TASA DE INTERES NOMINAL Y TASA DE INTERES EFECTIVA

Tasa de Interés Nominal:

Llamaremos así a la tasa de interés definida para un espacio de
tiempo pero que no actúa en ese espacio para generar interés,
sino que sirve de referencia para agrupar los cargos de
financieros que se harán en periodos comprendidos dentro del
espacio de tiempo. Es decir que el interés se generará por la
actuación de una porción de la Tasa Nominal.

Podemos decir que la tasa nominal es una especie de tasa de mercado

o el precio de cotización de la actividad de la entidad financiera que la
emite.

Tasa de Interés Efectiva:

Es la tasa de interés que actúa para generar interés. Es la tasa
que hemos estudiado en los conceptos anteriores y en base a la
cual hemos generado las fórmulas de los factores de
equivalencia.
Recordemos que siempre estaremos dentro del modelo de
INTERES COMPUESTO y aprovechemos para redefinir algunos
conceptos con mayor profundidad.

- Periodo de Capitalización:
o Es el espacio indicado para que una porción de la Tasa
Nominal actué y genere dinero que se adiciona al capital
para formar el nuevo capital. Es lo manejamos como el
periodo de interés.
Tasa de Interés del periodo de Capitalización:
o Es la porción de la tasa nominal que actúa en el periodo de
capitalización. Algunos autores le llaman tasa de interés
periódica. (esta definición no la utilizaremos para evitar confundir)
- Periodo de Pago:
o Es el espacio de tiempo que se indica para realizar diversas
transacciones sean estas de pago, de cobro, de inversión
o de recepción de los ingresos necesarios para la
recuperación de una inversión.
Para entender aritméticamente los conceptos que hemos planteado
anteriormente vamos a establecer los siguientes símbolos:
R Tasa de Interés Nominal.
m Cantidad de periodos de capitalización en el periodo de la
tasa nominal.
j Tasa de interés o cargo financiero del periodo de
capitalización.
PP Periodo de recurrencia de una transacción.
PC Periodo de capitalización de los intereses.
n Cantidad de periodos de interés (veces que se espera actúe
una tasa efectiva para generar interés)
N Tiempo total de situación estudiada generalmente medida
en años o en la cantidad de periodos de la tasa nominal.
ie Tasa efectiva equivalente para el mismo periodo de la tasa
nominal R.

A partir de estos símbolos podemos plantear los siguiente:

Dada una tasa nominal R que capitaliza m veces, tenemos que
𝐑
𝐣= ,
𝐦

que es la tasa del periodo de capitalización y la cantidad de veces que

esta tasa actuará será igual a las veces que m exista en por la cantidad
de periodos N que se indique durará la situación que se describa; es
decir que

𝐧=𝐍∗𝐦
En base a estos nuevos conceptos y parámetros podemos reescribir los
factores.
Factores de Pago Único
Iniciemos revisando el factor de Acumulación de Capital para una
cantidad única:
Recordemos que

(F/P, i, n) = (𝟏 + 𝒊)𝒏
la cual, bajo el concepto de los cargos por periodo de capitalización
será:

𝐑 𝑵∗𝒎
(F/P, i, n) = (𝟏 + )
𝐦

Estas ecuaciones presentadas para el factor de Valor Futuro de una

cantidad presente nos indican que si, por ejemplo,
Se invierte una cantidad presente P a una tasa de interés nominal R
que capitaliza m veces durante un numero N de años, la cantidad futura
𝐑 𝑵∗𝒎
acumulada será F = P * (𝟏 + 𝒊)𝒏 o F = P * (𝟏 + 𝐦)

De donde podemos afirmar que si estamos considerando la misma

cantidad presente P y obtenemos la misma cantidad acumulada F,
𝐑 𝑵∗𝒎
entonces podemos afirmar que:(𝟏 + 𝒊)𝒏 = (𝟏 + )
𝐦

por lo que, para N = n = 1

𝐑 𝒎
Si despejamos i tenderemos que: i = (𝟏 + ) −𝟏
𝐦

Lo cual es la fórmula para calcular la tasa efectiva equivalente para

el mismo periodo de la tasa nominal R que capitaliza m veces en el
periodo de esta.
En resumen, dentro del sistema de pago único, es indistinto utilizar el
cargo del periodo de capitalización j con n = N*m que la tasa efectiva
para el periodo de la tasa nominal i con n = N.
Ejemplo de tasas efectivas para diferentes tasas nominales R y sus
respectivas capitalizaciones:

tasa efectiva de acuerdo con el periodo de capitalización m

Tasa
Nomina Semestral trimestral mensual Semanal Diario Continua
R anual m=2 m = 4 m = 12 m = 52 m = 365 m= ∞
0.50% 0.501% 0.501% 0.501% 0.501% 0.501% 0.501%
2.00% 2.010% 2.015% 2.018% 2.020% 2.020% 2.020%
3.50% 3.531% 3.546% 3.557% 3.561% 3.562% 3.562%
5.00% 5.062% 5.095% 5.116% 5.125% 5.127% 5.127%
Para la capitación continua la fórmula de la tasa efectiva es i = eR-1
Factores de Series Uniformes
Antes de adentrarnos en los aprestos de ajustes para la aplicación de
la Tasa Nominal R cuando manejamos series, es importante que
revisemos lo siguiente:
Recordemos que para una serie uniforme A de final de periodos, que
se verifica durante n periodos, para la cual se desea calcular el valor
futuro F, planteamos:

(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏
𝑭=𝑨∗ o bien A * (F/A, i, n)
𝒊

Esta fórmula la dedujimos para una tasa i que actuaba en n periodos y

para una cantidad de pagos A igual al número n de periodos en que
actuaba la tasa i; es decir que en toda serie de pago A existe una
relación directa entre los parámetros A, i y n que debe verificarse
independientemente de cómo se realicen las operaciones.
El párrafo anterior nos dice que para aplicar los factores de series
uniformes debe cumplirse que PP = PC.

Procedimiento para los diferentes casos de relación entre PP y

PC:
Dada la forma libre en que actúan las personas y los negocios, las
relaciones que se presentan al realizarse transacciones en los distintos
escenarios de negociaciones financieras se encuentran:
- Periodo de Pago igual al Periodo de Capitalización (PP = PC)
- Periodo de Pago igual mayor que el Periodo de Capitalización (PP>PC)
- Periodo de Pago igual menor que el Periodo de Capitalización (PP<PC)

Periodo de Pago igual al Periodo de Capitalización (PP = PC)

Cuando el Periodo de las transacciones es igual al Periodo en que se
capitalizan los intereses, se debe calcular los factores con la tasa del
periodo de capitalización.
Ejemplo:
Suponga la inversión de 500 cada fin de mes por un periodo de dos años en una
cuenta de inversión que paga una tasa de interés de 8% anual capitalizado
mensualmente de la cual se desea saber el monto que se acumulará cuando se
cumplan los dos años.
Para este caso tenemos:

A = 500 cada mes. Depósito mensual en la cuenta de acumulación.

R = 8% anual Tasa de interés nominal capitalizado por mes.

m = 12 Frecuencia de capitalización en el periodo de R.

N = 2 años Tiempo que dura la serie de depósitos.

F=? Monto acumulado al transcurrir dos años.

Planteamiento F = A * (F/A, i, n)

En virtud de la información dada en la situación planteada podemos observar que los

pagos son mensuales y la capitalización de los intereses es mensual por tanto PP=PC
y para esos casos está establecido que se use i = j por tanto:
𝟖%
J = R/m 𝐣= , j = 0.67% por lo que F = 500 * (F/A, 0.67%, 24)
𝟏𝟐
El factor de acumulación de capital es (F/A, 0.75%, 24) = 25.93319

F = 500 * 25.93319 F = 12,966.59

Periodo de Pago mayor que el Periodo de Capitalización (PP > PC)

Esta situación se presenta cuando el Periodo de las transacciones es

mayor que la frecuencia con que se realiza la capitalización los
intereses; para este caso se debe calcular una tasa de interés efectiva
para el periodo en el que se realizan los pagos, de esta manera
tendremos una tasa que actuará en el mismo periodo en que se
realizan los pagos y habremos hecho PC = PP.
Ejemplo:
Suponga la inversión de 500 cada tres meses iniciando dentro de tres meses por un
periodo de tres años en una cuenta de inversión que paga una tasa de interés de 8%
anual capitalizado mensualmente de la cual se desea saber el monto que se
acumulará cuando se cumplan los tres años.

Para este caso tenemos:

A = 500 cada final de trimestre. Depósito trimestral en la cuenta de acumulación.

R = 8% anual Tasa de interés nominal capitalizado por mes.

m = 12 Frecuencia de capitalización en el periodo de R.

N = 3 años Tiempo que dura la serie de depósitos.

F=? Monto acumulado al transcurrir tres años.

Planteamiento F = A * (F/A, i, n)

En virtud de la información dada en la situación planteada podemos observar que los

pagos son trimestrales y la capitalización de los intereses es mensual por tanto PP>PC
y para esos casos está establecido que se use i se calcule para el trimestre, por tanto:
𝟖%
J = R/m 𝐣= , j = 0.67% mensual y como hay tres meses en un
𝟏𝟐
R 𝑚
trimestre, sabiendo que i = (1 + ) − 1; entonces tendremos que
m

i = (1 + 0.0067)3 − 1 de donde i = 2.01%; con esta tasa de interés corresponde al

trimestre y ahora tenemos una tasa para un PC igual al PP; ahora podemos calcular
F con n = 12 porque hay 4 trimestres en cada año (N = 3 años)

F = A * (F/A, 2.01%, 12) donde (F/A, 2.01%, 12) = 13.42217

Así F = 500 * 13.42217 F = 6,711.09

Periodo de Pago menor que el Periodo de Capitalización (PP<PC)

Esta situación se presenta cuando se realizan transacciones que caen

dentro de un periodo de capitalización de la tasa de interés; y cuando
esto sucede debemos conocer el tratamiento financiero que se ha
establecido para estas transacciones dentro del periodo de
capitalización que las contiene.
El tratamiento posible a las transacciones que se realizan dentro de un
periodo de capitalización es primero verificar si se carga o no se carga
interés en los interperiodos.
Interperiodos se entenderá como los espacios de tiempo que puedan ser asociados
a las transacciones dentro del periodo de capitalización.

Si se carga interés en el interperiodo se comprueba si este se carga de

manera simple o de manera compuesta.

Se carga Interés en el interperiodo

Si se carga interés en el interperiodo y no se especifica la tasa de

interés del interperiodo, la misma se debe calcular a partir de la tasa
del periodo de capitalización dada utilizando la formula
R 𝑚
i = (1 + ) − 1; donde i es la tasa j del periodo de capitalización, m es la cantidad
m
de interperiodos dentro del periodo de capitalización y R es la tasa nominal
correspondiente al periodo de capitalización la cual desconocemos pero que no hace
R
falta conocer puesto que lo que necesitamos es que podemos obtener despejando
m
directamente de la formula.
Una vez se tiene la tasa del interperiodo, se calculan los acumulados
dentro de cada periodo de capitalización para así convertir la serie a
una donde PP = PC y proceder según corresponda.

No se carga Interés en el interperiodo

Si no se carga interés en el interperiodo, los pagos de los interperiodos

el procedimiento que corresponde es convertir la serie de pagos en una
serie con PP = PC acumulando en los extremos de cada periodo la suma
simple de las transacciones que se produzcan, bajo las siguientes
reglas:
- Los entradas o depósitos se suman y se colocan al final del
periodo de capitalización que los contiene. Es decir, como si se
verificaran en un solo monto al final del periodo de capitalización.

- Las salidas o retiros de fondo se suman y el resultado se coloca

al inicio del periodo de capitalización que los contiene. Es decir,
se consideran como si se realizara una única transacción al inicio
del periodo de capitalización.