BONOS GUBERNAMENTALES Y

CORPORATIVOS

2017
 BONOS GUBERNAMENTAL

• Un bono gubernamental es un instrumento de deuda emitido

por el gobierno para como una herramienta de financiamiento
del presupuesto estatal. Estos bonos se consideran de bajo
riesgo si los emisores son gobiernos con altas calificaciones de
crédito. Es necesario analizar el Riesgo País del emisor.

• Los bonos emitidos por Estados Unidos y otros emisores con

Buena calificación de riesgo son considerados activos
financieros libres de riesgo.
 BONOS CORPORATIVOS

• Un bono corporativo es un instrumento financiero de deuda

emitido por una compañía y vendido a los inversionistas. El
bono está respaldado por la capacidad de la compañía para
generar flujos de caja suficientes para cubrir los flujos
prometidos. En algunos casos activos físicos son usados como
colateral para los bonos.
• Los bonos corporativos tienen un rendimiento basado en la
calificación de crédito que obtengan.
 13-oct-17

FECHA DE
VALORACION
13-oct-17
TASA RENDIMIE
FECHA FORMA DE
TITU FECHA PLAZO POR INTERES NTO
CODIGO TITULO CALIF. EMISOR VENCIMIEN REAJUSTE DE PRECIO
LO EMISIÓN VENCER CUPÓN EQUIVALE
TO INTERES
VIGENTE NTE
36201010000121 AZUCARERA
0310 AAA- VALDEZ S.A. OBL 10-mar-17 10-mar-21 1,227 7.750% TASA FIJA 7,75% 7.7333% 100.0177%
36201010000122 AZUCARERA
0310 AAA- VALDEZ S.A. OBL 10-mar-17 10-mar-22 1,587 8.000% TASA FIJA 8,00% 7.9879% 100.0137%
 CALIFICACIONES DE CRÉDITO

AAA – Aaa
La capacidad de pagar el interés y el principal es sumamente
sólida.
Aa-AA
La capacidad de pagar es bien sólida
A
La capacidad de pagar es sólida, aunque es más susceptible a
los efectos negativos de condiciones macroeconómicas.
Baa-BBB
Existe una capacidad adecuada para pagar, pero es probable que
en condiciones negativas macroeconómicas, la capacidad para
cumplir con las obligaciones se vea afectada
Ba-B; Caa-CCC; Ca-CC; C
En estas categorías la capacidad de pago es especulativa,
aunque la deuda tenga cierto grado de protección, existe una
exposición al riesgo elevada.
D
SPREAD DE CRÉDITO
 EJERCICIO INTEGRADOR

• Considere que el Ecuador necesita financiar 2000 millones de

dólares, actualmente la tasa real libre de riesgo es de 3% y la
inflación 1.50%. El Ecuador tiene un riesgo país 576. Si se
planea imponer una tasa cupón de 7.95% y un plazo de 10
años
a)¿Cuántos bonos necesitaría emitir el Ecuador para cubrir su
déficit? Considere PAR=1000 y pagos semestrales.
b) ¿Cuánto más le costaría al Ecuador un incremento del 100
puntos en el Riesgo País?