UNIVERSIDAD PERUANA DE

CIENCIAS APLICADAS
ESCUELA DE INGENIERIA CIVIL

INGENIERIA DE RECURSOS
HIDRAULICOS

UNIDAD VIIa
EVALUACION ECONOMICA EN
PROYECTOS HIDRAULICOS

Docente: SANCHEZ VERASTEGUI, WILLIAM M.

pcciwsan@upc.edu.pe
savewi@hotmail.com
 Aspectos a considerar en proyectos de
inversión en energía eléctrica
 La principal diferencia entre la energía eléctrica producida por distintos
medios radica en la fuente primaria empleada para generarla.
 La energía potencial del agua es la fuente en las centrales
hidroeléctricas, en tanto que los combustibles fósiles (carbón, derivados
de petróleo y gas) son comúnmente empleados en las Centrales
Termoeléctricas o Térmicas.
 Las Centrales Térmicas acuden a una fuente no renovable y tienen un
efecto sobre el medio ambiente (principalmente emisión de CO2).
 Las centrales térmicas tienen como principales ventajas frente a las
hidroeléctricas las siguientes:
 Pueden instalarse y ponerse en marcha en menor tiempo.
 Existe flexibilidad en cuanto a su ubicación.
 La inversión requerida por MW de potencia es significativamente
menor y poseen relativa independencia de factores climáticos. No
obstante, su costo de operación por kWh producido es mayor.
Existen además otras importantes diferencias en cuanto al monto de
inversión requerido y el costo operativo de cada alternativa. La
alternativa que demanda la mayor inversión (Inv-hid) tiene muy bajos
costos operativos (hídrica), en tanto que la alternativa con menor
inversión (Inv-ter) posee costos operativos más altos (térmica).

Centrales hídricas y térmicas: Costos de construcción, operación y mantenimiento

Centrales hídricas y térmicas: Costos marginales por fuente de generación
Centrales Eléctricas: Clasificación de Riesgos de Proyectos de Inversión
 Criterios de rentabilidad usados en
evaluación de proyectos

 Valor Actual Neto (VAN)

 Tasa Interna de Retorno (TIR)
 Ratio Beneficio Costo (B/C)
 Valor Anual Equivalente (VAE)
 Costo Anual Equivalente (CAE)
 Período de Recuperación del Capital (PR)
 VAN (Valor Actual Neto)
Es un indicador financiero que
mide los flujos de los futuros
ingresos y egresos que tendrá un
proyecto, para determinar cuál
proyecto es el más rentable entre
varias opciones de inversión.
Incluso, si alguien nos ofrece
comprar nuestro negocio.
Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es
viable o no.
 VAN > 0, La inversión produciría ganancias por encima de la rentabilidad exigida
(r) y El proyecto puede aceptarse.

 VAN < 0, La inversión produciría pérdidas por debajo de la rentabilidad exigida

(r) y El proyecto debería rechazarse.

 VAN = 0, La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas, (r), y la decisión

debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor
posicionamiento en el mercado u otros factores.
Cada entrada de efectivo y salida se descuenta a su valor actual
(VA). Luego se suman. Por lo tanto VAN es la suma de todos los
términos.
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Es el promedio
Implica por cierto La TIR es la máxima tasa de
geométrico de los
el supuesto de una descuento (TD) que puede
rendimientos
oportunidad para tener un proyecto para que
futuros esperados de
"reinvertir". sea rentable.
dicha inversión.

Si TIR > r Se aceptará el proyecto. La razón es que

Es una herramienta de el proyecto da una rentabilidad mayor que la
toma de decisiones de rentabilidad mínima requerida (el coste de
inversión utilizada para oportunidad).
conocer la factibilidad
de diferentes opciones Si TIR < r Se rechazará el proyecto. La razón es
de inversión. que el proyecto da una rentabilidad menor que la
rentabilidad mínima requerida.
 Tasa Interna de Retorno (TIR)
 Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que
genera el capital que permanece invertido en el proyecto.
 También se define como la tasa de descuento que hace que el VAN = 0.
 Su valor no depende del tiempo.
 Representa el máximo coste de oportunidad o coste de capital
(rentabilidad) que el inversionista podría pagar por el capital prestado.
 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Ventajas:
 Puede calcularse utilizando únicamente los datos
correspondientes al proyecto.
 No requiere información sobre el costo de oportunidad del capital,
coeficiente que es de suma importancia en el cálculo del VAN.
Desventajas:
 Requiere finalmente ser comparada con un costo de oportunidad
de capital para determinar la decisión sobre la conveniencia del
proyecto.

 Se aceptará un proyecto en el cual la tasa de interna de retorno, es

mayor que la tasa de descuento del inversionista (tasa pertinente de
interés).
 El criterio de la TIR no es confiable para comparar proyectos.
 Solo nos dice si un proyecto es mejor que la rentabilidad alternativa.
Ejemplo 1:

Tienes dos alternativas de inversión:

El proyecto A supone un desembolso de 1000 euros con un coste

del capital del 4% y unos flujos de caja de 2000 euros el primer
año y 5000 euros el segundo año.

El proyecto B supone un desembolso de 10000 euros con un

coste del capital del 7% y unos flujos de caja de 20000 euros el
primer año y 50000 euros el segundo año.

Seleccionar el proyecto, según el criterio de la TIR y VAN.

Ejemplo 1:
Proyecto A
Proyecto B

TIRb = 245%
Ejemplo 2:
Evaluar VAN y TIR. A una tasa de descuento de 10%.

Solución:
Ejemplo 2:
 Estudio y diseño a nivel Preliminar de una
Pequeña Central Hidroeléctrica

Ejemplo 3:

Evaluar si el proyecto de una minicentral hidroeléctrica es

rentable o no, analizando los dos escenarios que se presentan.
Aplicar VAN y TIR.
Los datos están en los cuadros adjuntos. Se pide que se evalué
con una tasa de descuento de 12% el cual es el rendimiento
mínimo que debe generar el proyecto y que emplean empresas
del sector de energía y minas para financiar proyectos a largo
plazo, esto incluye el riesgo país y el costo de acciones
preferentes. Se considera como año cero el año de
construcción.
Flujo económico que se muestra en el siguiente cuadro en el que se han
obtenido los indicadores económicos siguientes:
ESCENARIO 1:
ESCENARIO 2:
Ejemplo 4:
Ejemplo: