1.

LI Ll

lo financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

- UBA­

sas vencidas y adelantadas, norr.inales y efectivas.

aciones entre tasas.
,gimen de capitalización comp,uesta.
scuento de documentos.

Hace 2 meses un inversor depositó enunaentidad financiera $4.000 por el cual r ibirá dentro el ~
I
un mes un importe equivalente a 1 y ~ vez el capital colocado. Analice ta imposición
I
determinando el rendimiento trimestral. .

Rta: . 5000 = 4000 (1 + i90)

I
I
i 90 = 0,25
iI
Una empresa devolvió un préstamo que había solicitado hace un año por la urna d "} .000
!
I
I
amortizando un importe equivalente a 2 y Y2 veces el capital original. Se pide:

a) El costo de la operación medido en términos porcentuales anuales.

I
Rta: 2,5 * 25000 = 25000 (I + ÍJ6S) ,
i
62500 = 25000 (1 + b65)
J

b65= 1,5 o 150%

b) ídem , siendo el capital original de $45.500.

Rta: i.365 = 1,5 o 150%

Después de 45 días de obtenido un préstamo, el tomador devuelve el mismo abon ando a m de

42.000. Dado que los intereses devengados representan la quinta parte del capital ori inalmente
prestado. Se pide que Ud. determine: " ,
a) El importe original del préstamo.
Rta: 42000 = Co + 115 Co
Co= 35000

b) La tasa efectiva periódica 'u tilizada.,

Rta: 42000 = 35000 (1+ i 4S) "
i 4S = 0,2

Rta: i J =O °
e) El rendimiento mensual que tuvo la operación parael prestamista.
(1,2)30/45 -1 =, , 129243 ' , " " .

Una inmobiliaria efectúa un plazo fijo en una compañía financiera por la suma de 13000 el I" de

febrero pasado, renovándolo al termino de cada mes, obteniendo los siguientes importes en

concepto de intereses: ,

Febrero: $ 726,57; Marzo: $ 851,88; Abril: $ 874,71 .

Analizando dicha operación resulta de interés conocer:

a) Las tasas mensuales que operaron cada mes.

Rta: ha = 726;57 /13000 =0,05589

Í)¡= 851,88 /13726,57= 0,06206

ho = 874,71/14578,45= 0,06

b) ¿En qué mes se obtuvo el mayor rendimiento?

Rta: '¡30 = (1,0589)30/28 -1 = O06 i 30 = (1,06206)30131:"'1 = 0,06 Se gano lo mismo

 _..JLL__ , ¡; ,~. _ , , .LlL 1 I _

1. - - ,- LJ '- I u

Lic. Clarisa A. Fregeiro

El rendimiento anual que tuvola operación desde el l/V hasta el 30/4 inclusive.
i 89= 2453,16/13000 = 0,1887
h65= (1;1887)365/89:-1 ~ 1,~3179

person~ constituye ' u ~ (i~pósito de $1000 que gana un interés efectivo anual del 175%.
ermine:
El monto alcanzado al cabo de 5 meses.
ta: C 150= 1000 (1+ i 150) = 1515,4711

Exprese el rendimiento obtenido en las siguientes tasas equivalentes:'

· Rendimiento de la operación.
ta: i 150= 0,5154711

_. Tasa de interés mensual.

ta: iso = (1,5154711)30/150 -1= 0,086699

· Tasa de interés trimestral.

ta: i90= (1,5154711)90/150_1= 0,2833012

· TNA para el plazo de la operación

ta: 1(365/150) = 0,5154711 ... 365/150= 1,254313

15 = 55000 (1+0,32)15/30 = 63190,188 d u = 0,1296

23 =55000 (1+ 0,32)2313~ , = '6 8046,02 , d 23= 0,19172

30 = 55000 (1+ 0,32) = 72600 d 30 = 0,2424

esa UM" & . '~B" . S.A. necesita obtener fondos durante 60 días y le ofrecieron 2
at.::::r-....-:,¡·~·vas . Determ.iilM ' el 'costo efectivo de cada alternativa y elija la alternativa más
ente. " , ', "
. izar un adelanto en cuenta corriente renovable cada 7 días. TNAV del 23%.
36517) = 23 % ,' e 'i?'= 0,23 '· 7/365 = 0,00441
.. " : , '~ 60 = (1,00441)6017_1= 0,03843

contar documentos de terceros al 40% TNAA a 60 días.

365/60) = 40% d60 = 0,4 *60/365 = 0.06575 '

,i60 = 0,0657511- 0,06575= 0,070377

se compara con
.
i60 = 0,03843
.
por 10 tanto se elige a)

{ ,
 _,-LL_______ L L l _ 1--, _

culo financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

.- UBA-

Hallar las siguientes tasas:

a) Calcular la tasa de descuento equivalente anual a la tasa de interés del' 5% anual.

Rta: d365 = 0,0511,05= 0,04761 ­

b) Calcular la tasa de interés anual equivalente a la tasa de descuento anual del 6%.

Rta: Í365 = 0~06 /1- 0,06= 0,0638

c) TNA capitalizable trimestralmente equivalente a -una TNA del 5% cap italizable

semestralmente. -

Rta: J(365/180) = 5% i 180= 0,05 *180/365 = 0,02465 i9Q= (1,02465)90/180_1= 0,0 1225

J(365/90) = 0,01225 * 365/90 = 0,04969

d) TNA capitalizable mensualmente equivalente a una tasa de descuento del 5% nominal anual

que actualiza semestralmente. -

Rta: F(365/180) = 5% d 180= 0,05 *180/365=0,02465 d30= 1_(1_0,02465)3ll/18o= 0,004151 1

: I
h<i= 0,0041511 /1- 0,0041511= 0,00416848

J(365/30) = 0,004 16848 * 365/30 = 0,05071 ­

) TNA con actualización cada -.'45 días equivalente a la tasa de interés del 16% anu al n
capitalización trimestral.
Rta: J(365/90) = 16% i90= 0,16 "'90/365= 0,03945 d9O= 0,03945 /1+ 0,03945= 0,03795
d45= 1-(1-0,03795)45/90 = 0,0 191599

F(365/45) = 0,0191599 *~ 365/45 = 0,1554

Completar las sigUientes tablas

PLAZO T.A.N.V. T.E.M.V. T.E.A.V. T.N.AA T.E.M.A T.E.A.A

7 dlas 38%
22 dlas 1,10%
40 dlas 24%
28 dlas 37%
35 dlas 1.50%
120 dlas 26%

Un documento de $ 100000 con vencimiento dentro de 180 días se d a en un banco,

obteniéndose la suma de $ 72540. ­

Determine las siguientes tasas equivalentes:

a) Tasa efectiva anual de descuento.

ta: d l8o= 1-72540/100000 = 0,2746 d365= 1-(1-0,2 = ,47 6

)Tasa de descuento para el subperiodo de 31 días.

Rta: d 31= 1-(1-0,2746)3[/[80 = 0,053788
c)Tasa de descuento nominal anual para 31 días.
ta: F(365/31) = 0,053788 * 365/31= 0,63331
d)Tasa de interés nominal anual para el subperiodo de 31 días.
Rta: hl = 0,053788/1- 0,053788 = 0,056845
J(365/31) = 0,056845'" 365/3 1= 0,66931
 _•..l--.L 1 I _.

Lic. Clarisa A. Fregeiro

ñor González tiene la oportunidad de invertir una suma de dinero sobrante y se le presentan I

siguientes alternativas. Indique cual de 10& tres ofrecimientos es más conveniente para tasas de I
I

eres de 47 días ya su vez calcule la T.E.A. de la opción más conveniente. II

El dueño de un empresa de primer nivel le ofrece tomar ese dinero 'contra un pagare a 32 días
para cubrir una necesidad de fondos por dicho lapso. Le ofrece una tasa adelantada del 85%
nominal auilid. . . I
Rta: F{365/32) = 85% d 32= 0,85*32/365= 0,07452 d 47= 1_(1 _0;07452)47/32 = 0,1075144 I
I

i47= 0,107514/1- 0,107514 = 0,120465 1

I
Su agente de bolsa le comenta que existe un titulo emitido por el Estado que ofrece absoluta I
seguridad. Le informa que para un lapso de 19 días debe abonar actualmente $95,73 Y que su
valor nominal es de $100; . I

Rta: i 19= 100/95,73 -1 = 0,0446 i47= (1,0446)47/19 -1=0,113989 I¡

Por otra parte, una entidad financiera le ofrece una tasa nominal anual de interés del 97 % por
una colocación a plazo fijo a 47 días. .
!I
Rta: J(365/47) = 97% i47= 0,97*47/365= 0,1249 (Mas conveniente) ¡
i365= (1,1249)365/47 -1= 1,494298 ..

11
una operación a plazo fijo a 14 días se ha pactado una TNA de 11%. Calcular la TNA para 30
60 días si se pretende igual rendimiento.

I i

J(365/30) = 0,11026
il ¡

J(365/60) = 0,11076

1;
sociedades A, B, C y D efectuaron recientemente inversiones a saber: II
impuso $1.500 por 44 días recibiendo al vencimiento $1.603,50. .1 I
1

depositó $800 por 35 días recibiendo al vencimiento $880,50. I

obtuvo un valor final de $710 de los cuales $42,5'0 corresponden a intereses por una inversión It
r 55 días.
O recibió $88 en concepto de interés por una inversión de $790 con un rendimiento anual del !
9%. Se desea saber:
) ¿Cuál fue el plazo de la inversión impuesta por D?
0,59= (l,ll13924)j650- 1
Log1,59= 365/n 10g 1,1113924
Log 1,59 = 365 /n
log 1,1113924
n= 83,12 ,¡

) ¿Quién efectuó la inversión más rentable?

A) i« ~ 1603,5/1500 -1;' 0,069
B) .h5 = 880,5/800,-1 = 0,100625 i44 = (1,10062St4I3S -1= 0,12809 (Mas rentable)
C) Í55 = 710/668 -1 = 0,06287 i44 = (1,06287) /55 -1 = 0,04998
D) i83 = 88/790 = 0,1113924 i44 = (1,1113924)44/83 -1 = 0,05758

Una empresa debe disponer de una cierta suma de dinero 'l O días antes del vencimiento de un
pagare que deberá cobrar y tiene 2 alternativas. Determinar cual es la alternativa más conveniente
expresada en términos de T.E.M.V. . .. .
a) La primera consiste en tomar un descubierto en cuenta corriente a una T.N.A. del 27%

Rta: J(365/10) = 27% i lO= 0,27"'10/365= 0,00739726 .

ho = (1,00739726)30/10 -1 = 0,02235 .

 • • ~_ .M • • • _ ~_ l_. ._ l. 1 _ . .L-.J .

ulo financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

.- UBA­

b) La segunda consiste en descontar un documento que posee, sabiendo que en este caso el

banco le aplicara una tasa efectiva adelan tada para 7 días del.0,5 %.

Rta: dr= 0,005 d 30= 1_(l_0,005)3on = 0,02125322 .

i30= 0,02125322/1- 0,02125322 = 0,0217147 (mas conveniente)

- Una persona decide realizar los siguientes depósitos por el plazo de 8 meses.
• $25000 en un banco que ofrece el 10% TNA
• $30000 en una financiera que paga el 12% TNA.
• $15000 en otro banco que paga el 15% TEA.

a) ¿Cuál fue el rendimiento obtenido total en los 8 meses?

en
Rta: C240 = 25000 (1+ 0,1*240/365) = 26643,83

C240 = 30000 (1+ 0,12*240/365) = 32367,123

C240 = 15000 (1+ 0,15)240/365 = 16443,79

Í240 = 75454,75 -1 = 0,077925

70000
I
I I
) ¿Cuál fue el rendimiento mensual de cada una de las inversiones. I!
Rta: , I

O/240
ho= 26643.83 -1 = 0007991
[ 25000 '

O/240 '

ho= 32367.12 -1 = 0009538

[ 30000 '

ho=
[ J
16443.79
15000
O/240

-1 = 0011553

' .

) .¿Cuál fue el rendimiento mensual total obtenido por las inversiones?

Rta: .

.i = .[ 75454,75
30 70000
JO/~140= O 0094238
' .

) ¿Cuál fue la TEA correspondiente al conjunto de las inversiones?

!tta: .

651240

h65 =
[ J
75454,75
70000 .

-1 = 0,12088

Qué operación me conviene realizar si una financiera me ofrece las siguientes alternativas:

a) Descuento de pagares a 90 días al 6% nominal anual.

Rta: d9o- 0,"06·90/365= 0,014794 i90 = 0,014794/1- 0,014794 = 0,015016 (mas conveniente)

b) Préstamos a 180 días al 8% anual con capitalización mensual.

Rta: iao =0,08·30/365= 0,006575 i180~ (1,006575)180/30 -1= 0,0401

. i90=
'(I,0401 901(so-I=0,01985
e) Préstamos a 90 días a la tasa efectiva del 9%.

ta: i90 = 0;09

 _ ~_ ....._ --l-......!.-J _._ _ . .. _ L 1.-1 .. L .1 iI l .,

o financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

. UBA-

I
Determinar cuál de las siguientes operacione s es más conveniente para un inversor:
¡ I
I

) Depósito por el plazo de un año a la tasa del 12% anual.

Rta: ÍJ65=0,12 '

I!
I
) Depósito por el plazo de 6 meses a la tasa del 12% nominal anual.
¡
Rta: i 180= 0,12*180/365 = 0,059178 .

1 :
) Un depósito que en plazo de 4 meses, el inversor obtiene $0,04 po r cada peso invertido .

Rta: i 120= 0,04

1:
) Un depósito a la tasa del 12% anual con capitalización mensual.
II
Rta: ho = 0,12 *30/365 ~ 0,009863

Para comparar llevo todo a TEA:

a) ÍJ65= 0,12

I I
I
b) i 365= (1,059178)365/180 -1 = 0,1236

I !
e) Í365 = (1,04)365/120 -1 = 0,1267

d) h65= (1,009863)365/30 -1 = 0,1268 (Mas conveniente)

I, 11

n inversor desea obtener un rendimiento del 274% anual. Indique cuáles serán l 1

.nterés que se le deberán ofrecer para que se efectúe el depósito por los siguientes plazo :

a) 1 año. Rta: Í365 =274%

) 6meses. Rta: irso = (l + 2,74)180/365 -1= 0,916514 J(365/ 180) = 0,916514 *36511 80= l.lHl)Or.
) 4 meses. Rta: i 120= (1+ 2,74)120/365 _ 1= 0,542912 J(36 5/ 180) = 0,542912 *36511 20= ,
I
artiendo de una tasa nominal anual del 6,75% con capitalización bimestral. A lo larg e ñv
tas a nominal anual del 7,25% con capitalización semestral, ¿me permite obtener un re di lO
I'
I
I
alente?
ta: J(365/60) = 0,0675 i 60 = 0,0675*60/365 = 0,011095
J(365/180) = 0,0725 i 180= 0,0725*180/365 = 0,035753
i60 = (1+0,035753)60/180 -1= 0,011775 (no son equ i 'al

Dada una tasa mensual del 8%, ¿a qué tasa de interés deben permanecer operacione de

90 y 120 días, para que todas resulten equivalentes?

I
ta: ' . i 14 = (l +0,08) 14/30 -1 = 0,03656
iI
h9= (1+0,08)59/30 -1= 0,163411
!
i90 = (1+0,08)90/30 -1 = 0,259712

i 12o= (1+0,08)120130_ 1= 0,36048

Una entidad bancaria tomó fondos por $50.000 a un costo del 2,3% semanal y los d I r a

un plazo de 12 días con un rendimiento mensual de2 puntos porcentual superior al o. ¿C uál

debe ser la tasa activa periódica que rija para tal operación? .

Rta: ' ÍJo= (1+0,023)30n -1= 0,102361 (pasiva)

ÍJo = 0,102361 + 0,02 = 0,122361 (activa)

i l2 = (1+0, 122361)12130 -1 = 0,0472

Se efectúa un depósito a plazo fijo por SO días al 12% nominal anual de interés, . , 20 d ías más
tarde se realiza otro con igual vencimiento, pero al 1 I % nominal anual. A l vencim iento se retiran
3542,74. Si la suma de capitales invertidos fue de $3500, calcular el imp orte de cada depósito.
Rta: 3542,74 '= C1 (1+0,12 *50/365) + (3500-Cl) (1+0,11*30/365) .
Cl=1500 y C2= 2000
 ..---.lL.-..L_. . Í - L_I_ ... _.1_1 .. L J

K:.Iu.:ulo financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

- UBA­

e invierten en tres instituciones las sumas do $15000, $22000 y 23000. Si se obtienen intereses
irnples del 4,5%, 5% Y 6% mensual respectivamente, al retirarlos a los 90 días. ¿Qué tasa de
terés me permite obtener igual beneficio en rgual plazo, si deseo invertir las sumas mencionadas
una sola institución '{ en una sola operación?
a: 15000 (1+ 0,045) + 22000 (1 +0,05)3 + 23000 (l +0,06i = (1+hO)3

60000 ho= 0,0526193

na persona debe los siguientes documentos: $20000 a vencer en 2 meses; $10000 a en er en 5 I

eses y $18000 a vencer en 9 meses. Y desea liquidar sus deudas mediante 2 pagos igu les con 1. I

encimiento en 6 y12 meses respectivamente. Determinar el importe de cada pago uponiendo un I:

ndimiento del 1,5075% efectivo trimestral de interés compuesto.
a: 20000 + 10000 + 18000 = VN + VN VN= 24453,30

(1 +i3oi (l +ho)5 (Hho)9 (l +i3o)6 (Hi 30) 12

e debe cancelar una deuda de $100000 y tengo $15000; Entonces se li 1 un

réstamo bancario. La operación se concreta mediante la firma de 2 documentos de igu n
encimiento a los 30 y 60 días respectivamente. El banco percibe un descuento del 80
Dual para ambos documentos. Calcular el VN de cada documento. 1
1
ta: 85000 = VN (1- 0,8*30/365) + VN(l -0,8*60/365) ' VN= 47150,36 I
na empresa debe pagar un documento de $ 100000 dentro de 4 meses. Por razones de .......~,

e fondos no podrá levantar dicho documento; por lo tan to, solicita reemplazarlo por 3

alor nominal a 3, 6 Y 9 meses respectivamente. La tasa de la operación es del 2 ~o mensca,

escuento co~puesto. Hallar el importe de cada documento.

ta: 100000 ( r-0,02)4 = VN(I-0,02)3 + VN(1-0,02)6 + VNC.1-0,02)9 VN= 34667,96

ean 3 documentos: $6000 con vencimiento en 3 meses, $9000 con vencimiento e

15000 con vencimiento en 9 meses y suponiendo una tasa de interés del 24% con cap' n

.mestral, determinar:

) ¿Cuál es el importe necesario para cancelar la deuda hoy?

Rta; VA = 6000 + 9000 + 15000 = 26310,81

(1 +i90) (1 +i 9oi (1 +i 90 ) 3

) El importe que se debe abonar dentro de -I8 meses si solo se pudo cancelar el se gunc c

documentos.

Rta: 18288,40 = 6000 + 15000

. (I+i90)(1+i90)3 VN= 18288,40 (1+i 9o)6 = 2582 1,9'"

En el supuesto que se reemplacen los 3 documentos originales por un úni co m o de

$30000, calcular los meses que deben transcurrir para su vencimiento.
Rta: 30000= 26310,83 (1 +i90t n = 2,28 trimestres

Ina persona deposita en el banco la suma de $ X, durante el primer año gana un . teres el 8%
anual con capitalización trimestral. Durante el segundo año la tasa se incremen a 12~o an ual
con capitalización bimestral. Al cabo de 2 años retira la suma de $ 352500.
) Hallar la suma inicialmente depositada bajo la convención 'exponencial.
ta: 352500 = X (1+0,082443) (1+0,12618)
X = 289165,24
 - ._-­ - -. _.­ - ..... ~. ..!: ~ -- - ~I . r l .. . _.1­ _ , _ .~

culo financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

CE.- UBA­

b) Calcular el rendimiento de la operación en términos mensuales y . anuales.

Rta: [ . ]0/730"
. bo';' 352500 . -1 = 0,008172

289165,2

651730
h65 = [352500
.
J
289165,2 .
-1 =
... .

