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Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO

TEMA III: ANUALIDADES.


Normalmente las personas vinculadas a la actividad financiera reciben o
pagan cantidades iguales de dinero a intervalos iguales de tiempo, a una
tasa de interés compuesto ocasionalmente continuo. Tales pagos o recibos
los denominamos anualidades o rentas en el mercado financiero.

Las anualidades son de frecuente utilización en las diversas transacciones, ya sea,


comerciales o financieras, tanto dl sector público (gastos del gobierno) como del sector
privado, esto se da en función de: depositar, retirar, amortizar o abonar igual cantidad de
dinero; pagar primas de seguros de vida, recibir o pagar salarios nominales fijos, pagos de
renta de la vivienda, amortizaciones a préstamos personales e internacionales.

El hecho de llamarse anualidades no significa que los pagos o recibos fijos se realicen
anualmente. Las anualidades pueden ocurrir cada quince días, cada mes, cada trimestre,
semestre, anual o cualquier otro período que se escoja en la actividad financiera. una
anualidad de término constante es un valor fijo de dinero que se paga o recibe a intervalos
iguales de tiempo a una tasa de interés compuesto o continuo.

Una anualidad también puede ser de términos variables ya sea lineal o exponencial.

Msc. Sergio Vado Conrado


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ELEMENTOS DE UNA ANUALIDAD.

Pago o recibo periódico A: Es la cantidad constante de cada pago, o renta periódica.

Período del flujo: Es el intervalo de tiempo entre dos flujos sucesivos o períodos de
capitalización de la tasa de interés. El número total de períodos lo designamos por N.

Plazo o término de la anualidad: Es el intervalo de tiempo transcurrido desde el


comienzo del primer período en que se efectúa el primer flujo, hasta el final del último.

Tasa de interés de una anualidad: Por tratarse las anualidades de equivalencias


financieras, las tasas de interés se trabajarán en sus tasas equivalentes, efectivas i por
períodos de capitalización que deberá coincidir con el período del flujo A.

Período de capitalización de una anualidad: es el intervalo de tiempo en el cual los


intereses acumulados se convierten en capital.

CLASIFICACIÓN DE LAS ANUALIDADES.

Las anualidades pueden clasificarse según:

1. Su tiempo o plazo definido.


2. La forma en que deben realizarse los flujos de dinero.
3. Las formas de calcular sus valores.

ANUALIDADES ORDINARIAS VENCIDAS.

Las anualidades ordinarias o vencidas son aquellas en que el pago de la renta


se hace al final de cada período de interés, por ejemplo, el pago mensual de
servicio de cable, recibir nuestro salario nominal, pagos de las primas de
pólizas de seguro, las cuotas de una amortización nivelada etc.

Las anualidades ordinarias o vencidas, el tipo más común de anualidad, ya que


generalmente, los pagos se hacen al final de período.

Msc. Sergio Vado Conrado


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CALCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA


VENCIDA.

Para calcular este valor, utilizaremos el punto cero (hoy) como punto de referencia o
fecha focal en el diagrama de flujos, es decir, encontrar el valor presente P dada la serie de
flujos A, en N períodos de tiempo a una tasa de interés i. El valor presente de una serie de
flujos uniformes es la suma de todos los valores presentes de cada uno de los flujos a
interés compuesto.

Fórmula 3.1

EJERCICIO No. 31:

Cuánto deberá invertir hoy el señor Frank Pérez, para obtener una renta de C$
50,000.00 cada año durante los próximos 6 años, si la tasa de interés en el
mercado es del 12%.

DATOS.

A = C$ 50,000.00 anuales. j = 0.12 m = 1 i= 0.12 anual n = 6 años. N = 6 flujos,


P=?

SOLUCIÓN:

Mediante la fórmula 3.1 obtenemos

P= 50,000.00 (1-(1.12)-6)/0.12 = C$ 205,570.37

Si queremos encontrar el valor de la magnitud A o renta, partiremos del conocimiento del


valor actualizado o presente P, el valor de A, el valor de N y tasa de interés i.

La fórmula para determinar la magnitud de valor A en este caso la obtenemos despejando


la fórmula (3.1) Así:

Fórmula 3.2

Msc. Sergio Vado Conrado


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EJERCICIO No. 32:

Una persona deposita la cantidad de C$ 260,000.00 en un banco que0paga el


15% efectivo anual con el objetivo de realizar retiros iguales al final de cada
año por 4 años. ¿Cuál será el valor de dichos retiros?

DATOS:

P= C$ 260,000.00 i= 15% anual. N = 4 flujos ie = 0.15 m =1 n = 4 años N = 4(1) = 4

A = ¿?

SOLUCIÓN:

Por la fórmula 3.2 tenemos lo siguiente:

A = 260,000 (0.15)/ [1-(1.15)-4] = C$ 91,069

CALCULO DEL VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA


VENCIDA

Para el cálculo del valor futuro F, utilizaremos la fecha de vencimiento como fecha focal o
punto de referencia en el diagrama de flujos es decir; encontrar el valor futuro de la serie de
flujos A en N período de tiempo a una tasa de interés i.

Fórmula 3.3

El monto o valor futuro de una serie de flujos es la suma de todos los valores futuros de
cada uno de los flujos a interés compuesto;

EJERCICIO No. 33:

Una empresa deposita en un fondo de amortización al final de cada mes la


cantidad de C$ 10,000.00. ¿Cuál será el valor acumulado en el fondo al
término del tercer año, si el fondo gana una tasa de interés del 12%
capitalizable mensualmente?

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DATOS:

A = C$ 10,000.00 mensual N = 36 = (12 x 3) períodos mensuales. j = 0.12 m = 12

n = 3 años i = j/m = 0.01 tasa efectiva mensual F=¿?

SOLUCIÓN:

Por la fórmula 3.3 se tiene:

F = 10,000.00 [(1.01)36 – 1]/ 0.01 = C$ 430,768.78

En otro aspecto, si queremos encontrar el valor de la magnitud A o renta, partiremos de la


afirmación: conocemos su valor futuro F, el valor de los flujos A, el número de N períodos
en el tiempo a una tasa de interés i efectiva por período de capitalización.

Fórmula 3.3

Para obtener A deseado la despejamos en la fórmula (3.3) y resulta;

Fórmula 3.4

EJERCICIO No. 33:

Cuando deberá invertir la Cía. CAL. SA al final de cada 3 meses, durante los
próximos 5 años en un fondo que paga el 16% anual capitalizable
trimestralmente, con el objeto de acumular el valor del principal de un
préstamo de C$ 250.000.00?

DATOS: A =?

F = C$ 250.000.00 A = C$ 8,395.44

j = 0.16 anual

m=4

i = 0.16/4 = 0.04 trimestral

n = 5 años

N = 20 trimestres

Msc. Sergio Vado Conrado


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SOLUCION:

Como se desea acumular el valor del principal éste se convierte en valor futuro, entonces
por la fórmula 3.4 se tiene la solución respectiva:

ANUALIDAD GENERAL Y AJUSTE DE LA TASA E INTERES AL PERIODO


DEL PAGO O RENTA.

Cuando el período de capitalización de intereses de la tasa efectiva periódica i


no coincide con el período del pago renta A, se decide que no hay equivalencia
financiera y se le llama anualidad general. Para vencer esta situación, se puede
utilizar uno de los dos métodos para el tratamiento de anualidades generales, que consiste
en ajustar el período de la tasa de interés al período de la tasa de interés al período del pago
a través de tasas equivalentes y luego proceder de acuerdo a las fórmulas estándares.

FORMULA DE AGRUPACIÓN. Esta fórmula se utiliza cuando el período del pago es


mayor que el período de interés (pp > pi). Supongamos que se realiza pago al final de cada
año y la tasa de interés se capitaliza trimestralmente, entonces por cada intervalo de pago se
producen 4 períodos de la tasa de interés. Entonces, es necesario agrupar el valor de los 4
períodos de la tasa en uno solo, de manera que se ajuste al período del pago. Esta
agrupación se realiza en su forma equivalente.

Fórmula 3.5

i1: tasa de interés periódica efectiva agrupada

i2: tasa de interés periódica efectiva dada

m: numero de periodos de la tasa de interés i2 por cada pago A

Con i1 < i2

FORMULAS DE DISTRIBUCIÓN: En este caso, al contrario de la fórmula anterior, la


utilizamos cuando el (pp < pi). Si supongamos que se capitalizan semestralmente, entonces
por cada intervalo de pago se producen 6 períodos de la tasa de interés. Aquí, es necesario
distribuir el valor único de la tasa periódica, en 6 valores periódicos de la tasa, de manera
que se ajuste al período del pago. Esta distribución se realiza por la formula 2.9 o en su
formula equivalente;

Msc. Sergio Vado Conrado


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Fórmula 3.6

i1: tasa de interés periódica efectiva dada

12: tasa de interés periódica efectiva distribuida

m: numero de pago A por periodo de la tasa de interés i1.

Con i1 < i2

CALCULO DEL TIEMPO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA VENCIDA.

En muchos casos se hace necesario conocer el tiempo en que se acumulará una cantidad
deseada a partir de una serie de pagos o depósitos. El tiempo lo podemos calcular al
despejar (n) en la fórmula 3.3, sabiendo que n = N/ m donde n está definida años que
coincide con los periodos capitalizados, si m = 1, con la tasa efectiva, de período igual al
pago, es decir;

Fórmula 3.7

PROBLEMAS RESUELTOS DE ANUALIDADES VENCIDAS

1. Calcular el valor futuro y el valor presente de las siguientes anualidades ciertas


ordinarias.

(a) $2.000 semestrales durante 8 ½ años al 8%, capitalizable semestralmente.


17
F = 2.000[¨ (1 + 0, 04) -1]/0.04 =47.395,07 valor futuro
17
P = 2.000[¨ 1 – (1+ 0, 04)- ]/ 0.04 =24.331,34 valor presente

(b) $4.000 anuales durante 6 años al 7,3%, capitalizable anualmente.


6
F = 4.000[¨ (1 + 0, 073) -1]/0.073 =28.830,35 valor futuro
-6
P = 4.000[¨ 1 – (1+ 0, 073) ]/ 0.073=18.890,85 valor presente

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(c) $200 mensuales durante 3 años 4 meses, al 8% con capitalización mensual.


40
F = 200[¨ (1 + 0, 0067) -1] / 0.0067 =9.133,50 valor futuro
-40
P = 200[¨ 1 – (1+ 0, 0067) ] / 0.0067=7.001,81 valor presente

2.Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en las siguientes condiciones:


$20.000 de contado; $1.000 por mensualidades vencidas durante 2 años y 6 meses y un
último pago de $2.500 un mes después de pagada la última mensualidad. Para el
cálculo, utilizar el 9% con capitalización mensual.

i =0,09/12=0,0075
-30
P = 1.000[¨ 1 – (1+ 0, 0075) ] / 0.0075=26.775,08
-31
2.500(1+0,0075) =1.983,09

26.775,08 + 1.983,09 + 20.000 = 48.758,17 Respuesta.

3.¿Cuál es el valor de contado de un equipo comprado con el siguiente plan: $14.000


de cuota inicial; $1.600 mensuales durante 2 años 6 meses con un último pago de
$2.500, si se carga el 12% con capitalización mensual?

i =0,12/12=0,01
-30
P = 1.600[¨ 1 – (1+ 0, 01) ] / 0.01 = 41.292,33
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2.500(1+0,01)-31=1.836,44

41.292,33 + 1.836,44 + 14.000 = 57.128,78 Respuesta

4. Una mina en explotación tiene una producción anual de $8’000.000 y se estima que
se agotará en 10 años. Hallar el valor presente de la producción, si el rendimiento del
dinero es del 8%.

-10
P = 8.000.000[¨ 1 – (1+ 0, 08) ]/0.08=53.680.651,19 respuesta.

5.En el ejercicio 4 Se estima que al agotarse la mina habrá activos recuperables por el
valor de $1’500.000. Encontrar el valor presente, incluidas las utilidades, si estas
representan el 25% de la producción.

-10
1.500.000(1 + 0,08) = 694.790, 23

53.680.651,19 * 0,25 =13.420.162,8

694.790,23 + 13420.162,80 = 14.114.953,03 Respuesta

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6.En el momento de nacer su hija, un señor depositó $1.500 en una cuenta que abona
el 8%; dicha cantidad la consigna cada cumpleaños. Al cumplir 12 años, aumento sus
consignaciones a $3.000. Calcular la suma que tendrá a disposición de ella a los 18
años.

11
F = 1.500 [¨ (1 + 0, 08) -1] / 0.08 =24.968,23

7
24.968,23(1 + 0,08) =42.791,16

7
F = 3.000[¨ (1 + 0, 08) -1]/ 0.08 =26.768,41

1.500(1 + 0,08)18= 5994,02

42.791,16 + 26.768,41 + 5994,02 = 75.553,60 Respuesta

7.Una persona deposita $100 al final de cada mes en una cuenta que abona el 6% de
interés, capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la cuenta, al cabo de 20
años.

0,06 /12 =0,005 tasa mensual

F = 100[¨ (1 + 0, 005)240 -1]/ 0.005 =46.204,09 Respuesta.

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PROBLEMAS PROPUESTOS DE ANUALIDADES VENCIDAS

1) Determine el valor actual y final de una serie de depósitos de $ 150,000 al final de cada
año por 8 años, si la tasa de interés es del 22.5% efectivo.

Respuestas: $ 535,198.64 y $ 2,713,961.85

2) Determine el valor a pagar al final de cada trimestre para cancelar una deuda por $
54,443.70 durante 3.75 años, si la tasa de interés que se paga es del 17.2% CT.

Respuesta: $ 5,000.00

3) Doña Ana María Díaz ahorra al final de cada mes la cantidad $ 100.00 en una cuenta que
gana el 9.380606% efectivo. Determine el valor acumulado de la cuenta de ahorros al final
de 15 años. Respuesta: $ 37,840.57.

4) Una empresa desea tener disponible dentro de 51 meses $ 47,395.02 para reponer una
maquinaria. ¿Qué cantidad deberá depositar en un fondo al final de cada trimestre, si el
fondo gana una tasa de interés del 16.32% CS. Respuesta: $ 2,000.00

5) Determine el valor a pagar al final de cada mes durante 5 años, a una tasa de interés del
21.987093% efectivo para saldar el principal de una deuda por $ 200,000. Nota. Los
intereses se pagan por separado. Respuesta $1,963.22

6) Un préstamo por $ 3,035,546.64 se va cancelar mediante el sistema de cuotas niveladas


anuales, la primera un año después a una tasa de interés del 15% durante 12 años.
Determine el valor de la cuota. Respuesta $ 560.000

7) Determine el valor actual y final de una serie de depósito de $320 al fina de cada mes
durante 4 años, si la tasa de interés es del 12.1204 %CT.

Respuesta $12,151.67 y 19,591.23

8) Desde hace 5 años una compañía dejó de pagar la cantidad de $ 4,000 al final de cada
semestre, se quiere saber qué valor tendrán eso pagos en la actualidad si la tasa de interés
es del 18% C. S. Respuesta $60,771.72

9) ¿Qué tiempo deberá esperar un banco para acumular 9,364,564.02 sabiendo que puede
invertir $130,000 al final de cada año y aun interés del 20% efectivo? Respuesta 15 años.

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10) Determine el principal de una deuda, sabiendo que se realizarán pagos iguales
mensuales vencidos por valor de $12,247.56 durante 3 años a un interés del 28.565088%
C. S. Respuesta $300,000.00

11) Una persona deposita en un fondo al final de cada mes $360.00 durante 4.5 años, si
la tasa de interés del 12% C. M. Determine: (a) el valor final, (b) el valor actual, (c) el
valor final si retira $2,000 a los 2 años de comenzada la serie de depósitos.

Respuestas a) 25,610.77, b) $14,964.72, c)


$22929.22

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