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Analisis de Demanda y Oferta PDF
Analisis de Demanda y Oferta PDF
Introduccin.
Conviene aclarar que existen pocos libros sobre el tema, y en estos se advierte la
presentacin nicamente de una gua y de fundamentos elementales.
Definiciones.
Proyecto: Forma general y podemos decir que es la bsqueda de una solucin
inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver entre muchas, una
necesidad humana.
Evaluacin de un proyecto de inversin: Cualquiera que sea sta, tiene por objeto,
conocer su rentabilidad econmica y social de tal manera que asegure resolver una
necesidad en forma eficiente, segura y rentable. Solo as es posible asignar los recursos
econmicos a la mejor alternativa.
La estructura general de la metodologa de la formulacin y evaluacin, puede ser:
Formulacin y
Evaluacin de
Proyectos
Definicin de
Objetivos.
Resumen y
Conclusiones
Da a da y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano una serie de
productos o servicios proporcionados por el hombre mismo. Desde la ropa que vestimos,
los alimentos que consumimos, etc. todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de
venderse comercialmente fueron evaluados desde varios puntos de vista, siempre con el
objetivo final de satisfacer una necesidad.
Despus de ello, alguien tom la decisin para producirlo en masa, para lo cual tuvo que
realizar una inversin econmica. Es claro que las inversiones no se hacen solo por que
alguien desea producir determinado artculo; en la actualidad una inversin inteligente
requiere una base que lo justifique, dicha base es precisamente un proyecto bien
estructurado y evaluado.
Para tomar la decisin sobre un proyecto, es necesario que ste sea sometido al anlisis
multidisciplinario de diferentes especialistas.
El hecho de realizar un anlisis que se considere lo ms completo posible no implica que al
invertir el dinero estar exento de riesgo. El futuro siempre es incierto, el anlisis no
incluye factores fortuitos. Ejemplos: huelgas, incendios, terremotos, devaluaciones, etc.
Por estas razones, la toma de decisin acerca de invertir en determinado proyecto siempre
debe ser en un grupo multidisciplinario.
A toda actividad encaminada a tomar una decisin de inversin sobre un proyecto se le
llama Evaluacin de Proyectos.
Estudio de Mercado.
Objetivos y Generalidades del estudio de mercado.
Definicin: Se entiende por mercado el rea en que confluyen las fuerzas de la oferta y
la demanda, para realizar las transacciones de bienes y servicios a precios determinados.
Anlisis de
Mercado.
Conclusiones
de Anlisis de
Mercado.
La investigacin que se realice debe tener las siguientes caractersticas:
La investigacin de mercados tiene una aplicacin muy amplia, por ejemplo, investigacin
de publicidad, de ventas, precios, diseos, envases, etc. Sin embargo, en los estudios de
mercado para un producto nuevo las investigaciones se realizarn sobre productos similares
ya existentes para tomarlos como referencia.
Producto.
Debe hacerse una descripcin exacta del producto o productos que se pretendan elaborar.
Esto debe de ir acompaado por las normas de calidad que edita la secretara. Ejemplo: ISO
9000.
En el caso de los productos alimenticios se anotarn las normas editadas por la secretara de
salud en materia de composicin porcentual de ingredientes y aspectos micro - biolgicos.
La funcin de la demanda.
Tipos de Demanda.
Definicin. Es la cantidad monetaria del precio de un producto, que los productores estn
dispuestos a vender y los consumidores a comprar.
Tipos de precios.
En cualquier tipo de producto hay diferentes calidades y precios, sin embargo tambin est
influido por la cantidad que se compre.
Bienes substitutos.
Son aquellos que pueden sustituir al producto original sin que pierda su calidad.
Bienes complementarios.
Son aquellos productos o servicios que requieren necesariamente los consumidores para
poder tener una vida digna, ejemplo: una casa, alimento, vestido, calzado, etc.
Bienes Normales.
Son aquellos productos o servicios que aunque se requieran podemos prescindir de ellos en
momento dado.
Bienes Inferiores.
Son aquellos productos o servicios que son los lmites para poder tener una vida digna, ms
sin embargo est en el lmite inferior.
La funcin de la oferta.
Factores de Produccin.
1. Demanda.
2. Competencia.
3. Oferta.
4. Capacidad Instalada.
5. Localizacin.
6. Calidad y precio del producto.
Al analizar las caractersticas del mercado debemos cubrir los siguientes aspectos:
Anlisis de la oferta.
Demanda.
Precios.
Sistemas de comercializacin.
Formula.
Ejemplos.
