equipo, brutos 0 0
110,020.0
Depreciacion y agotamiento acumulado 0 97,917.00
Otros activos no Corrientes 19,413.00 17,891.00

Cuentas por pagar 13,792.00 22,862.00

Deuda a corto plazo 4,093.00 3,703.00
Otros pasivos
Corrientes 15,290.00 3,549.00
Deuda a largo plazo 6,655.00 7,099.00
Impuesto sobre la renta diferidos 16,484.00 16,359.00
Otros pasivos no Corrientes 21,733.00 16,441.00

Ganancia retenidas 74,597.00 73,161.00

Total de acciones comunes en circulació n 6,700 millones 6,800 millones

Resolver:

a. Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla 1. Para llevar a cabo los siguiente:
 (1) Un estado de pérdidas y ganancia comparativo, de varios pasos, para Dayton, Inc.
Correspondiente a los periodos que finalizan el 31 de diciembre de 2006 y 2005.
Debe calcular el costo de los bienes vendidos en 2006.
(2) Un estado de pérdida y ganancia de tamañ o comú n para Dayton, Inc. Que abarque
los añ os 2006 y 2005.
b. Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla 2. Para llevar a cabo lo siguiente:
(1) Un balance general detallado y comparativo para Dayton Inc. Correspondiente a los
añ os que finalizan el 31 de diciembre de 2006 y 2005.
(2) Un balance general de tamañ o comú n para Dayton, Inc. Que abarque los añ os 2006 y
2005.
c. Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla. para llevar a cabo lo siguiente:
(1) Cree una tabla que refleje las razones operativas de 2006 y 2005 para Dayton, Inc.
Segmentada en: a)liquidez, b) actividad, c) deuda, d)rentabilidad y e) mercado. Asuma
que el precio del mercado corriente de las acciones es de 90 dó lares.
(2) Compare las razones de 2006 con las de 2005. Indique si los resultados “superaron a
los del añ o anterior” o “fueron má s bajos que los del añ os anterior”.

a.1

Estado de perdida y ganancia Comparativo de Dayton products, Inc.

Años terminados el 31 de diciembre de 2006-2005

(En miles dólares)

  31/12/2006 31/12/2005
  US $ US$
Ventas netas 178,909.00 187,510.00
Costo de la mercancía vendida 111,631.00
Utilidad bruta 75,879.00
Gastos de ventas, gen. Y de adm. 12,356.00 12,900.00
Depreciació n 12,103.00 7,944.00
Utilidad neta en operaciones 55,035.00
Gastos por intereses 398 293
Otros ingresos 3,323.00
Utilidad antes de impuestos 58,065.00
Impuesto sobre la renta 2006 (35.324%) 20,771.85
2005(37.945)
Utilidad después de impuestos 37,293.15
Dividendos 1.47 0.91
Utilidad neta del ejercicio 37,292.24
a.2

Estado de perdida y ganancia de tamaño común de Dayton products, Inc.

Del 31 de diciembre de 2006-2005

(En miles dólares)

Del año que finaliza

31 de diciembre 2006 31 de diciembre 2005
Ingresos en ventas 178,909.00 187,510.00
Menos: costo de venta 111,631.00
Utilidad bruta 75,879.00

Menos: gastos operativos

Gastos de venta, generales y admi. 12,356.00 12,900.00

Gastos de depreciació n 12,103.00 7,944.00
Total gastos operativos 24,459.00 20,844.00
Utilidad operativa 55,035.00
Otros ingresos 3,323.00
Menos: gastos por interés 398 293
Utilidad neta antes de impuestos 58,065.00
Menos: impuesto tasa 2006 (35.324%) 20,771.85
2005 (37.945%)(promedio)
Utilidad neta después de impuesto 37,293.15
Menos: dividendos de acciones 1.47 0.91
preferentes
Ganancia disponible para las acciones 37,292.24
comunes

Ganancia por acció n (EPS) 2.25

b.1 Balance General Detallado y Comparativo para Dayton products, Inc.

De los años que finalizan el 31 de diciembre del 2006-2005

En miles de dólares
ACTIVO 31/12/2006 31/12/2005
Activo circulante US $ US$
Efectivo y valores realizables 7,229.00 6,547.00
Cuentas por cobrar 21,163.00 19,549.00
Inventarios 8,068.00 7,904.00
Otros activos Corrientes 1,831.00 1681.00
Total activo circulante 38,291.00 35,681.00

Activo fijo
Activos fijos al costo 204,960.00 187,519.00
Menos: Depreciació n acum. 110,020.00 97,917.00
Activo fijo neto 94,940.00 89,602.00
Otros activos 19,413.00 17,891.00
Total active 152,644.00 143,493.00
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo circulante
Cuentas por pagar 13,792.00 22,862.00
Impuestos acumulados 16,484.00 16,359.00
Deuda a corto plazo 4,093.00 3,703.00
Otros pasivos acumulados 15,290.00 3,549.00
Total pasivo circulante 49,659.00 46,473.00

Otros pasivos no Corrientes 21,733.00 16,441.00

Deuda a largo plazo 6,655.00 7,099.00
Capital
Acciones com. Valor par 90 6,700.00 6,800.00
dó lares
Utilidades retenidas 74,597.00 73,161.00
Total del capital 81,297.00 79,961.00
Total de pasivo y capital 152,689.00 142,875.00