PROYECTO VIÑEDOS

MODULO DE INGRESOS

Especificaciones iniciales

Fundos Max. rend. Has. Prod.

(Kg./Ha.) (Kg.)

Hortensia 6,374 500 3,187,000

Filomena 5,600 450 2,520,000
Gertrudis 4,000 300 1,200,000

TOTAL (max. prod.) 1,250 6,907,000

Producción y ventas físicas 1 2 3 4

(40% max.) (70% max.) (90% max.)

Producción (Kg.) 2,762,800 4,834,900 6,216,300 6,907,000

Ventas (Kg.) 2,762,800 4,834,900 6,216,300 6,907,000

Mercado interno (80%) 2,210,240 3,867,920 4,973,040 5,525,600
Mercado externo (20%) 552,560 966,980 1,243,260 1,381,400

Ventas monetarias
Precio Internacional (US$) : 0.360
Precio Nacional (US$) : 0.342

MODULO DE INGRESOS
0 1 2 3

Mercado Interno 755,902 1,322,829 1,700,780

Mercado Externo 198,922 348,113 447,574

Total ventas 954,824 1,670,941 2,148,353

MODULO DE INV Y LIQ

0 1 2 3
Activos -2,255,000
Fundos (1) -2,000,000
Equipo de riego -129,000
Tractores (2) -60,000
Terreno -10,000
Obras civiles (3) -56,000

Gastos preoperativos -512,500

Aumento en el KL (4.a) -143,224 -107,418 -71,612 -35,806

Total Inv y Liq -2910723.552 -107,418 -71,612 -35,806

MODULO DE COSTOS
0 1 2 3
Costos de cultivo y cosecha 0 -543,750 -543,750 -543,750
Insumos (4) -250,000 -250,000 -250,000
Jornales (5) -293,750 -293,750 -293,750

Costos de administración y ventas -28,000 -28,000 -28,000

Total Costos 0 -571,750 -571,750 -571,750

FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3

Principal 1,000,000
Amortización -250,000 -250,000 -250,000
Intereses -90,000 -67,500 -45,000
Escudo tributario (14) 27,000 20,250 13,500
Financiamiento Neto 1000000 -313,000 -297,250 -281,500
(14) Escudo tributario = 0.30 * Intereses

FLUJO DE CAJA
0 1 2 3
A. Ingresos 954,824 1,670,941 2,148,353
B. Inversión y Liq -2,910,724 -107,418 -71,612 -35,806
C. Costos 0 -571,750 -571,750 -571,750
G. Impuestos a la renta (2) -70,560 -285,395 -428,618
H. Flujo de caja económico (3) -2910723.552 205,096 742,185 1,112,179
I. Financiamiento neto 1000000 -313,000 -297,250 -281,500
J. Flujo de caja financiero (4) -1910723.552 -107,904 444,935 830,679

ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

0 1 2 3
Ingresos 954,824 1,670,941 2,148,353
Costos 0 -571,750 -571,750 -571,750
Depreciación eq de riego -7,250 -7,250 -7,250
Depreciación tractores -7,500 -7,500 -7,500
Dpereciacion Obras civiles -5,000 -5,000 -5,000
Amortización Gast Preop -128,125 -128,125 -128,125
Vta de Activo fijo
Intereses -90,000 -67,500 -45,000
M. Utilidad bruta (9) 0 145,199 883,816 1,383,728
N. Impuesto a la renta (30%) (10) -43,560 -265,145 -415,118
O. Utilidad Neta (11) 101,639 618,672 968,610
4 LIQ.

1,889,755
497,304

2,387,059

4 LIQ.
2,576,000
2,400,000
100,000
30,000
10,000
36,000
 358,059

0 2,934,059

4 LIQ.
-543,750 0
-250,000
-293,750

-28,000

-571,750 0

4 LIQ.

-250,000
-22,500
6,750
-265,750

4 LIQ
2,387,059
0 2,934,059
-571,750 0
-500,230 -120,000
1,315,079 2,814,059
-265,750 0
1,049,329 2,814,059

4 LIQ
2,387,059 0
-571,750 0
-7,250
-7,500 0
-5,000 0
-128,125
400,000
-22,500 0
1,644,934 400,000
-493,480 -120,000
1,151,454 280,000
 DATOS GENERALES INVERSIÓN Y LIQUIDACIÓN
Vida Útil (años) 7 Cantidad
DKL (como % de D ventas) 7% Costo Unitario
IR 30% Vida Útil (años)
IGV 18% Depreciación
# de Sueldos Anuales 14 Precio de Venta
Devaluación Anual 1.2%
COSTOS
Costo Unitario (2016)
Ver Metodología de Resolución Crecimiento Costo
Los títulos de los módulos poseen un hipervinculo de metodología Sueldo Mensual
Cantidad de Empleados
Gastos Administrativos

