FORMULACIÓN

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I. EXAMEN 2018 – 28/08

1. Marcar verdadero o falso

F En un proyecto de tipo privado se pueden establecer procedimientos más

engorrosos para el proceso de adquisición de bienes, equipos y/o materiales.
Mientras que en un proyecto tipo PIP está regido bajo el Sistema Electrónico
de Adjudicaciones y Contrataciones del Estado (SEACE).

F Se entiende por horizonte del proyecto al lapso de tiempo para el cual se

estima que el proyecto debe cumplir parcialmente sus objetivos.

F Un proyecto PIP se dice que es viable cuando es aprobado por la Gerencia

General de las instituciones.

V Los costos de operación o costos de funcionamiento del proyecto son aquellos

que ocurren luego del inicio, construcción o instalación de la nueva capacidad
productiva hasta la finalización de su vida útil.

F A diferencia de los costos de inversión que se dan una sola vez (salvo los
costos incrementales), los costos operativos son periódicos. Su frecuencia es
relativamente alta (semanal, quincenal, mensual).

F La sostenibilidad de un proyecto se mide analizando los aspectos económicos,

sociales y ambientales.

V Un proyecto PIP se empieza a ejecutar presupuestalmente con la elaboración

del expediente técnico o estudio definitivo.

F El precio social de un determinado recurso (maquinaria, mano de obra, etc.),

es igual al precio de mercado afectado por un factor de corrección que no
necesariamente refleja las distorsiones o imperfecciones que operan en el
mercado del recurso.

F En un proyecto PIP se considera como actividades a temas de investigación

que el proyecto considere necesario, con el fin de cubrir vacíos de información.

V Es importante la evaluación a un proyecto, porque pueden existir múltiples

alternativas de inversión y es necesario seleccionar la más rentable o eficiente.

2. Con los siguientes datos, calcule el VAN del proyecto, considerando una
tasa de descuento del 12% anual. (2p)
INVERSION FLUJOS DE COSTOS
0 1 2 3 4 5 TD
50000 15000 18000 22000 30000 30000 0.12
Determine qué nivel tiene el VAN en una escala de Alto, Medio o Bajo.
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3. Suponga que debe adquirir un equipo para el proyecto REFORESTA del

cual existen tres opciones en el mercado:
- La opción 1, consiste en un equipo que tiene un valor de adquisición de
US$ 35.000, una vida útil de tres años y se le debe realizar una reparación
mayor al término del año dos, la cual tendría un costo de US$ 6.200.
- La opción 2, consiste en un equipo que tiene un valor de adquisición de
US$ 40.000, una vida útil de cuatro años y se le debe realizar una
reparación mayor al término del año dos, la cual tendría un costo de US$
8.400.
- La opción 3, consiste en un equipo que tiene un valor de adquisición de
US$ 43.000, una vida útil de cinco años y se le debe realizar una
reparación mayor al término del año tres, la cual tendría un costo de US$
7.300.
La tasa de descuento es de 15%.
Suponga que todos los otros costos no son incrementales.
• Esquematice el flujo de costos proyectados
• Calcule el VAC
• Calcule el CAE teniendo en cuenta que la población a ser atendida
es de 1000.
• ESQUEMATIZANDO EL FLUJO DE COSTOS POR AÑO

CALCULANDO EL VAC.
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CALCULANDO EL CAE:

VAC
CAE
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4. Se tiene los siguientes datos para la comparación de alternativas de un

proyecto (2p).
Alternativa A: Producción de Alternativa B: Compra de
plantones plantones
Costo inversión : 40000 soles Costo inversión : 50000 soles
Tiempo: 10 años Tiempo: 10 años
Tasa de descuento: 11% anual Tasa de descuento: 11% anual
Población a ser atendida: 4% del Población a ser atendida: 5% del
costo costo

Calcular:
• Valor actual de costos
• Factor de recuperación del capital
• Costo anual equivalente
• Ratio Costo-efectividad
• ¿Qué alternativa seleccionaría y por qué?

5. Se analizan 3 proyectos alternativos de inversión cuyos flujos de capitales

se muestran en el siguiente cuadro:

AÑ PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C

O
0 -10000 -30000 -15000
1 1000 10000 5000
2 2000 10000 10000
3 2000 10000 -5850
4 2000 12000 2000
5 3500 5000
6 5000 2000
7 6500

Las tasas de descuento estimadas para estos proyectos son las

siguientes:
Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Tasa de descuento 13% 14% 16%

• Valorar y ordenar por preferencia los proyectos utilizando los

valores del VAN y TIR.
• ¿Cuál sería el proyecto de inversión que seleccionaría y por qué?
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6. Una empresa desea llevar a cabo un proyecto de inversión con las

siguientes características:
• Desembolso Inicial: - 850 000 soles
• Duración: 4 años.
• Flujos de caja:
• 300.000 soles en el primer año
• 350.000 soles en el segundo y
• 400.000 soles en el tercero.
• 500.000 soles en el cuarto.
• Costo del dinero: 8 % anual.

• Esquematizar el flujo de costos

• Calcular en Valor Actual Neto del Proyecto.
• ¿Se aceptaría el proyecto y por qué?
• Los cálculos cumplen un TIR como máximo a 13%. ¿Si o No y cuál es?

7. Indique cualitativamente los principales costos de inversión, operación y

mantenimiento de su proyecto.
COSTO DE INVERSION COSTO DE COSTO DE
OPERACION MANTENIMIENTO

8. Describa, en forma concreta, las principales actividades de su proyecto

en el año cero. Indique, 3 actividades por cada componente, metas e
indicadores
• Nombre del Proyecto:
• Tiempo de Inversión:
• Horizonte del Proy. :
• Objetivo General:

COMPONENTE ACTIVIDAD META INDICADOR

1. 1.
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2.

3.

2: 1.

2.

3.

3: 1.

2.

3.

4: 1.

2.

3.
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II. EXAMEN IMÁGENES - CC

1. ¿Qué es lo que influye en la rentabilidad de los proyectos sociales?

Los precios sociales y los efectos directos e indirectos, que presentan

dificultad de medición cuantitativa significativa, que muchas veces
impiden encontrar un procedimiento matemático que garantice su validez
plena. Igual sucede con la tasa social de descuento, al momento de
evaluar los flujos

2. ¿Qué expresa en indicador de efectividad?

Los objetivos y metas del proyecto como indicadores de impacto. No

obstante, la ausencia de información hace que muchas veces solo se
puedan tener indicadores vinculados con los resultados inmediatos
obtenidos (llamados usualmente indicadores de eficacia).

3. ¿Qué indica el ratio costo efectividad?

Indica el costo social promedio, en valores actuales, de una unidad de

beneficio no monetario. Por ello, se deberá seleccionar la alternativa que
presente el menor ratio costo efectividad.

4. La metodología a costo efectividad requiere:

- De la estimación monetaria de los beneficios sociales del proyecto. Se

basa en identificar los beneficios del proyecto y expresarlos en
unidades no monetarias, para luego calcular el costo promedio por
unidad de beneficio de cada proyecto alternativo, con el fin de escoger
la mejor alternativa posible. Solo permite la comparación de
alternativas de un mismo proyecto o de proyectos con metas muy
similares.

5. El Valor actual neto, social:

Es la diferencia entre el valor actual de los beneficios sociales totales

(VABST) y el valor actual de los costos sociales totales (VACST).

6. ¿Un proyecto que presenta un VAN = 0 no debe implementarse ya que

no genera utilidades al inversionista?

FALSO

7. Relacionado a la tasa interna de retorno (TIR).

Aunque la TIR exceda a la tasa de descuente, el VAN del proyecto

podría ser negativo.

8. Relacionado al VAN.
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Utilizando el criterio VAN un proyecto es rentable si el valor actual del

flujo de beneficios es mayor que el valor actual del flujo de costos,
cuando estos se actualizan con la misma tasa de descuento.

9. El valor actual del flujo de los beneficios sociales totales.

Representa el valor de hoy, del conjunto de beneficios sociales que

involucra una de las dos alternativas definidas a lo largo de su
horizonte de ejecución, considerando el valor del dinero en el tiempo,
expresado a través de la tasa de descuento.

10. Un inversionista debe maximizar la rentabilidad de sus inversiones, por lo

cual ¿debe realizar proyecto con alta TIR?

FALSO

11. El flujo de caja para proyecto se encuentra por:

Diferencias entre beneficios incrementales y los costos incrementales.

12. ¿Un proyecto con VAN negativo tiene rentabilidad (TIR) negativa?

FALSO

13. En general, la evaluación de proyecto involucra

La evaluación privada, evaluación social, análisis de sensibilidad, análisis

de sostenibilidad y comparación de alternativas.

14. La inversión de una fábrica de zapatos es 6 000 000 en activos fijos,

1000000 en activos intangibles 2 000000 en capital de trabajo. Los costos
de fabricación y los gastos de operación ascienden anualmente a
3000000 y 1000000 de soles respectivamente. Los ingresos anuales por
ventas son de 7000000 y los impuestos gravan con 30% a la utilidad, la
vida útil del proyecto es de 5 años, la depreciación de los activos en el 5
años y los intangibles en 2 años. Se consigue un préstamo por 4000000
pagados en 3 años con un interés del 10% anual. Asuma que no hay
reparto de dividendos.
Se pide confeccionar los estados de ganancias y pérdidas y el flujo de
caja proyectado.

15. IMAGEN DE PROBLEMA

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16. Otro problema

Se tienen los siguientes datos para la comparación de alternativas de un
proyecto.

a) Valor actual de costos

b) Factor de recuperación del capital

c) Costo Anual equivalente

d) Ratio Costo Efectividad

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e) Qué alternantica seleccionaría y por qué.

17. Una empresa desea llevar a cabo un proyecto de inversión con las
siguientes características:

- Desembolso inicial: 850 000 soles

- Duración: 3 años
FLUJO DE CAJA
- 200 000 soles para el primer año
- 300 000 soles en el segundo año y
- 400 000 soles en el tercero
- Costo del dinero: 8% anual

a) Esquematica los costos del proyecto

b) Calcular el Valor Actual Neto del Proyecto

c) ¿Conviene el proyecto?

d) ¿Por qué? Fundamente su respuesta

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III. EXAMEN DE SUBSANACIÓN 2020- ENERO

1. Marcar verdadero y falso

En un proyecto de tipo privado se pueden establecer procedimientos V

menos engorrosos para el proceso de adquisición de bienes, equipos
y/o materiales. Mientras que en un proyecto tipo PIP está regido bajo
el Sistema Electrónico de Adjudicaciones y Contrataciones del
Estado (SEACE).
Los costos de operación o costos de funcionamiento del proyecto son F
aquellos que ocurren al inicio, construcción o instalación de la nueva
capacidad productiva hasta la finalización de su vida útil.
La sostenibilidad de un proyecto se mide analizando los aspectos F
económicos, sociales y ambientales.
Se entiende por horizonte del proyecto al lapso de tiempo para el V
cual se estima que el proyecto debe cumplir sus objetivos.

A diferencia de los costos de inversión que se dan una sola vez (salvo V
los costos incrementales), los costos operativos son periódicos. Su
frecuencia es relativamente alta (semanal, quincenal, mensual).
En un proyecto PIP se considera como actividades a temas de F
investigación que el proyecto considere necesario, con el fin de cubrir
vacíos de información.
Es importante la evaluación a un proyecto, porque pueden existir dos V
o más alternativas de inversión y es necesario seleccionar la más
rentable o eficiente.
Un proyecto PIP se empieza a ejecutar presupuestalmente con la V
elaboración del expediente técnico o estudio definitivo.
Un proyecto PIP se dice que es viable cuando es aprobado por la V
Unidades formuladoras de las instituciones.
El precio social de un determinado recurso (maquinaria, mano de V
obra, etc.), es diferente al precio de mercado afectado por un factor
de corrección que no necesariamente refleja las distorsiones o
imperfecciones que operan en el mercado del recurso.
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2. Con los siguientes datos, calcule el VAN del proyecto, considerando una
tasa de descuento del 12% anual.

INVERSION FLUJOS DE COSTOS

0 1 2 3 4 5 TD
50000 15000 18000 22000 30000 30000 0.12
Determine qué nivel tiene el VAN en una escala de Alto, Medio o Bajo.

29489.860
0.29
Calificación: BAJO

3. Indique ejemplos de costos de inversión, operación y mantenimiento que

incurren los proyectos. OJO. EL CUADRO VIENE VACÍO.

COSTO DE INVERSION COSTO DE OPERACION COSTO DE

1 Estudios y diseños
2 Terrenos
3 Obras
4 Maquinaria y equipos
MANTENIMIENTO
Sueldos y salarios Mantenimiento equipos
Servicios básicos Repuestos
Materiales e insumos Pintado
Combustible Reparación SS.HH.
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IV. EXAMEN 2019 – II – NO RESUELTO

1. Según sea el caso V o F.
•
F A diferencia de los costos de inversión que se dan una sola vez
(salvo los costos incrementales), los costos operativos son
periódicos. Su frecuencia es relativamente alta (semanal, quincenal,
mensual).
F La sostenibilidad de un proyecto se mide analizando los aspectos
económicos, sociales y ambientales.

V Un proyecto PIP se empieza a ejecutar presupuestalmente con la

elaboración del expediente técnico o estudio definitivo.

V Los costos de operación o costos de funcionamiento del proyecto

son aquellos que ocurren luego del inicio, construcción o instalación
de la nueva capacidad productiva hasta la finalización de su vida
útil.

F Un proyecto PIP se dice que es viable cuando es aprobado por la

Gerencia General de las instituciones.

V Es importante la evaluación a un proyecto, porque pueden existir

múltiples alternativas de inversión y es necesario seleccionar la más
rentable o eficiente.

F Se entiende por horizonte del proyecto al lapso de tiempo para el

cual se estima que el proyecto debe cumplir parcialmente sus
objetivos.

F El precio social de un determinado recurso (maquinaria, mano de

obra, etc.), es igual al precio de mercado afectado por un factor de
corrección que no necesariamente refleja las distorsiones o
imperfecciones que operan en el mercado del recurso.

F En un proyecto PIP se considera como actividades a temas de

investigación que el proyecto considere necesario, con el fin de
cubrir vacíos de información.

F En un proyecto de tipo privado se pueden establecer

procedimientos más engorrosos para el proceso de adquisición de
bienes, equipos y/o materiales. Mientras que en un proyecto tipo
PIP está regido bajo el Sistema Electrónico de Adjudicaciones y
Contrataciones del Estado (SEACE).
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2. Con los siguientes datos, calcule el VAN del proyecto, considerando una
tasa de descuento del 17% anual. (2p)

Flujos proyectados por año

Inversión

0 1 2 3 4 5
(50.00 15.00 18.00 22.00 30.00 30.00
0) 0 0 0 0 0

3. Suponga que debe adquirir un equipo para el proyecto REFORESTA del

cual existen tres opciones en el mercado: (4p)
- La opción 1, consiste en un equipo que tiene un valor de adquisición de
US$ 35.000, una vida útil de tres años y se le debe realizar una reparación
mayor al término del año dos, la cual tendría un costo de US$ 6.200.
- La opción 2, consiste en un equipo que tiene un valor de adquisición de
US$ 40.000, una vida útil de cuatro años y se le debe realizar una
reparación mayor al término del año dos, la cual tendría un costo de US$
8.400.
- La opción 3, consiste en un equipo que tiene un valor de adquisición de
US$ 43.000, una vida útil de cinco años y se le debe realizar una
reparación mayor al término del año tres, la cual tendría un costo de US$
7.300.
La tasa de descuento es de 15%.
Suponga que todos los otros costos no son incrementales.
• Esquematice el flujo de costos proyectados
• Calcule el VAC
• Calcule el CAE teniendo en cuenta que la población a ser atendida
es de 1000.

4. Se tiene los siguientes datos para la comparación de alternativas de un

proyecto (2p).
Alternativa A: Producción de Alternativa B: Compra de
plantones plantones
Costo inversión : 50000 soles Costo inversión : 40000 soles
Tiempo: 10 años Tiempo: 10 años
Tasa de descuento: 12% anual Tasa de descuento: 12% anual
Población a ser atendida: 4% del Población a ser atendida: 5% del
costo costo

Calcular:
• Valor actual de costos
Vo = Vn / (1+r)n
• Factor de recuperación del capital
FRC= r * (1+r)n / (1+r)n -1
• Costo anual equivalente
CAE = VAC  FRC
• Ratio Costo-efectividad
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• Qué alternativa seleccionaría y por qué?

5. Se analizan 3 proyectos alternativos de inversión cuyos flujos de capitales

se muestran en el siguiente cuadro: (3p)

AÑ PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C

O
0 -10000 -30000 -15000
1 1000 10000 5000
2 2000 10000 10000
3 2000 10000 -5000
4 2000 12000 2000
5 3500 5000
6 5000 2000
7 6500

Las tasas de descuento estimadas para estos proyectos son las

siguientes:
Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Tasa de descuento 10% 14% 15%

• Valorar y ordenar por preferencia estos proyectos utilizando el VAN

y TIR.
• Cuál sería el proyecto de inversión que seleccionaría y por qué?

6. Una empresa desea llevar a cabo un proyecto de inversión con las

siguientes características: (2p)
• Desembolso Inicial: 850 000 soles
• Duración: 3 años.
• Flujos de caja:
• 200.000 soles en el primer año
• 300.000 soles en el segundo y
• 400.000 soles en el tercero.
• Costo del dinero: 8 % anual.

• Calcular en Valor Actual Neto del Proyecto.

• ¿Se aceptaría el proyecto y por qué?
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V. EXAMEN FER
1. Este criterio evalúa en función de una tasa única de rendimiento por
periodo con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son
exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda actual.

Tasa de interés de retorno (TIR)

2. ¿Qué es lo que influye en la rentabilidad de los proyectos sociales?

A los precios y los efectos directos e indirectos, que presentan dificultad

de medición cuantitativa significativa, que muchas veces impiden
encontrar un procedimiento matemático que garantice su validez plena.
Igual sucede con la tasa social de descuento, al momento de evaluar los
flujos.

3. La metodología costo efectividad requiere: Ver respuesta arriba

4. ¿Qué expresa el indicador de efectividad? Ver respuesta arriba

5. ¿Qué indica el ratio costo efectividad? Ver respuesta arriba

6. El valor actual del flujo de los beneficios sociales totales: Ver respuesta
arriba

7. El valor neto social: Ver respuesta arriba

8. ¿Un proyecto que presenta un VAN = 0 no debe implementarse que no

genera utilidades al inversionista? Ver respuesta arriba.

9. Relacionado al TIR. Ver respuesta arriba

10. Relacionado al VAN. Ver respuesta arriba

11. ¿Un inversionista debe maximizar la rentabilidad de sus inversiones, por

lo cual debe realizar proyectos con alta TIR? FALSO

12. El flujo de caja para proyectos se encuentra por

Diferencia entre beneficios incrementales y los costos incrementales.

13. ¿un proyecto VAN negativo tienen rentabilidad (TIR) negativa?

a) Ninguna de las anteriores

b) Puede ocurrir en algunas veces
c) Falso

14. En general, la evaluación de proyecto involucra: Ver respuesta arriba.

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15. La empresa MARAÑÓN S.A. está evaluando dos proyectos de inversión

mutuamente excluyentes – A y B – de igual dimensión inicial y cuya
duración se estima en dos periodos. El primer proyecto responde al
siguiente perfil: - 1000 / 1500 / -110. Del segundo proyecto no conocemos
los flujos de tesorería que proporciona, aunque disponemos de cierta
información suministrada por el departamento financiero de la empresa
MARAÑÓN S.A. La tasa de descuento adecuada para valorar las
oportunidades de inversión es el 10%. El valor actual de flujos de tesorería
del proyecto B asciende a 1334.71.

De acuerdo con el criterio del VAN. Desarrolle de manera detallada

además de mencionar que proyecto elegiría.

16. Problema sobre REFORESTA. Ver al inicio.

17. Problema sobre la fábrica de zapatos. Ver al inicio.

18. Se analizan 3 proyectos alternativos de inversión cuyos flujos de capitales

se muestran en el siguiente cuadro:

AÑ PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C

O
0 -10000 -30000 -15000
1 1000 10000 5000
2 2000 10000 10000
3 2000 10000 -5000
4 2000 12000 2000
5 3500 5000
6 5000 2000
7 6500

Las tasas de descuento estimadas para estos proyectos son las

siguientes:
Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Tasa de descuento 13% 14% 16%

• Valorar y ordenar por preferencia los proyectos utilizando los

valores del VAN y TIR.
• ¿Cuál sería el proyecto de inversión que seleccionaría y por qué?

19. Una empresa desea llevar a cabo un proyecto de inversión con las
siguientes características:
• Desembolso Inicial: 850 000 soles
• Duración: 3 años.
• Flujos de caja:
• 200.000 soles en el primer año
• 300.000 soles en el segundo y
• 400.000 soles en el tercero.
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FORMULACIÓN

• Costo del dinero: 8 % anual.

• Esquematizar el flujo de costos

• Calcular en Valor Actual Neto del Proyecto.
• ¿Se aceptaría el proyecto y por qué?

20. Se tiene los siguientes datos para la comparación de alternativas de un

proyecto.

Alternativa A: Producción de Alternativa B: Compra de

plantones
Costo inversión : 50000 soles
Tiempo: 10 años
Tasa de descuento: 12% anual
Población a ser atendida: 4% del
costo
plantones
Costo inversión : 40000 soles
Tiempo: 10 años
Tasa de descuento: 12% anual
Población a ser atendida: 5% del
costo

Calcular:
• Valor actual de costos
• Factor de recuperación del capital
• Costo anual equivalente
• Ratio Costo-efectividad
• ¿Qué alternativa seleccionaría y por qué?