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PROYECTOS
NCR 12504
Sesin n7: Capital de
trabajo Luis Pacheco G
pringenieria@vtr.net
Capital de trabajo
Finalidad:
2
Capital de Trabajo
Pasivos
Activos Circulantes
Circulantes
CT
Deuda a
largo plazo
Activos Fijos
1.- Tangibles Capital
2.- Intangibles contable de
accionistas
3
Capital de trabajo
Aspectos Importantes
4
Capital de trabajo
Aspectos Importantes
5
Capital de trabajo
Definicin Contable:
Se entiende como la asignacin de recursos Financieros
para activo circulante .
Definicin Financiera:
Es la diferencia entre activos circulantes y pasivos
circulantes, que equivale a la suma total de los recursos
Financieros que la Empresa destina en forma
permanente para la mantencin de existencias y de una
cartera de valores para el normal funcionamiento de las
operaciones de la Empresa
KT = A.C - P.C
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Capital de Trabajo: componentes
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Capital de Trabajo
8
Capital de Trabajo
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La inversin en capital de trabajo constituye el
conjunto de recursos necesarios, en la forma de
activos corrientes, para la operacin normal de la
Empresa durante un ciclo productivo, para una
capacidad y tamao determinados
Inversiones en capital de trabajo
Para determinar el monto de capital de trabajo es
necesario determinar la disponibilidad de recursos para:
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La correcta determinacin del monto a invertir en
capital de trabajo tiene como propsito
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Mtodos de clculo del Capital de
Trabajo
Ciclo de Conversin de Efectivo (CCE)
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Ciclo de conversin de
efectivo
Constituye una herramienta importante para
calcular las necesidades de capital de trabajo
de una empresa.
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SE RELACIONA CON CICLO DE CONVERSIN
DE EFECTIVO DE LA EMPRESA
EL C.C.E. ES EL PLAZO DE
TIEMPO QUE CORRE
DESDE QUE SE HACE EL SE
PROCESAN SE
PAGO POR LA COMPRA DE VENDEN
MATERIA PRIMA HASTA LA
COBRANZA DE LAS CUENTAS
CUENTAS
GENERADAS POR LA VENTA POR COBRAR
TRMINOS:
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Administracin del Capital de
Trabajo y Activos Circulantes
Ciclo de conversin de efectivo (CCE)
Administracin de inventarios
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Ciclo de conversin de
efectivo
La empresa manufacturera recibe sus pedidos de materia prima,
junto con una factura del proveedor por el monto acordado. Si la
empresa recibe crdito comercial, no est en la obligacin de
pagar por un tiempo (digamos 30 das).
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Ciclo de conversin de
efectivo
Para calcular el ciclo de conversin de efectivo,
es necesario calcular:
Perodo de conversin del inventario (DPI)
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Ciclo de conversin de
efectivo
Perodo de conversin del inventario:
consiste en el plazo promedio de tiempo que se
requiere para convertir los materiales en productos
terminados y posteriormente para vender estos
bienes.
Costo de artculos
Rotacin de inventarios = vendidos
Inventario (promedio)
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Ciclo de conversin de
efectivo
El perodo de cobranza de las cuentas por
cobrar: consiste en el plazo promedio de
tiempo que se requiere para convertir en
efectivo las cuentas por cobrar de la empresa ,
es decir, para cobrar el efectivo que resulta de
una venta. El perodo de cobranza de las
cuentas por cobrar tambin se conoce como
das de venta pendientes de cobro y se calcula
dividiendo las cuentas por cobrar entre el
promedio de ventas a crdito por da
20
Ciclo de conversin de
efectivo
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Ciclo de conversin de
efectivo
Perodo de diferimiento de las cuentas por
pagar (das promedio de pago), consiste en
el plazo promedio de tiempo que transcurre
desde la compra de los materiales y mano de
obra, y el pago de efectivo por los mismos.
Una prctica usual es buscar que el nmero de
das de pago sea mayor, aunque debe tenerse
cuidado de no afectar su imagen de buena
paga con sus proveedores de materia prima.
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Ciclo de conversin de
efectivo
Este es otro indicador que permite obtener indicios
del comportamiento del capital de trabajo. Mide
especficamente el nmero de das que la firma,
tarda en pagar los crditos que los proveedores le
han otorgado.
Cuentas por pagar x (360)
Perodo de pago (DPP) = Compras a proveedores
(a crdito)
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Ciclo de conversin de
CCEefectivo
= DPI + DPC (CCE)
DPP (1)
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Ciclo de conversin de
efectivo:
Aplicando la frmula(1):
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Ciclo de conversin de
El siguiente pasoefectivo:
es convertir los 55 das en unidades
monetarias, y para ello necesitamos la siguiente informacin:
* Ventas Anuales = $.10,000,000 (100% a crdito)
* Costo de Ventas = 75% de las ventas
* Compras a crdito = 65% del costo de ventas
Reemplazando datos,
Cobro Promedio Cobranza (CPC) =
($10,000,000) x (40/360) = $1,111,111
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Ciclo de conversin de
efectivo
Inventario = ($10,000,000 x 0.75) x (60/360) = $1,250,000
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Ciclo de conversin de
efectivo
CCE = 60 das + 40 das 45 das = 55 das
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Ciclo de conversin de
efectivo
La empresa necesita mantener una cierta cantidad de efectivo
a mano, que le permita cubrir la brecha entre la fecha en que
debe pagar y la fecha en que puede cobrar. Mientras mayor
sea el CCE mayor ser la necesidad de liquidez.