0,104095

_9. El 1.,2-99 se coloca la suma de $X a una tasa de interés del 20% anual con capitalización
trimestral a interés compuesto. El 1-8-99 se agrega a ése depósito el valor de un pagaré que había
comprado 4 meses antes de su vencimiento en la suma de $26000 con una tasa del 2,10414%
mensual vencido. El 1-11-99 se retira la suma de $ 20000.
El 31-12-99 retira $250000 y cierra la cuenta. ¿Cuánto colocó el 1-2-99?
Rta: 250000~ X (l+ho)1I + VN (l +ho)5- 20000 (1+hO)2 ÍJO ~O.OI6175
Siendo .VN= 26000 (1+0,0210414)4 =28258,34 Ir

250000= X (1+ÍJo)11 + 28258,34 (1+hO)5 - 20000 (1+bo)2

X= 201195,35

. Un inversor coloca un capital X al 80% nominal anual adelantado durante 90 días. Al v ncer

dicho plazo invierte 10 obtenido al 90% nominal anual vencido por igual plazo. El monto recibido

lo coloca en una cuenta que le rinde el 17,4575% efectivo trimestral adelantado por de 180 días.

Al final de la inversión recibe $30000. .

a) ¿Cuál fue el capital que invirtió? .

Rta: 30000 = X (1-0,8*90/365r l (1+0,9*90/365) (l-0,P4575r2

X= 13430,38

b) . ¿Cuái me el rendimiento obtenido? Calcule la T.N.A. correspondiente de la operación

Rta: ÍJ60= 30000/13430,38 -1 = 1,2337 .

J(365i360) = 1,2337*365/3qO = 1,2508

1. Un documento de $500 vencido hace 15 días y ' otro de $1000 a vencer den tro de 20 días, son
renovados. Se cobra intereses del 9% mensual de interés simple y la operación es descontada al
6% mensual de descuento comercial. El deudor paga $300 en efect ivo y entrega un documento de
$1500. Calcular el plazo de vencimiento del documento.
Rta: 500(1 +0,09) 1S/30+ 1000 (1_0,06)20/30 :""300 = 1500 (1-0,06 a
1481 = 15oo (1-0,06) D
n = 3,85 meses.
2. El interés producido.por una inversión real izada hace 30 días es de $100; la tasa de interés fue de l
7% nominal anual. Calcular el capi tal inverti do . .
Rta: 100 = C. 0,07*30 . C= 17380,95
365
- 3. Un año atrás se realiza una colocación de $20000 al 8% mensual de interés compuesto. Cuatro
meses después se 'efectúa un retiro. Averiguar el imp orte del retiro si el saldo actual de la cuenta
es de $20832. . . .
Rta: 20832 = 29000 (l ,08) 12 - R (1,08 )8
R= 15!)54,89
 . . .l..-L ...:.. . . ...Li.. l . __ L_I . I I . ...,

lo financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

E.- UBA-

Se compra un pagare a un año de plazo de $ 70000 de valor nominal a una tasa semestral del 7%

de descuento compuesto. Transcurridos 3 m-ses se vende aplicándose una tasa del 8% efe ctiva

anual de descuento compuesto.

a) ¿Cuál es la T.E.A.V. que rindi ó la operaci6n?

Rta: h65= 41,43%

V.A= 70000 (1-0,13684) = 60421 valor de compra

V .A= 70000 (1-0,05981) = 65812,88 valor de venta

Rendimiento: i90= 65812,88/60421 -1 = 0,08923

h65= (1+0,08923)365190_ 1= 0,4143

b) ¿Cuál es la T.E.A.A. que rindi6 la operación? Rta: d 365= 29,2953%

Un cliente al que hemos vendido mercaderías por $100000 nos fírma un pagare a _O Í3s I r

dicha suma mas un interés del 96% nominal anual. Por razones de liquidez neces itam
on t r

el documento cuando faltan 84 días para su vencimiento. El banco nos cob ra de

descuento del 5% mensual.

a) ¿Qué suma nos entregara el banco?

Rta : 10000 (1+ 0,96 *120/365) = 131561 ,63

131561,63 (1- d84) = 113960

VA=113960

b ) ¿Cuál es el rendimiento de la operaci6n?

Rta: h6= 13,96%

e) ¿Cuál es la TNAV correspondiente a la operación? ¿Cuál es la TNAA?

Rta: j(365/36) = 133,22% ' .

F(365/36) = 124,20%
I

'1

1
Por cancelar un documento de $100000, antes de su vencimiento se obtuvo un descuen ,c le 1

14794,52. Si la operaci6n se realiz6 a una tasa de descuento del 60% anual. ¿Cuántos e ,:'
anticip6 el pago? :
¡
Rta: 85205,4 = 100000(1- 0,6)" n = 0,1747.
años (63 .días aprox.)

- ¿Qué descuento tiene un documento cuyo valor 10 meses antes de su vencimiento y des eon.ad o l
3% mensual de descuento es de $70000?
Rta: 700000= VN (1-0,03)10
94925~ VN entonces D (0.10) =94925 - 700000= 24925

Se deposita $1500 en un banco que abona el 4% bimestral de interés compuesto.

imestres la tasa aumenta en un punto por lo que se decide hacer un nuevo de pósi o.

dos trimestres más el saldo de la cuenta era de $3900. ¿Cuánto se depositó por seg

ta: 3900 = 1500 (I ,04)4 (1,05/ + D(I ,05)2

D= 1782,62

n capital colocado durante 5 meses produce un monto de $ 3800, mientras que co do durante
10 meses el monto producido es de $4990. Determinar la tasa mensual de la operación y el
capital inicial con interés compuesto.
Rta: 4900 =3800 (1 +i)5 iso = 0,05216
Co = 3800 (l,05216r 5 Co = 2946,93
 " __L.....l... . ,.,. .. .. _l-..t. j .. .. I J • L ,

ulo financiero Lic. Clarisa A. Fregei ro

E.- UBA­

. El 1/1/86 'se deposita $5000 en una entidad a una tasa del 4% trimestral. El 1/1/88 se efectúa un
retiro que se deposita en un banco que capitaiza los intereses al 2% efectivo mensu al compuesto.
El 31/12/92 se reúne entre las GaS cuentas $2' 0000. Determinar el valor del depósito efectuado en
la segunda institución.

o
Rta: 20000= [5000 (1,04)8 - R] (1,04i + R (1,02)60

R= 4593,49

Se deposita $5000 en un banco que acredita intereses al 3,5% semestral de interés compuesto con
la intención de dejarlo durante 4 años. Al cabo de I año y medio se reduce la tasa en medio punto
por cuyo motivo el depositante desea conocer:
a) ¿Cuál es el importe del depósito adicional que se debe hacer en ése momento para al nzar la
suma originalmente prevista?

Rta: monto previsto = 5000 (1,035)8 = 6584,04

6584,04 = 5000 (1,035)3 (1,03)5 +- D (1,03)5 D= 135,86

1I
b) Importe adicional si el depósito se realiza en el sexto semestre.

Rta: 6584,04 = 5000 (1,035)3 (1,03)5 + D (1,03) 2 D= 148,46

_. Una persona cobra la suma de $50000, y decide invertirlos. El 40% lo invierte a r . :) li J '
durante 6 meses, que gana una tasa del 20% anual con capitalización trimestral de ínter ' l .

el resto compra un documento a 180 días a una tasa del 2% mensual de descuento.

Al vencimiento de dichos plazos retira todo einvierte durante un año y medio a una t e

anual del 18% de interés compuesto.

a) ¿Cuánto recibió en concepto de monto e intereses?

Rta: Cno= [20000 (1+0,2 *90/365)2 + 30000 (l-0,Oir6] (1,18)1.5 = 71636,8

1(0 .730) = 21924,69

b) ¿Cuál fue la tasa de rendimiento anual durante todo el periodo de la inversión?

Rta: [J365/730
b65 = 71636.8-1 = 01969 '

50000 '

e) ¿A qué"tasa mensual debería haber colocado durante ese lapso los $50 000 para o ener un
rendimiento equivalente? '
Rta: '[ J30/730
ÍJo= 71636,8 - 1 =0014887

50000 •

. Se depositan 10000000 en una institución que capitaliza los intereses mens a]

mensual, teniendo en cuenta que tres meses después de] primer depósito se retiran C0()OQ
meses más tarde se depositan $500000 y ocho meses después se retiran $20 00000.. Q
podrá retirar si esperamos II meses más?
Rta: C 73o= 10000000 (1,01)24 - ]000000 (1,01)2\ +500000 (1,01)19 - 2000000 ( 1,0
C730= 9838815

. ¿A qué tasa mensual uniforme debe ser colocado un capital para obten er igual momo que el
obtenido por colocarlo a] 3% mensual durante 6 meses, al 4% mensual durante los ocho meses
siguientes y al 5% mensual durante los últimos 10 meses? '
Rta: (1+ hO)24 = (1,03)6 (1,04)8 (1,05)10
ho = 0,041636
 .. .L-L ._. ...l-L I L l . l I

alculo financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

CE.- UBA­

...5. Una compañía de seguros desea financiar unr prima al contado de $500 con 2 alterna tivas: . 1

A) $300 hoy y $300 en 5 meses. I

B) $250 hoy y $400 en 8 meses.

a) ¿Cuál será el costo financiero de cada alternativa?

Rta: A) 300 = 200 (l +i I50) iiso = 0,5

B) 400 = 250 (1+Í240) Í240 = 0,6

b) ¿Cuál será el valor de la segunda cuota de la alternativa A) si se quiere mantener el costo

financiero de la alternativa B) .
Rta: X = 200 (1+ 0,34145) i 150= (1,6)150/240 -1 = 0,3414 5
X = 268,29

. Una empresa comercial descuenta hoy tres documentos de terceros en una comp

cuyos valores nominales son los 'siguientes: $70000, $5200 y $8500 venciendo 1

de 32, 66 y 85 días respectivamente. Habiendo cotizado la .entidad tasas nomin

descuento del 73%, 74% y 75% para cada documento respectivamente, determinar:

a) ¿Cuál es la suma total disponible a que accedió la empresa como resul

descuentos?
Rta: VA= 70000 (1-0 ,73*32/365) + 5200 (1- 0,74*66/365) + 8500 (1-0,75 *85/365
VA= 77039,52
b) ¿Qué operación de descuento resultó más onerosa?
Rta: d 32= 0,064
d66= 0,1338 d 32= 1- (1- 0,1338) 32/66= 0,06727
d 85= 0,1746 d 32= 1- (1- 0,1746) 32185 = 0,06971 (mayor costo financ iero
!,
- . Tenemos que vender una máquina cuyo precio financiado a 60 días es de $1000000. g(l
I
al contado queremos obtener $950000:
I
1
a) ' ¿Cuál es la tasa de descuento bimestral que tendríamos que ofrecer?
r
Rta: d60_1": 950000/1000000 = 0,05
1
b) ¿Cuáles será la tasa mensual? .
1
Rta: d 30= 1-(1:-0,05)30/60= 0,02532

,
Por la adquisición de una máquina debo pagar $1000 al contado, 3000 den tro de
4000 dentro de tres meses. Dada una tasa de interés del 72% nominal anua l ca itali......,.......
mes, determine el monto a pagar de las siguientes alternativas de pago:
a) Pago al contado.
Rta: V.A. = 1000 + 3000 (1+ 0,72*30/365r2 + 4000 (1+ 0,72*30/365r 3
V.A. = 7040,4367 .

) Un pago único dentro de un mes.

Rta: V.A. = 1000 (1+ 0,72*30/365) + 3000 (1+ 0,72*30/365r l + 4000 (1+ 0,~ 2 3

V.A. == 7457,0767
) Un pago único dentro de 6 meses.
Rta: V.F. = 1000 (1+ 0,72*30/365)6+ 3000 (1+ 0,72*30/365)4 + 4000 (1+ 0 7_ 3 65)3
V.F. = 9940,61
 ....L.L .... .L,....L I I I I L

ulo financiero Lic. Clarisa A. Fregeiro

.- VBA­

na concesionaria vende una unidad cuyo precio de lista es de $1200000, las condiciones de ·1
venta son: 20% al contado y el resto en dos documentos de igual valor nominal con vencimiento ,1

los 2 y 6 meses respectivamente. La empresa acostumbra a descontar los documentos en un

banco, de donde obtiene la siguiente lista de tasas nominales anuales adelantadas para
operaciones de descuento:
Plazo en meses TNA
1. 70%
2. 73%
3. 75%
4. 76%
5. 77%
6. 79%

qué importe serán los documentos para obtener en definitiva el precio de lista?

1200000 = 240000 + VN (1- 0,73*60/365) + VN (1- 0,79*180/365)

VN = 644117,64

El 15/8/03 una empresa comercial seleccionó 3 pagarés de su cartera de de

escontarlos. Los mismos poseen las siguientes características:
• V.N. $70000. Vence el día 30-10-03 pagando una tasa efectiva mensual del 5% de descuen.c
• V.N.$260QO.Vence el 15-11-03 pagando una tasa efectiva semestral de descuento del
V.N. $103000. Vence el día 30-01-04 obteniendo un valor efectivo de $55000.

) Determine el costo financiero de cada una de las operaciones de descuento en

anuales a efectos de establecer la 0foeración de mayor costo financiero.

Rta: . a) d 75=
1_(1_0,05)75/0= 0,12035 .

d;¡65= 1-(1-0,12035/ 65175= 0,4642

ÍJ65= 0,4642/(1-0,4642) = 0,8665

b) d90= 1_(1_0,065)90/180 = 0,033046

i90= 0,033046/(1-0,033046) = 0,034175

ÍJ65= (1+0,034175)365/90 -1= 0,146

e) i 165= 103000/55000 -1 = 0,8727 ÍJ65= (1+0,8727)365/165= 3,0063

) Determine el importe reunido al 15 de agosto.

Rta : VA = 700000 (1-0,12035) + 26000 (1-0,033046) -1 + 55000 = 1 PI
•
na inversión de $10000 fue pactada cada 30 días. El primer mes al 12% anual. E se o mes
1 12,5% anual. El tercer mes al 13 % anual yel cuarto mes al 13,5 % anual. Cale 1 .
) El monto al que se accede al cuarto mes, suponiendo interés compuesto.
Rta: C 120
= 10000 (1,12)30/365 (1,125)30/365 (1,13)30/365 (1,lJ5)30/36~ .
C 120= 10402,37

) La TNA con capitalización bimestral que permita un rendimiento equi valen e.

Rta:
.
160 =
[ 10402,37
10000
J 60/120
-1 = 0,01992 1(365/60) = 0,01992*365,60=0,12 11
 -> _ 1

culo financiero Lic. Clarisa A. Frege iro

.- UBA­

c) A qué tasa nominal anual con capitalización trimestral deberíamos colocar nuestro capit al
para obtener el mismo resultado?
Rta:
. "[ 10402.8~ ] 90/120
J(165/90) = 0,03*365/90=0,12 16
190 = 10000 -1 = 0,03

-_. Se efectúa un depósito de $1000, a los 3 meses se deposita la suma de 500 y 6 m es después
del depósito original se retiran $400. Durante los primeros 6 meses la tasa es de 6 o anual co n
capitalización trimestral y durante los 6 siguientes del 8 % efectivo anual. A los m es del
primerdepósito se retira la suma de $1250, cerrándose la cuenta. Calcular:
b) La tasa efectiva anual correspondiente a los últimos 6 meses.

Rta: 1250= [1000 (1+0,06*90/365)2 (1 ,08)I~O/365 + 500 (1+0,06*90/365 ) (1,08 )1

(1+0,08)180/365] (1+ i 180) "

i rso= 0,05826

ÍJ6S= 12,1678%

e) TNA con capitalización mensual equivalente a la del punto a)

Rta: ho=(1,121678)30136S- 1=O,0094824 " "

J(365/30)= 0,0094824* 365/30 = 0,115369

 • 1-'

iero Lic. Clarisa A. Fregeiro

- TASA REAL Y TASA APARENTE ~

Efecto de la inflación en las operaciones financieras

.U'~"UJte el segundo semestre del año se pronostica una inflación del 15%. Si quiero ganar un
de interés ¿A cuánto debo colocar el dinero?
1+ia = (1+ir) (1+a)
ia= (1,10) (1,15) - 1= 0,265

ular el rendimiento anual de una inversión que se colocó al 7%, suponiendo una tasa de
ación del 5%, 7% Ydel 10%. ­
1+ia = (1+ir) (1+a)
l+ia -1 = ir
(l+a)
1,07 -1 = 0,019047 1,07 -1 = - 0,02727
1,05 1,10

ún los índices del precio al consumidor minorista para ello trimestre de 2002, determinar:
Calcular la tasa mensual de inflación para enero febrero y marzo del año 2002.

a enero = 0,022953

a febrero= 0,03135

a marzo = 0,03962

Calcular la tasa total de inflación del trimestre.

a: a trimestral = 0,096823

Calcular la tasa promedio mensual de inflación del trimestre.

a: a mensual = 0,031285 ­

e desea invertir la suma de $200000 en un préstamo a 180 días para obtener un rendimiento
eal del 6% semestral. Si para dicho período se prevee una tasa promedio de inflación del 0,8%
ensual, ¿cuál debe ser la tasa a la cual se otorgaría el préstamo?
ta: ir = 0,06 semestral a = 0,008 mensual
a 180= (1+0,008)180/30 -1= 0,04897
'ia= (1,06) (1,04897) - 1= 0,111908

fn préstamo se pactó al 6,36% mensual de interés en una época en la cual la inflación anual fue
el 100%. Se desea saber cual fue la tasa anual de interés que podrá ganarse en ese préstamo.
ta: ia = 0,0636 mensual a = 100% anual
h65 = (1+0,0636)365/30 -1 = 1,1174

l+ia -1 = ir

(l+a)
1+1,1174 - 1 = 0,0587

1+1

larisa Freg éiro

 l. I I

alculo financiero Lic. Clari A. Fregeiro

TE.- UBA­

6- Se recibe un préstamo al 4,2 % mensual. Si 1\ inflación anual es del 62 %, ¿qué tasa anual podría
abonarse por un crédito con reajuste?
Rta: ia = 0,042 mensual a = 0,62 anual
65
b65 = (1 +0,042i /JO-1 = 0,649645

l+ia -1 = ir

(1+a)

1+0,649645 - 1 = 0,01829958

1+0,62

7- Se obtiene un préstamo a cancela dentro de un año, siendo la tasa activa anual e . El

deudor'solicita reemplazarlo por otro con reajuste al 5,8 % anual con capitaliza i é ral.
Determinar cuál deberá ser la tasa anual de inflación esperada.
Rta: ia = 0,5872
ir = J(365/60) = 0,058 i 60 = 0,058*60/365 = 0,009534

65 60-1=
h65;::: (1+0,009534i / 0,0594223

a;::: 1+ia -1

1+ ir

a365 = 1+0,5872 -1;::: 0,498174

1+0,05942

8- El día 2-5-03 una persona deposita en el banco la suma de $ X, durante el P .

interés del 8% anual con capitalización trimestral. Durante el segundo año la t
a112% anual con capitalización bimestral. Al cabo de 2 años retira la suma de
. a) Hallar la suma inicialmentedepositada bajo la convención exponencial.
Rta: 352500 = X (1 +0,082443) (1 +0, 12618)

X = 289165,24

b) Calcular el rendimiento aparente de la operación.

Rta:

Í730 = (352500/289165,2) -1 = 0,219026

·c) . Calcularla.inflación del periodo.

Rta: ' a730 := ¡PC abril' 05 - 1 = 0,121145

IPC abril '03

d) Calcular el rendimiento real de la operación.

Rta: Í730 = 1+0,219026 -1 = 0,0873

1+0,121145

e) Calcular el rendimiento real de cada año.

Rta: Primer año

a365 = ¡PC abril' 04 - 1'= 145,43 - 1 = 0,0309

IPC abril '03 141,0'7

b65= 1+0,082443 -1 = 0,04999 (tasa real)

1+0,0309

Segundo año

a36S= IPC abril , 05 -1 = 158,16-1 =0,08753

n-e abril '04 145,43

i 36 5 _ 1+0, 12618 -1 = 0,03553 (tasa real)

1+0,08753