ESTUDIO ECONÓMICO

Y EVALUACIÓN DEL
PROYECTO
ESTUDIO ECONÓMICO
FORMULACIÓN DEL PROYECTO
 Sistematizar los resultados económicos de los estudios de
mercado, técnico, legal y organizacional.

OBJETIVOS Calcular las cuentas financieras: capital de trabajo,

depreciación de activos, amortización de preoperativos.

Definir la estructura financiera del proyecto.

LAS CUENTAS DEL PROYECTO

Ingresos Inversiones Costos

Gastos
INVERSIONES DEL PROYECTO

 INVERSIONES EN GASTOS PRE-

 INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS
OPERACIONALES

Constitución y registro de la empresa

Presentaciones del proyecto
Estudios financieros, diseño organizacional,
investigaciones,
Gastos de personal, capacitación, viajes, imprevistos
INVERSIONES DEL PROYECTO

 INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO

Son el conjunto de recursos necesarios para asegurar la
operación normal del proyecto durante su ciclo productivo.
INVERSIONES DEL
PROYECTO

 CAPITAL DE TRABAJO
INVERSIONES DEL
PROYECTO

 CALENDARIO DE INVERSIONES
El Calendario es una tabla donde se sistematiza la información financiera durante el
tiempo de evaluación del proyecto.
INVERSIONES DEL
PROYECTO
COSTOS Y GASTOS

Los egresos del proyecto se pueden clasificar en tres categorías, así:

 Costos directos e indirectos
 Gastos Operativos - Relacionados con la administración y comercialización del o los
productos del proyectos
 Gastos financieros – Relacionados con el uso de recursos financieros.
INGRESOS DEL PROYECTO

 Ingresos derivados de la venta del producto

 Ingresos derivados de la venta de subproductos y desechos
 Ingresos derivados de la reposición de equipos y maquinaria
 Ingresos derivados de la recuperación del capital de trabajo
 Ingresos derivados del valor de desecho del proyecto
 Ingresos indirectos del proyecto
FINANCIACIÓN DEL PROYECTO

Fuentes de financiación nacionales

 Internas
 Externas

Fuentes de financiación internacionales

FLUJO DE
CAJA ESTADOS
ESTADO DE
RESULTADOS FINANCIEROS
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

 El flujo de caja es una tabla donde se proyecta periodo a periodo, durante el tiempo de
evaluación, la forma como fluye el efectivo desde y hacia el inversionista.
 El resultado final de esta tabla muestra el balance entre las entradas y salidas del
dinero del proyecto por periodo.
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Egresos inicial de fondos: Incluye, Inversiones en: Capital de trabajo, activos fijos y Gastos pre-
operativos, préstamos bancarios.

Ingresos y egresos de la operación: Incluye los Ingresos por ventas, y otros conceptos, Costos Directos e
Indirectos, Gastos de Administración, Gastos de ventas, Gastos financieros. Adicionalmente, se
consideran los Gastos No Desembolsables: Depreciación, amortización de diferidos.

Ingresos al final: se incluye el Valor residual o valor de desecho del proyecto y la Recuperación del
capital de trabajo.
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
ESTADO DE RESULTADOS

 El Estado de Resultados permite visualizar para cada periodo de evaluación, la

estructura de costos y gastos y la forma como se reparten y se acumulan las
utilidades.
ESTADO DE RESULTADOS
EJEMPLO
ESTADO DE
RESULTADOS
EVALUACIÓN DEL PROYECTO
VIABILIDAD DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

La viabilidad de un proyecto de inversión es un proceso que, a través del análisis de la información

técnica, social, ambiental y financiera, bajo unos estándares metodológicos de preparación y presentación,
permite determinar si la iniciativa de inversión es pertinente, si cumple los requisitos definidos en las
normas, si ofrece los beneficios suficientes frente a los costos en los cuales se va a incurrir (DNP, 2016)
CATEGORÍAS DE LA VIABILIDAD
EVALUACIÓN FINANCIERA

 Brinda elementos de juicio para decidir sobre la conveniencia o no de realizar la

inversión.
 Se analiza el punto de equilibrio, la rentabilidad, la capacidad de endeudamiento y la
liquidez que el proyecto tendrá durante su operación.
MÉTODOS PARA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

 Métodos que no tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo

 Métodos que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo
MÉTODOS QUE TIENEN EN CUENTA EL VALOR DE
DINERO EN EL TIEMPO

 VALOR PRESENTE NETO – VPN

 TIR – TASA INTERNA DE RETORNO
 B/C RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
 TUR – TASA ÚNICA DE RETORNO
TASA DE DESCUENTO DEL PROYECTO

 Corresponde a la rentabilidad que el accionista le exigirá al proyecto por renunciar a

un uso alternativo de esos recursos en proyectos con niveles de riesgos similares.
VALOR PRESENTE NETO

 El Valor Presente Neto a una tasa de Interés i –Tasa de descuento del proyecto- es igual a menos la
Inversión inicial necesaria, más la sumatoria del valor presente de los ingresos netos, menos la
sumatoria de los egresos netos.
VALOR PRESENTE NETO

 Interpretación
o Si VPN < 0 significa que el proyecto no se justifica desde el punto de vista financiero ya
que lo que se piensa invertir estaría rindiendo menos que i (Costo de Capital -Tasa de
Descuento-). Y por consiguiente debería rechazarse, sino hay otra consideración.
o Si VPN = 0 significa que lo que se piensa invertir estaría rindiendo exactamente i (Costo de
Capital -Tasa de Descuento-). Y por consiguiente debería aceptarse, si no hay otra
consideración.
o Si VPN > 0 significa que lo que se piensa invertir estaría rindiendo más de i (Costo de
Capital -Tasa de Descuento-). Y por consiguiente debería aceptarse, si no hay otra
consideración.
TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

 La Tasa Interna de Retorno (TIR) se puede definir como la tasa de interés para la cual
el VPN (i) = 0; es decir, VPN(TIR) =0
 Interpretación de la TIR
o TIR < i, significa que el proyecto no se justifica desde el punto de vista financiero ya que el
proyecto esta rentando menos que lo que el inversionista desea. Y por consiguiente debería
rechazarse, sino hay otra consideración
o TIR = i, significa que el proyecto esta rentando exactamente lo que el inversionista desea. Y por
consiguiente debería aceptarse, sino hay otra consideración
o TIR > i, significa que el proyecto esta rentando más que lo que el inversionista desea. Y por
consiguiente debería aceptarse, sino hay otra consideración
RELACIÓN BENEFICIO/COSTO (B/C)

 La relación Beneficio-Costo de un proyecto a una tasa de descuento i (Costo de Capital) es el resultado

de dividir el valor presente de los ingresos netos y los egresos netos descontados a la tasa de interés i.

 Interpretación:
o Si B/C(i) < 1, entonces el proyecto no se justifica desde el punto de vista financiero.
o Si B/C(i) = 1, el proyecto esta rentando justo lo que el inversionista espera.
o Si B/C(i) > 1, el proyecto es muy atractivo desde el punto de vista financiero ya que esta rentando por encimo
de lo que el inversionista espera.
TASA ÚNICA DE RETORNO

 Es un método de valoración de la inversión que permite realizar un análisis más eficiente a aquellos
casos en los que se presentan los denominados "Proyectos no convencionales" donde los flujos de caja
sufren cambios de signo en más de una ocasión.

 Interpretación
o Si TUR>TO, entonces se debe aceptar la viabilidad financiera del proyecto. Esto quiere decir que los ingresos
repondrán de alguna forma los costos de inversión.
o Si TUR=TO, entonces se dice que la decisión es indiferente.
o Si TUR<TO, entonces se considera que el proyecto no es viable financieramente y de ser necesario se debe
buscar otra opción.
EJEMPLO

Usted tiene como resultado de su estudio económico, el siguiente flujo de caja:

Si los valores están millones y considerando que la Tasa de descuento es del 23,6%, se pide calcular la TUR
del proyecto.
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN

 El PRI es un método de evaluación que se utiliza para saber en cuánto tiempo se paga una inversión o
lo que es lo mismo, cuánto se tarda en generar los recursos monetarios suficientes para pagar el monto
original de la inversión.
Flujo neto de
Año
efectivo (FNE)
0 -1000
1 250 𝐅𝐀 (𝐍 −𝟏)
𝐏𝐑𝐈=𝐍 −𝟏+
2 400 𝐅𝐍𝐄 (𝐍)
3 300
4 300
5 250
6 300