PARTE 2: TALLER ANUALIDADES Y LIQUIDACIÓN DE

INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN

ACTIVIDAD 4

PRESENTADO POR:
JULIEHT VANESSA LOZANO ID 754739
RAFAEL ANTONIO GUTIERREZ ID 756922

MATERIA
ELECTIVA CPC

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

CÚCUTA

OCTUBRE 2021
 Parte 2: Taller anualidades y liquidación de instrumentos de inversión

1. Lea con atención las preguntas formuladas y respóndalas de acuerdo con los
temas trabajados a partir de las lecturas sugeridas.

¿Qué es el mercado de renta variable?

El mercado de renta variable son las Bolsas de Valores y podríamos
considerarlo como un punto de encuentro entre los ahorradores y las empresas
societarias, donde los ahorradores financian a las compañías mediante la compra de sus
acciones en dicho mercado, convirtiéndose en accionistas.
Dentro del mundo de las finanzas existen una gran cantidad de mercados donde
poder invertir tus ahorros o trabajar moviendo el dinero de otros.
Uno de los más conocidos y en el que más operaciones se manejan es el mercado
de renta variable también conocido como la Bolsa de Valores.

¿Cuáles son las características del mercado de acciones?

Son:
Tienen un valor fluctuante en el mercado de valores.
Su compra y venta es considerada una inversión.
No tienen garantías de ganancias.
El acreedor de las acciones puede conservarlas por tiempo indefinido.
El valor de las acciones está basado en función de la oferta y demanda del
momento, y es condicionado por el rendimiento de la empresa en cuestión.
La persona que compra acciones se convierte en dueño de una parte del capital
social de la compañía.
Cualquier persona puede comprar acciones a través de la bolsa de valores.

¿Cómo se clasifican las acciones?

Acciones ordinarias: le dan al poseedor participación en el patrimonio

empresarial y, en ocasiones, derecho a voz y voto en las juntas corporativas.
A los accionistas comunes se les conoce como dueños residuales, porque son
ellos los que reciben lo que queda después de los repartos de utilidades y activos de la
empresa.
 Acciones preferentes: acciones con tasa de dividendos, por lo general fija, y con
preferencia de pago por diversas razones financieras. este tipo de acciones confieren a
sus tenedores ciertos privilegios pagan un dividendo fijo independientemente de si la
empresa obtiene o no beneficios, los tenedores de este tipo de acción no tienen derecho
a voto en la junta de accionistas, también son consideradas como un bono sin
vencimiento.

Acciones con voto limitado: solo le confieren derechos económicos al tenedor y,

en ciertas ocasiones, un derecho a voto limitado en algunas cuestiones empresariales.
Acciones convertibles: aquellas que pueden convertirse en bonos (aunque lo
usual es que ocurra al revés).
Acciones de industria: cuando en lugar de aportar capital a la empresa, los
tenedores aportan servicios o un trabajo específico y a cambio reciben acciones.
Acciones liberadas: aquellas que no requieren de pagos del tenedor, ya que son
el pago de beneficios o utilidades que este debió recibir.
Acciones de inversión: inicialmente se crearon bajo el nombre de acciones
laborales, el objetivo de esta disposición fue parte del intento del régimen de conceder
participación a los trabajadores en la propiedad del patrimonio de las empresas. Luego
en el 2006 se emitió la ley que promueve el canje o redención de las acciones de
inversión y su respectivo reglamento con lo cual finalizaban los diversos intentos del
legislativo de convertir a las acciones de inversión en acciones comunes con derecho a
voto. Estas acciones conforman la cuenta de participación patrimonial del trabajo y no
confieren la calidad de socios que ostentan los titulares de las acciones de capital cuyos
títulos constituyen partes alícuotas del capital social y no cuentan con derecho a voto.

¿Cuáles son las principales características de los bonos?

Los bonos tienen una serie de características que hay que tener en cuenta. Todos
estos factores influyen en la determinación del valor de un bono y en hasta qué punto
encajan en su cartera.
Valor nominal
El valor nominal es la cantidad de dinero que el titular de un bono obtendrá tras
el vencimiento del mismo. Un bono de nueva emisión por lo general se vende a su valor
nominal. Los bonos corporativos normalmente tienen un valor nominal de 1.000 $, pero
esta cantidad puede ser mucho mayor en el caso de los bonos soberanos. Lo que
confunde a muchas personas es que el valor nominal no es el precio del bono. El precio
de un bono fluctúa según una serie de variables (más adelante se hablará más al
respecto). Cuando un bono cotiza a un precio por encima del valor nominal, se dice ser
la venta de un bien escaso. Cuando un bono vende por debajo del valor nominal, se dice
que se vende con descuento.
Cupón (tipo de Interés)
El cupón es la cantidad que el tenedor de bonos recibirá como pago de intereses.
Se denomina “cupón” porque a veces hay cupones físicos que se canjean por intereses.
Sin embargo, esto era más común en el pasado. Hoy en día, es más normal mantener un
registro electrónico. Como se mencionó anteriormente, para la mayoría de los bonos se
pagan intereses cada seis meses, pero es posible que también se hagan pagos mensuales,
trimestrales o anuales. El cupón se expresa como un porcentaje del valor nominal. Si un
bono paga un cupón del 10% y su valor nominal es de 1.000 $, entonces tendrá que
pagar 100 $ del interés de un año. Un tipo que se mantiene como un porcentaje fijo del
valor nominal es un bono a tipo fijo. Otra posibilidad es un pago de interés ajustable,
conocido como un bono a tipo variable. En este caso el tipo de interés está ligado a los
tipos de mercado a través de un índice, como el tipo de las Letras del Tesoro. Se podría
pensar que los inversores tendrán que pagar más por un cupón alto que por uno bajo. En
igualdad de condiciones, un cupón más bajo significa que el precio del bono fluctuará
más.
Vencimiento
La fecha de vencimiento es la fecha en la que se pagará al inversor. Los
vencimientos pueden variar desde un día hasta 30 años (aunque se han llegado a emitir
hasta de 100 años). Un bono que vence en un año es mucho más predecible y por lo
tanto de menos riesgo que un bono que vence en 20 años. Por ello, en general, cuanto
mayor sea el plazo de vencimiento, mayor será el tipo de interés. Además, en igualdad
de condiciones, un bono a largo plazo variará más que uno a corto plazo.
Emisor
El emisor de un bono es un factor de gran importancia que hay que tener en
cuenta, ya que la estabilidad del emisor es el principal testimonio de cómo obtener el
reembolso. Por ejemplo, el gobierno de EE. UU. es mucho más seguro que cualquier
empresa. Su riesgo de impago (la probabilidad de que no se reembolse la deuda) es
mínima, de hecho a los títulos públicos de EE. UU. se los conoce como activos libres de
riesgo. La razón de esto es que un gobierno siempre será capaz de generar ingresos a
través de impuestos futuros. Una empresa, por el contrario, debe continuar obteniendo
beneficios, algo que no está garantizado. Este riesgo añadido conlleva que los bonos
corporativos deban ofrecer un mayor rendimiento con el fin de atraer a los inversores.
Esto es lo que se conoce como la relación riesgo/rendimiento. El sistema de
calificación de los bonos ayuda a los inversores a determinar el riesgo de crédito de una
empresa. La calificación de bonos se puede considerar el informe de calificación de
crédito de una empresa. Las grandes empresas, que son las inversiones más seguras,
tienen una calificación alta, mientras que las empresas de riesgo tienen una calificación
baja. El gráfico siguiente ilustra las diferentes escalas de calificación de bonos de las
principales agencias de calificación de EE. UU.: Moody’s, Standard and Poor’s y Fitch
Ratings.

Hay que señalar que, si la empresa cae por debajo de cierta calificación de
crédito, su calificación cambia de inversión de calidad a la categoría de basura. Los
bonos basura deben su nombre a que son deuda de las empresas con algún tipo de
dificultad financiera. Debido a su riesgo, tienen que ofrecer un rendimiento mucho
mayor que cualquier otra deuda. Esto nos lleva a un punto importante: no todos los
bonos son más seguros que las acciones. Ciertos tipos de bonos pueden ser igual de
arriesgados, o incluso más arriesgados, que las acciones. Compartir Tuitear

¿Cuáles son los riesgos asociados a los bonos?

➢ Riesgo de tasas de interés o riego de mercado.

➢ Riesgo de reinversión.
➢ Riesgo crediticio o de incumplimiento.
➢ Riesgo de liquidez.
➢ Riesgo de call option (de rescate anticipado).
➢ Riesgo asimétrico.
➢ Las AFP afrontan riesgo de poder adquisitivo.
➢ Riesgo de devaluación que también puede estar asociado al riesgo de inflación.
 ¿Qué instituciones ofertan instrumentos de renta fija?
Son títulos representativos de deuda emitidos por entidades publicas ( estado,
comunidades autónomas,) o privadas. Consisten principalmente en bonos y obligaciones
en todas sus variantes, letras del tesoro, pagarés de empresas y otros instrumentos.

¿Qué son las opciones?

Una opción financiera a diferencia de otros porductos como los ETF o Fondos
de inversión, es un instrumento derivado que conlleva un contrato entre dos partes en el
que una de ellas tiene el derecho (pero no la obligación) a comprar o vender un activo
financiero a un precio determinado en una fecha futura. Dicho activo puede ser una
acción, un índice, una divisa, etc…

La principal diferencia con los futuros financieros es la opcionalidad, es decir,

un contrato de futuros supone que, llegada la fecha de vencimiento, ambas partes tienen
la obligación de realizar la transacción económica acordada. Mientras que las opciones
aportan flexibilidad para el comprador, que puede ejercer o no su derecho.

¿Qué es una opción call y qué es una opción put? Diga en qué consisten con
un ejemplo y sus diferencias.

Call (Opción de Compra): Una opción de compra (opción call) es un derivado

financiero que otorga al comprador el derecho (pero no la obligación) de comprar en el
futuro un activo al vendedor de la opción a un precio determinado previamente.

Ejemplo
El dueño comprador de una opción call se beneficia de la opción, si el activo
subyacente sube, es decir, si cuando llega la fecha de vencimiento de la opción put el
activo por ejemplo una acción tiene un precio mayor de precio acordado. En ese caso el
comprador de la opción ejercerá su derecho y comprara el activo al precio acordado y lo
venderá al precio actual de Mercado, ganando la diferencia.

Si el precio Resulta ser menor que el precio acordado conocido como precio de
ejercicio o strike, el comprador no ejercerá su derecho y simplemente habrá perdido la
primera Que pagó por adquirir la opción por lo tanto su beneficio puede ser ilimitado
pero su pérdida se limita a la prima de la prima que pagó por adquirir la opción. Por lo
tanto su beneficio puede ser ilimitado pero su perdida se limita a la prima que pago.

Para el vendedor de la opción put ocurre justamente lo contrario su beneficio

máximo será el valor porque el Vendió la opción que tendrá siempre que el activo no
baje de precio. Y a medida que el precio del activo vaya bajando su beneficio se va
diluyendo, hasta llegar a un punto en que entra en pérdidas Y desde ahí sus pérdidas son
ilimitadas.

Put (Opción de Venta): Da el derecho al comprador de la opción, de vender el

activo subyacente (y el vendedor de la opción está obligado a comprarlo), al precio que
indique la opción, en la fecha fijada o antes.
Ejemplo: El dueño o comprador de una opción put se beneficia de la opción si el
activo
Subyacente baja, es decir, si cuando llega la fecha de vencimiento de la opción
put, el activo (una acción por ejemplo) tiene un precio menor que el precio acordado. En
ese caso, el comprador de la opción ejercerá su derecho y venderá el activo al precio
acordado y después lo comprará al precio actual de mercado, ganando la diferencia.

Si el precio resulta ser mayor que el precio acordado, conocido como precio de
ejercicio o Strike, el comprador no ejercerá su derecho y simplemente habrá perdido la
prima que pagó por adquirir la opción. Por lo tanto, su beneficio puede ser ilimitado,
pero su pérdida se limita a la prima que pagó. Para el vendedor de la opción put, ocurre
justamente lo contrario. Su beneficio máximo será el valor por el que vendió la opción,
que tendrá siempre que el activo no baje de precio. Y a medida que el precio del activo
vaya bajando su beneficio se va diluyendo, hasta llegar a un punto en que entra en
pérdidas y desde ahí sus pérdidas son limitadas.
 Vendedor Comprador
OPCIÓN PUT

Derecho u Obligación Obligación Derecho

Expectativas del Inversor Alcistas Bajistas

Beneficios Prima Ilimitados

Pérdidas Ilimitadas Prima

¿Qué son los forwards y los futuros? Establezca la principal diferencia que
existe entre ellos.
Un forward (contrato a plazo) es un contrato bilateral que obliga a una de las
partes a comprar y y la otra parte a vender una cantidad específica de un activo, a un
precio determinado, en una fecha específica en el futuro.

Un contrato de futuros es un contrato a plazo que está estandarizado y negociado

en un mercado organizado.

Las principales diferencias entre los forward y los futuros son que las
transacciones y negociaciones de los futuros se realizan en un mercado secundario,
están regulados, respaldados por la cámara de compensación, y requieren liquidación
diaria de pérdidas y ganancias (mark-to-market). Todas las transacciones de futuros
están reguladas por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
2. Realice un cuadro comparativo entre:
- Modelo de descuento de flujos en acciones preferentes
- Modelo de Gordon
- Modelo de crecimiento múltiple
 Modelo de
descuento de flujos en
acciones preferentes
Las acciones
preferentes, al igual que las
obligaciones,
ofrecen un flujo de
efectivo periódico y constante a
través del pago de dividendos
preferentes. Estos dividendos se
estipulan como una cantidad
monetaria fija o bien como un
porcentaje sobre el valor a la
par de la acción preferente.
Modelo de Gordon
El modelo de crecimiento de
Gordon es un método para
valorar el precio de la acción de
una empresa utilizando para
ello un crecimiento constante y
descontando el valor de los
dividendos futuros a día de hoy.
Modelo de crecimiento
múltiple
El enfoque en este modelo
es que durante cierto número de
años, Indicado por T el crecimiento
de los dividendos no tendrá un
patrón de crecimiento constante
pero luego de este periodo el
inversor supondrá un patrón
específico de crecimiento.

P = Div/r Vo = Valor actual

P: valor de la acción Div 1 = Dividendo en el año
Div: dividendos 1

r: tasa de interés o r = rentabilidad requerida

rentabilidad a las acciones

g = crecimiento esperado
exigida
del dividendo
Referencias
Anonimo. (2021). enbolsa.net. Obtenido de https://www.enbolsa.net/opciones-
financieras/
Grudemi, E. (2019). Enciclopedia Económica. Obtenido de
https://enciclopediaeconomica.com/acciones/
IHODI. (2021). Obtenido de https://es.ihodl.com/academy/bonds/principales-
caracteristicas-bonos/