ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN

DE ESTADOS FINANCIEROS
 FINANZAS
Cómo incrementar el dinero
de los inversionistas
Cómo invertir el dinero para
obtener una utilidad
Cómo reinvertir las ganancias
de la empresa

Pag. 3
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Su función principal es el

análisis y pronóstico
financiero para la toma de
decisiones.
 CONTABILIDAD Vrs. FINANZAS

 Generar y reportar los datos para

medir el rendimiento de la empresa
evaluar su posición financiera.
 Formulación y presentación de
estados financieros.
 Usando principios contables
generalmente aceptados.
Pag. 15
 FINANZAS
Planificación de flujos
Administración de activos
Análisis rendimiento y riesgo
Toma de decisiones

Pag. 15-17
USUARIOS
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

Son cuadros analíticos que

suministran información de
situación financiera, desempe-
ño, resultados administrativos,
liquidez, rendimiento.

Pag. 52-60
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

ESTADO RESULTADO
ESTADO DE SITUACIÓN FI-
NANCIERA/BALANCE GENERAL
EL ESTADO DE PATRIMONIO
ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO
NOTAS A LOS EE. FF.
ESTADO DE RESULTADOS
BALANCE GENERAL
.
FLUJO DE EFECTIVO
Análisis e Interpretación Financiera

Es un proceso que parte de los elementos que

integran los estados financieros, a los cuales
se les aplican técnicas matemáticas y diversas
herramientas para obtener resultados que
permitan conocer el comportamiento y
tendencias.
 ANÁLISIS RAZONES
FINANCIERAS
Una razón se define como la
relación de la magnitud que
existe entre dos cifras que se
comparan entre sí.

PAG. 61-82
 ANÁLISIS RAZONES
FINANCIERAS
Métodos de cálculo e interpretación
de las razones financieras para
analizar y supervisar el desempeño de
la empresa.

Las entradas básicas para el análisis

de las razones son el estado de
pérdidas y ganancias y el balance
general de la empresa.
 Tipos de Análisis

 Muestra Representativa:
Comparación de razones de
diferentes empresas en el mismo
punto de tiempo – Benchmarking –
 Análisis de Series: Evalúa el
desempeño a través del tiempo.
 Análisis Combinado
 Categorías

 Razones de Liquidez
 Razones de Actividad
 Razones de Deuda
 Razones de Rentabilidad
 Razones de Mercado
 RAZONES DE LIQUIDEZ

Mide la capacidad de la empresa

para satisfacer sus obligaciones.
Circulante
Rápida
 Razón Liquidez Corriente

 Mide la capacidad de la empresa para

cumplir sus deudas a corto plazo.
LC= Activos circulantes
Pasivos circulantes
LC= $1,223,000 = 1.97
$ 620,000
Cuanto más alta es más líquida la empresa.
Manufactura 2.5 Servicios 1.0
 Razón Rápida

RR= Activos corrientes-Inventario

Pasivos corrientes
= $1,223,000-$289,000 = 1.51
$ 620,000
Es recomendable una razón rápida de 1.43 >
 RAZONES DE ACTIVIDAD

Mide la velocidad con que varias

cuentas se convierten en ventas o
efectivo/ ingresos o egresos.
Miden la eficiencia de la
administración de inventarios,
gastos y cobros
 Rotación de Inventario

 Actividad o liquidez del inventario

en una empresa.
RI= Costo de ventas
Inventario
= $2,088,000= 7.2(360/7.2)=50.0 d.
$ 289,000
Es recomendada una rotación de 20.0 para retail y menor para industrias.
La empresa tarda 50 días en volver líquido su inventario.
 Período Promedio de
Cobranza
PPC= Cuentas por cobrar
promedio ventas x día

= Cuentas por cobrar

Ventas anuales
365
= $ 503,000 = $503,000 = 59.7 días
$3,074,000 $8,422
365
En promedio a la empresa le toma 59 días cobrar una cuenta pendiente.
su análisis depende de su política de crédito y cobranza.
 Período Promedio de Pago

