Resumen

2005 2006 2007 2008e 2009e 2010e

SECTOR REAL
PBI (US$ millones) 78,432 93,330 109,010 139,051 157,406 171,506
PBI ( var % real) 6.7 8.0 9.0 7.5 6.5 6.3
Inversión Privada (var. %) 13.9 19.9 26.1 18.2 12.1 10.0

PRECIOS
IPC (Var % Dic/Dic) 1.5 1.1 3.9 4.3 2.8 2.5
T.C. Promedio Dic. (S/. por US$) 3.43 3.21 2.98 2.69 2.65 2.68
Depreciación (Var %) 4.4 -6.4 -7.0 -9.7 -1.5 1.1

FINANZAS PUBLICAS
Recaudación tributaria anual (%PBI) 14.0 14.9 15.4 15.3 15.0 15.0
Déficit S. Público (% PBI) -0.3 2.1 3.1 2.0 0.5 -1.0

SECTOR EXTERNO
Exportaciones 17,336 23,800 27,781 31,875 31,999 33,849
Importaciones 12,076 14,866 19,599 24,687 27,156 29,328
Balanza comercial (US$ mill) 5,260 8,934 8,356 7,188 4,843 4,521
Cuenta corriente (% PBI) 1.4 2.6 1.4 -0.7 -1.5 -2.0
RIN (US$ mil mill) 14.1 17.3 27.7 38.9 42.0 44.1
IED creció fuertemente en 2007 al igual que
la región
Flujos de inversión extranjera directa, 1990- Inversión extranjera directa, 2006-2007
2007 (variación % anual)
(millones de US$)
6,000

Chile 96.5
5,000

Brasil 84.1

4,000
América del
67.1
Sur
3,000
Perú 54.1

2,000
Colombia 39.7

1,000
México 20.9

0 Argentina 13.6
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07

Fuente: BCRP, Proinversión Fuente: CEPAL

 Reservas internacionales y liquidez

Composición de Reservas Liquidez: sistema privado de

Internacionales Netas pensiones y fondos mutuos
(millones de US$) (US$ millones)
25,000 Fondo privado de pensiones
Fondos mutuos
Depósitos del USD 8,043
sector público
20,000
USD 1,565

Fondos de la ONP 15,000

USD 20,746
10,000
Posición de cambio
BCRP

5,000

Depósito de
intermediadios
USD 4,872 0
financieros (encaje)
Oct

Oct

Oct

Oct

Oct
Abr

Abr

Abr

Abr

Abr
Jul

Jul

Jul
Jul

Jul
Ene-03

Ene-05

Ene-06

Ene-07

Ene-08
US$ 35,226 Ene-04
May 07, 2008
Fuente: BCRP, SBS, Conasev
 Exportaciones alcanzarían meseta recién en
2009
Exportaciones, 1997-2009e Índice de precio y volumen de las
(en miles de US$ millones) exportaciones mineras, 1999-2007
(1994 II trimestre=100)
Pronóstico
550 350
35.0
Exportaciones No Tradicionales
325
Exportaciones Tradicionales
500
30.0 Volumen 300
7.5 7.7
275
25.0 450
6.3
250

Índice Cantidad

Índice Precios
5.3 400 225
20.0
Precio 200
(eje der.)
15.0 4.3 350 175
24.3
24.3 150
3.5 21.5 300
10.0
18.4 125
2.6
2.0 2.0 2.2 2.3 12.8 100
5.0 2.0 1.9 9.0 250
6.4 75
4.7 3.7 4.1 4.8 4.7 5.4
0.0 200 50

III

III

III

III

III

III

III
III

III
97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08e 09e
99-I

00-I

01-I

03-I

04-I

05-I

06-I

07-I
02-I
Fuente: BCRP Fuente: BCRP, IPE
 Crecimiento Económico: Una Definición

“ En términos generales el crecimiento económico se refiere al

incremento de ciertos indicadores, como la producción de bienes y
servicios, el mayor consumo de energía, el ahorro, la inversión, una
Balanza comercial favorable, el aumento de consumo privado, etc.
El mejoramiento de éstos indicadores debería llevar teóricamente a
un alza en los estándares de vida de la población”.

Entonces, en un crecimiento sostenido del PBI

El Ciclo Económico

PIB
TASA INTERÉS
ACCIONES
 Oportunidades que brinda el Crecimiento
Económico
• El crecimiento económico se logra fundamentalmente mediante:

• La elevación de la productividad

s
• El desarrollo de la infraestructura
• El incremento de la Inversión

Identidad Básica
I
ECONOMICO - FINANCIERA
 Oportunidades que brinda el Crecimiento
Económico

• El crecimiento económico nos brinda como principales

oportunidades mejorar las condiciones de vida, a través
de :

• Elevar los niveles de cobertura de los servicios

básicos
• Mejorar las condiciones de Salud y Educación
• Reducir la pobreza
 Sin embargo, algunos riesgos asociados…

• En este clima de bonanza se tiende a relajar las políticas y los controles.

Así:

– En el aspecto económico: manejo de las cuentas: una mayor propensión al gasto

corriente, principalmente en el sector público

– Altas tasas de crecimiento, sin adecuadas políticas, pueden generar presiones

inflacionarias.

– En el aspecto financiero: controles laxos y mayor propensión al crédito, con riesgo

de sobreendeudamiento de las empresas y personas

– En la inversión: empresas sobreestimando potencial demanda futura e

incrementando endeudamiento para financiar crecimiento en infraestructura.

– Incremento de la “creatividad” financiera y empresarial….

Perú con un pie en el grado de inversión
Clasificación de riesgo La calificadora de riesgo
S&P / Fitch Moody's Característica canadiense Dominion Bond
Rating Service (DBRS) otorgó
AAA Aaa Risk free en octubre el grado de
AA+ Aa1 inversión a Perú (BBB low),
AA Aa2 Calidad superior por debajo de México (BBB
AA- Aa3 high) y Chile (A high) y
A+ A1 delante de Brasil y Colombia
Chile A A2 Alta capacidad de repago (BB high)
A- A3 Grado de
México BBB+ Baa1 inversión
BBB Baa2 Moderada capacidad de repago
BBB- Baa3 Perú alcanza el Grado de
Brasil BB+ Ba1 Inversión:
Colombia BB Ba2 Alguna capacidad de repago •La última revisión de Fitch
Venezuela BB- Ba3 (Abr 08) lo ubicó como
B+ B1 BBB-
B B2 Alta incertidumbre de capacidad de repago •La última revisión de S&P
Bolivia
Ecuador
B- B3 (Nov 06) lo ubicó también
CCC+ Caa1 como BB+
CCC Caa2 Altamentemente vulnerable al default • La última revisión de
CCC- Caa3 Moody’s (Jul 07) clasifica el
CC Perú en Ba2
C
S&P
D Ca En default Fuente: Standard&Poors, Moodys,
Fitch
 Calificaciones de riesgo
Ratings Crediticios
(pbs.)
Moodys S&P Fitch Ratings
Rating Outloo k Rating Outlook Rating Outlook
May-08
Chile A2 Estable A+ Estable A Positivo
Brasil Ba1 Estable BBB- Estable BB+ Estable
Pe rú Ba2 Estable BB+ Positivo BBB- Estable
Colom bia Ba2 Positivo BB+ Estable BB+ Estable Azul
May-07 Grado de inversión
Chile A2 Estable A Positivo A Estable
Brasil Ba2 Estable BB Positivo BB Positivo
Pe rú Ba3 Positivo BB+ Estable BB+ Positivo
Colom bia Ba2 Estable BB+ Estable BB Positivo
Fuente: Latin Focus

• Así, países como Brasil y Perú han logrado el grado de inversión 2008.
• Aunque no todas las agencias grandes coinciden con esa visión.
• Se espera que evaluando su desempeño en los próximos meses puedan
haber upgrades en las demás agencias de rating.