LA FUNCIÓN FINANZAS

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 Las finanzas:
Rama de las ciencias económicas que estudia todo lo
vinculado a la obtención y administración de dinero y
activos financieros.

Activo financiero:
Instrumento financiero que otorga a su comprador el
derecho a recibir ingresos futuros por parte del emisor del
mismo, como por ejemplo bonos del tesoro, acciones,
obligaciones.
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• Como campo de estudio: Rama de las ciencias
económicas que estudia todo lo vinculado a la
obtención y administración del dinero y activos
financieros.

• Como actividad: También llamada GESTIÓN

FINANCIERA. Las decisiones y acciones que se
adoptan con relación a los activos financieros.

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• Finanzas públicas: ESTADO
• Finanzas personales: PERSONA o FAMILIA
• Finanzas corporativas: EMPRESAS

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 GESTIÓN/ ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA

Busca contribuir a la maximización de las ganancias y

a asegurar la solvencia de la empresa y procura
resolver la pregunta de cómo deberían las empresas
tomar sus decisiones sobre activos financieros , qué
elementos y variables deberían ser considerados.

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 GESTIÓN
FINANCIERA

Si ingresos > egresos => hay excedente

¿Qué se hace con el excedente?

Decisiones de INVERSIÓN

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 Gestión Financiera

SI EGRESOS > INGRESOS => HAY

NECESIDADES DE
FONDOS
¿Cómo se obtienen fondos?
Decisiones de FINANCIAMIENTO

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 EJEMPLO:
• SI UNA 3 FAMILIA DEBE REPARAR UNA VENTANA DAÑADA POR UN
TEMPORAL. ¿LO PAGA EN EFECTIVO? ¿LO PAGA CON LA TARJETA DE
CRÉDITO? ¿RECURRE AL CRÉDITO QUE OTORGA LA VIDRIERÍA? O SI
UNA EMPRESA PIENSA AMPLIAR SU PLANTA FÍSICA. ¿LO HACE CON
FONDOS PROPIOS? ¿PIDE UN CRÉDITO AL BANCO? ¿SOLICITA A SUS
DIRECTORES QUE REALICEN APORTES? ¿EMITE ACCIONES? ¿EMITE
OBLIGACIONES NEGOCIABLES?
• EN CUALQUIERA DE LOS CASOS, SE REFIERE A DOS GRANDES TIPOS
DE DECISIONES: DECISIONES DE INVERSIÓN Y DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO.
 DECISIONES
FINANCIERAS

¿Cómo invertir los excedentes para un

futuro consumo o inversión?

¿Cómo obtener fondos para

financiar actividades y proyectos?

¿Cuándo distribuir utilidades?

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 Decisiones financieras

Decisiones de Decisiones de
INVERSION FINANCIAMIENTO
 Conceptos básicos

Para tomar decisiones financieras las personas y las

organizaciones deben tomar en consideración
algunos elementos:

• Flujo de caja o de efectivo

• Valor Tiempo del dinero
• Riesgo y Rendimiento
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 FLUJO DE
CAJA

Las decisiones financieras se toman con base a las necesidades

y excedentes financieros.
Para determinar las necesidades financieras de una empresa, se
debe saber en qué momento se necesitan los fondos o en qué
momento podrá disponer de sus inversiones.
Muestra los ingresos y egresos de efectivo cuando se
PRODUCEN y no cuándo se devengan (base caja).

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 EJEMPLO

• CONSIDEREMOS UN EJEMPLO. EL 1RO DE ABRIL LUCÍA Y

MANUEL APORTAN $500 CADA UNO PARA COMPRAR
MERCADERÍAS. EL 8 DE ABRIL COMPRAN $ 800 EN
MERCADERÍAS, QUE SE COMPROMETEN A PAGAR EL 20 DE
ABRIL. EL 10 DE ABRIL REALIZAN SU PRIMERA VENTA POR $ 300,
AL CONTADO. EL 12, VENDEN $ 500 QUE COBRAN EL 17 DE ABRIL.
EL 15 DE ABRIL VENDEN $ 200 AL CONTADO. EL 19 PAGAN AL SU
PROVEEDOR LOS $ 800. SU FLUJO DE EFECTIVO ES EL SIGUIENTE:
FLUJO DE
CAJA

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 Valor tiempo del dinero

-NO ES LO MISMO DISPONER DE UNA CANTIDAD DETERMINADA DE

DINERO EL DÍA DE HOY QUE OBTENER LA MISMA CANTIDAD DENTRO DE
UN MES O UN AÑO.

-CUANDO ALGUIEN NECESITA DISPONER DE UNA SUMA DE DINERO HOY Y

LA PIDE PRESTADA, ESTÁ DISPUESTO A PAGAR UNA SUMA MAYOR AL
DEVOLVERLA.

-LA MAYOR CANTIDAD QUE ESTÁ DISPUESTO A PAGAR REPRESENTA EL

VALOR TIEMPO DEL DINERO.

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 VALOR TIEMPO DEL
DINERO
•TRES RAZONES BÁSICAS PARA LA EXISTENCIA DE ESE
“VALOR TIEMPO”.
• AL TENER EL DINERO ANTES, SE PUEDE INVERTIR Y
OBTENER GANANCIAS DEL MISMO.
• LOS SERES HUMANOS PREFERIMOS
SATISFACCIONES INMEDIATAS ANTES QUE
SATISFACCIONES DIFERIDAS.
• INCERTIDUMBRE.
•LA INFLACIÓN AGREGA UN ELEMENTO
ADICIONAL.
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 Riesgo y Rendimiento

EL RENDIMIENTO DE UNA INVERSIÓN, PARA UN PERIODO DADO, ES LA

DIFERENCIA ENTRE SU PRECIO DE COMPRA Y SU VALOR DE MERCADO AL FINAL

DEL PERIODO, MÁS TODO OTRO INGRESO QUE HAYA OBTENIDO DE DICHA

INVERSIÓN A LO LARGO DEL PERIODO.

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Ejemplo Rendimiento

Inmueble 100.000,00 Compra

3.000,00 Alquiler anual
3.000,00 Alquiler anual
110.000,00 Lo vende

Rendimiento 16.000,00

Acciones en bolsa 100.000,00 compra

3000 pagan un dividendo del 3% al final de cada año
3000 pagan un dividendo del 3% al final de cada año
110000 vende acciones

Rendimiento 16000

¿Son esas dos inversiones equivalentes en términos de rendimiento?

Al final de los dos años, parecería que sí: han obtenido los mismos flujos de efectivo, con la misma periodicidad.
• LAS DECISIONES DE INVERSIÓN SE TOMAN CON BASE
AL RENDIMIENTO ESPERADO, QUE ES EL RENDIMIENTO
QUE EL INVERSOR ESPERA OBTENER Y QUE DEFINIMOS
COMO EL PROMEDIO PONDERADO DE LOS
RENDIMIENTOS POSIBLES, DE ACUERDO A SU
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA
EJEMPLO: PROBABILIDAD DE
LOGRAR UN ALQUILER DE…
 RIESGO

Riesgo: variabilidad de los rendimientos esperados frente a los rendimientos reales.

Es decir, puedo estimar obtener un rendimiento pero al finalizar el periodo el
rendimiento real puede variar.
Frente a mayor riesgo, mayor rendimiento exigido.
Los inversionistas son aversos al riesgo.

Depende de múltiples factores:

• riesgo cambiario,
• riesgo asociado a variaciones de mercado,
• riesgo asociado a un determinado emprendimiento.

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 MEDIDAS DEL
RENDIMIENTO

Periodo de Repago de la inversión: indica en cuánto

tiempo se vuelven a obtener los fondos.

• Tasa interna de retorno.

• Valor Presente Neto.

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 DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO

Cuando las empresas requieren fondos pueden:

• emitir acciones (partes de capital),
• obligaciones negociables o
• dirigirse al sistema financiero del país.

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 DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO

• Aportes de capital y fondos de los empresarios

• Utilidades retenidas
• Proveedores
• Financiación bancaria

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 DECISIONES DE
INVERSIÓN

• Activos necesarios para el giro

• Activos financieros: bonos, acciones, depósitos

bancarios

25
 LAS
DECISIONES DE
DISTRIBUCIÓN DE
UTILIDADES

Al pagar dividendos y distribuir las utilidades se

sacrifica una de las fuentes de financiamiento de la
empresa y es posible que se requiera un mayor
financiamiento para lograr el crecimiento de la
empresa.

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 ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA

“La situación financiera de una entidad es la

relación entre los activos, los pasivos y el
patrimonio en una fecha concreta, tal como se
presenta en el estado de situación
financiera”.

