UNIDAD 6

RIESGO Y TEORÍA DE CARTERA

 6.1 OBJETIVOS
• La seguridad y el análisis del mercado, por el cual se asesora el riesgo y el
beneficio esperado de toda una gama de herramientas de inversión.
• La formación de una óptima cartera de activos; esta tarea envuelve la
determinación de la oportunidad de riesgo-beneficio que se puedan
encontrar y la elección del mejor.
 6.2 TEORÍA DE CARTERA
• La teoría de la cartera nos facilita una serie de normas que marcan cómo pueden elaborarse carteras
con ciertas características, que se creen que son las más adecuadas. Se emplea un método llamado
optimización por medio de la Media Varianza (CMV). Este método nos muestra las diferentes
características que se les supone a quienes son eficientes, y además nos muestra las ventajas que nos
ofrece diversificar nuestras inversiones.
• Es necesario tener claro que cuando utilizamos el término cartera nos referimos al conjunto de
activos, como fondos, acciones o bonos, por ejemplo, que se han invertido siguiendo unas
determinadas proporciones.
• Cada vez que realizamos una nueva inversión, debemos tener en cuenta el efecto que tendrá sobre el
riesgo y el rendimiento de nuestra cartera de activos. Se puede adoptar la estrategia de invertir en
activos que presente un riesgo más elevado y, en consecuencia, una rentabilidad más alta o bien
reducir el riesgo de la inversión para asegurar la inversión, aunque la rentabilidad será inferior.
 6.2 TEORÍA DE CARTERA
• Hoy por hoy se considera que no hay ni un solo análisis de riesgo en las finanzas que esté completo
si no se tiene en cuenta el riesgo que supone contar con una diversificación del riesgo. Se garantiza
la diversificación, ya que se presupone que la expectativa de riesgo de una cartera completa
siempre será inferior a la suma de sus partes.
 6.3 ELEMENTOS DE LA CARTERA
• Caracterizar el conjunto de paquetes entre los que podemos
escoger. Nos lo da la región de oportunidades.
• Dar un criterio de elección. Nos lo facilita el mapa de
indiferencia que sirve para definir la función de utilidad.
 6.4 MODELO DE VALUACIÓN DE
ACTIVOS
• El Modelo de Valuación de Activos (MVA), también conocido como Modelo de Valoración de
Activos de Capital (CAPM por sus siglas en inglés), es una herramienta utilizada para determinar
el valor teórico de un activo financiero. Este modelo se basa en la premisa de que el rendimiento
esperado de un activo está determinado por su nivel de riesgo sistemático, medido por el
coeficiente beta. Los principales componentes del CAPM son:
 RIESGO EN OPERACIONES
INTERNACIONALES
• Rendimiento sin riesgo: Es el rendimiento que se obtendría al invertir en un activo sin riesgo, como
los bonos del gobierno.
• Riesgo sistemático: Se refiere al riesgo asociado con factores macroeconómicos que afectan a
todos los activos, como el riesgo del mercado.
• Riesgo no sistemático: Es el riesgo específico de un activo individual que se puede diversificar.
• Coeficiente beta: Es una medida de la sensibilidad de un activo ante los movimientos del mercado.
Una beta de 1 indica que el activo se mueve en línea con el mercado, mientras que una beta
superior a 1 implica una mayor sensibilidad y una beta inferior a 1 implica una menor sensibilidad
 RIESGO EN OPERACIONES
INTERNACIONALES
• Los riesgos en operaciones internacionales son aquellos asociados con las transacciones y actividades
comerciales realizadas entre diferentes países. Algunos de los principales riesgos en operaciones internacionales
incluyen:
• Riesgo cambiario: La volatilidad de las tasas de cambio puede afectar negativamente el valor de las
transacciones en monedas extranjeras.
• Riesgo político: Los cambios en el entorno político de un país, como cambios en las políticas gubernamentales,
inestabilidad política o conflictos, pueden tener un impacto significativo en las operaciones internacionales.
• Riesgo regulatorio: Las diferencias en las regulaciones y leyes comerciales entre países pueden dificultar la
realización de operaciones internacionales y aumentar la incertidumbre legal y el riesgo.
• Riesgo de liquidez: La falta de disponibilidad de liquidez en ciertos mercados internacionales puede dificultar el
cumplimiento de las obligaciones financieras y comerciales.
• Riesgo de cumplimiento: Las diferencias en las normas y regulaciones de cumplimiento entre países pueden
aumentar el riesgo de incumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables.