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inversin
ROI promedio
ROA
Otros
Pay back
Perodo de recupero
VAN
Contemplan valor tiempo
del dinero
TIR
TIRM
Indice de rentabilidad
Ao 1
Ao 2
Ao 3
TOTAL
Proyecto A
Cash Flow
Ut. Neta
4.000
2.000
3.000
1.000
2.000
0
9.000
3.000
Proyecto B
Cash Flow
Ut. Neta
2.000
0
3.000
1.000
4.000
2.000
9.000
3.000
Proyecto C
Cash Flow
Ut. neta
3.000
1.000
3.000
1.000
3.000
1.000
9.000
3.000
1000
3000
= 0,333 o 33,33 %
Ao 0
-600
Ao 1
100
Ao 2
200
Ao 3
200
Ao 4
200
Ao 0
-600
Ao 1
150
Ao 2
150
Ao 3
150
Ao 4
150
Ao 5
150
Ao 6
150
Perodo
1
2
3
4
5
(600-578.4) = 0,255
150/(1,10)6
Cash
flow
150
150
150
150
150
Factor de
descuento
Valor
presente
0,909
0,8264
0,7513
0,683
0,6209
Total
136,3
123,9
112,7
112,4
93,1
578,4
VAN
VAN FFo
FF
(1k
1
)
F 2 ............... FFn
F
(1k) VR
(1k)
2
VAN
VAN
El VAN da la respuesta correcta si
1. Evaluamos un proyecto individualmente y
VAN
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Se realiza un
proyecto con un
VAN = 468,8
Aumenta el valor
de las acciones
en $ 468,8
Aumenta la riqueza
de los accionistas
en $ 468,8
IR=
n
FFj
j (1+k)j
FFo
Proyecto
A
B
B-A
Proyecto
A
B
B-A
Proyecto
A
B
B-A
Ao 0
-100
-200
-100
Ao 1
400
700
300
Ao 2
0
0
0
Ao 3
0
0
0
VAN al 10%
$ 263,64
$ 436,36
$ 172,73
TIR
300%
250%
200%
TIRM
300%
250%
200%
Ao 0
-1000
-1000
0
Ao 1
800
100
-700
Ao 2
500
500
0
Ao 3
100
1000
900
VAN al 10%
$ 215,63
$ 255,45
$ 39,82
TIR
25,99%
20,44%
13,39%
TIRM
17,40%
18,70%
12,20%
Ao 0
Ao 1
-1.000
-1.000
0
400
200 a perpetuidad
-200
-300
-400
200 a perpetuidad
TIR
23,40%
20%
29,95%
243,4
1.000
1269,72
17,78%
20%
VAN vs TIR
500
Zona de
contradiccin
300
200
100
0
-1000%
-200
-300
-400
Zona de
concordancia
10%
20%
30%
40%
50%
60%
PROY
TIR incremental:
13,4%
Tasa de descuento
A PROY
B
Proyecto
X
Z
Ao 0
-1000
1000
Ao 1
1200
-1200
VAN al 10%
90,91
-90,91
TIR
20%
20%
150 ,0
100 ,0
VAN
50 ,0
0 ,0
-50,0 0%
10%
20%
30%
-100 ,
0
-150 ,
0
Tasa de descuento
40%
50%
Proyecto
F
$ 2.000,00
$ 400,00
$ 0,00
$ 200,00
$ -2.000,000%
200%
400%
600%
$ 0,00
$ -4.000,00
$ -200,000%
$ -6.000,00
$ -400,00
Tasa de descuento
$ 0,00
$ -1.000,00
0%
100%
200%
300%
$ -2.000,00
$ -3.000,00
Tasa de descuento
20%
40%
Tasa de
descuento
Proyecto G
VAN
VAN
VAN
Proyecto
E
400%
60%
80%
60 das
30/01/02
520
31/03/02
520
VAN al 10%
$ 23,9
TIR
27,10%
520
0
520
1000 (1 TIR) (1 TIR)2 (1
3
TIR)
VAN 1.000
520
0
520
2
(1 k ) (1k) (1
3
k)
27,1%
$23,9
FCF3
FCF1
FCF2
.......
2
(1 WACC ) (1 WACC ) (1 WACC )
3
Valor presente del perodo de proyeccin explcito
FCFT
FCFT 1
1
T
(1 WACC ) (WACC g ) x (1 WACC )
T
Ao 0
-40.000
-20.000
Ao 1
8.000
10.000
Ao 2
14.000
15.000
Ao 3
15.000
-
Ao 4
17.000
-
TIRM
11,20%
11,60%
TIR
VAN al 10%
11,77%
$ 1.567,20
15,14%
$ 2.470,00
TIRM
11,20%
12,00%