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 ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA

a. Un activo es un recurso controlado por la entidad como

resultado de sucesos pasados, del que la entidad espera
obtener, en el futuro, beneficios económicos.

b. Un pasivo es una obligación presente de la entidad,

surgida a raíz de sucesos pasados, al vencimiento de la
cual, espera desprenderse de recursos que incorporan
beneficios económicos.

c. Patrimonio es la parte residual de los activos de la entidad,

una vez deducidos todos sus pasivos” (IASCF NIIF PARA
LAS PYMES – JULIO 2009).
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 ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA

Activos Inversión

Pasivos Financiamiento
Y Patrimonio

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 Análisis de Liquidez

LA LIQUIDEZ DE UNA EMPRESA ES EL GRADO EN EL CUAL PUEDE

OBTENER EFECTIVO PARA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES.

Prueba Ácida Mayor: Activo Disponible/Pasivo Corriente.

Prueba Ácida Menor: (Activo Corriente - Inventarios)
/Pasivo corriente
Razón Corriente: Activo Corriente/Pasivo Corriente

La prueba ácida mayor refleja la capacidad de la empresa de pagar sus pasivos

corrientes en el momento.

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 Análisis de
solvencia o apalancamiento

CAPACIDAD QUE TIENE UNA EMPRESA PARA HACER

FRENTE A SUS OBLIGACIONES TOTALES(PASIVOS) CON
SUS ACTIVOS. ANALIZA LA PROPORCIÓN DE
FINANCIAMIENTO DE TERCEROS.

Índice de Solvencia: Total de Pasivo/Total de Activo

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 Análisis de rentabilidad

LAS EMPRESAS SE CREAN PARA OBTENER UNA CIERTA

RENTABILIDAD, UNA CIERTA GANANCIA. LA UTILIDAD
DEL EJERCICIO NOS MUESTRA LA CANTIDAD TOTAL DE
GANANCIAS OBTENIDAS.

Rentabilidad: Utilidad /CapitalSocial

Este ratio nos muestra la rentabilidad que se obtiene del capital aportado.

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 Análisis de actividad

ALGUNAS CARACTERÍSTICAS DE LA ACTIVIDAD DE LA EMPRESA SON

IMPORTANTES PARA EL ANÁLISIS. POR EJEMPLO, ¿A QUÉ RITMO
INGRESAN Y EGRESAN (SE COMPRAN Y VENDEN) LAS MERCADERÍAS
DE LA EMPRESA? ESTA CARACTERÍSTICA ES LA ROTACIÓN DE
INVENTARIOS.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS: COSTO TOTAL DE VENTAS/INVENTARIO PROMEDIO

POR EJEMPLO, EN UN KIOSKO LA ROTACIÓN DE LOS CIGARRILLOS ES CERCANA A 50 (SE

COMPRAN SEMANALMENTE).

EL ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA DEBE INCLUIR TODOS ESTOS ASPECTOS

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 El Punto de Equilibrio

El punto de equilibrio es el punto en el cual una empresa o un

proyecto no pierden, pero tampoco tienen ganancias.
Por debajo del equilibrio---pérdidas.
Por encima del equilibrio---ganancias.
El cálculo requiere distinguir los costos fijos de los variables.
Costos fijos: siempre están, independiente de la producción.
Ejemplo: Alquiler, luz, agua, antel…
Costos variables: dependen de la producción. Ejemplo: materias
primas.

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 EL PUNTO DE
EQUILIBRIO

Ventas
Costo total

Costo variable

Ventas de

Equilibrio

Costos

fijos

Cantidad
Cantidad de

equilibrio

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 El Punto de Equilibrio

PUNTO DE EQ= CF / (p-cv)

Donde: p precio de venta unitario

cv costo variable unitario
CF conjunto de costos fijos totales

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 EJERCICIO

• UNA EMPRESA PAGA UN ALQUILER DE $ 10.000. LOS GASTOS DE

LUZ, AGUA Y OTROS CONSUMOS SON DE $3.000. EL COSTO DE LOS
SALARIOS ES DE $ 5.000, MÁS UNA COMISIÓN DEL 10% SOBRE LAS
VENTAS. ESTA EMPRESA COMPRA EN PLAZA Y VENDE AL
PÚBLICO UN ARTÍCULO A, CUYO COSTO ES DE $ 20 Y SU PRECIO
DE VENTA, $30. ¿CUÁL ES SU PUNTO DE EQUILIBRIO?