CAPITALIZACIÓN SIMPLE (Interés Simple)

El interés simple se refiere a los intereses que produce un capital inicial en un período de
tiempo, el cual no se acumula al capital para producir los intereses del siguiente período;
concluyéndose que el interés simple generado o pagado por el capital invertido o prestado
será igual en todos los períodos de la inversión o préstamo mientras la tasa de interés y el
plazo no cambien.
Para el cálculo del Monto o capital final, se utiliza la siguiente fórmula:
Cn = Co (1+n* j)
Cn = Monto o Capital final
Co = Capital inicial
j = tasa de interés
n = número de períodos o tiempo
El Monto de Interés ganado o pagado se obtiene por la diferencia entre el Capital final menos
el Capital inicial:
I = Cn – Co
De la primera fórmula se despeja cualquier incógnita que se desee calcular, de acuerdo a los
datos conocidos, así tenemos:
𝐂𝐧
Para calcular el Valor o capital inicial: 𝑪𝒐 =
𝟏+𝐧∗𝐣
𝐂𝐧
−𝟏
𝐂𝐨
Para calcular la tasa de interés: i= 𝐧
𝐂𝐧
−𝟏
𝐂𝐨
Para calcular el tiempo: n= 𝐢

Características del Interés Simple

a. Los intereses no se capitalizan
b. Los intereses son directamente proporcionales al plazo, al capital invertido y a la tasa
de interés.
c. La tasa de interés simple se puede dividir o multiplicar por algún factor numérico para
cambiarle el periodo de tiempo, con la finalidad que la tasa de interés y el plazo estén
siempre expresados en la misma unidad de tiempo.
Por ejemplo, si deseamos convertir (tasa nominal) una tasa de interés simple anual del 12%
a una tasa simple mensual la dividiremos entre 12, que es el número de meses que tiene un
año.
i mensual = i anual = 12%/12
Si queremos convertir una (nominal) tasa de interés simple mensual del 1% a una tasa simple
trimestral la multiplicaremos por 3, que es el número de meses que tiene un trimestre.
i trimestral = i mensual ∗ 3 = 1% * 3 = 3%
Elementos del Interés Simple
C: Capital o Principal o Valor Presente o Valor Actual.
n: Plazo pactado para la inversión en días, meses, trimestres etc.
i: Tasa de Interés expresada en % y está referida a un periodo de tiempo que puede ser diario,
mensual, trimestral etc.
I: Interés o ganancia producida por un capital durante un periodo de tiempo.
S: Monto o Valor Futuro o Valor Nominal. Se obtiene al sumar los intereses al capital.
Fórmulas del Interés Simple.
Para determinar el interés, lo definiremos como el producto del capital (C), el plazo (n) y la
tasa de interés
(i). I = Cnj Para determinar el monto, lo definiremos como la suma del capital (C) más los
intereses (I) generados en un periodo de tiempo determinado. S = C + I De igual modo el
monto lo podemos expresar de la siguiente manera: S = C (1 + nj) Para determinar el capital
o valor presente (C), lo podemos hallar de la siguiente manera: C = S/(1 + nj)
EJERCICIOS RESUELTOS

1.- Una persona necesita $ 10.500 y para obtenerlos firma un pagaré a 90 días con la tasa de
descuento bancario del 14% anual. Calcular el valor del pagaré firmado.
Co = 10.500
n = 3 meses
i = 14% /12 = 1,17%= 0,0117
Cn = Co (1+n* i)
Cn = 10.500 (1+ 3 * 0,0117)
Cn = 10.500 (1+ 0,0351)
Cn = 10.500 (1,0351)
Cn = 10.868,55

2. Se coloca un capital de S/. 30,000 en una cuenta a un plazo fijo de 6 meses con una tasa
del 12% anual de interés simple. ¿Cuál es el interés?
C = 30,000
n = 6 meses
j = 12% anual que se convierte a 12%/12 mensual =1%
I = Cnj = (30,000 ∗ 6 ∗ 0.01 ) = 150
3. Un Banco le otorgó un préstamo por S/. 42,000 y usted deberá cancelarlo dentro de 5
meses al 12% anual de interés simple. ¿Cuánto deberá pagarle al Banco en la fecha de
cancelación?
C = 42,000
n = 5 meses
j = 0.12 anual que se convierte a 0.12/12 = 0.01 S= C (1 + nj)
S= 42 000(1+5*0.01)= 44 100

INTERÉS COMPUESTO
Es la ganancia de dinero que se genera en una unidad de tiempo y se capitaliza, o sea, se
incorpora al capital inicial de dicha unidad de tiempo, formando un nuevo capital para la
siguiente unidad de tiempo y así sucesivamente durante el plazo pactado con la entidad
financiera o empresa.
Características del Interés Compuesto
a. Los intereses se integran o adicionan sucesivamente al capital invertido inmediato
anterior de cada período de capitalización.
b. Los intereses ganan intereses en todos los períodos que siguen al de su capitalización.
c. El capital impuesto cambia automáticamente al finalizar cada período de capitalización al
adicionarse los intereses correspondientes.
Elementos del Interés Compuesto
S: Monto. Se denomina también Valor Futuro o Valor Nominal. Se obtiene al sumar los
intereses al capital.
C: Capital inicial del aporte del dinero colocado. Se llama también Valor Presente o Valor
Actual.
n: Plazo de la operación o más propiamente número de capitalizaciones.
i: Tasa de Interés efectiva o Tasa de Interés Compuesto por periodo de capitalización,
expresada en % y está referida a un periodo de tiempo que puede ser diario, mensual,
trimestral etc.
Nota: Téngase presente que los elementos i y n deben estar uniformados, vale decir, si ésta
es anual, n tiene que ser años etc.
Tasa de Interés Compleja La tasa de interés compleja, se compone de dos partes:
La primera parte “j” se denomina tasa nominal y se expresa en % referido a un período de
tiempo. Ejemplo: 19 % nominal anual (j = 19% TNA).
La segunda parte es la frecuencia de capitalización “m” que indica el número de veces que se
pueden capitalizar los intereses en el período de referencia de la tasa nominal. Ejemplo: 24%
TNA con capitalización mensual; m = 12; los intereses se pueden capitalizar 12 veces en un
año.
Características de la Tasa de Interés Compuesto
a. La tasa de interés compuesto “i” no es fraccionable.
b. La tasa de interés compuesto “i” está referida a la unidad de tiempo en que se
expresa la frecuencia de capitalización.
c. La tasa nominal “ j ” solo se puede dividir entre su frecuencia de capitalización “m”
para determinar la tasa efectiva
Fórmulas del Interés Compuesto Para determinar
El interés (I), lo definiremos como la diferencia del monto (S) con el capital (P). I = S — P Para
determinar el monto, lo definiremos como la suma del capital (P) más los intereses (I)
generados en un periodo de tiempo determinado. S = P + I De igual modo el monto lo
podemos expresar de la siguiente manera: S = P(1 + i)n
Para determinar el capital o valor presente (P), lo podemos hallar de la siguiente manera:

P= S(1 + i) - n

EJERCICIOS RESUELTOS
1. Un pequeño empresario depositó S/. 12,000 en su cuenta de ahorros en un Banco que le
pagaba el 3.24% nominal anual con capitalización mensual. Después de 14 meses decide
comprar una máquina cuyo precio al contado era de S/. 12,755 ¿Le alcanzará el dinero
capitalizado en el Banco?
P = 12,000;
i = 0.0324 (TEM);
n = 14 meses S = P (1 + i) n = 12,000 (1 + 0.0324/ 12 )14 = 12,461.64
le falta 12 755 – 12 461 = 294

Tasa compleja Es una tasa Nominal que siempre está asociada a un periodo de capitalización.
Ej: 24 % anual capitalizable bimestralmente.
Es una tasa susceptible de fraccionamiento o de división.
Tasa Efectiva Es una tasa que se obtiene de dividir una tasa nominal con su frecuencia de m
La tasa efectiva (i) no puede dividirse o multiplicar para hallar otra tasa efectiva. capitalización
(i = J).

Tasas Equivalentes Se considera que dos tasas efectivas diferentes (con distintos periodos
de capitalización) son equivalentes si estas producen el mismo monto. A través de las
 siguientes fórmulas se puede realizar la conversión de una tasa efectiva a otra efectiva
diferente equivalente a la anterior:
( 1+ i1 ) n1 = ( 1+ i2 ) n2
Dada la tasa del 36 % nominal anual (36 % TNA) con capitalización mensual, calcule las tasas
efectivas:
a. Mensual: TEM: En este caso, como la capitalización es mensual, la tasa efectiva mensual
(TEM), la obtenemos al dividir la nominal por su frecuencia de capitalización i = 0.36/12
= 0.03 ó 3% TEM
b. . Anual: TEA: En este caso, dada la tasa efectiva mensual, la convertimos a tasa efectiva
anual Sea

( 1 + TEM ) 12 = (1 + TEA ) 1 entonces: i anual = [1 + ( 0.03 )]12 — 1 = 42.576%

TEORIA DE RENTAS

Definición y Elementos

Una renta es una serie de pagos iguales efectuados a intervalos iguales de tiempo. Ejemplos de
anualidades son abonos semanales, pagos de renta mensuales, dividendos trimestrales sobre
acciones, pagos semestrales de intereses sobre bonos, primas anuales en pólizas de seguros de
vida, etc. valores pueden ser uniformes (pagos de igual valor) o variables (con variación en
progresión aritmética o progresión geométrica).

RENTA (R ): Es el importe de cada pago; se le llama también termino o cuota.

PERIODO: Es el tiempo transcurrido entre dos pagos consecutivos. Por ejemplo, en pagos
mensuales el período es un mes; en pagos anuales el periodo es un año.

PLAZO (n): Es el intervalo de tiempo entre el comienzo del primer período y el final del último. El
plazo expresa el número total de periodos o el número total de pagos.

MONTO (S): Es el importe total de todos los pagos más sus intereses. En términos operativos es
la suma de los montos de los pagos valorados al final del plazo.

VALOR ACTUAL (A): Se considera que es la cantidad de dinero que impuesta al empezar el plazo,
al mismo tipo de interés que los pagos, es capaz de sustentarlos a todos y cada uno de ellos en
sus respectivos vencimientos. En términos operativos, es la suma del valor actual de los pagos
valorados en la fecha de inicio del plazo.

TIPOS DE RENTAS Y/O ANUALIDADES

SEGÚN EL TIEMPO, las anualidades se agrupan en dos clases

Anualidades Ciertas.- son aquellas cuyas fechas inicial y terminal se conocen por estar estipuladas
en forma concreta.

Anualidades Eventuales o contingentes son aquellas en las que el primer pago ó el último, es decir,
la fecha inicial ó la fecha final dependen de algún suceso previsible, pero cuya fecha de realización
no puede fijarse.

SEGÚN EL NÚMERO DE TÉRMINOS:

a. Rentas temporales: Las que tienen un número finito de pagos; tiene comienzo y final definidos.

b. Rentas perpetuas: Su número de pagos es infinito, ilimitado, tiene comienzo definido pero final
infinito e incierto.

SEGÚN LA FECHA DE INICIO DE LOS PAGOS:

a. Anualidades Inmediatas.- son aquellas cuyo primer pago se efectúa al iniciar o terminar el
primer período.

b. Anualidades Diferidas.- son aquellas en las que se estipula que el primer pago debe efectuarse
transcurrido cierto número de períodos.

SEGÚN LA FECHA DE HACERLAS EFECTIVA:

Según la forma como se estipule el pago de la renta o anualidad, se originan las anualidades
Ordinarias o vencidas y las anualidades Anticipadas.

Una anualidad cierta ordinaria o Vencida es aquella en la cual los pagos son efectuados al final de
cada intervalo de pago

Una anualidad es Anticipada si el pago se efectúa al principio del periodo de pago.

 ANUALIDADES CIERTAS ORDINARIAS

MONTO O VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD. Consideremos una anualidad
ordinaria de $ 1000 anuales, durante 4 años, al 5%.

1000 1000 1000 1000

0 1 2 3 4 periodos de interés

A S

El monto (S) de la anualidad es la suma de los montos compuestos de los distintos pagos, cada
uno acumulado hasta el término del plazo. Puesto que el primer pago gana intereses 3 años, el
segundo pago 2 años, el tercero 1 año y el cuanto coincide con el término del plazo, tenemos
que:

S = 1000(1,05) 3 + 1000(1,05) 2 + 1000(1,05) + 1000

S = 1000(4,310125) = $4310,12

El valor presente (A) de una anualidad es la suma de los valores presentes de los distintos pagos,
cada uno descontado al principio del plazo, por tanto,

1 1 1 1
A = 1000 ( 1
) + 1000 ( 2
) + 1000 ( 3
) + 1000 ( )
(1,05) (1,05) (1,05) (1,05)4

A = $3545,95

1.3.4.- Formulas de Anualidades

S= R [ (1 + i )n -1] =(MONTO) Valor futuro

i
A = R [ (1 + i )n -1] = Valor presente

i (1+i) n

En donde:

R = el pago periódico de una anualidad,

i = la tasa de interés por período de interés,
n = el número de intervalos de pago = el número de períodos de interés,
S = el monto o valor futuro de la anualidad,
A = el valor presente de la anualidad.
Ejemplos:
Calcular el valor futuro y el valor presente de las siguientes anualidades ciertas ordinarias.

a) $2.000 semestrales durante 8 ½ años al 8% anual, capitalizable semestralmente.

R = 2000
i = 8 % anual = 4 % semestral = 0,04
n = 8 ½ años = 17 semestres
S = 2000[(1 + 0,04)17 -1] = 47.395,07 valor futuro
0,04
A = 2000[(1 + 0,04)17 -1 ] = 24.331,34 valor presente
0,04(1 + 0,04)17
b) $4.000 anuales durante 6 años al 7,3%, capitalizable anualmente.
R = 4000
i = 7,3 % anual = 0,073
n = 6 años
S = 4000[(1 + 0,073)6 -1] = 28.830,35 valor futuro
0,073
A = 4000 [(1 + 0,073)6 -1 ] = 18.890,85 valor presente
0,073(1 + 0,073)6
c) $200 mensuales durante 3 años 4 meses, al 8% anual, con capitalización mensual.
R = 200
i = 8 % anual = 0,67 mensual = 0,0067
n = 3 años 4 meses = 40 meses
S = 200 [(1 + 0,0067)40 – 1 ] = 9.133,50 valor futuro
0,0067
A = 200 [(1+ 0,0067)40 – 1 ] = 7.001,81 valor presente
0,0067(1+ 0,0067)40
CÁLCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA.-
Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos periódicos para lograr determinado
resultado; así por ejemplo: ¿cuál es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de
una propiedad, en cierto número de años?; ¿qué cantidad de dinero habrá que colocar
periódicamente, en un fondo de amortización, para cancelar una obligación a largo plazo?; ¿con
qué cuotas periódicas puede cancelarse una mercancía, conocido su valor de contado y la tasa
de interés?
Se pueden plantear dos problemas, según se conozca el Valor Futuro por cancelar en fecha futura
o el Valor Presente por cancelar, mediante pagos periódicos.

a) Cálculo de la Renta cuando se conoce el Valor Futuro

𝒊
𝑹=𝑺
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝒊
El factor (𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏
recibe el nombre de factor del fondo de amortización, que corresponde al

valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascenderá a una unidad monetaria, después
de n pagos, a la tasa i por período de pago.
Ejemplo:
Cuánto debe depositarse al final de cada trimestre, en un fondo de inversiones que abona el 10
% anual, convertible trimestralmente, para acumular $ 50.000 al cabo de 5 años.
S = 50.000
i = 10 % /4 = 2,5 % = 0,025
n = 5 años * 4 = 20 trimestres
𝑖
𝑅=𝑆
(1 + 𝑖)𝑛 − 1

0,025
𝑅 = 50.000
(1 + 0,025)20 − 1

0,025
𝑅 = 50.000
(1,63862) − 1

0,025
𝑅 = 50.000
0,63862

𝑅 = 1.957,35

b) Cálculo de la Renta cuando se conoce el Valor Presente

𝒊 (𝟏 + 𝒊)𝒏
𝑹=𝑨
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
 𝒊 (𝟏+𝒊)𝒏
El factor (𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏
recibe el nombre de factor de deposito al fondo de amortización, que

corresponde al valor de la renta de una anualidad que amortiza una deuda de una unidad
monetaria, en n pagos, a la tasa i por período de pago.
Ejemplo:
Calcular los pagos por semestre vencido, necesarios para cancelar el valor de $ 100.000 de una
propiedad comprada a 8 años de plazo, con un interés del 9% capitalizable semestralmente.
A = 100.000
i = 9% /2 = 4,5% = 0,045
n = 8 años = 16 semestres

𝑖 (1 + 𝑖)𝑛
𝑅=𝐴
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
0,045 (1 + 0,045)16
𝑅 = 100.000
(1 + 0,045)16 − 1
0,045 (2,02237015)
𝑅 = 100.000
(2,02237015) − 1
0,09100666
𝑅 = 100.000
1,02237015
𝑅 = 100.000 (0,08901537)
𝑅 = 8.901,54
FCS : Factor de Capitalización de la Serie

FAS : Factor de Actualización de la Serie

FDFA : Factor de Deposito al Fondo de Amortización

FRC : Factor de Recuperación del Capital

ANUALIDADES ANTICIPADAS Y DIFERIDAS

1.3.6.- Anualidades Anticipadas

Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio
del período de pago.
Anualidades simples ciertas anticipadas:

ANUALIDADES VENCIDAS

0 1 2 n-2 n-1 n

1 2 3 n-1 n

ANUALIDADES ANTICIPADAS

Cálculo del Valor Futuro de las Anualidades simples ciertas anticipadas:

Sea el diagrama de una anualidad anticipada de R por período

Š=monto

−1 0 1 2 n-2 n-1 n

R R R R R R

Obsérvese que al agregar un último pago R se obtiene el valor futuro de una anualidad vencida
de R por período, pagadera durante n+1 períodos; restando a éste valor el último pago R, el cual
se había agregado, se obtiene el valor futuro de una anualidad anticipada de R por período,
pagadero durante n períodos.

Para calcular el Valor Futuro se utiliza la siguiente fórmula:

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
Š = Ra [
𝑖

Una compañía deposita al inicio de cada año $ 20.000 en una cuenta de ahorros que abona el 7
% de interés. ¿a cuánto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años?

0 1 2 3 4 5

20000 20000 20000 20000 20000 Š

R R R R R

R = 20.000

𝑖=7%

𝑛=5

(1 + 0,07)5 − 1
Š = 20.000(1 + i) [ ]Š = 123.065,81
0,07

Cálculo del Valor Presente de las Anualidades simples ciertas anticipadas:

Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n períodos se suprime el primer

pago R, se tiene una anualidad vencida de R por período, pagadero durante n-1 períodos.

Ä = valor presente Š

0 1 2 n-1 n

R R R R R

Para calcular el Valor Presente se utiliza la siguiente fórmula:

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
Ä = Ra [ ]
𝑖 (1 + 𝑖)𝑛

Ejemplo:

Una compañía alquila un terreno en $ 4.000 mensuales y propone al propietario pagar el alquiler
anual a principio de año, con la tasa del 12 % convertible mensualmente. Hallar el valor del
alquiler anual.

R = 4.000

𝑖 = 12 % /12 = 1 % mensual

𝑛 = 12

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
Ä = Ra [ ]
𝑖 (1 + 𝑖)𝑛
 (1 + 0,01)12 − 1
Ä = 4.000 (1 + 0,01)[ ]
0,01 (1 + 0,01)12

Ä = 45.470,51

1.3.7.- Anualidades Diferidas

Una Anualidad Diferida es aquella cuyo plazo comienza después de transcurrido un intervalo.
Intervalo de aplazamiento.- es el tiempo transcurrido entre la fecha inicial, o fecha de valoración
de la anualidad, y la del primer pago.
Para medir el intervalo de aplazamiento, se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un
período de pago.
Así por ejemplo, si dentro de 2 años se efectuará el primer pago de una anualidad vencida de $ R
por semestre y cuyo plazo es de 3 años, se tendría:
k
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A R R R R R R R
K = fecha inicial de la Anualidad Vencida
Tiempo diferido = 3 períodos semestrales
Tiempo de plazo de la anualidad = 7 períodos
Tiempo total = tiempo diferido más tiempo de la anualidad
Las anualidades diferidas se analizan como ordinarias vencidas
Ejemplo:
Un puente recién construido no necesitará reparación hasta el término del 5to año, cuando se
requerirán $ 300 anuales para reparaciones. Se estima que de ahí en adelante, se necesitarán
$300 al final de cada año en los próximos 20 años. Hallar el Valor Presente del mantenimiento
del puente, sobre la base de 3 %.
K= periodos diferidos
0 1 2 3 4 5 6 24

300 300 300

Segunda Primera
Fecha Focal Fecha Focal
Se observa en la gráfica que los gastos inician hasta finales del año 5. Se considera el año 4 como
la Fecha Focal a partir de la cual encontraremos el primer valor presente, o sea, será la Primera
Fecha Focal para los 20 pagos de $ 300 anuales. Encontrando el Valor Presente en esta primera
fecha focal, encontraremos el Valor Presente en la Segunda Fecha Focal.
Primera Fecha Focal:

Datos: R = 300

n = 20

i = 3 % = 0,03

Valor Presente en el año 4 :

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐴=𝑅
(1 + 𝑖)𝑛 𝑖

(1 + 0,03)20 − 1
𝐴 = 300
0,03(1 + 0,03)20

𝐴 = 4.624,50

Llevando estos 4.624,50 a la Fecha Focal 2:

Segunda Fecha Focal:

1
𝐴 = 4.624,50
(1 + 𝑖)𝑛

1
𝐴 = 4.624,50
(1 + 0,03)4

𝐴 = 4.108,80

Combinando las dos fórmulas anteriores tenemos:

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 1
𝐴=𝑅 𝑛
𝑖(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑘

En donde k = período de gracia ó tiempo diferido

Cálculo de la Renta o Anualidad

Para el cálculo de la anualidad R (ó Renta) se despeja el valor de R de la fórmula del Valor Presente

𝐴
𝑅=
(1 + 𝑖)𝑛−1 1
𝑖(1 + 𝑖)𝑛 (1 + 𝑖)𝑘
Ejemplo:

Al cumplir un joven 12 años, su padre deposita $ 20.000 en un fondo universitario que abona el
8 % a fin de que al cumplir 18 años comience a recibir una renta anual suficiente para costear sus
estudios universitarios durante 4 años. Hallar el costo de los estudios.

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

A R R R R

20.000
A = 20.000
𝑖=8%
K=5
n 4
𝐴
𝑅=
(1 + 𝑖)𝑛 −1 1
𝑖(1 + 𝑖)𝑛 (1 + 𝑖)𝑘

20.000
𝑅=
(1 + 0,08)4
−1 1
𝑖(1 + 0,08)4 (1 + 0,08)5

𝑅 = 8.872,41

Ejercicios resueltos:

Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en las siguientes condiciones: $20.000 de
contado; $1.000 por mensualidades vencidas durante 2 años y 6 meses y un último pago de
$2.500 un mes después de pagada la última mensualidad. Para el cálculo, utilizar el 9% anual, con
capitalización mensual.
R = 1000

i = 9 % anual = 0,09/12 = 0,0075 mensual

n = 2 años 6 meses = 30 meses

A = 1.000[(1+ 0, 0075)30 – 1 ] = 26.775,08

0,0075(1+ 0, 0075)30

2.500 1 = 1.983,09

(1+0,0075)31

26.775,08 + 1.983,09 + 20.000 = 48.758,17 Respuesta.

¿Cuál es el valor de contado de un equipo industrial comprado con el siguiente plan: $14.000 de
cuota inicial; $1.600 mensuales durante 2 años 6 meses con un último pago de $2.500, si se carga
el 12% anual, con capitalización mensual?

R = 1600

i = 12 % anual = 0,12/12 = 0,01 mensual

n = 2 años 6 meses = 30 meses

A = 1.600 [(1+ 0,01)30 – 1 ] = 41.292,33

0,01(1+ 0,01)30

2.500 1 = 1.836,44

(1+0,01)31

41.292,33 + 1.836,44 + 14.000 = 57.128,78 Respuesta

Una mina en explotación tiene una producción anual de $8’000.000 y se estima que se agotará
en 10 años. Hallar el valor presente de la producción, si el rendimiento del dinero es del 8%.
A = 8.000.000[1 – (1+ 0, 08)-10] =53.680.651,19 respuesta.

0,08

En el ejercicio anterior Se estima que al agotarse la mina habrá activos recuperables por el valor
de $1’500.000. Encontrar el valor presente, incluidas las utilidades, si estas representan el 25%
de la producción.

1.500.000(1 + 0,08)-10 = 694.790, 23

53.680.651,19 * 0,25 =13.420.162,8

694.790,23 + 13420.162,80 = 14.114.953,03 Respuesta

En el momento de nacer su hija, un señor depositó $1.500 en una cuenta que abona el 8%; dicha
cantidad la consigna cada cumpleaños. Al cumplir 12 años, aumento sus consignaciones a $3.000.
Calcular la suma que tendrá a disposición de ella a los 18 años.

S = 1.500 [(1 + 0, 08)11 -1] =24.968,23

0,08

24.968,23(1 + 0,08)7 =42.791,16

S = 3.000[(1 + 0, 08)7 -1] =26.768,41

 0,08

1.500(1 + 0,08)18= 5994,02

42.791,16 + 26.768,41 + 5994,02 = 75.553,60 Respuesta

Una persona deposita $100 al final de cada mes en una cuenta que abona el 6% de interés,
capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la cuenta, al cabo de 20 años.

0,06 /12 =0,005 tasa mensual

S = 100[(1 + 0, 005)240 -1] =46.204,09 Respuesta.

0,005

RENTAS ANTICIPADAS

Definición Las rentas anticipadas o adelantadas están constituidas por una sucesión de
imposiciones o pagos o cuotas que se abonan al principio de cada unidad de tiempo del plazo
establecido. Considerando que: S̅= Monto; A̅ = Valor Actual; Ra = Renta Anticipada.

RENTAS PERPETUAS

Definición Las rentas perpetuas o perpetuidades están constituidas por una serie de términos
periódicos cuyo número de pagos o cobros es infinito o ilimitado. Operaciones financieras que
tienen fines especiales como :

Las fundaciones de carácter educativo o de beneficencia,

En seguridad social,

En el análisis de alternativas de inversión,

En el análisis de la reposición de bienes de capital, etc.

VALOR ACTUAL DE RENTAS PERPETUAS VENCIDAS Garantizar la perpetuidad significa que su valor
actual A sea inagotable y, y para que esto ocurra, será necesario que el valor máximo de las rentas
R sea igual al interés que puede producir A en cada período. De la definición del valor actual:
Entonces: A = R/ i
RENTAS VARIABLES ANUALIDADES CON TERMINOS VARIABLES:

GRADIENTES

Las rentas tienen valor variable.