El largo del CCE depende de la industria en la que uno se
encuentre. Para las grandes cadenas de supermercados
puede llegar a ser negativo. En parte, porque el pago de los
clientes es prcticamente de contado. Entonces, los das
promedios de cobro son muy cercanos a cero. Por otro lado,
el inventario de un supermercado normalmente tiene una
rotacin alta, lo que significa que los das promedio de
inventario tambin son pocos. Y como una cadena puede
consolidar sus compras en grandes pedidos que abastecern
a todas las sucursales, los das promedio de pago tienden a
ser altos. Este CCE negativo permite calificar a los
supermercados como "mquinas" de generar liquidez.
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Ciclo de conversin de
efectivo:
Caso Dell
El modelo de negocios seleccionado por el fabricante de
computadoras Dell es paradigmtico.
Al cambiar el modelo tradicional de fabricar computadoras,
y hacerlo contra pedidos de los clientes, combinando esto
con un manejo de just in time en su lnea de produccin,
Dell ha conseguido CCE muy bajos (que incluso han sido
negativos).
Lo mejor de todo: mientras sus competidores necesitan
mayores recursos para financiar una expansin en ventas,
el CCE negativo de Dell le permite crecer sin recurrir a
fuentes externas de financiamiento (e incluso dndose el
lujo de reducir el financiamiento).
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Ciclo de conversin de
efectivo
La clave: manejo integral del Ciclo de Conversin de
Efectivo.
Una adecuada gestin del CCE requiere atencin
constante a las cobranzas, un manejo austero de los
inventarios, y un conocimiento profundo de nuestros
proveedores (y los lmites de su paciencia). El
problema es que tradicionalmente estas funciones
son desempeadas por diferentes personas dentro de
la organizacin.
Por lo tanto, termina siendo el gerente financiero el
responsable de controlar y evaluar la gestin del CCE,
y de proponer medidas correctivas para reducirlo. Sin
embargo, se necesita el concurso de toda la
organizacin para poder alcanzar esta meta.
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Ciclo de conversin de
efectivo
Ejemplo:
Calcular CCE de la empresa e interpretar:
* Ventas Totales: $1,000,000
* Costo de Ventas: $700,000
* Cuentas por Cobrar: $ 50,000
* Cuentas por Pagar: $ 160,000
* Inventarios: $ 100,000
* Perodo: 12 meses
Ventas a crdito: 50%
Compras a crdito: 60%
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Ciclo de conversin de
efectivo
a.- Inventarios:
Rotacin inventarios : 700,000 / 100,000 = 7
El inventario rota 7 veces en el lapso de 1 ao
b.- Cobranza:
Ventas crdito = 1,000,000 * 0,5 = 500,000 $/ao
c.- Pagos:
Cuentas por pagar = 700,000 * 0,6 = 420,000 $/ao
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Ciclo de conversin de
efectivo
Luego,
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Mtodo del Perodo de
Desfase:
Permite calcular la Inversin necesaria para el Capital de
Trabajo que debe financiarse desde el instante en que se
adquiere los insumos hasta el momento en que se recupera
el Capital invertido.
Para la aplicacin de este mtodo se debe conocer el costo
efectivo de produccin anual proyectado tomando como
base de informacin el precio de mercado de los insumos
requeridos por el Proyecto para la elaboracin del producto
final.
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Mtodo del perodo de
desfase
Este mtodo consiste en determinar la cuanta de los costos de operacin
que debe financiarse desde el momento en que se efecta el primer pago
por la adquisicin de materia prima hasta el momento en que se recauda el
ingreso por la venta de los productos. Esto se realiza a travs de la
siguiente ecuacin:
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Mtodo del dficit
acumulado mximo
El mtodo del dficit acumulado mximo supone
calcular para cada mes los flujos de ingresos y
egresos proyectados y determinar su cuanta
como el equivalente al dficit acumulado mximo
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Mtodo del dficit acumulado
mximo
El procedimiento de clculo al utilizar este mtodo:
0 1 2 3 4 5
30 30 60
Egresos 50 45 40 37 40
0 -50 -45 -7 20
0 -50 -105 -92
Ingresos 30 30 60
Egresos 50 45 40 37
Saldo -50 -10 -7 20
Capital Trabajo
Acumulado 62 17 7 0 20
Mtodo Corriente o Contable
( M.C.):
El mtodo corriente o mtodo contable toma como
relacin del Capital de Trabajo el siguiente:
KT = A.C - P.C
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Mtodo del dficit acumulado
mximo
Determinar el Capital de trabajo usando el Mtodo del dficit
acumulado mximo conforme a los flujos proyectados en pesos
acumulado mximo conforme a los flujos proyectados en pesos
que se presentan a continuacin:
0 1 2 3 4 5
30 30 60
Egresos 50 45 40 37 40
0 -50 -45 -7 20
0 -50 -105 -92
Ingresos 30 30 60
Egresos 50 45 40 37
Saldo -50 -10 -7 20
Capital Trabajo
Acumulado 62 17 7 0 20
Mtodo del dficit acumulado
mximo
Solucin:
0 1 2 3 4 5
30 30 60
Egresos 50 45 40 37 40
0 -50 -45 -7 20
0 -50 -105 -92
Ingresos 30 30 60
Egresos 50 45 40 37
Saldo -50 -10 -7 20
Capital Trabajo
Acumulado 62 17 7 0 20