PPP= Cuentas por pagar

promedio compras (al crédito) x día
= Cuentas por pagar
Compras anuales (al crédito)
365
PPP= $ 382,000 = $382,000 = 95.4 días
0.70x$2,088,000 $ 4,004
365
En promedio a la empresa le toma 94 días pagar una cuenta pendiente.
*0.70 = compras corresponden al 70% de su costo de ventas (compras a crédito) este dato lo da
el estado financiero.
 Rotación de Activos Totales
 Indica la eficiencia con que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas.
RC= Ventas
Activos Totales
RC= $3,074,000 = 0.85
$3,597,000
La compañía rota sus activos 0.85 veces al año.
Mientras más alta más eficientemente se habrán
usado los activos.
 RAZONES DE
ENDEUDAMIENTO
Cuanto mayor es la cantidad de deuda
que utiliza una empresa en relación
con sus activos totales, mayor es su
apalancamiento financiero.
Apalancamiento financiero: Es el
aumento del riesgo y rendimiento a
través del uso de financiamiento de
costo fijo, como deuda y acciones
preferentes.
 Índice de Endeudamiento
 Mide proporción de activos totales
financiados por los acreedores.

IE= Pasivos totales

Activos totales
IE= $1,643,000 = 0.457 =45.7%
$3,597,000
La Cía. a financiado con deuda la mitad de sus activos. Mientras más
alta más alto el grado de endeudamiento
mayor su apalancamiento financiero. Y mayor el monto
de dinero de otras personas que se utiliza para generar
utilidad.
 Razón Cargo Interés Fijo

RIF= UAII
Intereses
RIF= $418,000 = 4.5
$ 93,000
Se sugiere un valor de al menos 3.0 – 5.0. Mientras más alta mejor.
(4.5-1.0)/4.5= 78% Margen de seguridad.
 Cobertura Pagos Fijos
RC= UAII+pago arrendamientos
intereses+pago arrenda.+((pago principal+dividendos acciones
preferentes)x(1/(1-T)))

RC= $418,000 + $35,000 =

$93,000+35,000+(($71,000+$10,000)X (1/(1-0.29)))
= $453,000 = 1.9
$242,000

Donde T es la tasa de impuesto, el termino 1/(1-T) se incluye

para ajustar los pagos del principal después de impuestos y
de los dividendos de acciones preferentes.

Las utilidades disponibles son casi el doble que sus obligaciones de pago
fijos, la empresa es capaz de cumplirlas.
Cuánto más baja es la razón más alto es el riesgo.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Facilitan a los analistas la
evaluación de las utilidades a la
empresa respecto de un nivel dado
de ventas, activo o la inversión.
 Margen de Utilidad Bruta

MUB= Ventas-costo ventas = utilidad bruta

Ventas ventas
= $3,074,000-$2,088,00= $986,000 = 32.1%
$3,074,000 $3,074,000

Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda

después de que la empresa ha pagado todos sus productos.
Margen de Utilidad Operativa

MUO= Utilidad operativa

Ventas
= $ 418,000= 13.6%
$3,074,000

Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de

deducir todos los costos y gastos. Utilidad ganada por cada dólar de
venta.
 Margen de Utilidad Neta

MUN= Utilidad disponibles para accionistas

Ventas
= $ 221,000= 7.2%
$3,074,000

Varía entre 1% para retail a 10% para productos de altos precios.

Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que se
han deducido todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos
y dividendos.
 Ganancias por Acción

GPA= Ganancia disponible para accionistas

Número acciones comunes en circu.

= $221,000= $2.90%
76,262

Cantidad monetaria obtenida por cada acción común en circulación.