La variación está sujeta a una ley específica predeterminada.
Las variaciones pueden ser de tipo aritmético o de tipo geométrico.
RENTA DE GRADIENTE ARITMETICA
Definición Cada renta aumenta o disminuye en una misma cantidad respecto a la inmediata
anterior.
Gradiente en progresión aritmética (PA) En una renta o anualidad en PA, “cada término” es igual
al inmediato anterior más o menos una cantidad constante denominada razón a la que le
denominaremos “G” y se le denominara gradiente aritmético.
Gradiente total = anualidad ordinaria + gradiente propiamente dicha

Gradiente propiamente dicha = G*(FASG) FASG = (1/i((1+i)n -1)/(1+i)n – n/(1+i)n )

RENTAS EN PROGRESION GEOMETRICA

Definición En este caso de rentas variables, la cuantía de sus términos varía en progresión
geométrica de tal forma que cada término es un porcentaje mayor o menor que el inmediato
anterior o cada uno es directa o inversamente proporcional al inmediato anterior. Consideremos
que “ g ” ≠( 1+i) es la razón de variación, entonces El valor presente en una gradiente de orden
“n” es: valor presente = R* FASGG

FASGG= (1/(1+I)n )*((gn – (1+i) n )/(g – 1 – i )

Ejemplo: con una TEM de 4% calcular el valor presente de una gradiente geométrica

0 1 2 3 4 5 6
0 100 105 110,25 115,76 121,55 127,63

R= 100 razon de crecimiento = 105/100 = 1,05 i = 0,04 n=6

Valor presente de la gradiente geométrica = 590,97

AMORTIZACIÓN:

MÉTODO PROGRESIVO Es una operación financiera que tiene como objetivo cancelar una deuda
mediante una serie de cuotas o pagos periódicos uniformes. En todo proceso de amortización
intervienen dos elementos que actúan en direcciones opuestas o antagónicos; son :
Los intereses que tienden a que la deuda aumente, y

La amortización que tiende a que la deuda disminuya . Estos dos elementos se encuentran
presentes en cada servicio o abono de deuda (pago periódico) y su cuantía da lugar a los
diferentes métodos de amortización.

ELEMENTOS:

Deuda inicial o Importe del Préstamo (P) Es la cantidad de dinero que se financia por la que el
deudor tendrá que pagar intereses.

Servicio de Deuda (R ) Es el importe de cada cuota o pago, está constituido por la cuota de interés
y la cuota de capital.

Cuota de Interés (Ik) Son los intereses devengados en el período “k” que generalmente se calculan
tomando como base el saldo de deuda del período inmediato anterior.

Cuota de Capital (Ck) Es la AMORTIZACIÓN o parte de la deuda que se cancela en el período “k”.
Plazo (n) Es el tiempo efectivo para la cancelación de la deuda, expresa el número de cuotas,
servicios o pagos.

Tasa de Interés (i) Es una tasa efectiva referida a la periodicidad que tienen las cuotas o servicios.
Deuda Extinguida (Ek) Es el total de deuda cancelada hasta el período “k” , resulta de la suma de
las k primeras cuotas de capital.

Deuda Residual (Dk) Es el saldo de deuda o deuda pendiente de pago desde el período “k + 1” y
resulta de sumar las “n - k” últimas cuotas de capital.

METODOS DE AMORTIZACION

1. Método de servicios uniformes: La cuantía de cada servicio es la misma durante todo el plazo;
los intereses son sobre los saldos, la cuota de interés disminuye en tanto la cuota de capital
aumenta (METODO FRANCES).

2. Método de Amortización Constante. La cuota de capital o amortización en cada período, es

constante y como los intereses son sobre los saldos, estos disminuyen en progresión aritmética,
los servicios son también decrecientes (METODO ALEMAN).

3. Método de Interés constante y Cancelación de Deuda al final del Plazo. En cada período del
plazo solo se pagan los intereses devengados por toda la deuda en el período que termina y al
finalizar el último período se cancela el total de la deuda así como los intereses del último período.
(METODO AMERICANO).
Ejercicios Resueltos:

1. Una deuda de s/. 50 000 se debe amortizar con 6 pagos semestrales con un interés del
8 % capitalizable al semestre. Elabore la tabla de pagos.
P = 50 000 ;
R semestral ;
n=6 servicios ;
i =4 % TES
Deuda residual Dk = 50000 — 7538.10 = 42461.90

COSTO CAPITALIZADO CC

El Costo Capitalizado se emplea cuando los flujos de caja, recurrentes o no recurrentes, son solo
egresos. Flujos Recurrentes son los que se presentan periódicamente durante toda la vida útil del
activo. Se asume que el proyecto de inversión tiene una “vida útil indefinida”. Como en la mayoría
de casos, los activos físicos se deben reemplazar después de un número definido de años de uso,
se asume que el número de reemplazos es indefinido. EL “CC” es el valor que garantiza la vida
permanente de un activo. Calcular el “CC” de un activo, significa calcular el valor presente de
todos sus costos (recurrentes y no recurrentes) incluyendo su valor de salvamento o de rescate,
de tal forma que se garantice su vida a perpetuidad con reposiciones en un número indefinido de
veces.

Calcular el COSTO CAPITALIZADO implica calcular el valor actual de series de rentas perpetuas.

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE CAUE

Esta técnica de evaluación se aplica de manera especial a aquellos casos en los que algunos
activos de una empresa solo significan gastos o costos. El proceso se sustenta en reemplazar
todos los flujos recurrentes y no recurrentes que se presentan durante la vida útil del activo por
una cantidad periódica (anual) uniforme.

CALCULO DEL CAUE Tenemos más de una forma de calcular el CAUE:

Primera: CAUE = R

Segunda: haciendo uso de la teoría de rentas temporales uniformes o variables, convertimos

todos los costos recurrentes y no recurrentes , incluyendo el valor de salvamento, en una serie
anual uniforme.

Tercera: Se calcula el valor presente de los costos (VPC) de uno o más períodos de vida útil del
activo y a continuación, el valor actual se convierte en una serie anual uniforme:
Ejercicios Resueltos:

1. Una máquina selladora de envases tiene un costo de $ 17 500 y se le estima una vida útil de 6
años y un valor residual del 9 % de su valor inicial. Si sus costos operativos y de mantenimiento
suman $. 400 en promedio anual, calcule su CAUE al 7.5 % TEA. Solución:

2. Un activo tiene un costo inicial de $. 3 500 con una vida útil estimada de 13 años y costos
operativos y de mantenimiento estimados de $. 700 anuales durante 5 años y a continuación con
un incremento del 12 % respecto al inmediato anterior hasta el final. Calcule el costo presente
equivalente, así como, el costo anual uniforme equivalente (CAUE): Considere una Tasa 15% TEA

Problemas propuestos

1. Hallar el monto y el valor presente de las siguientes anualidades ordinarias.

(a) $400 anuales durante 12 años al 2 ½%

(b) $150 mensuales durante 6 años 3 meses al 6% convertible mensualmente.

(c) $500 trimestrales durante 8 años 9 meses al 6% convertible trimestralmente. Resp. (a)
$5518,22; $4103.10 (b) $130608,98; $9362.05 (c) $22.796,04; $13.537,80

2. B ahorra $600 cada año y los invierte al 3% c0nvertible semestralmente. Hallar el importe de
sus ahorros después de 10 años. Resp. $13.874,20

3. Hallar el valor efectivo equivalente a una anualidad de $100 al final de cada 3 meses durante
15 años, suponiendo un interés de 5% convertible trimestralmente. Resp. $4203.46

4. M esta pagando $22,50 al final de cada semestre por concepto de la prima de una póliza dotal,
la cual le pagara $1,000 al término de 20 años. ¿Qué cantidad tendría si en lugar depositara cada
pago en una cuenta de ahorros que le produjera el 3% convertible semestralmente? Resp.
$1221,03

5. ¿Que es mas conveniente, comprar un automóvil en $2750 de contado o pagar $500 iniciales
y $200 al final de cada mes por los próximos 12 meses. Suponiendo interés calculados al 6%
convertible mensualmente?

6. ¿Qué cantidad debió ser depositada el 1 de junio de 1950 en un fondo que produjo el 5%
convertible semestralmente con el fin de poderse hacer retiros semestrales de $600 cada uno, a
partir del 1 de diciembre de 1950 y terminando el 1 de diciembre de 1967? Resp. $13.887,10
7. se estima que un terreno boscoso producirá $15.000 anuales por su explotación en los
próximos 10 años y entonces la tierra podrá venderse en $10.000. Encontrar s valor actual
suponiendo intereses al 5% Resp. $121.965,15

8. suponiendo intereses al 5.2% convertible trimestralmente, ¿Qué pago único inmediato es

equivalente a 15 pagos trimestrales de $100 cada uno, haciéndose el primero al final de tres
meses? Resp. $1354,85

9. M invierte $250 al final de cada 6 meses, en un fondo que paga el 3 ¾%, convertible
semestralmente. ¿Cuál será el importe del fondo, (a) precisamente después del 12 deposito? (b)
antes del 12 deposito? (c) Precisamente antes del 15 deposito? Resp. (a) $3.329,33, (b)
$3079,33, (c) $4034,00

10. al comprar M un coche nuevo de $3750, le reciben su coche usado en $1250. ¿Cuánto tendrá
que pagar en efectivo si el saldo restante lo liquidara mediante el pago de $125 al final de cada
mes durante 18 meses, cargándole intereses al 6% convertible mensualmente? Resp. $353,40

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La tasa interna de retorno tiene un rango de -100 hasta el infinito en el caso de ser -100 se asume
que se ha perdido totalmente la cantidad invertida, para determinar la TIR de los flujos de
efectivos de un proyecto se debe establecer una relación entre el valor presente de las
inversiones o desembolsos que se iguala con el valor presente de los ingresos

VPd = VPg 0 = VPg - VPd también se puede usar los pagos o rentas donde Rd = Rg 0 = Rg - Rd

TIR tasa de retorno de equilibrio, índice de rentabilidad y retorno sobre la inversión RSI

0 1 2 3 4 5
- 1000 500 1500

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-5000 100 100 100 100 100 100 100 100 100 7100

TIR convencional cuando tiene una sola raíz o un valor único para la tasa interna de retorno

TIR no convencional tiene más de una raíz o más de un valor o más de una TIR

Se utiliza el método de Descartes llamada ley de los signos o cambio de signo en FEN
 - + + + + + un cambio
- - + - - - dos cambios, dos raíces, dos TIR.

FEN de 3 años

año 0 1 2 3
Flujo de efectivo = 1000 2000 -500 - 8100 6800

VP = 2000 – 500 FSA1 - 8100 FSA2 + 6800 FSA3 graficar el VP con i= 5,10,20,30,40,50

VP= 51,44 -38,55 -106, 13 -82 -11,85 +81,85

COMPRENSION DEL ANALISIS INCREMENTAL

Para el entendimiento del análisis incremental vamos a demostrar cómo se contradicen si se usa
el método de usar la TIR de ambas alternativas y evaluar la alternativa de mayor TIR, y si se usa
los excedentes que pueden ser invertidos a diferentes tasas (TMAR, EL TIR DEL PROYECTO, U
OTRA TASA ALTERNATIVA).

EJEMPLO: Una compañía usa una TMAR de 16% anual donde tiene 90 000 disponible, la
alternativa A requiere una inversión de 50 000 con una tasa interna de retorno del 35%, la
inversión de la alternativa B es de 85 000 con una TIR del 29% con el criterio de la TIR se elige la
alternativa A con el 35% sobre el 29% de la alternativa B, se elige la alternativa A .

Si se toma en cuenta los saldos y su reinversión del capital según la siguiente forma:

TR GLOBAL de A = ( 50 000(0,35) + 40 000(0,16) )/ 90 000 = 26,6 %

TR GLOBAL de B = ( 85 000(0,29) + 5 000(0,16) )/ 90 000 = 28,3%

Se elige la alternativa B

Esta contradicción nos induce a usar el análisis incremental.

ANALISIS INCREMENTAL

Formato

Orden en base a la inversión inicial

Defensor Retador incremental ( retador – defensor)

TIR TIR TIR INCREMENTAL

REGLA DE DECISION: Si TIR * mayor que TMAR se elige al retador

Que quiere decir que la inversión adicional del retador sobre el defensor si se justifica y se elige
al retador.

Si TIR * menor que TMAR se elige al defensor

Que quiere decir que la inversión adicional del retador sobre el defensor no se justifica y se elige
al defensor.

COSTO INCREMENTAL

DESCUENTO

Definición Es una operación financiera que consiste en obtener el pago anticipado de Títulos
Valores: letras, pagarés, entre otros que son documentos generales de créditos por cobrar, por
medio de la cesión o endoso del derecho del poseedor a otra persona, más común de una
institución crediticia.

Ésta paga el importe del documento deduciendo los intereses anticipadamente, por el tiempo
que falta para el vencimiento de las obligaciones.

El descuento constituye esa diferencia entre el monto de la deuda a vencimiento, y el importe

recibido adelantado al presente, valor que finalmente implica una ganancia a favor de la
institución en mención.

Objetivo de realizar una operación de descuento En la práctica habitual estas operaciones se

deben a la necesidad de los acreedores de anticipar los cobros pendientes antes del vencimiento
de los mismos acudiendo a los intermediarios financieros. Los intermediarios financieros cobran
una cantidad en concepto de intereses que se descuentan sobre el capital a vencimiento de la
operación.
Elementos y Simbología

D = Descuento, es la deducción que se hace del valor nominal según la tasa de descuento y el
plazo para el descuento

C = valor presente, liquido o efectivo del documento

S = Valor nominal, monto del documento a futuro

n = Períodos de tiempo que faltan para el vencimiento del título valor

d = tasa de descuento bancario (simple o compuesto)

i = tasa de interés por período de tiempo aplicable (racional simple o compuesto

Fórmulas de Aplicación y Diagrama de Flujo

DESCUENTO SIMPLE

1.- Descuento Bancario Simple El descuento bancario simple constituye el interés calculado sobre
el valor nominal S de un título valor, importe a deducir de dicho monto para hallar el valor líquido
C.

Su cálculo nace del producto del valor nominal, la tasa de descuento y el número de periodos que
faltan para el vencimiento de la operación.

(1) D = Sdn n Como concepto sabemos que

(2) S – C = D. Reemplazamos (2) en (1) y despejamos C, para el cálculo del valor líquido y
obtenemos:

(3) C = S(1 — dn n) El valor líquido de un documento descontado por un banco es el importe neto
recibido por el descontante por dicho valor.

En este tipo de operación este valor líquido es menor a su respectivo valor presente, porque ha
sido obtenido aplicando una tasa de descuento sobre el monto del documento, lo cual
necesariamente es mayor al importe recibido por el que realiza la operación de descuento.
Igualmente obtenemos para el cálculo del valor nominal, despejamos S de (1)

(4) S = D / dn n S=P(1/(1- dn n)) P= S(1- dn n)

Ejercicio Resuelto
¿Cuál será el valor líquido a obtener por el descuento bancario de una letra con valor nominal de
S/.2,000?. La letra se descontó 38 días antes de su vencimiento con una tasa de descuento simple
mensual del 5%.

Respuesta: S = 2000; n = 38 días; i diario = 0.05

C = 2000 ∗ (1 – 005 ∗ 38) = 1,873.33

2.- Descuento Racional Simple Es el valor presente del título valor que se calcula a interés simple.
En una operación de descuento racional, el importe a recibir por el descontante es 18 igual al
valor presente calculado con tasa de interés i.

D=S( 1 – ( 1/(1+ jn)) ) D= Sjn / ( 1+ jn ) S= P(1+jn) P = S(1/(1+jn) )

El valor líquido coincide con este valor presente. Fórmulas de Aplicación C = S — D De las fórmulas
de Interés Simple

Ejercicio Resuelto Una letra de S/. 20 000 con vencimiento dentro de 60 días se descuenta hoy a
una tasa nominal anual del 24%.

Calcule

a. El descuento racional simple

b. Su valor presente

c. El interés que se cobrará sobre el importe realmente desembolsado.

Respuesta: a. Aplicando: S = 20,000; n = 6

DESCUENTO COMPUESTO

1.- Descuento Bancario Compuesto

El descuento bancario compuesto corresponde a

D=S(1- (1- de)n ) S = D/( 1 – ( 1 – de )n )

2.- Descuento Racional Compuesto La tasa que se aplica es una tasa de interés compuesta “i”, por
lo que el descuento es igual a los intereses que devenga el valor actual durante el tiempo que
falte para su vencimiento. Este valor presente del título valor se calcula a interés compuesto.
Donde su valor se calcula de la siguiente manera:

(1) Dr = S —P Del cálculo del valor actual sabemos que:

(2) P = S(1 + i) –n Reemplazamos en la primera fórmula, despejamos y factorizamos para obtener
el cálculo del descuento racional aplicando la tasa de interés efectiva correspondiente.

Dr = S — P Dr = S[1 — (1 + i) –n ]

Ejercicio Resuelto ¿Por qué monto deberá aceptarse un pagaré con vencimiento a 60 días, para
descontarlo racionalmente hoy, si se requiere disponer un importe de S/.10,000? Utilice una tasa
efectiva mensual del 4% y compruebe la respuesta. Respuesta: S = ? ; n = 2 meses Aplicamos S =
C(1 + i) n S = 10000 ∗ (1 + 0.04) 2 = 10816 22 Comprobamos Dr = S — C = S[1 — (1 + i) –n ] Dr =
10816 ∗ (1 – (1 + 0.04) –2 ) = 816 C = S – D = 10816 – 816 = 10000.