% Volumen = -3% = -1
% precio +3%
3. La demanda decae 1.5% luego de un aumento del 3%, la elasticidad ser de:
Ejercicio:
Para ejemplificar estos conceptos supongamos que un producto de muebles rsticos tiene
una funcin de demanda expresada con la ecuacin:
Q = 800-80P
Q= Cantidad Demandada.
P= Precio.
A partir de stos datos, podemos calcular los porcentajes de cambio en las tendencias de las
variables P y Q como sigue:
Precio Demanda
P1= (20- 1 = 100% Q1 (640-720)/720= - = -11.11
10)/10= = 0.1111
P2= (30- 0.5 = 50% Q2 (560-640)/640= -0.125 = -12.5
20)/20= =
P3= (40- 0.333 = 33.33 Q3 (480-560)/560= - = -14.28
30)/30= % = 0.1428
P4= (50- 0.25 = 25% Q4 (400-480)/480= - = -16.66
40)/40= = 0.1666
P5= (60- 0.2 = 20% Q5 (320-400)/400= -0.2 = -20
50)/50= =
P6= (70- 0.1666 = 16.66 Q6 (240-320)/320= -0.25 = -25
60)/60= % =
P7= (80- 0.1428 = 14.28 Q7 (160-240)/240= -0.333 = -33.3
70)/70= % =
P8= (90- 0.125 = 12.50 Q8 (80-160)/160= -0.5 = -50
80)/80= % =
P9= (100- 0.1111 = 11.11 Q9 (0-80)/80 = -1 = -100
90)/90= % =
P1 P2 P3 P4 P5 P6 P7 P8 P9
P 100% 50% 33.33% 25% 20% 16.66 14.28% 12.50 11.11
% % %
Q - - - - - -25% - -50% -100%
11.11% 12.50% 14.28% 16.66% 20% 33.33%
Con los datos del subndice 5, con la frmula de elasticidad de la demanda tenemos:
20%
ED5 1.0
20%
Para ED5; si aumentamos el precio de venta en 20% y la demanda cae tambin el 20%, los
ingresos de muebles rsticos seran los mismos.
%Volumen/
%Precio
ED1= -11.11/100 = -0.11 + Conveniente
ED2= -12.5/50 = -0.25
ED3= - = -0.43
14.29/33.3
3
ED4= -16.66/25 = -0.67
ED5= -20/20 = -1.00 Igual
ED6= -25/16.66 = -1.50
ED7= - = -2.33
33.33/14.2
8
ED8= -50/12.50 = -4.00 - Conveniente
ED9 -100/11.11 = -9.00
Podemos decir que entre menos elstica sea la demanda, ms conveniente es para la
empresa elevar el precio de venta.
Primero se efecta un anlisis histrico del mercado, despus se analiza la situacin global
y por ltimo se intenta pronosticar y proyectar el futuro.
La mayora de las empresas para comercializar sus productos consideran conceptos como
ganar - ganar, justo a tiempo, socio comercial, calidad integral, etc.
Este se compone con individuos con gran variedad de gustos, deseos y necesidades, aunque
podemos clasificarlos de acuerdo con clase social, sexo, edad, educacin, ingresos, regin y
volumen medio de consumo.
El consumidor Institucional.
Consumidor Individual.
Objetivo: El objetivo general del estudio de Ingeniera del producto es resolver todo lo
concerniente a la instalacin y el funcionamiento de la planta. Desde la descripcin del
proceso, adquisicin del equipo y maquinaria, distribucin ptima de la planta, hasta definir
la estructura de organizacin y jurdica que habr de tener la planta productiva.
Proceso de Produccin.
Es el procedimiento tcnico que se utiliza en producto para obtener los bienes y servicios a
partir de los insumos, y se identifica como la transformacin de una serie de insumos para
convertirlos en productos mediante una determinada funcin de produccin.
En el momento de elegir la tecnologa que se emplear, hay que tomar en cuenta los
resultados de la investigacin de mercados, pues esto dictar las normas de calidad y de
cantidad que se requieren, factores ambos que incluyen en la seleccin de la tecnologa.
Otro aspecto importante a considerar es la flexibilidad de los procesos y equipos, para
poder procesar varias clases de insumos, lo cual ayudar a evitar los Tiempos Muertos, y a
diversificar ms fcilmente la produccin en un momento dado. Hay otro punto importante,
la adquisicin de equipo y maquinaria, y esto es con la finalidad de que sea la ptima.
Proceso
Entrada Salida
Ejercicio.
Empresa que de dedica a maquilar pantalones vaqueros para dama. El proceso en orden
sera:
Distribucin de la planta.
1. Integracin Total. Integrar todos los factores que afecten dicha distribucin.
2. Mnima distancia de Recorrido. Reducir el manejo de materiales.
3. Utilizacin del espacio cbico. El espacio es de 3 dimensiones, pocas veces se piensa
en el espacio vertical. (Cuando se tiene poco espacio esto es importante).
4. Seguridad y Bienestar para el trabajador. Debe ser el principal objetivo de la
Distribucin.
5. Flexibilidad. Se debe de tener una distribucin que pueda tener cambios que exija el
medio.
Distribucin por Proceso o funcional. Agrupa a las personas y al equipo que realizan
funciones similares. Hacen trabajos rutinarios en bajos volmenes de produccin, el
trabajo es intermitente y guiado por ordenes de trabajo individual.
Distribucin por Producto. Agrupa a los trabajadores y al equipo de acuerdo con el
producto.
Distribucin por Componente fijo. Aqu la mano de obra, los materiales y el equipo
acuden al sitio de trabajo. Ejemplos: las construcciones de casas, edificios, barcos;
existen otras tcnicas como C.P.M (Ruta Crtica), P.E.R.T.
Localizacin de la planta.
Esta se refiere al punto estratgico para poder distribuir nuestros productos y abastecernos
de nuestra materia prima y mano de obra.
Balance de Lneas.
Este se refiere a tener un equilibrio en la produccin para darle continuidad a las lneas y
que no se d sobre la marcha, el hecho de que algunas lneas de produccin ests saturadas.
1. Proveedor.
2. Precio.
3. Dimensiones.
4. Capacidad.
5. Flexibilidad.
6. Mano de obra necesaria.
7. Costo de mantenimiento.
8. Consumo de energa elctrica (u otro tipo de energa).
9. Infraestructura necesaria.
10. Refacciones existentes en el pas.
Precio: Cantidad Monetaria que el consumidor est dispuesto a pagar por un producto
servicio.
Conceptos:
Materia Prima Directa. Son todos los materiales o productos directos que se utilizan para
elaborar un producto.
Mano de obra directa. Son todos aquellos salarios o beneficios del personal que elabora
el producto directamente. Ejemplos: salarios, vacaciones, prima vacacional, aguinaldo, etc.
Son aquellos que no estn incluidos en la materia prima directa, ni en la mano de obra
directa, pero sin embargo son parte de la produccin: depreciacin, lubricantes, aceites,
agua, luz, estopa, etc.
Costos Fijos. Son aquellos que no se ven afectados por el aumento o disminucin del
volumen de produccin: rentas, depreciaciones, etc.
Costos Variables. Si se ven afectados por el aumento o disminucin del volumen de
produccin: materia prima, mano de obra, agua, gas, electricidad, etc.
Semivariables, Semifijos, o Mixtos. Tienen una parte fija y otra variable: Telfono,
Destajos, luz, etc.
Este modelo est elaborado para servir como apoyo fundamental de la actividad de planear;
en el proceso de planeacin operativa a corto plazo, es por eso que toda empresa debe de
estar consiente de que tiene 3 elementos para encausar su futuro: costos, volumen y precios.
El xito depender de la creatividad e inteligencia con que se manejen dichas variables.
Se concluye que de las 3 variables que tendr la compaa bajo su control ser la de costos
la que podr ser la ms afectada.
Punto de Equilibrio.
En este captulo se analizar la naturaleza del modelo punto de equilibrio y las formas de
calcularlo, sus supuestos, as como su empleo para calcular utilidades.
Punto de Equilibrio. Es el punto en que los ingresos de la compaa, son iguales a sus
costos totales (variables, fijos y mixtos); en l, no hay utilidad ni prdida.
Algebraica.
Grfica.
Forma Algebraica.
Tanto en los costos variables como fijos se deben incluir los de produccin, administracin,
ventas y financieros.
Margen de Contribucin.
Es el exceso de ingreso, con respecto a los costos variables, es decir, es la parte que
contribuye a cubrir los costos fijos y proporcionar utilidad.
Forma Grfica.
Para mostrar grficamente el punto de equilibrio se deben conocer los ingresos, los costos
variables y fijos.
Pasos:
La empresa Fines S.A. desea que usted calcule el punto de equilibrio mensual, del nico
producto que vende a $800.00 c/u, y para ello proporciona la siguiente informacin relativa
a un mes.
Datos.
Costos variables unitarios = $480.00
Costos Fijos Totales = $83,200.00
Se pide:
CF 83200
PE 260 unidades
PV CV 800 480
2. Margen de contribucin en porcentaje.
CV 480
MC 100 *100 100 *100 40 %
PV 800
3. Punto de equilibrio en pesos (ventas) al mes.
83200
PE $208,000.00
40%
4. Grfica P.E
Ejemplo 2.
La empresa Trevol S.A lo contrata para que obtenga el punto de equilibrio de un producto
nuevo que se vender a $1200 c/u.
Datos.
Costos variables unitarios = $600.00
Costos Fijos Totales = $500,000.00
Se pide:
1. Punto de equilibrio de unidades al mes.
CF 500000
PE 833.34 unidades
PV CV 1200 600
2. Margen de contribucin en porcentaje.
CV 600
MC 100 *100 100 *100 50 %
PV 1200
3. Punto de equilibrio en pesos (ventas) al mes.
500000
PE $1000,000
50%
5. Grfica P.E
Depreciacin.
Concepto. Baja de valor que sufren los activos fijos por el uso, el transcurso del tiempo y
la obsolescencia.
Contable.
Fiscal. El porcentaje de depreciacin se encuentra en la LISR (ley del impuesto sobre
la renta), artculos del 40 al 44.
Maximizacin de Utilidades.
2. En el caso de que se desee la utilidad neta (Suponiendo que el ISR fuese de 30% y el
CFT Utilidad Deseada 648000 108000
Unidades 7000 unidades.
MCU 240 132
PTU del 10%) y que se desee una utilidad neta de $103,680.00, la solucin sera:
3. Partiendo del costo variable y los costos fijos totales que permanecen constantes, y con
base en una demanda de 6500 unidades A qu precio se debe vender el artculo, para
obtener una utilidad antes de impuestos de $80,000.00?
Inflacin.
Estos se refieren al ndice Nacional del Precios al Consumidor (NPC), que se emiten para el
clculo de la inflacin cada mes por medio del diario oficial de la federacin, el da 10 de
cada mes.
Calculo de la inflacin.
1987 Anual.
1954 Anual.
2000 Enero.
Como ya se dijo los INPC estn basados en los productos de la canasta bsica (aumentos de
precio): leche, azcar, frijol, etc. Y en servicios como luz, gas, gasolina, etc.
Y esto se hace por medio del Sistema Nacional del precios al consumidor, recopilando
durante cada mes 170,000 cotizaciones directas en 46 ciudades sobre los precios de
aproximadamente 1600 artculos y servicios especficos.
Factores Deflactores.
Se tomar como base los INPC que se tengan a la fecha del pronstico y se proyectarn.
Ejemplo:
Cdigo de tica.
Lealtad. Integridad.
Solidaridad. Objetividad.
Disciplina. Especialista.
Actualizacin. Respeto.
Independencia en criterio. Honestidad.
Excelencia. Compromiso.
Servicio. Responsabilidad.
Conducta. Discrecin.
Cumplimiento. Esfuerzo.
Veraz. Puntualidad.
Justo. Actitud.
Calidad. Sociable.
Competencia. Creatividad.
Flexibilidad. Capacitacin.
Imagen. No criticar.
Riesgo. Respeto a los colegas y a la profesin.
Seguridad. Honor.
Docencia. Dignidad.
Sancin. Rechazar tareas que no cumplen con la
Imparcialidad. moral.
Desempeo. Confidencialidad.
Cultura Profesional. Secreto Profesional.
Inters Compuesto.
El dinero y el tiempo son dos factores estrechamente ligados con la vida de las personas y
de los negocios.
a) Inters Simple.
b) Inters Compuesto.
Elementos a utilizar:
La tasa de inters refleja la relacin que existe entre los intereses y el capital, en ejemplo
sera:
I $1400
i 0.07
C $20,000
Este cociente indica que si se multiplica por 100, el capital que gan el banco fue de: 7% de
intereses en dos meses; $1400 es el 7% de $20,000.
Luego para convertir a la misma base, se acostumbra expresar tanto la tasa de inters (i)
como el tiempo (t) en unidades de ao, por lo que segn el ejemplo t=2 meses; y si el ao
tiene 12 meses, el tiempo en aos es:
t= 2/12 = 1/6
i= 0.07(6) = 0.42
Resumiendo:
C= $20,000
I= $1400
t= 1/6
i= 0.42 = 42%
M= $24,400.00
I=Cit
M=C+Cit
M = C+ C i t
Deber pagar $ 2400, de los cuales, $2000 es capital que adeuda y $400 intereses de 4
meses.
Se dice entonces que el inters se capitaliza y que se est en presencia de una operacin de
inters compuesto.
Ejemplo:
Supngase que se depositan $100,000 en una cuenta de ahorro que paga el 10% de
inters semestral (20% de inters anual). Cul sera el inters ganado al cabo de 6
meses?.
I=Cit
Supngase que se depositan otros $100,000 en una cuenta de valores que paga el 20%
de inters convertible trimestralmente. Cul ser el inters ganado al cabo de 6 meses
(nota: la tasa de inters nominal es la misma en ambos casos 5% trimestral).
1er. Trimestre.
I=Cit
I = $100,000.00 (0.05)(1)
I = $5000.00
2do. Trimestre.
I = (C+I) i t
I = ($100,000.00 + $5000.00) (0.05)(1)
I = 5,250.00
Resumen:
$ 100,000 $ 148,832
20% anual * 5 aos = 100%
Anualidades.
M = R * (1 + i)^n -1
R = $20,000.00
i= 18% anual = 0.18/2 = 0.09
t = 4.5(2) = 9 semestres.
Donde:
Son factores externos que tambin influyen en el momento de cuantificar las ventas;
ejemplos: precios, produccin, poder adquisitivo de la moneda, finanzas, inflacin, tipos de
cambio, salarios mnimos generales, etc.
Influencia Administrativa.
Este factor es de carcter interno, y se refiere a las decisiones que toman los directivos y
que influye en el estudio del pronstico de ventas. sta decisin se toma despus de
conocer los factores especficos de ventas y de las fuerzas econmicas generales, ejemplo:
cambio en el tipo de producto, nuevas polticas de mercado, publicidad y precios, etc.
Ejemplo 1.
Ejemplo 2.
I mes $922,500
II mes $922,500
III mes $922,500
II Trimestre $2,767,500
III Trimestre $2,767,500
IV Trimestre $2,767,500
Ejemplo 3.
Empresa Aries S.A lo contrata para que elabore su pronstico de ventas para el ao 2005.
Utilizando la formula para pronstico de ventas( esta empresa tiene 2 productos).
Producto A Producto B
A. +15% +5%
Ventas de ao anterior. $6000,000 $8000,000
F. Ajuste. -1,100,000 +$1,200,000
Eva +11% +6%
F. Cambio. +$300,000 -$500,000
F. Crecimiento. +18% +13%
Producto A.
Producto B
La inversin inicial comprende la adquisicin de todos los activos fijos y cargos diferidos
necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepcin del capital de trabajo
Balance
Activo
Circulante
Fijo
Cargos diferidos
Pasivo
Circulante o corto plazo
Fijo o largo plazo
Crditos diferidos
Capital contable
Capital aportado
Capital generado
Activo fijo: son bienes tangibles propiedad de la empresa (terrenos, edificios, maquinaria y
equipo, mobiliario, equipo de transporte, herramientas, etc.)
Cargos diferidos: son bienes de la empresa que normalmente no son tangibles pero son
necesarios para su funcionamiento (marcas, patentes, gastos de constitucin, gastos
preparativos, gastos de instalacin, gastos de organizacin, etc.)
Capital de trabajo: desde el punto de vista contable, este capital se define como diferencia
aritmtica entre el activo circulante y el pasivo circulante. Desde el punto de vista practico
esta representado por el capital adicional, distinto a la inversin de activos fijos y cargos
diferidos, este capital es con el que hay que contar para que empiece a funcionar una
empresa o proyecto. Es decir, hay que financiar la primera produccin antes de recibir
ingresos, entonces se debe comprar materia prima, pagar mano de obra, otorgar crditos
posiblemente en las primeras ventas y contar con cierta cantidad de efectivo para sufragar
los gastos diarios de la empresa.
De aqu se origina el concepto de capital de trabajo, es decir, el capital con el que hay que
contar para comenzar a trabajar.
Activo circulante: esta constituido por el efectivo y otros recursos que en el transcurso de
las operaciones se convertirn a acorto plazo en disponible (caja, bancos, clientes,
inversiones temporales, documentos por cobrar, IVA acreditable, almacn o mercancas)
Pasivo circulante: son las deudas de la empresa a corto plazo (proveedores, acreedores
prestamos bancarios a corto plazo, IVA por pagar o causado, dividendos por pagar, etc.)
Determinacin del costo de capital
Como sea que haya sido la aportacin de capital, cada una de ellas tendr un costo asociado
al capital que aporte. Ejemplo, cuando el capital es totalmente aportado por una persona
fsica. Antes de invertir, una persona tiene en mente una tasa mnima de ganancia sobre la
inversin propuesta, llamada Tasa Mnima aceptable de Rendimiento. La pregunta seria en
que debe basarse un individuo para fijar su propia TMAR?
Ahora, el invertir tiene un riesgo, por lo mismo se busca que tenga un buen rendimiento
(premio al riesgo) por lo tanto el TMAR se define como:
TMAR = i + f + if
i = premio al riesgo
f = inflacin
Sabemos que el calculo de la inflacin la podemos obtener por medio de una proyeccin de
los ndices nacionales de precios al consumidor (INPC) anteriores.
Dentro de que por ciento debe ser el premio, este debe de estar entre un 10% y un 15%;
estos porcentajes son aproximados ya que fueron hechos por personas capacitadas y
especialistas econmicos, otra forma de calcular el premio seria por medio de un estudio de
mercado. No hay que olvidar que a mayor riesgo, mayor tasa de rendimiento.
1. Inversionistas
60% inflacin
10% premio al riesgo
70%
2. Otras empresas
60% inflacin
12% premio al riesgo
70%
3. Banco
35%
76%
i + f +if = TMAR = 10% + 60% + 0.06% = 76%
60% inflacin
12% premio al riesgo
TMAR = 72% +7.2% = 79.2%
Para calcular el TMAR del capital total, se obtiene con una ponderacin del porciento de
aportacin y la TMAR exigida por cada uno y as tenemos:
Aqu es mas claro, por que se llama TMAR. Si el rendimiento de este proyecto no fuera de
66.55%; no alcanzara a cubrir ni el pago de interese a los otros accionistas, ni su propia
TMAR y por eso se llama Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento.
Inversionista $76,000,000.00
Otras empresas $39,600,000.00 $200,000,000.00
Bancos $17,500,000.00 * 66.5%
Total $133,100,000.00 $133,100,000.00
Ejercicio 2
1) Inversionista
TMAR = i + f + if 8% inflacin
30% premio
8% + 30% + 2.4%
TMAR = 40.4%
2) Banco
TMAR = 40%
Conclusin: la TMAR del capital total ($1,000,000.00) resulta ser de 40.16% esto
significa que el rendimiento mnimo que deber ganar la empresa para pagar 40.4% de
inters sobre los $400,000.00 apostados por los inversionistas; y el 40% de inters a la
aportacin bancaria de los $600,000.00. Si el rendimiento de este proyecto no fuera de
40.16% no alcanzara a cubrir el pago de los intereses a los accionistas ni su propia
TMAR.
$161,600.00
$240,000.00 $100,000.00
$401,600.00 * 40.16%
$401,600.00
TEMA VII
Evaluacin econmica
Determinacin de los flujos netos de efectivo o utilidades antes de intereses e impuestos
(UAII)
Por lo general a las personas interesadas en invertir su dinero en algn proyecto, en especial
los empresarios y ejecutivos de negocios les es de gran ayuda, para tomar su decisin
conocer las tcnicas que les permitan comparar y elegir entre diferentes opciones de
inversin de capital.
Nota: para elaborar este estado financiero se requieren dos balances generales a
diferentes fechas.
5) Estado de variacin en el capital contable: es el que nos muestra las variaciones que
se llevan a cabo en el capital contable en un periodo o fecha determinado.
Entradas:
Saldo al 1ro de Enero Febrero Marzo 1er trimestre
Enero 2004
Cobranzas $50,000.00 <$1,025,000.00> $1,000,000.00 $50,000.00
Inversionistas ------ ------ $300,000.00 $300,000.00
Prestamos ------ $500,000.00 ------ $500,000.00
bancarios
Salidas:
Marcas $25,000.00 ------ ------ $25,000.00
Patente $50,000.00 ------ ------ $50,000.00
Gastos de $25,000.00 ------ ------ $25,000.00
contribucin
Gastos de $100,000.00 $50,000.00 $50,000.00 $200,000.00
instalacin
Maquinaria y $500,000.00 $200,000.00 $50,000.00 $750,000.00
equipo
Renta por pagar $10,000.00 $10,000.00 $10,000.00 $30,000.00
Telfono $2,000.00 $2,000.00 $2,000.00 $6,000.00
Luz $3,000.00 $3,000.00 $3,000.00 $9,000.00
Equipo de $100,000.00 ------ $50,000.00 $150,000.00
reparto
Herramientas $50,000.00 ------ $10,000.00 $60,000.00
Papelera y $10,000.00 $10,000.00 $10,000.00 $30,000.00
tiles de oficina
Materia prima $200,000.00 $200,000.00 $300,000.00 $700,000.00
Total de salida <$1,075,000.00> $475,000.00 $485,000.00 $2,035,000.00
Sobrante o <$1,025,000.00> $1,000,000.00 $815,000.00 $815,000.00
<faltante>
Ejemplo 2: Supngase que la empresa El Cid S.A. nos proporciona los siguientes datos y
nos solicita hacer su flujo neto de efectivo o utilidades por tres aos.
Datos ao 1 ao 2 ao 3
a) 52% de inflacin anual
b) ventas en toneladas 1800 2400 2700
c) precio de venta por $486.4 $739.328 $1,123.78
tonelada ($320.00)
d) ingresos por ventas $875,520.00 $1,774,387.00 $3,034,207.50
e) Costo de produccin $544,000.00 $1,100,000.00 $1,881,000.00
f) Gastos generales $78,000.00 $158,000.00 $270,000.00
g) Depreciacin y $38,000.00 $58,000.00 $88,000.00
amortizacin
h) ISR 35% y PTU 10%
Con impuestos
- ISR (35%) $88,732.00 $201,037.00 $339,922.00
- PTU (10%) $25,352.00 $57,439.00 $97,120.00
= Utilidad neta $134,436.00 $284615.00 $485,763.00
+ Depreciacin y amortizacin $38,000.00 $58,000.00 $88,000.00
= Flujo neto de efectivo o utilidad $177,436.00 $342,015.00 $573,763.00
P = valor presente
F = futuro P= F = $1900.00 = $1000.00
i = inflacin (1 + i) N (1 + 0.9)
N = numero de periodos en tiempo
Rentabilidad = 18.34%
Que es la misma cantidad de dinero que devuelve el proyecto al final del segundo ao.
La sincronizacin anterior solo ocurre si el inters que ganan las sumas invertidas es del
12% anual.
Podemos ahora precisar el significado de la tasa interna de Rentabilidad, apoyndonos en el
ejemplo, la TIR del 12% es el inters que ganan $10,000.00 el primer ao $5,283.00
durante el 2do ao; por que estas son las sumas de dinero que efectivamente se mantienen
invertidas en el proyecto.
Resumen:
Inversin inicial $10,000.00
FNE o U 1er ao $5,917.00
FNE o U 2do ao $5,917.00
Anlisis de sensibilidad
Se denomina anlisis de la sensibilidad (AS) al procedimiento por medio del cual se pueden
determinar cuanto se afecta la TIR ante cambios en determinadas variables del proyecto. El
proyecto tiene una gran cantidad de variables como son:
Ejemplo:
La TIR obtenida para el proyecto se puede lograr solamente si se cumplen los pronsticos
anuales de ventas. El anlisis siguiente tiene por objetivo determinar cual es el nivel
mnimo de ventas que puede tener la empresa para seguir siendo econmicamente rentable.
Para esto se requiere tener flujos netos de efectivo o utilidad; y consideraremos la TMAR
de 6%. En este caso, los nicos costos que variaran sern los costos de produccin.
Con estos datos, primero se calcula el costo de produccin para diferentes niveles de venta
(cifras en miles de pesos). Supongamos:
Costo de produccin
Para cada uno de estos niveles de produccin, se calcula los fondos netos de efectivo.
Conclusin: se puede decir que con 1000 toneladas anuales estaramos en el lmite mnimo
de produccin necesario para que el proyecto sea econmicamente rentable.
Tema IX
Anlisis de sensibilidad para decidir la localizacin de la planta
El objetivo general, por supuesto es llegar a determinar el sitio donde se instalara la planta.
Existen varios mtodos y dentro de ellos esta el mtodo cualitativo por puntos; y este
consiste en asignar factores cuantitativos A una serie de factores que se consideran
relevantes para la localizacin.
Procedimiento
1. Desarrollar una lista de factores relevantes
2. Asignar un peso A cada factor, para indicar su importancia relativa (los pesos deben
sumar 1.00) y el peso asignado depender del criterio del investigador.
3. Asignar una escala comn a cada factor (por ejemplo de 0 a 10)
4. Calificar cada sitio potencial de acuerdo con la escala designada y multiplicar la
calificacin por el peso
5. sumar la puntuacin de cada sitio y elegir la mxima puntuacin.
Sitio A
Sitio B
El Trbol S.A.
Estado de resultados del 1ro de Enero al 31 de Diciembre 2003
(Pesos)
El Trbol S.A.