 Rendimiento Sobre Activos

RSA= Ganancia disponibles accionistas

Activos totales
= $ 221,000= 6.1%
$3,597,000

La empresa ganó 6.1 centavos por cada dólar de inversión en

activos.
Mide la efectividad de la administración en la generación de
utilidades con los activos disponibles.
 Rendimiento Sobre
Patrimonio
RSP= Ganancia disponibles accionistas c.
Capital en acciones ordinarias
= $ 221,000 = 12.6%
$1,754,000 (1,954,000-200,000)(capital contable-acciones preferentes)

La empresa ganó 12.6 por cada dólar de capital en acciones

comunes.
 RAZONES DE MERCADO

 Relación Precio/Ganancia

RP/G= Precio de mercado acción común

Utilidades por acción
= $32.25 = 11.1
$ 2.90

Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar

por cada $1.00 de utilidad.
 RAZONES DE MERCADO

 Razón de Mercado/valor en libros

VL = Capital en acciones comunes
# acciones comunes circulación
= $1,754,000 = $23.00
76,262

RM/L = Precio de mercado acción ordinaria

VL

= $32.25 = 1.40
$23.00

Los inversionistas pagan $1.40 por cada $1.00 de VL de las

acciones comunes.
 P3.13 PAG. 94

TAREA
• Ejercicio 2-8 comparación de razones
financieras
• Ejercicio 2-16 Análisis de Estados Financieros
 P3.13 PAG. 94

TAREA
• Ejercicio 2-8 comparación de razones
financieras
•
Razón del circulante
RazónEjercicio
Rápida
1.88
2-161.22Análisis
1.19
1.74
de1.24 1.79
Estados 1.55
1.14 Financieros

Bauman 57 53 51 56
Promedio 34 32 33 33
P3.12 / Pag. 94
 1.84
0.75
5.61 =64
21
1.47
0.551

8
0.233
0.133
0.071
0.105
0.234
2.15

P3.22 / PAG. 99
RC = 1.84 baja, lo normal es 2.35, debe mejorar.
RR = 0.75 baja, lo normal es 0.87, debe mejorar.
RI = 5.61/64 por arriba de lo normal, es mejor pues se tarda
menos días en rotar el inventario.
PPC = 21 buena, la empresa se tarda menos tiempo que el
promedio industrial en recuperar sus Ctas. X cobrar.
RA = 1.47 Mientras más alto mejor, por arriba de la industria
RD = 0.551 ha financiado con deuda más de la mitad de sus
activos por lo que la hace una empresa apalancada.
RCPI= 8 por debajo de la industria, debe mejorar
MUB = 0.233 por arriba de la industria, excelente
MUO = 0.133 buena misma nivel que la industria
MUN = 0.071 por debajo de la industria, debe mejorar
ROA = 0.105 ganó 10.5 centavos por cada dólar de inversión
ROE = 0.234 ganó 23 centavos por cada dólar de capital en
acciones ordinarias
UPA = 2.145 cantidad monetaria obtenida por cada acción
Liquidez: La liquidez de Fox Manufacturing debe mejorar aunque la
diferencia con el promedio de la industria es mínima.

Actividad: El inventario está por encima del promedio de la

industria al igual que período de cobro y la rotación de activos por
lo que se concluye que la administración de FM es eficiente.

Deuda: El endeudamiento que provocado de FM sea una empresa

altamente apalancada, lo que ha provocado dificultad en su
promedio de pago de intereses. Convirtiéndola en una empresa
con un apalancamiento financiero alto.

Actividad: La rentabilidad en relación con las ventas, costos y

gastos operativos esta sobre e igual que la industria a diferencia
que su utilidad neta la cual debe´mejorar, sin embargo el ROA Y
ROE alto demuestran que una empresa con un alto grado de riesgo
brinda altos rendimientos. Aunque UPA muy baja significa que se
necesita afianzar la confianza de sus accionistas.

En general FM es una empresa que durante el presente año se ha

desempeñado bastante bien con altos grados de utilidad, sus
niveles de venta y operación son óptimos y necesitan su imagen
ante los inversores externos.
P3.23 / PAG. 100

1.04
0.38
2.33 =154
56
61%

2.79
34%
4%
4%
11%

1.2