DATOS GENERALE
2016 2017 2018
Cantidad unitaria 470.00 501.02
Precio unitario 757.50 765.08
Costo unitario 297.40 301.86

FlUJO DE CAJA OPERATIVO

2016 2017 2018
Ingresos c/ IGV 356,025.00 383,317.88
Ingresos s/ IGV 301,716.10 324,845.66
IGV (54,308.90) (58,472.22)
Ventas al Contado 284,820.00 306,654.30
Ventas al Crédito 71,205.00 76,663.58
Castigo (3,560.25)
Cobro de Crédito 67,644.75
FCO Ingresos 284,820.00 374,299.05

FlUJO DE CAJA OPERATIVO

2016 2017 2018
Costo producción (139,775.65) (151,235.86)
Sueldo (117,600.00) (117,600.00)
Gastos Administrativos (4,500.00) (4,500.00)
Costos c/ IGV (261,875.65) (273,335.86)
Costos s/ IGV (239,867.50) (249,579.54)
IGV 22,008.15 23,756.32
FCO Costos (261,875.65) (273,335.86)

FlUJO DE CAJA INVERSIÓN Y L

2016 2017 2018
Maquinaria (78,000.00)
Variación KL (21,120.13) (1,619.07) (1,743.19)
Total s/ IGV (87,221.82) (1,619.07) (1,743.19)
IGV 11,898.31 0.00 0.00
FC de IyL -99,120.13 -1619.0689449153 -1743.18677023246
Depreciación - - 13,220.34 - 13,220.34

IGV POR PAGAR

2016 2017 2018
IGV ingresos 0.00 -54308.898305085 (58,472.22)
 IGV costos 0.00 22008.15 23756.32
IGV IyL 11898.31 0.00 0.00
Total de IGV 11898.31 -32300.75 -34715.90
Credito tributario 11898.31 0.00
IGV por pagar -20402.44 -34715.90

FLUJO DE FINANCIAMIEN
2016 2017 2018
Principal 49560.06
Amortizaciones -12390.02
Intereses -3964.81 -3964.81
Escudo tributario 1189.44 1189.44
FFN 49560.06 -2775.36 -15165.38

ESTADO DE PÉRDIDAS Y G
2016 2017 2018
Ingresos 301716.10 324845.66
Costos -239867.50 -249579.54
Intereses -3964.81 -3964.81
Incobrables 0.00 -3560.25
Depreciación -13220.34 -13220.34
Utilidad antes de impuesto 44663.46 54520.73
Impuesto a la renta (IR) -13399.04 -16356.22
Utilidad neta 31264.42 38164.51

FLUJO DE CAJA
2016 2017 2018
FCO Ingresos 0.00 284820.00 374299.05
FCO Costos 0.00 -261875.65 -273335.86
FC de IyL -99120.13 -1619.07 -1743.19
IGV por pagar 0.00 -20402.44 -34715.90
Impuesto a la renta (IR) 0.00 -14588.48 -17545.66
Flujo de caja Económico -99120.13 -13665.64 46958.45
FFN 49560.06 -2775.36 -15165.38
Flujo de Caja Financiero -49560.06 -16441.00 31793.07

Tasa de descuento 10%

Valor presente (VPN o VAN) 213,778.69

3.- COK VAN

5%
6%
7%
8%
 9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
VERSIÓN Y LIQUIDACIÓN INGRESOS
15 Cantidad (2017) 470
S/. 5,200 Crecimiento Cantidad 6.6%
5 Precio Unitario (2016) S/. 750
Lineal Crecimiento Precio 1.0%
$750 Ventas al Contado 80%
Castigo Incobrables 5.0%
COSTOS
S/. 293 FINANCIAMIENTO
1.5% Plazo (años) 5
S/. 1,400 Tasa de interés Anual 8%
6
S/. 4,500

DATOS GENERALES
2019 2020 2021 2022 2023 2024
534.09 569.34 606.91 646.97 689.67 735.19
772.73 780.45 788.26 796.14 804.10 812.14
306.38 310.98 315.64 320.38 325.18 330.06

JO DE CAJA OPERATIVO_INGRESOS
2019 2020 2021 2022 2023 2024
412,703.02 444,340.84 478,404.01 515,078.46 554,564.37
349,748.33 376,560.03 405,427.13 436,507.17 469,969.81
(62,954.70) (67,780.81) (72,976.88) (78,571.29) (84,594.57)
330,162.42 355,472.67 382,723.21 412,062.77 443,651.50
82,540.60 88,868.17 95,680.80 103,015.69 110,912.87
(3,833.18) (4,127.03) (4,443.41) (4,784.04) (5,150.78) (5,545.64)
72,830.40 78,413.57 84,424.76 90,896.76 97,864.91 105,367.23
402,992.82 433,886.25 467,147.97 502,959.53 541,516.41 105,367.23

UJO DE CAJA OPERATIVO_COSTOS

2019 2020 2021 2022 2023 2024
(163,635.68) (177,052.17) (191,568.68) (207,275.40) (224,269.91)
(117,600.00) (117,600.00) (117,600.00) (117,600.00) (117,600.00)
(4,500.00) (4,500.00) (4,500.00) (4,500.00) (4,500.00)
(285,735.68) (299,152.17) (313,668.68) (329,375.40) (346,369.91)
(260,087.87) (271,457.77) (283,759.90) (297,070.68) (311,472.80)
25,647.82 27,694.40 29,908.78 32,304.72 34,897.10
(285,735.68) (299,152.17) (313,668.68) (329,375.40) (346,369.91)

O DE CAJA INVERSIÓN Y LIQUIDACIÓN

2019 2020 2021 2022 2023 2024
(78,000.00) 46,800.00
(1,876.82) (2,020.70) (2,175.60) (2,342.38) 32,897.89
(1,876.82) (2,020.70) (68,277.30) (2,342.38) 0.00 72,558.90
0.00 0.00 11,898.31 0.00 0.00 (7,138.98)
-1876.81946803848 -2020.696448458 -80175.6030381971 -2342.38476710531 0 79697.88655559
- 13,220.34 - 13,220.34 - 13,220.34 - 13,220.34 - 13,220.34

IGV POR PAGAR

2019 2020 2021 2022 2023 2024
(62,954.70) (67,780.81) (72,976.88) (78,571.29) (84,594.57) 0.00
 25647.82 27694.40 29908.78 32304.72 34897.10 0.00
0.00 0.00 11898.31 0.00 0.00 -7138.98
-37306.88 -40086.41 -31169.80 -46266.57 -49697.46 -7138.98
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
-37306.88 -40086.41 -31169.80 -46266.57 -49697.46 -7138.98

LUJO DE FINANCIAMIENTO NETO

2019 2020 2021 2022 2023 2024

-12390.02 -12390.02 -12390.02

-2973.60 -1982.40 -991.20
892.08 594.72 297.36
-14471.54 -13777.70 -13083.86 0.00 0.00 0.00

TADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

2019 2020 2021 2022 2023 2024
349748.33 376560.03 405427.13 436507.17 469969.81
-260087.87 -271457.77 -283759.90 -297070.68 -311472.80
-2973.60 -1982.40 -991.20 0.00 0.00
-3833.18 -4127.03 -4443.41 -4784.04 -5150.78
-13220.34 -13220.34 -13220.34 -13220.34 -13220.34
69633.34 85772.49 103012.28 121432.11 140125.88
-20890.00 -25731.75 -30903.68 -36429.63 -42037.76
48743.34 60040.74 72108.59 85002.48 98088.12

FLUJO DE CAJA
2019 2020 2021 2022 2023 2024
402992.82 433886.25 467147.97 502959.53 541516.41 105367.23
-285735.68 -299152.17 -313668.68 -329375.40 -346369.91 0.00
-1876.82 -2020.70 -80175.60 -2342.38 0.00 79697.89
-37306.88 -40086.41 -31169.80 -46266.57 -49697.46 -7138.98
-21782.08 -26326.47 -31201.04 -36429.63 -42037.76 0.00
56291.35 66300.50 10932.84 88545.54 103411.27 177926.13
-14471.54 -13777.70 -13083.86 0.00 0.00 0.00
41819.81 52522.81 -2151.01 88545.54 103411.27 177926.13
Metodología de Resolución

Primer Módulo: Datos generales

Considerar desde el inicio que tanto los precios, costos y cantidad crecen a una tasa de crecim
¿Cómo afecta el crecimiento al ejercicio?: Crecimiento geométrico

Cosidere X = cantidad o precio o costo base

Considere g = tasa de crecimiento
𝑋_1=𝑋_0∗ 〖 (1+𝑔) 〗 ^
1 𝑋_2=𝑋_1∗(1+𝑔)= [𝑋_0∗(1+𝑔)]∗(1+𝑔)

𝑋_2=𝑋_0∗ 〖 (1+𝑔) 〗 ^
2
𝑋_3=𝑋_0∗ 〖 (1+𝑔) 〗 ^
3
𝑋_𝑛=𝑋_0∗ 〖 (1+𝑔) 〗 ^
Ejemplo 𝑛
2015 2016 2017
Precio 750 757.5 765.075 …
X0 X0*(1+g) X1*(1+g)
X1 X0*(1+g)^2
X2

Segundo Módulo: Ingresos

IGV
Dado que se asume que todo tiene IGV

Ingresos con IGV= Precio*Cantidad

¿Cómo afecta el IGV para evaluar este proyecto?: Recordar que el Estado de Pérdidas y Ganan
Por tanto, hay que extraerle el IGV a estos Ingresos para obtener correctamente el Impuesto a

Si los ingresos tienen un componente de IGV (18%):

𝐼=𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝐼𝐺𝑉 𝐼= 𝐼_(𝑠/𝐼𝐺𝑉)+𝐼_(𝑠/𝐼𝐺𝑉)∗(𝐼𝐺𝑉)

𝐼_(𝑠/𝐼𝐺𝑉)=𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 sin⁡𝐼𝐺𝑉 𝐼= 𝐼_(𝑠/𝐼𝐺𝑉)∗(1+𝐼𝐺𝑉)
𝐼_(𝑠/𝐼𝐺𝑉)=𝐼/(1+𝐼𝐺𝑉)

Dado que el IGV es un impuesto por ventas aparecerá con signo negativo al momento de halla
A su vez, el cálculo del IGV es necesario, pues al ser impuesto reduce nuestro flujo de caja.

Ventas: Contado y crédito

El presente ejercicio considera que hay un porcentaje de las ventas que es al contado y otra a
Como las ventas al crédito no generan una entrada de dinero en el año que se venden es nece
que genera efectivo en un año de lo que generará efectivo futuro.

Se menciona que de las ventas al crédito, un porcentaje se tendrá que

 provisionar/castigar (asumir como pérdida de dinero, pues los clientes no lo pagarán)
Este castigo entra dentro del Estado de Pérdidas y Ganancias pues es una pérdida contable de

Dado que se cobra el crédito pasado un año, se tiene que contar como entrada de efectivo. Si
incobrables el monto será menor.

Se toman las ventas al contado y los cobros de crédito como FC Ingresos al ser las verderas en

Tercer Módulo: Costos

Se incluyen los 3 costos que menciona el ejercicio

Costos de prouducción
Sueldos (14)
Gastos administrativos

Se tiene que considerar que los sueldos NO poseen IGV, el resto de costos sí

Al hallar el IGV aparecerá en postivo, pues es lo que se conoce como crédito tributario.
Las compras de materia prima y gastos relacionados a la producción aumentan este crédito
Este IGV se agrupará en el futuro Módulo de IGV por pagar.

Se toma el costo con IGV como FC costos al ser la verdadera salida de efectivo de cada año.

Cuarto Módulo: Inversión y Liquidación

IGV
La maquinaria será útil hasta que termine de depreciarse. En ese año tendrá que comprarse d
Por este motivo se compran de nuevo el año 2020

La variación en capital de trabajo se calcula como de costumbre solo que ahora con respecto a
Tomemos en consideración que esta cuenta no posee IGV.

Por tal motivo, la inversión sin IGV se calcula extrayendole el IGV a los activos fijos y sumando

〖𝐼𝑦𝐿〗 _(𝑠/𝐼𝐺𝑉)=𝐴𝐹/(1+𝐼𝐺𝑉)+
∆𝐾𝐿

Dado que son gastos, el IGV actuará como crédito tributario (positivo). Esto ocurre, a diferenc
pues aquí se realiza la inversión inicial

Depreciación

La depreciación es una cuenta del Estado de Perdidas y Ganancias; por tanto, entra sin IGV.
Dado que no cuenta con Valor de Rescate, se usa la siguiente fórmula para la deprecición line

𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛=[𝐴𝐹/
(1+𝐼𝐺𝑉)]/𝐴ñ𝑜𝑠
 Liquidación

Maquinaria Se vende al valor contable por lo que no genera ninguna gan

Variación KL La suma de todas las inversiones en variaciones de KL de los

Quinto Módulo: IGV por pagar

Este modulo sirve para agrupar todas las cuentas de IGV de los Módulos anteriores
Si el total de IGV termina en positivo implica que hay crédito tributario acumulado para el pró
Este crédito se va neteando con los saldos que se tienen que pagar (negativo)

Sexto Módulo: Flujo de Financiamiento Neto

Principal
Se esta financiando la mitad de la inversión del 2015. Por tanto, el principal será dicho monto

Amortización
Se habla de un periodo de gracia de amortizaciones (1 año). Eso quiere decir que el primer añ
a la amortización.
Por tal motivo, todo el monto financiado se pagará solo en 4 años

𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛=𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙/(𝐴ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑓𝑖𝑛. −𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜

𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡)

Intereses
Los intereses pagados son al rebatir, es decir, que se calculan sobre el principal que falta paga
Dado que no se amortiza en el primer año( por temas de periodo de gracia) los intereses del p

Ejemplo Con Periodo de Gracia (1 año)

0 1 2
Principal 100
Amortización -50
Intereses -5 -5

Conforme se amortice la deuda, los intereses irán decreciendo

Se observa entonces un trade-off: estamos pagando menos en el año 1, pero es

Sin Periodo de Gracia

0 1 2
Principal 100
Amortización -33.3333333 -33.3333333
Intereses -5 -3.33333333

Escudo Tributario (ET)

Al ser el pago de Intereses un gasto contable, entra dentro del Estado de Pérdidas y Ganancia
Todo gasto genera una reducción del Impuesto a la Renta, porque reduce las UAI (Utilidad An
Pero, ¿cuál es la magnitud del efecto de estos intereses en el IR? La respuesta la da el Escudo
 0 1 2
Escudo tributario 1.5 1.5

Séptimo Módulo: Estado de Pérdidas y Ganancias

Se utilizan todas las celdas que tengan los calculos sin igv. Además, se incluye la depreciacion
La suma neta dará la utlidad antes de impuestos, la cual servira para sacar el 30% como IR.

Octavo Módulo: Flujo de Caja (Económico y Financiero)

Se agregan todas las celdas correspondientes a:

FC Ingresos
FC Costos
FC IyL
Impuestos (IGV por pagar e Impuesto a la Renta)

Flujo de Caja Económico (FCE)

Dado que el FCE no toma nada relacionado al financiamiento y dentro de ese IR
Donde: ET=Escudo Tributario

〖𝐼𝑅〗 _𝐹𝐶𝑂=𝐼𝑅_(𝑐/𝑖𝑛𝑡)
−𝐸𝑇_𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
Al ser el IR negativo, el IR_FCO será todavía más negativo.

El FCE será
𝐹𝐶𝐸=𝐹𝐶_𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+𝐼𝑅_𝐹𝐶𝑂

Flujo de Caja Financiero (FCF)

Al FCE se le suma la parte de financiamiento.

𝐹𝐶𝐹=(𝐹𝐶_𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+𝐼𝑅_𝐹𝐶𝑂

𝐹𝐶𝐹=(𝐹𝐶_𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+𝐼𝑅_𝐹𝐶𝑂 )

𝐹𝐶𝐹=(𝐹𝐶_𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+[𝐼𝑅_(𝑐/𝑖

𝐹𝐶𝐹=(𝐹𝐶_𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+[𝐼𝑅_(𝑐/𝑖𝑛

Nos damos cuenta que en el FCF el IR si toma en cuenta el efecto de los interese
d crecen a una tasa de crecimiento propia

𝑔)

2015 2016 2017

Exponente 1 2
Precio 750 757.5 765.075
X0 X0*(1+g) X1*(1+g) …
X1 X0*(1+g)^2
X2

el Estado de Pérdidas y Ganancias no considera el IGV

r correctamente el Impuesto a la Renta (IR).

_(𝑠/𝐼𝐺𝑉)+𝐼_(𝑠/𝐼𝐺𝑉)∗(𝐼𝐺𝑉)
_(𝑠/𝐼𝐺𝑉)∗(1+𝐼𝐺𝑉)
/𝐼𝐺𝑉)=𝐼/(1+𝐼𝐺𝑉)

negativo al momento de hallar el monto

duce nuestro flujo de caja.

Ejemplo
Ventas 100
tas que es al contado y otra al crédito Incobrable 5%
el año que se venden es necesario diferenciar aquello
1
Contado 80
Credito 20
ientes no lo pagarán) Castigo
es es una pérdida contable de dinero Cobro crédito
FC Ingreso 80
como entrada de efectivo. Sin embargo, al asumir que hay

ngresos al ser las verderas entradas de efectivo anuales

de costos sí

omo crédito tributario.

ción aumentan este crédito

da de efectivo de cada año.

año tendrá que comprarse de nuevo la misma cantidad para que el negocio siga en marcha.

solo que ahora con respecto a las ventas SIN IGV

a los activos fijos y sumandole la variación de capital de trabajo

sitivo). Esto ocurre, a diferencia del modulo de costos, desde el año 0 (2015)

as; por tanto, entra sin IGV.

mula para la deprecición lineal:
 lo que no genera ninguna ganancia en activo fijo. Sin embargo, dicha venta genera un gasto en IGV

es en variaciones de KL de los años anteriores. De igual manera no posee IGV

Módulos anteriores
utario acumulado para el próximo año (es decir que ese año no se paga IGV)
gar (negativo)

el principal será dicho monto en positivo. Es el monto que nos están desembolsando.

quiere decir que el primer año después del desembolso no se tendrá que pagar lo respectivo

𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙/(𝐴ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑓𝑖𝑛. −𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐺𝑟𝑎𝑐𝑖𝑎

bre el principal que falta pagar.

o de gracia) los intereses del primer y del segundo año serán calculados sobre el principal total.

-50
-2.5 Se observa que en el año 1 y 2 se pagan los mismos intereses. Esto es efecto del Periodo de G

decreciendo
do menos en el año 1, pero estamos pagando más intereses que si no hubiese periodo de gracia

-33.3333333
-1.66666667

stado de Pérdidas y Ganancias

ue reduce las UAI (Utilidad Antes de Impuestos)
La respuesta la da el Escudo Tributario
 3
0.75 Va en positivo, pues no es un pago de IR sino que, por el contrario, genera una reducción del m

ás, se incluye la depreciacion de la maquinaria, el castigo de los incobrables y el pago de los intereses
para sacar el 30% como IR.

nciamiento y dentro de ese IR está el efecto de los intereses se aplica lo siguiente

𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+𝐼𝑅_𝐹𝐶𝑂

𝑠𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+𝐼𝑅_𝐹𝐶𝑂 )+𝐹𝐹𝑁

𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+𝐼𝑅_𝐹𝐶𝑂 )+𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙+𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡+𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠+𝐸𝑇_𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠

𝑠𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+[𝐼𝑅_(𝑐/𝑖𝑛𝑡)−𝐸𝑇_𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠])+𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙+𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡+𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠+𝐸𝑇_𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠

𝑡𝑜𝑠+𝐹𝐶_𝐼𝑦𝐿+𝐼𝐺𝑉+[𝐼𝑅_(𝑐/𝑖𝑛𝑡)])+𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙+𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡+𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠

uenta el efecto de los intereses y se deja de lado su escudo tributario.

 2
80
20
-1
19
99
Esto es efecto del Periodo de Gracia
rario, genera una reducción del mismo