CASO PRÁCTICO

1
 Surge de una verificación por parte de la Subgerencia de
Verificaciones de Operaciones Sospechosas.

 Tras observar llamativos movimientos es derivado a la

Subgerencia de Análisis y Reporte de Operaciones
Sospechosas para profundizar la investigación y efectuar los
informes técnico/legal correspondientes.

 Se solicitó legajos completos y listado de operaciones de los

comitentes involucrados con las operaciones.

 Remitida la documentación se detectó que los comitentes

mantenían un fuerte vínculo entre sí y, a su vez, con el
agente, compartiendo cargos de relevancia directiva.
 Además se observó una fuerte inconsistencia entre el origen
de fondos justificado por cada comitente y los montos
operados por los mismos, situación que implicaba una
debida diligencia “ilusoria” por parte del agente,
resaltándose los vínculos entre controlante y controlado.

 Por lo expuesto, se realizó el correspondiente ROS a los

comitente y a cada uno de los agentes involucrados en la
operatoria.
CASO PRÁCTICO
2
 Surge de informe de seguimiento efectuado por la
Subgerencia de Monitoreo de Mercados, luego de
observarse reiteradas operaciones de trading por montos
elevados que vinculaban al mismo comitente.

 Se remiten las actuaciones a la Subgerencia de Análisis y

Reporte de Operaciones Sospechosas para profundizar la
investigación.

 Al solicitarse información a Caja de Valores S.A. acerca del

comitente, se observó que el mismo poseía 29 cuentas
abiertas en diversos depositantes.
 Ante tal escenario inusual se solicitó legajos completos y listado
de operaciones de las cuentas que ostentaban un mayor
movimiento en operaciones y volúmenes.

 Remitida la documentación se observó que el comitente utilizaba

el mismo respaldo documental para justificar el origen de fondo
de las diferentes cuentas, operando en consecuencia por montos
elevadamente superiores a su capacidad económica y financiera
real.

 Asimismo se detectó que el respaldo documental obrante en cada

agente no se correspondía con las operaciones realizadas en cada
una de las cuentas.

 Por lo expuesto, se realizó el correspondiente ROS al comitente y

a cada uno de los agentes involucrados.
 Oportunidades de mejora

• Enfoque basado en riesgo.

• CNV
• S.O.

• Concepto de Riesgo de Lavado de dinero y FT

El riesgo de ser utilizados como canal o facilitador para el blanqueo de
dinero proveniente de actividad ilícita.

• Responsabilidad de KYC
Políticas adecuadas de Conozca su cliente o KYC: integridad de
legajos, determinación de actividad, monitoreo del cliente.

• Confección de ROS
• CNV Ambos en su carácter de sujeto obligado
• S.O.
 Tercer Caso Práctico
INTRODUCCIÓN
Operatoria de “Contado con
Liquidación”
 La operatoria conocida como de “contado con liqui” se
encuentra estructurada de acuerdo a un circuito operativo
que consta de una transacción realizada en el mercado de
capitales con liquidación en moneda pesos y otra con
liquidación en moneda dólar cable.
 La secuencia es la siguiente:
Una Sociedad compra valores negociables a liquidar en
Pesos por un determinado Valor Nominal (VN) (ingresan
títulos y se debitan $).
Simultáneamente esa Sociedad vende los valores
negociables a liquidar en Dólar Cable por el mismo VN (se
debitan los títulos e ingresan u$s en el exterior).
 Circuito operativo de Compra - Venta de Títulos Públicos Liquidación en
Pesos contra Dólar Cable.
Operación de fecha 4/11/2008
Recibe Títulos DICP y
Paga $364.994,88 (VN 711.491 x $ 51.3)
I) Compra con
liquidación en I) Vende con
Pesos liquidación en
Entrega Títulos DICP y Recibe Pesos
$364.994,88 (VN 711.491 x $ 51,3)

Agente X Agente Y
Comitente: Cartera Propia
(Comitente: Persona Física)
Recibe Títulos DICP y Paga
u$s 100.000 (VN 711.491 x u$s 14,055)

II) Vende con

liquidación vía Entrega Títulos DICP y II) Compra con
Dólar Cable liquidación vía
Recibe u$s 100.000 (VN 711.491 x u$s 14,055)
Dólar Cable

Dólar implícito en la operación (Precio en Pesos / Precio en Dólares) = 3,65

Circuito operativo de Compra - Venta de Títulos Públicos
Liquidación en Pesos contra Dólar Cable.
PERDEDOR Agente X para su comitente "Persona Física"

El Agente X compra DICP en Pesos al Agente Y, entonces paga Pesos 364.994

El Agente X vende DICPC en dólares al Agente Y, entonces recibe dólares

100.000

Dólar implícito de la operación = Monto en Pesos / Monto en Dólares = 3,65

Si con los $ 364.994 el Agente X iba al BNA a comprar dólares a 3,285

(Cotización dólar BNA el 4/11/08) recibía u$s 111.109
Si comparamos la cantidad de dólares que recibió de la venta de títulos con
liquidación Cable (u$s 100.000) con lo que hubiera obtenido si hubiera ido al
BNA a comprar dólares (u$s 111.109,55) observamos que dejó de ganar la
diferencia entre 111.109,55 - 100.000 que es = 11.109
GANADOR Cartera Propia del Agente Y

El Agente Y compra DICPC en dólares al Agente X, entonces paga

dólares 100.000

El Agente Y vendió DICP en pesos al Agente X, entonces recibe Pesos

364.994

Si el Agente Y iba al BNA a vender u$s 100.000 hubiese obtenido $

328.500 (cotiz. BNA el 04-11- 08 3,285 $/ u$s). Para poder obtener $
364.994, el Agente Y hubiese tenido que vender u$s 111.109.

Ganó dólares = 11.109

 A modo de Síntesis

 Tipo de Cambio implícito en la operación (Precio en Pesos /

Precio en Dólares) = 3,65.
 Cotización Tipo Vendedor Dólar Divisa BNA al 4/11/2008 = 3,285
 Cantidad de dólares que el Agente Y hubiese podido adquirir
en el MUyLC con la suma de $ 364.994,88 (que destinó al pago
de VN 711.491)= u$s 111.109,55
 Dólares que el Agente Y entregó por la venta de DICP VN
711.491 con liquidación vía Cable. = u$s 100.000.
 Diferencia u$s 111.109,55 – u$s 100.000 = u$s 11.109.55
Medidas disciplinarias del Caso

 Con los elementos reunidos por la Comisión Nacional de Valores,

atento a las inusualidades observadas- una de las partes siempre
ganaba y la otra siempre perdía- se procedió a formular el
correspondiente Reporte de Operación Sospechosa, remitiendo
las actuaciones a la Unidad de Información Financiera (UIF).

 En el marco de los artículos 11 y 59 de la Ley 17.811, la CNV le solicitó al Mercado respectivo

el ejercicio del poder disciplinario para los Agentes X e Y.

 Medidas adoptadas por el Mercado de Valores:

1) Advertencia
2) Apercibimiento
3) Suspensión (después de las primeras Resoluciones Generales)