ENSAYO ANALISIS FINANCIERO

EDUARDO ROBLES CARRASCAL

LUIS CARLOS VILLADIEGO POSADA

FUENTES DE FINANCIACIÓN A LAS QUE PUEDE ACCEDER UNA

EMPRESA.

RAMIRO ANTONIO MARRUGO GONZALEZ

ANALISIS FINANCIERO

UNIVERSIDAD DE CORDOBA

FACULTAD CIENCIAS ECONÓMICAS JURÍDICAS Y ADMINISTRATIVAS

MONTERÍA – CÓRDOBA

2020
 INTRODUCCIÓN

Existen varios productos financieros con los cuales la empresa puede financiar tanto su

activo como su funcionamiento diario. La correcta utilización de dichos productos es

muy relevante, dado que, de ella depende la rentabilidad del negocio, por lo que es

importante conocer las características, ventajas e inconvenientes, de las diversas fuentes

de financiación.

Para proveer los activos que se necesitan en el desarrollo de las operaciones de las

empresas, se usan diferentes fuentes de financiamiento. La combinación que se hace de

las diferentes fuentes de financiamiento se conoce como estructura financiera de las

empresas.

En relación con lo anterior, las fuentes de financiación son aquellas entidades, públicas

o privadas, a las que las personas pueden acudir para obtener dinero para sus empresas.

La financiación “La obtención de recursos de fuentes internas o externas, a corto,

mediano o largo plazo, que requiere para su operación normal y eficiente una empresa

pública, privada, social o mixta”. 1

Las fuentes de financiación tienen como objetivo obtener liquidez suficiente para

poder realizar las actividades propias de la empresa en un período de tiempo, de una

forma segura y eficiente. “Las etapas de financiamiento son una serie de pasos

cronológicos, en el cuál se le dará seguimiento al financiamiento:”2

1
PERDOMO, Moreno Abrahám, Planeación financiera, Cuarta Edición, ECAFSA, México, D.F.,
1998, p. 207.
2
PERDOMO, Moreno Abraham, Planeación financiera, Cuarta Edición, ECAFSA, México, D.F.,
1998, páginas 212 y 213.
La economía tiene un comportamiento cíclico, estos ciclos o fluctuaciones económicas

son alteraciones en la producción; por ejemplo, las tasas de interés pueden variar,

principalmente por la política gubernamental para decidir el destino que habrá de

seguir el comportamiento de la economía.

Las diferentes etapas de un ciclo económico son: 1) estado de recuperación o

expansión; 2) un estado de declive o recesión, y 3) un cambio en la dirección general

de la economía o del mercado. Por ejemplo, si la economía está en un estado de

recesión con la actividad económica en sus niveles mínimos, el gobierno puede aplicar

una política económica en la que las tasas de interés se ubiquen en niveles más bajos a

como estaban antes, esto con el fin de estimular la compra a crédito de la población

para impulsar la actividad económica. Cuando las tasas de interés mantienen niveles

bajos las decisiones de financiamiento de las empresas podrían preferir usar pasivos,

dado que representarían un costo más bajo. Por el contrario, cuando las tasas de interés

son más elevadas, las compañías buscan fuentes de financiamiento que sean menos

costosas, como es el caso de la emisión de pasivos pulverizados en la Bolsa de valores,

por ejemplo, bonos, certificados bursátiles, papel comercial, obligaciones, etcétera.

“Las acciones ordinarias y otros títulos relacionados con el patrimonio propio (títulos

convertibles, fondos de inversión de acciones, opciones sobre acciones y futuros sobre

índices bursátiles) son muy sensibles a las condiciones de la economía. Las

condiciones económicas se describen genéricamente como ciclo económico. El ciclo

económico refleja la situación actual de diversas variables económicas, incluyendo al

PIB (Producto Interno Bruto), la producción industrial, el ingreso personal disponible,

la tasa de desempleo, etcétera.”3

3
Gitman, Lawrence J. y Michael Joehnk, Fundamentos de inversión, México, Pearson, 2009, p. 18.
Las fuentes de financiamiento externas “Es aquél que surge cuando los fondos

generados por operaciones normales más las aportaciones de los propietarios de la

empresa, son insuficientes para hacer frente a desembolsos exigidos para mantener el

curso normal de la empresa” 4 en estas fuentes de financiación externas las empresas

usan dos esquemas: créditos de la Banca y emitir valores en la Bolsa. En Colombia los

bancos cuentan con tres tipos de financiamiento especial para empresas que son los

créditos preferenciales, ordinarios y microcréditos.

De acuerdo con datos de la Superintendencia Financiera las entidades que cuentan con

un mayor monto financiado en créditos preferenciales son Davivienda, Banco de Bogotá

y Bancolombia; mientras que quienes cuentan con un mayor monto en créditos

ordinarios son Bancolombia, Banco de Bogotá y Banco de Occidente. Con respecto a

los microcréditos, las entidades que logran mayores montos son Mundo Mujer,

Bancamía y Banco agrario; segmento en el que las tasas son mucho más altas llegando

hasta 41% mientras la máxima en los otros es de 14,0%.

En relación con lo anterior, las fuentes de financiación externas pueden ser exigibles o
no exigibles.

 No exigibles: se trata de capital recibido a fondo perdido (subvenciones

públicas, donaciones y recursos similares).
 Exigible (deuda): préstamos, líneas de crédito, arrendamiento financiero
o anticipos comerciales. En este caso, es un capital que hay que
devolver y tiene un coste financiero (en forma de intereses, comisiones u
otras obligaciones contractuales).

La financiación externa exigible debe estar orientada a obtener un beneficio o

rendimiento que compense el coste financiero.

4
PERDOMO, Moreno Abrahám, Planeación financiera, Cuarta Edición, ECAFSA, México, D.F.,
1998, p. 208.
Fuentes de financiamiento a corto y largo plazo:

Los Financiamientos a corto plazo, están conformados por: Créditos Comerciales,

Créditos Bancarios, Pagarés, Líneas de Crédito, Papeles Comerciales, Financiamiento

por medio de las Cuentas por Cobrar, Financiamiento por medio de los Inventarios.

 Créditos comerciales: Se conoce como crédito comercial al aplazamiento en

el pago que se concede a un cliente por parte de una empresa en una compra

de bienes o servicios. Es decir, una cantidad de dinero previamente

aprobada por ambas partes que se devuelve a corto plazo.

 Créditos bancarios: Es una forma de financiamiento a corto plazo que las

compañías obtienen a través de los bancos con los cuales establecen

relaciones funcionales. Esta es una de las maneras más utilizadas por parte de

las empresas para obtener un financiamiento

 Pagarés: Es un documento que contiene la promesa incondicional de pagar a

la orden del tenedor del pagaré una suma de dinero, intervienen dos personas

(suscriptor y tenedor). Puede tener un aval, especificar intereses moratorios.

En general, se describe el tipo de transacción por el cual se suscribe el pagaré,

fecha de vencimiento. Los plazos de vencimiento son un año o más, por eso

se considera financiamiento de corto plazo.

 Línea de crédito: Consiste en la posibilidad de disponer de una cantidad de

dinero que una entidad financiera pone a disposición de una empresa y que, en

caso de ser utilizado, se devolverá en el plazo y tipo de interés determinados.

La empresa cuenta con una cantidad durante un tiempo totalmente disponible

para la empresa, pero la cual podrá o no utilizar.

 Papeles comerciales: Son pagarés negociables sin garantía específica emitidos

por sociedades mercantiles y avalados por una institución de crédito en los

cuales se estipula una deuda a corto plazo pagadera en una fecha determinada.

No generan interés y su rendimiento se determina por la diferencia entre el

precio de compra y el precio de venta.

 Financiamiento de cuentas por cobrar: también se conoce por el nombre de

factoraje. Este proceso ocurre cuando una empresa vende sus facturas

pendientes de pago (las cuentas por cobrar) a un tercero como nosotros. A

cambio, el tercero (el "factor") ofrece a la empresa efectivo inmediato, que

suele representar un porcentaje de común acuerdo sobre el monto de la factura.

Una vez pagada la factura, se regresa a la empresa el saldo pendiente (menos

una comisión).

 Financiamiento por medio de inventarios: Es una forma de pedir dinero

prestado para comprar inventario, generalmente esto se hace por medio de un

préstamo a corto plazo. Con algunos prestamistas, el inventario que compras

con el dinero prestado sirve como aval para garantizar el reembolso del

préstamo a tiempo, es decir, en el desafortunado caso de que no puedas

devolver el préstamo, tu prestamista puede quedarse con el inventario

adquirido. Es importante porque permite a los directores de la empresa, usar su

inventario como fuente de recursos, con esta medida y de acuerdo con las

formas específicas de financiamiento usuales como: Depósito en Almacén

Público, el Almacenamiento en la Fábrica, el Recibo en Custodia, la Garantía

Flotante y la Hipoteca, se pueden obtener recursos.

En cuanto a los Financiamientos a Largo Plazo, estos están conformados por: créditos

hipotecarios, Acciones, Bonos, Arrendamiento Financiero.

 Créditos hipotecarios: Son financiamientos a largo plazo de gran flexibilidad

para la adquisición, construcción o mejoras de inmuebles destinados al objeto

social de la empresa, también se utiliza para el pago de pasivos originados en la

operación normal y se puede destinar a la vez al capital de trabajo. La garantía

se otorga a un plazo de 5, 10, 15, 20 años. El deudor entrega a la institución

crediticia cierta cantidad mensual que incluye tanto capital, como intereses, con

el objeto que mediante esos pagos que se denominan amortizaciones, quede

redimida totalmente la hipoteca al final del plazo fijado.

 Acciones: Son títulos nominativos que representan parte del capital social de

una empresa, los cuales son colocados entre el gran público inversionista por

medio de la Bolsa Valores para obtener el financiamiento. Cada título acredita y

transmite la calidad y los derechos de socio de una sociedad anónima. Éstos

serán de igual valor y conferirán los mismos derechos.

 Bonos: Éstos son certificados de deuda que producen intereses, emitidos

normalmente por medio de series, según los cuales el emisor se obliga a pagar el

capital en una fecha determinada. En muchas ocasiones, el valor de una emisión

está garantizado por la existencia de activos o fideicomisos. El pago de intereses

a los poseedores de los bonos tiene prioridad sobre el pago de los dividendos a

los accionistas. Un bono es un contrato a largo plazo en virtud del cual un

prestatario conviene en hacer pagos de intereses y de capital en fechas

específicas al tenedor del bono. Los bonos son préstamos a plazo, donde los

compradores de bonos son los acreedores de la empresa.

  Arrendamiento financiero: Es un financiamiento a largo plazo y se utiliza para

alquilar terrenos, edificios y partes de equipo. “El financiamiento se establece

por medio de un contrato, a través del cual el arrendador se obliga a entregar el

uso del bien al arrendatario, a cambio del pago de una renta durante un cierto

período, teniendo al final del plazo la opción de recibir la propiedad, volverla a

rentar, o enajenarla”. 5

5
MORENO, Fernández Joaquín A., Las finanzas en las empresas, Quinta Edición, Editores e
impresores FOC, S.A. de C.V., México, D.F., 1998, páginas 366 y 367.
Conclusión
 Bibliografía
https://circulantis.com/blog/fuentes-de-financiacion/
https://www.gestiopolis.com/fuentes-de-financiamiento-para-las-empresas/
Planeación financiera, Cuarta Edición, ECAFSA, México, D.F., 1998
Las finanzas en las empresas, Quinta Edición, Editores e impresores FOC, S.A. de C.V., México,
D.F., 1998