Universidad Autónoma de Yucatán

Facultad de Contaduría y Administración

Administración del Capital de Trabajo

ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

 El efectivo:

El Efectivo, es un activo “ocioso” o sea

“no genera utilidades”, El efectivo en sí
mismo no genera ningún interés..
 El efectivo: Funciones del dinero

 Como medio de intercambio

 Como medida de valor (unidad de
cuenta)
 Como depósito de valor
El efectivo se refiere a los fondos que
mantiene una empresa para
desembolsos inmediatos, es decir, las
cantidades disponibles en cuentas de
cheques, efectivo y monedas.
 El efectivo: Funciones del dinero

Está constituido por : moneda de

curso legal o sus equivalentes,
propiedad de la empresa y
disponibles para su operación .
 El efectivo: Funciones del dinero
Se considera Efectivo:
Billetes y monedas
Depósitos bancarios en cuentas de
cheques
Remesas en tránsito
Moneda extranjera
Metales preciosos amonedados
El administrador financiero siempre
deberá de tener en cuenta:
- La liquidez.
- El rendimiento.
 Administración Financiera del Efectivo
Objetivos:
Tener liquidez para hacer frente a las obligaciones
contraídas por la empresa a corto plazo, a un costo mínimo,
ya que mantener efectivo resulta costoso siendo un activo
que no genera utilidades
Evitar despilfarros, a través de un adecuado control de las
erogaciones (presupuesto de efectivo)
Reducir al mínimo los imprevistos
Control de inversión ( de acuerdo a un presupuesto de
efectivo)
Aprovechamiento de descuentos
Inversiones de recuperación inmediata ( vencimientos
escalonados, sin perder liquidez)
 Meta del Administrador Financiero
Minimizar la cantidad de efectivo que la empresa
debe mantener para realizar sus actividades
normales y las cantidades suficientes para:
1.- Pagar a los proveedores. Y aprovechar
descuentos.
2.- Mantener la reputación de crédito de la
empresa.
3.- Satisfacer las necesidades de efectivo
inesperadas.
Las empresas cuentan con tres razones para
mantener efectivo.
 Ventajas de mantener efectivo
 Facilita la operación de la empresa
 Aprovechar descuentos
 Previsión de pagos importantes
 Conservar la buena imagen de crédito ante
bancos y otros acreedores
 Aprovechar oportunidades de inversión
 Solventar emergencias
 Aprovechar ofertas especiales
 2.- Ciclo de efectivo
Estrategias para administrar el ciclo de efectivo

Objetivo: Disminuir al mínimo la duración del ciclo de efectivo

Retrasar los pagos de cuentas por pagar: Pagar tan tarde como
sea posible, sin deteriorar la imagen de la empresa ante los
acreedores
Acelerar el movimiento de los inventarios: Rotar el inventario
tan rápido como sea posible, cuidando no tener desabastos o
faltantes que ocasionen perdidas en ventas o retrasos en
producción
Acelerar la cobranza: Cobrar las cuentas tan rápido como sea
posible , sin perder ventas debido a políticas muy agresivas de
crédito y cobranza
 2.- Ciclo de efectivo
Estrategias para administrar el ciclo de efectivo
Ahorro de tiempo administrativo: Administrar el tiempo de
correo, procesamiento y compensación para reducirlo al cobrar a
clientes y aumentarlos al pagar a proveedores
Pago con cheques sin fondos: Se refiere a la cantidad de
dinero comprometida en cheques girados pero que no han sido
cobrados (en tránsito):
a)Pagos con cheques de otras plazas ( cheque mismo banco
mismo día, cheque otros bancos 24 hrs.)
b)Análisis profundo del cobro de cheques entregados ( predecir
el tiempo en que nos hacen efectivos los cheques entregados)
Pasivos Acumulados: Pasivos a corto plazo que representan
bienes o servicios que se han recibido pero que aún no se han
pagado
Técnicas de administración del efectivo empleadas para los
negocios.
1) Análisis de razones financieras de capital de trabajo:
Razón circulante.
Prueba del acido.
Capital neto de trabajo a activo
Capital neto de trabajo a ventas

2) Ciclo de efectivo:
Ciclo Operativo (CO)
Ciclo de conversión de efectivo (CCE)
Rotación del efectivo.
Requerimiento mínimo de efectivo.
Costo de oportunidad.

3) Otras técnicas para la administración del efectivo :

.Modelo Baumol
.Modelo Miller de saldo promedio diario de efectivo.
** Importante el modelo Z de Altman **
1.- Análisis de razones financieras de capital de trabajo

Razón de circulante:
AC/PC

Prueba del Ácido:

Activos Líquidos/ AC

Razón de capital neto de trabajo a activo:

CNT/AT

Razón de capital neto de trabajo a ventas:

CNT/VENTAS
 2.- Ciclo de efectivo
 Ciclo Operativo (CO)
Es el tiempo que transcurre desde que se hace
el pago por la compra de materia prima hasta
la cobranza de las cuentas por cobrar
generadas por la venta del producto final.
 Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE)
Es el tiempo que transcurre desde que se hace
el pago por la compra de materia prima hasta
las cobranza de las cuentas por cobrar
generadas por la venta del producto final,
menos el plazo para pago a los proveedores.
 Ciclo Operativo de Efectivo
Transferencia

• Plazo de Materia prima Producción en

consumo proceso

Prod. en proceso Producto terminado

Ciclo de transferencia • Plazo de producción
de inventarios a clientes

Ventas
• Plazo de ventas Producto Terminado

Ciclo de transferencia
Plazo de cobros
de clientes a efectivo

CO = PC + PP + PV + PCxC (días)

CO = PI + PCxC
 Ciclo de conversión de efectivo

Ciclo operativo
–
Período de diferimiento de las cuentas por pagar
=
Ciclo de conversión de efectivo

(Desde que se paga la materia prima, hasta que se cobra el

efectivo).
 Ciclo de conversión de efectivo
 Periodo de conversión del inventario +
 Periodo de cobranza de las cuentas por cobrar

-
 Período de diferimiento de las cuentas por pagar

= Ciclo de conversión de efectivo

PCI PCCxC
CO
72 días 24 días

PCCxP CCE

30 días 72 +24 - 30 = 66 días

En resumen:

El ciclo operativo de efectivo y

El ciclo de conversión de efectivo,

mientras tenga menos duración en días, es mejor para la

empresa
 2.- Ciclo de efectivo
 Rotación de efectivo (RE)
Es el número de veces en las que se repite el
ciclo de efectivo en una año (360 días)
RE= Días del año
Días de CE
 Requerimiento mínimo de Efectivo (RME)
Es la cantidad mínima de efectivo que requiere
la empresa para realizar sus operaciones sin
utilizar financiamiento no espontaneo.
RME= Erogaciones totales anuales
Rotación de efectivo
 2.- Ciclo de efectivo
 Costo de oportunidad
Son los flujos de efectivo que podrían generarse
a partir de los activos que la empresa ya
posee, siempre y cuando no se utilicen para
el proyecto en cuestión
Ejemplo de costo de oportunidad:
1.-
Un terreno que ya posee una empresa y que es conveniente para
un centro de distribuciones .
Al evaluar el proyecto, el costo del terreno se debe de tomar en
cuenta aunque no represente desembolso en efectivo, ya que se
podría vender y al no hacerlo, éste sería el costo de oportunidad
( es la utilidad que dejas de ganar)
2.-
Se tiene efectivo disponible para una inversión
temporal y los proveedores ofrecen un descuento por
pronto pago.
Se debe considerar el rendimiento que se dejaría de
obtener si aprovecho el descuento y no lo invierto.
 2.- Ciclo de efectivo
Ejemplo:
La Cía. Alfa, realiza todas sus operaciones a crédito . Las
condiciones que se le ofrecen para pago a proveedores
es de 30 días de la fecha de compra y ofrece a sus
clientes crédito de 70 días siguientes a la venta. Según
cálculos efectuados, el promedio de pago a proveedores
es de 35 días y el de cobro 70 días; su plazo promedio
de inventarios es de 85 días. Tiene desembolsos anuales
de $12´000,000. El rendimiento anual para inversión de
fondos es del 5%
a.- Calcular el Ciclo Operativo y el Ciclo de Efectivo (CE)
b.- Determinar la rotación de Efectivo
c.- ¿Cuál es el requerimiento mínimo de efectivo?
d.- Destermine el costo de oportunidad
 2.- Ciclo de efectivo
Ejemplo Resolución:
a.- Calcular el Ciclo Operativo y el Ciclo de Efectivo (CE)
CO= PI+PCxC
CO= 85+70= 155 días

CE= (PI+PCxC)-PCxP
CE= (85+70)- 35
CE= 120 días

b.- Determinar la rotación de Efectivo

RE= 360/120 = 3 veces
 2.- Ciclo de efectivo
Ejemplo Resolución:
c.- ¿Cuál es el requerimiento mínimo de efectivo?

RME= 12´000,000 = $4´000,000

3

d.- Destermine el costo de oportunidad

$4´000,000 x 5% = $200,000 anuales por tener el

dinero improductivo