Problemas costo de capital

Problema #1
Lancaster Engineering Inc. Tiene la siguiente estructura de capital, la cual considera óptima:

Deudas 25%
Acciones preferentes 15%
Capital contable común 60%
La utilidad esperada es de US$ 34,285.72, de estos se espera pagar un 30% de dividendos. La tasa fiscal
es del 40% y los inversionistas esperan que las utilidades y dividendos crezcan a unta tasa constante de
9% en el futuro. El año pasado se pagaron dividendos de US$ 3.6 por acción y las acciones se venden
actualmente a un precio unitario de US$ 60.

Se puede obtener capital nuevo de la siguiente manera.

Capital común: Las acciones comunes nuevas tienen un costo de flotación de 10% hasta un nivel de US$
12,000 y de 20% para cifras superiores.

Capital preferente: Las nuevas acciones preferentes con un dividendo de US$ 11 pueden venderse a un
precio de US$ 100. El costo de flotación es de US$ 5 por acción hasta un nivel de US$ 7,500 y de 10%
para cifras superiores.

Deudas: Se podría contratar deuda hasta US$ 5,000 a una tasa de 12%. 14% para montos de hasta US$
10,000 y 16% por encima de los US$ 10,000.

Se tienen las siguientes oportunidades de inversión:

Proyecto Costo Flujo neto anual Vida del proyecto TIR

A 10,000 2,191.20 7 12%
B 10,000 3,154.42 5 17.4%
C 10,000 2,170.18 8 14.2%
D 20,000 3,789.48 10 13.7
E 20,000 5,427.84 6 ¿?

 Determine el costo de cada componente de la estructura de capital

 Grafique el programa de costo marginal de capital

Problema #2
Se espera que las utilidades, los dividendos y el precio de las acciones de una empresa crezcan a una
tasa de 7% anual en el futuro. Las acciones se venderán a un precio de US$ 23 cada una. El último
dividendo fue de dos dólares y la compañía pagara un dividendo de US$ 2.14 al final del año actual.

 Cual es el costo de las utilidades retenidas

  Si la beta de la empresa es de 1.6, la tasa libre de riesgo de 9% y el rendimiento promedio del
mercado de 13%, cuál será el costo de capital
 Si la tasa de interés de los bonos de la empresa gana un rendimiento del 12%, cuál será el valor
de k mediante el enfoque de rendimiento por bonos mas la prima de riesgo.


Problema #3
La empresa Simmons Company espera utilidades de US$ 30 millones, su razón de pago de dividendos es
de 40% y su razón de deudas a activos es de 60%.

 Que cantidad de utilidades retenidas se tendrá

 Cual es el monto de financiamiento que cambia el programa del costo marginal de capital
 Si se puede solicitar en préstamo US$ 12 millones a una tasa de 11%, otros US$ 12 millones a
12% y montos adicionales a 13% cual será la gráfica del costo marginal de capital.

Problema #4
Los activos totales de una empresa ascienden a US$ 270 millones. La estructura de capital actual se
considera óptima y es de la siguiente manera.

Deudas US$ 135 millones

Capital contable común US$ 135 millones
La contratación de un préstamo tendrá una tasa de interés de 10%. Las acciones comunes, que se
venden a US$ 60 cada una, dejan a la empresa una suma neta de US$ 54. Se estima una tasa de
rendimiento requerida para las acciones de 12%, dividida en un rendimiento de 4% y un crecimiento
esperado de 8%. Se estima que se tendrá utilidades retenidas por US$ 13.5 millones. La tasa fiscal es del
40%. Suponiendo que toda la expansión de activos, el monto del presupuesto de capital es de US$ 135
millones.

 Para mantener la actual estructura de capital ¿Qué cantidad del presupuesto de capital deberá
financiarse mediante instrumentos de capital contable?
 ¿Qué cantidad de nuevos fondos necesarios de capital contable será generada internamente?
 Calcule el costo de cada uno de los componentes del capital contable.
 Grafique el programa del costo marginal de capital