USAC

Facultad de Ciencias Económicas

Escuela de Postgrado

Finanzas I
 Capítulo II

El ambiente de los
mercados financieros
 2.1 Instituciones y
mercados financieros
 Contenido
1. Instituciones financieras
2. Bancos comerciales, de inversión y el
sistema bancario paralelo
3. Mercados financieros
4. Relación entre instituciones y
mercados
5. Mercado de dinero
6. Mercado de capitales
 Instituciones financieras

La mayoría de las empresas de éxito tienen

necesidades constantes de fondos y los
obtienen a partir de tres fuentes externas:
 Institución financiera. Capta ahorros y los
transfiere a quienes lo necesitan.
 Mercados financieros. Foros organizados
entre proveedores y solicitantes de fondos
realizan (pagarés, letras de cambio).
 Colocación privada. No tiene naturaleza
estructurada.
 Instituciones financieras
Intermediario que canaliza los ahorros de los
individuos, las empresas y los gobiernos hacia
préstamos o inversiones.
Beneficios de los ahorradores
i. Cobro sobre fondos depositados (intereses)
ii. Ofrecimiento de servicios a cambio de una
comisión (por ejemplo, las cuentas de cheques
por las cuales los clientes pagan cuotas de
servicios).
iii. El gobierno exige a las instituciones
financieras que operen dentro de las normas
reguladoras establecidas.
 Instituciones financieras

Beneficios de las instituciones financieras

i. Aceptación de depósitos de ahorros de los

clientes, luego prestan este dinero a otros
clientes o empresas.
ii. Inversión de los ahorros de los clientes en
activos productivos, como bienes raíces o
acciones y bonos.
 Instituciones financieras

Clientes clave

i. Individuos (ahorran más dinero del que

demandan)
ii. Las empresas (demandan más dinero del que
ahorran)
iii. Los gobiernos (demandan más dinero del que
ahorran)
 Instituciones financieras
Principales instituciones financieras

i. Bancos comerciales
ii. Asociaciones de ahorros y préstamos
iii. Cooperativas de crédito
iv. Bancos de ahorros
v. Compañías de seguros
vi. Fondos de inversión y de pensiones.
Estas instituciones atraen fondos de los
individuos, las empresas y los gobiernos, los
combinan y otorgan préstamos a individuos y
empresas.
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Bancos comerciales

Son instituciones que ofrecen a los ahorradores

un lugar seguro para invertir su dinero y que
ofrecen préstamos a los individuos y las
empresas.
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Bancos comerciales en el mundo
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Bancos comerciales en C.A., año 2017
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Bancos de inversión

Son instituciones que ayudan a las compañías a

recaudar capital, las asesoran en operaciones
mayores como fusiones o reestructuraciones
financieras, y participan en actividades de
negociación y creación de mercado.
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Bancos de inversión

Tradicionalmente ha sido desligada de la banca

comercial tradicional, ya que tienen objetos sociales
diferentes, mientras que la banca comercial
tradicional va enfocada a pequeños ahorradores y
necesitados de financiación, la banca de inversión
se enfoca en la gran empresa.
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Bancos de inversión

También denominada banca de negocios, la banca

de inversión es la que tiene como objeto principal la
negociación con grandes empresas y sectores
estratégicos en busca de una rentabilidad para sus
clientes y accionistas.
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Funciones de los bancos de inversión

1. Se encarga de la emisión y comercialización de

títulos valores.
2. Ayuda a ejecutar operaciones como las
ampliaciones de capital, empréstitos, acciones y
deuda corporativa.
3. Tiene como labor primordial asesorar y dirigir el
proceso de distribución de las participaciones,
siendo estas las laborales llevadas a cabo para
grandes empresas.
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Funciones de los bancos de inversión

4. Los bancos de inversión, además, también

pueden adquirir participaciones o deuda de
compañías que consideren atractivas y
estratégicas. Bien por su situación actual
(beneficios o dividendos) o por su revalorización
futura.
5. Crean productos de inversión.
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Sistema bancario paralelo

Es un grupo de instituciones dedicadas a las

actividades de préstamo, de manera muy similar a
los bancos tradicionales, pero que no aceptan
depósitos y, por lo tanto, no están sujetas a las
mismas regulaciones que los bancos tradicionales.
Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo
Sistema bancario paralelo

Por ejemplo, una institución como un fondo de

pensiones podría tener exceso de efectivo para
invertir, y una corporación grande tal vez requiera a
corto plazo financiamiento para satisfacer
necesidades de flujo de efectivo por la temporada.
 Bancos comerciales, de inversión y
el sistema bancario paralelo

La FDIC –Federal Deposit Insurance Corporation– es una agencia independiente del gobierno

de los Estados Unidos. Desde que la FDIC comenzó operaciones en 1934, ningún depositante
ha perdido un sólo centavo de sus fondos asegurados por la FDIC.
 Mercados financieros

Es un sistema compuesto por individuos e

instituciones, instrumentos y procedimientos que
reúne a prestatarios y ahorradores sin importar
su ubicación.
Mientras que a algunos individuos y empresas
les faltan recursos, otros cuentan con ingresos
mayores a sus gastos actuales, por lo que tienen
recursos disponibles para invertir o ahorrar.
Ej. Compra de una casa con financiamiento.
 Relación entre instituciones y
mercados

Los recursos financieros son transferidos por

quienes cuentan con excedentes (ahorradores)
hacia quienes los necesitan (prestatarios), por
medio de estos 3 procesos:
Relación entre instituciones y
mercados
 Mercado de dinero

Relación financiera creada entre proveedores y

solicitantes de fondos a corto plazo.
El mercado de dinero existe porque algunos
individuos, empresas, gobiernos e instituciones
financieras tienen fondos inactivos durante un
tiempo que desean invertir en un activo
relativamente seguro, para obtener intereses; y otro
grupo de empresas que demandan estos fondos.
 Mercado de dinero
Instrumentos de deuda a corto plazo

 Papel comercial
 Certificados de depósito negociables.
Se consideran que los valores negociables se
encuentran entre las inversiones de menor riesgo.
 Mercado de capitales

Mercado que permite a los proveedores y

solicitantes de fondos a largo plazo realizar
transacciones.
La columna vertebral del mercado de capitales
está integrada por las diversas bolsas de valores
que constituyen un foro para realizar las
transacciones de bonos y valores. También existen
los mercados de capitales internacionales.
 Mercado de capitales
Instrumentos de deuda a largo plazo

 Bonos
 Acciones
 Mercado de capitales
Bonos
Entregamos una cantidad de dinero (el
capital de la operación) a la entidad
emisora del bono que se compromete a
devolvérnosla al final del plazo establecido
junto a un tanto por ciento de interés (el
beneficio que obtendremos de esta
operación).
 Mercado de capitales
Bonos

El rendimiento del bono es independiente

de cómo le hayan ido las cosas a la
empresa. Se trata de un instrumento de
renta fija porque sabemos de antemano que
vamos a recibir un interés, el cual puede ser
fijo (acordado al contratar el bono) o variable
(en base a algún índice de referencia como
el Euribor) El bono no nos da derecho a
voto.
 Mercado de capitales
Acciones
Representa una parte alícuota del capital
social de una sociedad anónima. Al
adquirir acciones estamos obteniendo la
categoría de socio, contrayendo unos
derechos y obligaciones. Nuestra
capacidad de decisión irá en función del
porcentaje del capital que representen
nuestras acciones.
 Mercado de capitales
Acciones
 Las acciones a diferencia de los bonos, son un
instrumento de renta variable, lo que quiere
decir que no hay establecido por contrato
una retribución económica al accionista, sino
que dependerá de cómo sea la situación que
atraviesa la compañía. Si la sociedad lo cree
conveniente repartirá dividendos (rendimiento
de la operación) en caso contrario, no
recibiremos ninguna retribución pero
seguiremos siendo socios mientras
mantengamos las acciones.
 Mercado de capitales
Bonos y Acciones
 Mercado de capitales
Ejemplo de Bonos
 Valuación de bonos

Importancia del Interés: El uso del

dinero no es gratuito, como tampoco lo es
de cualquier otro activo (una casa, un
automóvil); y tampoco lo de un servicio
(luz, agua, teléfono, etc.); por tanto, el
usuario del dinero, activos o servicios,
debe satisfacer los deseos de utilidad de
quien las proporciona.
 Valuación de bonos
DEFINICIONES:

Interés: Es el rédito que se paga por una suma de dinero

tomada en préstamo, la cual depende de las condiciones
contractuales, y varía en razón directa con la cantidad de
dinero prestada (capital), el tiempo de duración del préstamo
(plazo) y la tasa de interés aplicada.
Tasa de Interés: Es la tasa que se aplica en una operación
comercial, la cual determina el interés a pagar, se expresa en
tanto por ciento (%) y generalmente la tasa de interés se da
por año.
Tiempo: Es el intervalo durante el cual tiene lugar la operación
financiera en estudio, la unidad de tiempo es el año.
 Valuación de bonos
DEFINICIONES:

Periodo o plazo: Es el intervalo de tiempo en el que se liquida

la tasa de interés (año, semestre, trimestre, bimestre, mes,
quincena, semana, diario, etc.).
Capital o principal: Es el dinero que se presta, comúnmente
se le denomina valor presente.
Monto: Es el capital formado por el capital actual más los
intereses devengados en el periodo, comúnmente se le
denomina valor futuro.
Anualidad o Renta: Es el flujo de efectivo igual que se paga o
se cobra cada cierto periodo.
 Valuación de bonos
SIMBOLOGÍA:

I = Intereses
i = Tasa de Interés
n = Tiempo o plazo
P = Capital, principal o valor presente
S = Monto o valor futuro
R = Renta
 Valuación de bonos
Ejemplo:
 Valuación de bonos
Ejemplo:
 Valuación de bonos
Ejemplo:
 Valuación de bonos
Ejemplo: