A S E S O R

EMPRESARIAL
INFORME ESPECIAL

El directorio: funciones, facultades, obligaciones

y rgimen de responsabilidad
Carlos Alfredo MARTINEZ ALVAREZ(*)

RESUMEN EJECUTIVO

a importancia del directorio en el manejo de las sociedades es, sin duda alguna, notoria.
Debido a ello, en el presente informe el autor nos explica, de forma detallada, las facultades, deberes y rgimen de responsabilidad de este importante rgano societario; adems
de abordarse otros temas relevantes en torno a l.

INTRODUCCIN
Con el devenir del tiempo, la sociedad
annima se ha convertido en una institucin jurdica compleja, que si bien
se constituye por los socios, quienes
reunidos conforman su rgano supremo, necesita de otros agentes para
operar. As, en las sociedades que
cuentan con directorio su importancia
se aprecia en el manejo de las actividades econmicas que desarrollan. En
el marco del gobierno corporativo, es
el directorio quien disea las estrategias empresariales; de ah que se prefiera su profesionalizacin.

bipartita, que diferencia los siguientes rganos:

propiedad: Que viene a
rgano de propiedad
ser la junta general de accionistas,
rgano supremo de la sociedad.
rgano de administracin
administracin: Que est
integrado por el directorio y los gerentes, salvo en el caso de las sociedades annimas cerradas donde el
directorio es facultativo, conforme
se ha establecido en el artculo 227
de la Ley General de Sociedades (en
adelante, LGS).

El directorio y la gerencia se diferencian

debido a que el primero, se encarga de
establecer la estrategia empresarial y la
segunda de ejecutarla (ver Cuadro N 1).

II. EL DIRECTORIO: ASPECTOS GENERALES

1. Composicin del directorio
El directorio es un rgano colegiado
elegido por la junta general de accionistas, que se encarga de formar su voluntad en cuanto a poltica empresarial

CUADRO N 1
Organizacin jurdica de la sociedad annima

SUBORDINACIN

Pero esta trascendencia del directorio,

que se traduce en las facultades que
se le otorgan legal o estatuariamente,
ha mostrado tambin la necesidad de
imponerle a sus miembros determinados deberes, a efectos de procurar un
control eficaz de sus labores.
En las siguientes lneas trataremos, justamente, las facultades, deberes y el
rgimen de responsabilidades del directorio; debiendo para ello brindar en un
primer momento, un panorama general
respecto de los rganos societarios.

rgano
de propiedad

rganos de
administracin
y gestin

Junta General de
Accionistas

Adopta acuerdos

Directorio

Establece estrategias

Gerencia

Ejecuta acuerdos de la
junta general y el directorio

I. LOS RGANOS SOCIETARIOS

Las sociedades annimas se organizan sobre la base de una estructura

E-1

(*)

Bachiller en Derecho por la Universidad Nacional Federico Villareal. Miembro del rea mercantil de Gaceta Jurdica
y asesor de Gaceta Consultores S.A. Diplomado en Derecho Corporativo por la Universidad Nacional Mayor de San
Marcos.

2da. quincena - Noviembre 2013

INFORME ESPECIAL
se refiere. Este rgano al ser colegiado
debe estar integrado necesariamente
por una pluralidad de miembros que
le permitan deliberar, de ah que el nmero de directores no pueda ser menor a tres.

comercio Se encuentran aqu los

comercio:
sentenciados a pena de interdiccin
civil, mientras no hayan cumplido
sus condenas o sido amnistiados o
indultados (artculo 13 del Cdigo
de Comercio).

La duracin del directorio es por periodos determinados fijados en el estatuto,

los que no pueden ser mayores de tres
aos ni menores de uno. Si el estatuto
no seala plazo de duracin se entiende
que es por un ao.

Los funcionarios y servidores pblicos: Este impedimento recae nicacos

mente respecto de los funcionarios
y servidores que presten servicios
en entidades pblicas cuyas funciones estuvieran directamente vinculadas al sector econmico en el que
la sociedad desarrolla su actividad
empresarial, salvo que representen
la participacin del Estado en dichas
sociedades.

Segn el artculo 156 de la LGS, existen

tres clases de directores:
Directores titulares
titulares: Son nombrados
por la junta general y sus funciones
son de carcter permanente durante el lapso de vigencia de su nombramiento.
Directores suplentes
suplentes: Son aquellos
designados como tal en un nmero fijo respecto a la totalidad de directores titulares, con el fin de que
la sociedad pueda sustituir a cualquier director titular cuando considere necesario. Por ejemplo, si se
eligieran 10 directores titulares y 3
suplentes, de producirse una vacante, esta ser cubierta por el primer
suplente y as sucesivamente.
Directores alternos
alternos: Son los que se
eligen en funcin a uno o ms directores titulares, a efecto de que
participen alternativamente en los
supuestos de ausencia o vacancia.
Salvo que el estatuto disponga de manera diferente, los suplentes o alternos
sustituyen al director titular que corresponda, de manera definitiva en caso de
vacancia, o en forma transitoria en caso
de ausencia o impedimento.
Debemos sealar finalmente, que el
cargo de director recae solo en personas naturales, sin que sea necesario que
tengan la calidad de accionistas(1), y se
ejerce de forma personal, salvo que el
estatuto autorice la representacin.

2. Impedimentos para ser director

No pueden ser directores(2), sin que ello
implique que no se puede establecer estatuariamente otras causales:
Los incapaces:
incapaces Por ejemplo, los menores de edad, los que adolecen de
deterioro mental, los ebrios habituales, entre otros supuestos regulados
en el artculo 43 y 44 del Cdigo Civil.
Los quebrados:
quebrados Esta situacin viene
a ser la ltima etapa de un proceso
administrativo que se inicia con la
declaracin de insolvencia.
Los que por razn de su cargo o funciones estn impedidos de ejercer el

Quienes tengan pleito pendiente con

la sociedad:
sociedad Esta causal se refiere a
quienes sigan un proceso contra la
sociedad en calidad de demandantes
o estn sujetos a accin social de responsabilidad iniciada por esta.
Los que sean socios, directores,
administradores, representantes legales o apoderados de sociedades
que tuvieran en forma permanente
intereses opuestos a los de la sociedad: Con esta casual se prohbe que
dad
un director de una sociedad tenga
cualquier tipo de vinculacin con
una sociedad competidora.
Los que personalmente tengan con
la sociedad oposicin permanente.
manente

3. Vacancia de directores
El cargo de director vaca por: i) fallecimiento; ii) renuncia; iii) remocin; o,
iv) por incurrir el director en alguna de
las causales de impedimento antes sealadas.
Si no hubiera directores suplentes y se
produjese la vacancia de uno o ms
directores, el mismo directorio podr
elegir a los reemplazantes para completar su nmero por el periodo que
an las resta, salvo disposicin diversa
del estatuto.

4. Remocin de directores
Nuestro legislador consagra en el
artculo 154 de la LGS el principio de
libre revocabilidad de los directores, segn el cual un director puede ser removido en cualquier momento por la junta
general, aun cuando su designacin
hubiese sido una de las condiciones del
pacto social.

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III. FACULTADES DEL DIRECTORIO

Las facultades que se conceden al directorio deben ser ejercidas de manera
conjunta, es decir, el directorio como
rgano colegiado; por tanto, no se
permite que algn director pueda atribuirse a s mismo el cargo y su ejercicio
individual(3).
As, se han establecido las siguientes facultades a favor del directorio:

1. Facultad de disposicin
El directorio, dentro de sus facultades
de gestin, puede realizar actos de disposicin o gravamen que se encuentren
circunscritos al objeto social y a los lmites que se establezcan va estatuto o ley.
Dentro de los lmites regulados en nuestra
LGS, tenemos los siguientes:
Lmites a la facultad de
disposicin del directorio

Base legal

Acuerdos respecto de adquisiciones a

ttulo oneroso de bienes cuyo importe
excede el 10% del capital pagado y
que se han de realizar dentro de los
primeros seis meses de su constitucin. Esta decisin le compete nicamente a la junta general.

Artculo 77

Acuerdos sobre la enajenacin en

un solo acto, de activos cuyo valor
contable exceda el 50% del capital
social. Esta decisin le compete
tambin a la junta general.

Inciso 5
del artculo
115

2. Facultad de delegacin
El directorio puede nombrar a uno o
ms directores para resolver o ejecutar
determinados actos. La delegacin puede hacerse para que acten individualmente o, si son dos o ms, para que
acten como comit.
La delegacin permanente de alguna
facultad del directorio y la designacin
de los directores que hayan de ejercerla,
requiere del voto favorable de las dos
terceras partes de los miembros del directorio y de su inscripcin en el Registro(4). En ningn caso podr ser objeto
de delegacin la rendicin de cuentas y
la presentacin de estados financieros
a la junta general, ni las facultades que
esta conceda al directorio, salvo que
ello sea expresamente autorizado por la
junta general.

3. Derecho a la informacin
Cada director tiene el derecho a ser
informado por la gerencia de todo
lo relacionado con la marcha de la

(1) A menos que el estatuto disponga lo contrario.

(2) Ver artculo 161 de la LGS.
(3) ELAS LAROZA, Enrique. Derecho Societario peruano. Normas Legales, Trujillo, 2001, p. 358.
(4) Para la inscripcin basta copia certificada de la parte pertinente del acta.

CONTADORES & EMPRESAS / N 218

E-2

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ASESORA EMPRESARIAL

sociedad. Este derecho debe ser ejercido en el seno del directorio y de tal
manera que no afecte la gestin social.

IV. DEBERES Y OBLIGACIONES DEL

DIRECTORIO
Los directores estn sujetos a dos imperativos fundamentales:
Deber de cuidado
cuidado: Los miembros
del directorio deben actuar con la
diligencia de un ordenado comerciante, es decir, deben invertir una
determinada cantidad de tiempo
y esfuerzo, desplegando un cierto nivel de pericia en la gestin o
supervisin de la empresa a fin de
maximizar la produccin del valor(5).
lealtad: Los directores
Deber de lealtad
estn tambin obligados a actuar
como un representante leal, en
otras palabras, deben anteponer los
intereses de la sociedad a los suyos
propios, con el objeto de minimizar
la redistribucin del valor creado.
A la par de estos deberes genricos, se
han establecido las siguientes obligaciones especiales para el directorio:
Presentar los estados financieros a
la junta general de accionistas
tas: Finalizado el ejercicio econmico el
directorio debe formular la memoria, los estados financieros y la propuesta de aplicacin de las utilidades en caso de haberlas.
Proporcionar informacin suficiente, fidedigna y oportuna
oportuna: El directorio est obligado a proporcionar
a los accionistas y al pblico las
informaciones que la ley determine
respecto de la situacin legal, econmica y financiera de la sociedad.
Ejecutar los acuerdos de la junta
general: El directorio debe ejecutar
general
los acuerdos adoptados por la junta
general de accionistas aun cuando
est en contra de ellos.
Convocar a junta general de accionistas:
stas El directorio convoca a junta
general cuando lo ordena la ley, lo
establece el estatuto, lo acuerda el
propio directorio por considerarlo necesario al inters social o lo solicite un
nmero de accionistas que represente
cuando menos el 20% de las acciones
suscritas con derecho a voto.
Proporcionar a los accionistas los informes o aclaraciones que estimen
necesarios acerca de los asuntos
comprendidos en la convocatoria
convocatoria.
Convocar a junta general cuando se
aprecia la prdida de la mitad o ms
del capital
capital: Si al formular los estados

E-3

financieros correspondientes al ejercicio o a un periodo menor se aprecia la prdida de la mitad o ms del

capital, o si debiera presumirse la
prdida, el directorio debe convocar
de inmediato a la junta general para
informarla de la situacin.

sociedad por los daos que haya

experimentado como consecuencia
de acuerdos adoptados o ejecutados y en virtud de los cuales se
pudiera haber autorizado la celebracin de actos que extralimitan
su objeto social.

Convocar a junta general cuando el

activo de la sociedad no fuese suficiente para satisfacer los pasivos,
o si tal insuficiencia debiera presumirse: En este supuesto, el directomirse
rio debe convocar de inmediato a
la junta general para informar de
la situacin; y dentro de los quince
das siguientes a la fecha de convocatoria a la junta, debe llamar a
los acreedores y, solicitar, si fuera el
caso, la declaracin de insolvencia
de la sociedad.

Por la demora en la inscripcin de

la sociedad (artculo 18)
18): Los plazos
para solicitar la inscripcin de la sociedad se encuentran establecidos
en el artculo 16 de la LGS.

V. EL RGIMEN DE RESPONSABILIDAD
DE LOS DIRECTORES
Los directores no son responsables por
los resultados adversos del negocio sino
solo cuando estos resultados se hubiesen
producido por su actuar negligente o desleal, ya que las decisiones que tomen se
enfrentaran siempre al porvenir del mercado. Tenemos as, que la responsabilidad
de los directores surge principalmente en
los siguientes supuestos:
Ante la comisin de actos contrarios
a la ley o al estatuto
estatuto: El simple hecho
de incumplir una ley o una clusula
del estatuto implicar cierto grado
de negligencia del directorio.
Por actos realizados sin diligencia necesaria para desempear el cargo
cargo. En el
presente supuesto, deber apreciarse
que en funcin a las aptitudes y cualidades especiales para el desempeo
del cargo, la LGS exige una diligencia
mayor a la ordinaria a los miembros del
directorio.
Por la realizacin dolosa de actos
lesivos a la sociedad:
sociedad Por ejemplo,
cuando se celebran actos de disposicin del los bienes de la sociedad
por montos mucho menores a su
valor de mercado.
Estos son, pues, los pilares sobres los
que se sustenta el rgimen de responsabilidad de los directores. Aunque
la LGS ha establecido tambin los siguientes supuestos especiales de responsabilidad:
Por la celebracin de actos ultra
vires (artculo 12)
12): Los directores sern responsables frente a la

Por gastos innecesarios de los aportes dinerarios otorgados para la

constitucin de la sociedad (artculo
24): Otorgada la escritura pblica
24)
de constitucin y aun cuando no
hubiese culminado el proceso de
inscripcin de la sociedad en el Registro, el dinero depositado como
aporte puede ser utilizado por los
administradores, bajo su responsabilidad, solo para atender gastos
necesarios de la sociedad.
Por el reparto indebido de utilidades (artculo 40)
40): Los directores son responsables cuando las
sumas que reparten exceden del
monto de las utilidades que se obtengan en un determinado periodo, o cuando habindose perdido
una parte del capital se distribuyen utilidades sin que el capital
sea reintegrado o sea reducido en
la cantidad correspondiente.
Por el incumplimiento de los acuerdos de la junta general (artculo
177, segundo prrafo):
prrafo) Los directores son responsables ante el incumplimiento de los acuerdos que
esta adopte. En caso uno o ms
directores estn en contra de la ejecucin del acuerdo, por considerarlo perjudicial, deben manifestar su
disconformidad, ya sea en el mismo
momento de adopcin del acuerdo,
consignndolo en el acta, o va carta notarial cuando conocieron posteriormente de este.
Por actos celebrados con terceros
cuando la sociedad es irregular (artculo 424)
424): Los directores responsables por los actos realizados desde
que se produjo la irregularidad.
Finalmente, debemos mencionar que
los directores son solidariamente responsables con los directores que los
hayan precedido por las irregularidades
que estos hubieran cometido si, conocindolas, no las denunciaren por escrito a la junta general.

(5) PAZ-ARES, Cndido. La responsabilidad de los administradores como instrumento del Gobierno Corporativo. En:
AA.VV. Derecho Societario. Editorial Ius Et Veritas, Lima, 2011, p. 248.

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