Balance general al 31 de Diciembre 2003
Activo
Circulante
Caja $50,000.00
Banco $369,600.00
Clientes $3,060,000.00
IVA Acreditado $50,000.00
Inventarios $5,870,000.00 $9,399,600.00
Fijo
Terrenos $1,000,000.00
Maquinaria y Equipo $500,000.00
Der acum.. De M y E $300,000.00 $1,300,000.00
$200,000.00
Cargos Diferidos
Marcas $100,000.00
Gastos de Constitucin $100,000.00
Rentas Pagadas x Adelantado $350,000.00 $550,000.00
Total Activo $11,249,600.00
Pasivo
Circulante o Corto Plazo
Proveedores $269,600.00
Prstamo Bancario $1,000,000.00
ISR x Pagar $2,723,600.00
PTU x Pagar $848,000.00 $4,831,200.00
Fijo o Largo Plazo
Crdito Hipotecario $500,000.00
Crditos Diferidos ~o~
Total Pasivo $5,331,200.00
Capital Contable
Capital Social $1,000,000.00
Utilidad Neta del Ejercicio $4,918,400.00
Total Capital Contable $5,918,400.00 $5,918,400.00
Total Pasivo y Contable $11,249,600.00
Tema XI
Razones financieras
Son mtodos utilizados para analizar el estado de salud financiera de la empresa, tomando
como base los estados financieros de la misma.
1. Razn del circulante: esta mide en veces la capacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones de vencimiento a corto plazo.
2. Razn rpida o prueba del cido: su objetivo es mostrar cuantas veces el activo
circulante mas liquido cubre las obligaciones de vencimiento a corto plazo
Razones de apalancamiento
1. Razn de endeudamiento: nos permite evaluar que tanto nos hemos estado
financiando por medio de pasivos, es decir, que porcentaje (%) de nuestros recursos
son mantenidos por la deuda o prestamos
Deseable un 33%
2. Razn de deuda a largo plazo sobre activos totales: nos muestra porcentual mente
(%) la participacin que tiene la deuda a largo plazo, como fuente de fondos en
relacin con el activo total
Razones de rentabilidad
1. Margen de utilidad neta sobre ventas netas: nos indica que porcentaje (%) de
ganancia neta tenemos sobre lo que se vendi neto.
2. Margen de utilidad bruta sobre vetas netas: nos indica en porcentaje (%) cuanto del
margen de ganancia bruta se dio sobre lo que se vendi neto.
Utilidad bruta = $9, 200,000.00 = 94.8%
Ventas netas $9, 700,000.00
3. Rendimiento sobre activo total: indica el porcentaje (%) de rendimiento que se tiene
sobre la inversin, es decir, todos los recursos que tenemos invertidos para la
operacin de la empresa.
Deseable 30%
Razones de actividad
2. Rotacin de activos fijos: muestra cuantas veces se vendi el valor del activo fijo;
indicando la productividad de la empresa
Deseable 2 veces
Una forma de saber esto es, por medio de la razn financiera siguiente
Esto nos dice la participacin que tiene la deuda total en relacin al capital contable.
La compaa en un momento dado podra ser de los deudores, a esto se le llama quiebra de
la compaa.
Tema XII
Este modelo nos lleva a la necesidad de tener planeado el crecimiento sostenido de una
empresa en un lapso de tiempo. Es decir, tenemos que hacer un plan de ventas, produccin,
gastos de operacin, etc. En el cual muestre ese crecimiento sostenido; es claro que al hacer
el plan tendramos que considerar todos los factores necesarios tanto de macro como de
micro economa (inflacin, tipos de cambio, salarios mnimos generales, precios, mercado,
competencia, etc.)
Ejemplo La Tuza, S.A.
Estado de resultados comparativos de los aos 2000 2005
(Millones)
2000 2001 2002 2003 2004 2005
50% VN $1200.0 $1800.0 $2700.0 $4050.0 $6075.0 $9112.5
60% CV $720.0 $1080.0 $1620.0 $2430.0 $3645.0 $5467.5
40% UB $480.0 $720.0 $1080.0 $1620.0 $2430.0 $3645.0
crecimiento 40% 40% 40% 40% 40% 40%
Tema XIII
Financiamiento de proyectos
Tema XIV
Una buena administracin de proyecto, es aquella que utiliza las herramientas disponibles
para alcanzar los objetivos que se buscan en el mismo, normalmente hablando de un
proyecto el administrador utilizara la Ruta Critica.
Tema XV
Abandono de un proyecto
Este se lleva a cabo cuando el proyecto sugerido no alcanza los objetivos necesarios para la
empresa, despus de hacer los anlisis necesarios y se decide el abandono del proyecto.
a) Anlisis de mercado
b) Anlisis tcnico
c) Anlisis financiero