UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

POSTGRADO DE CIENCIAS ECONÓMICAS

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
FINANZAS II
SECCIÓN E

TAREA No. 1

PRINCIPALES INSTRUMENTOS DE DEUDA

QUE SE MANEJAN EN GUATEMALA

CATEDRÁTICO TITULAR: Lic. MSc. Víctor Manuel López Fernández

GUATEMALA 19 DE MAYO, 2023

 INTEGRANTES DE GRUPO

CARNÉ NOMBRE

200921635 Damarys Fabiola Salalá Godínez

201317687 César Arnulfo Dávila Barillas

201408726 Claudia Michel De León López

201605511 Joselin Suleidy Melissa Raquec Bosel

201605892 José Emilio Cardona Saravia

201704468 Marlon Noel Ramírez Gómez

 INDICE

1. INTRODUCCIÓN.......................................................................................................1
2. INSTRUMENTOS DE DEUDA..................................................................................2
2.1. Bonos del tesoro...............................................................................................2
2.2. Letras del tesoro...............................................................................................3
2.3. Bonos corporativos...........................................................................................4
2.4. Pagarés.............................................................................................................5
2.5. Reportos............................................................................................................7
2.6. Las acciones.....................................................................................................8
2.7. Contrato de fondo de inversión privado..........................................................10
3. Bibliografía...............................................................................................................14
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1. INTRODUCCIÓN

En el mundo de las finanzas, existen diversos instrumentos de deuda que permiten a

los inversores prestar su dinero a entidades gubernamentales, bancos y empresas, a
cambio de pagos de intereses y la devolución del capital en el futuro. Estos
instrumentos ofrecen distintas características y niveles de riesgo, y son utilizados tanto
por inversionistas individuales como por instituciones financieras. En este trabajo,
exploraremos algunos de los instrumentos de deuda más comunes, como los bonos del
tesoro, certificados de depósito del Banco de Guatemala, letras del tesoro, pagarés
bancarios, bonos corporativos, reportos, acciones y fondos de inversión privados.
Analizaremos sus características, usos y beneficios para los inversionistas
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2. INSTRUMENTOS DE DEUDA

2.1. Bonos del tesoro

Los bonos del tesoro de la República de Guatemala, son títulos valores de deuda de
largo plazo emitidos por la República de Guatemala por medio del Ministerio de
Finanzas Públicas (Glosario, 2022).

Los bonos son emitidos por el Estado de Guatemala, para financiar sus actividades y
proyectos. Estos bonos son emitidos en forma desmaterializada, representados
mediante anotaciones en cuenta (Bonos del Tesoro AC), así como los Certificados de
Bonos del Tesoro (CERTIBONOS) que son emitidos de forma física, siendo ambos
tipos de Bonos emitidos a plazos de hasta de 15 años (¿EN QUE INVERTIR?, 2022).

Tanto los Bonos del Tesoro AC como los CERTIBONOS son emitidos con base en su
fecha de vencimiento, pagan una tasa de interés (referida como "cupón") y son
adjudicados por precio.

Los bonos del tesoro pueden ser adquiridos por inversionistas, y las inversiones va
desde Q10,000 hasta Q500,000 por inversionista (¿Qué es democratización de la
deuda pública?, 2022).

Ventajas Desventajas
Cuenta con garantía soberana del Los bonos suelen tener tasas de interés
país. Esto quiere decir que son más bajas en comparación con otros
considerados una inversión segura instrumentos de inversión de mayor
ya que están respaldados por el riesgo. Esto significa que es posible que
Gobierno. no generen rendimientos tan altos como
otros activos.
Libre de impuestos. Esto puede ser Si la tasa de inflación supera la tasa de
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atractivo para los inversores que interés de los bonos, el poder adquisitivo
buscan estabilidad en sus de los pagos de intereses y del capital
inversiones. invertido puede verse afectado
negativamente.
Accesible a personas individuales, Liquidez limitada, es posible que no
estos bonos son siempre se cuente con un mercado para
poder vender los bonos antes de su
vencimiento.

2.2. Letras del tesoro

Las letras de Tesorería son los títulos valores públicos que el Ministerio de Finanzas
Públicas puede ofrecer al mercado financiero. La diferencia básica es el plazo, ya que
son de corto plazo.

Según el Artículo 57 de la Ley Orgánica del presupuesto, Decreto Numero 101-97

“Artículo 57 Letras de Tesorería. El Organismo Ejecutivo, con el objeto de cubrir

deficiencias estacionales de los ingresos y para mantener un ritmo constante en la
ejecución de las obras y servicios públicos, puede acordar el uso del crédito a corto
plazo, mediante la autorización para emitir Letras de Tesorería hasta por un veinte por
ciento (20%) de los ingresos corrientes estimados en el presupuesto en vigencia.
Tales letras deben emitirse por su valor nominal, y tanto su vencimiento como su pago
deben efectuarse a más tardar el último día hábil del mes de diciembre de cada año. El
reglamento definirá los mecanismos que garanticen la disposición de los fondos para la
amortización.”

Ventajas Desventajas
Poco riesgo: las letras del tesoro no conllevan Rentabilidad: la rentabilidad
riesgo ya que en el momento de adquirirlas se que ofrecen las letras del tesoro
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conoce de antemano el interés que se obtiene al no son excesivamente altos en

invertir en este producto financiero. comparación con otros
productos de inversión.
Seguridad: Las Letras del Tesoro son Escasa liquidez: no es posible
consideradas instrumentos de deuda de bajo la retirada del dinero antes del
riesgo, ya que están respaldadas por el Gobierno plazo de vencimiento. En caso
de Guatemala. Esto brinda una mayor seguridad de sacarlo seremos penalizados
para los inversionistas, ya que existe una alta mediante una multa económica.,
probabilidad de que el Gobierno cumpla con sus
obligaciones de pago.
Accesibilidad: Las Letras del Tesoro están Tributación: la tributación de las
disponibles para inversionistas individuales y letras del tesoro suele realizarse
también para instituciones financieras. Esto según las ganancias obtenidas,
significa que tanto pequeños inversionistas como siendo mayor en el caso de
grandes inversores tienen la posibilidad de invertir mayores ganancias.
en ellas

2.3. Bonos corporativos

Los bonos y obligaciones emitidos por las empresas son valores a medio y largo plazo
(de 2 a 30 años). Sus características pueden variar considerablemente de un emisor a
otro, e incluso en distintas emisiones de una misma compañía. Estas diferencias
pueden ser la fecha de vencimiento, tipo de interés, periodicidad de los cupones,
precios de emisión y amortización, las cláusulas de amortización y otras condiciones de
emisión, las opciones de convertibilidad si las hubiera, la prelación de derechos en
caso de liquidación, o las garantías ofrecidas, entre otras (Comisión Nacional del
Mercado de Valores, s.f.) .

Los bonos son valores que representan deuda de la entidad emisora. Son
considerados como una fuente alterna de financiamiento para las empresas, distinta al
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crédito bancario o la emisión de acciones. La empresa emisora adquirirá la obligación

de devolverle el monto de la inversión al tenedor del bono, una vez transcurra un
periodo de tempo, más los intereses que se comprometió a pagar. Teniendo en cuenta
que se trata de un valor de deuda, cuando el inversionista adquiere un bono no asume
el rol de socio de la entidad que los emite (Scotia bank, s.f.)

Ventajas Desventajas
Son valores de renta fija, ya que el Si el emisor cierra, el inversionista no
inversionista tiene conocimiento puede recibir pagos de intereses ni
anticipado de cuál será su ganancia al recuperar su capital.
vencimiento de éste.
Liquidez, muchos bonos corporativos se Riesgo de salida, las empresas pueden
negocian en el mercado secundario, lo tener circunstancias imprevistas que
que permite a los inversores comprar y podrían afectar su capacidad para
vender estos valores después de su generar flujo de efectivo.
emisión.
Opciones amplias, hay muchos tipos de Los bonos corporativos exponen a los
bonos corporativos, como bonos a inversores al riesgo crediticio, así como
mediano plazo. al riesgo de tipo de interés.

2.4. Pagarés

El pagaré es un título de crédito de deuda privada que se emite a plazos, que el emisor
desea puede ser de 12 meses hasta 60 meses, el cual conlleva la promesa
incondicional de pagar una suma determinada de dinero y que debe cumplir para su
validez con ciertos requisitos generales y específicos conforme el Código de Comercio,
Decreto 2-70 del Congreso de la República y sus reformas.

El pagaré al ser un título de crédito el tenedor podrá exigir el cumplimiento del pago
ejecuta mediante un juicio ejecutivo de acción cambiaria regulado conforme el Código
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Procesal Civil y Mercantil y deberá considerarse en la ejecución del mismo, el criterio

judicial existente respecto a que se debe acompañar a la demanda el título de crédito
original, que, en este caso, sería el pagaré original.

 Requisitos principales que debe tener el pagaré:

 La denominación, con la palabra “Pagaré” encabezando el impreso.
 El importe de la deuda, con la cantidad expresada en número, letra y unidad
monetaria.
 El lugar de cobro y la fecha de vencimiento del pagaré.
 Identificación del beneficiario. La persona (física o jurídica) a cuya orden se debe
proceder al pago, en la fecha y lugar convenido.
 La firma y antefirma del deudor, con su sello o razón social.
 El lugar y fecha de expedición del documento.

Ahora bien, ya que hemos determinado los principales requisitos del pagaré como título
de crédito y el procedimiento judicial para hacer valer la promesa incondicional de pago
en él contenida, debemos responder sí conforme la legislación guatemalteca es viable
que un pagaré sea firmado electrónicamente y en caso de incumplimiento, éste sea
ejecutado judicialmente.

Las ventajas y desventajas principales son:

Ventajas
 Son jurídicamente vinculantes, lo
que concede una vía legal para
reclamar en caso de falta de
pago.
 Se emiten por el deudor y no por
el acreedor, como ocurre con la
Desventajas
 Solo es posible cobrarlos a su
vencimiento. Esa espera puede
poner en peligro la liquidez del
propietario hasta entonces. Por
eso son tan valiosas las
operaciones que permiten
el adelanto de pagarés.
 Gestión de cobro. Hay que estar
pendiente del vencimiento y
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letra de cambio. Quién lo emite acudir en la fecha y lugar

asume su compromiso firme de
pago, lo que confiere más
fortaleza a un acuerdo comercial.
 Son instrumentos flexibles. Se
pueden endosar o negociar con
facilidad.
indicado con el documento
original
 El riesgo de impago. Es
inevitable asumir algún riesgo,
incluso con buenos clientes. Los
recursos ante un impago
suponen levantar acta notarial de
“protesto” y buscar soluciones
jurídicas que implican tiempo y
dinero.

2.5. Reportos

Artículo 744, código de comercio. En virtud del reporto, el reportador adquiere por una
suma de dinero la propiedad de títulos de crédito y se obliga a transferir el reportado, la
propiedad de otros tantos títulos de la misma especie en el plazo convenido, contra
reembolso del mismo precio, que podrá ser aumentado o disminuido de la manera
convenida. El reporto se perfeccionará por la entrega cambiaria de los títulos.
(Organismo Ejecutivo, 2018)

El objeto del reporto es permitir al reportador el uso y aprovechamiento indiscriminado

de algunos títulos de crédito de forma temporal.
Ventajas Desventajas
Gran aplicación en las actividades El reporto permite a los participantes
bursátiles y financieras, es decir el mantener una estabilidad relativa en los
reportado a través del reporto obtiene precios de las acciones que por
seguridad respecto a la estabilidad del operarse en bolsa están sujetas a alzas
precio de sus títulos de crédito. y bajas continuas.
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Cuando es dirigido a aquellas personas Puede afectar y amenazar la facilidad

interesadas en participar con que se recupera las recompensas
mayoritariamente en una asamblea de de valores de acuerdo a la fecha
accionistas de manera temporal, establecida.
pueden obtener las acciones suficientes
para emitir un voto mayoritario que
beneficie a sus intereses.
Esta clase de instrumentos son flexibles Al vencimiento del reporto, el vendedor
y se pueden adaptar a las diferentes puede enfrentar el riesgo de no
necesidades financieras. encontrar oportunidades de inversión
con tasas de interés atractivas para
reinvertir los fondos recibidos.

2.6. Las acciones

Las acciones son unidades de propiedad en una empresa o corporación. Cuando

compras acciones de una empresa, te conviertes en accionista, lo que significa que
tienes una participación en la propiedad y los beneficios de esa empresa. Las acciones
se emiten y se negocian en los mercados financieros, como la bolsa de valores.

Al poseer acciones de una empresa, puedes obtener beneficios de dos formas

principales:

1. Ganancias de capital: Si el precio de las acciones aumenta después de que las hayas
comprado, puedes venderlas a un precio más alto y obtener una ganancia de capital.

2. Dividendos: Algunas empresas distribuyen parte de sus ganancias a los accionistas en

forma de dividendos. Estos son pagos periódicos que recibes por poseer acciones de la
empresa.

Es importante destacar que al poseer acciones también conlleva ciertos riesgos. Si el

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precio de las acciones disminuye, puedes perder parte o la totalidad de tu inversión.

Además, las empresas pueden experimentar dificultades financieras o mal desempeño,
lo que puede afectar negativamente el valor de las acciones.

Las acciones son una forma común de inversión y permiten a los inversionistas
participar en el crecimiento y los beneficios de las empresas. Sin embargo, antes de
invertir en acciones, es recomendable investigar y comprender la empresa en la que
estás interesado, así como tener en cuenta tus objetivos financieros y tolerancia al
riesgo.

Acciones con utilidad en instituciones públicas y privadas:

Implementación de políticas de sostenibilidad: Establecer acciones que promuevan la

protección del medio ambiente y el uso responsable de los recursos naturales. Esto
beneficia tanto a las instituciones públicas como a las privadas al reducir costos
operativos, mejorar la imagen corporativa y contribuir al bienestar social. Fomento de la
educación: Invertir en programas educativos y de formación tanto en instituciones
públicas como privadas. Esto puede incluir becas, programas de capacitación y
desarrollo de habilidades. La educación fortalece la fuerza laboral, impulsa la
innovación y contribuye al crecimiento económico a largo plazo. (Banco Bilbao Vizcaya
Argentaria, 2023)

Acciones a corto plazo:

Mejora de la eficiencia operativa: Identificar y aplicar medidas para optimizar los

procesos internos, reducir costos y aumentar la productividad. Esto puede incluir la
implementación de tecnologías más eficientes, revisión de políticas internas y
reorganización de recursos.

Campañas de marketing y promoción: Llevar a cabo acciones de marketing estratégico

para aumentar la visibilidad de las instituciones y promover sus productos o servicios.
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Esto puede incluir campañas publicitarias, promociones especiales y participación en

eventos relevantes.

Acciones a largo plazo:

Inversión en investigación y desarrollo (I+D): Destinar recursos a la investigación y

desarrollo de nuevas tecnologías, productos o servicios. Esto fomenta la innovación, la
competitividad y el crecimiento sostenible a largo plazo.

Desarrollo de alianzas estratégicas: Establecer colaboraciones y alianzas con otras

instituciones, tanto públicas como privadas, para aprovechar sinergias y alcanzar
objetivos comunes. Esto puede incluir asociaciones para proyectos conjuntos,
intercambio de conocimientos y acceso a nuevos mercados.

Las ventajas y desventajas principales son las siguientes:

Ventajas Desventajas
Mejora de la eficiencia y productividad 1. Costos iniciales de implementación.
1. Fortalecimiento de la imagen y Resistencia al cambio por parte de los
reputación. empleados.
2. Incremento de la competitividad. Posibles conflictos de intereses entre
instituciones.
3. Contribución al desarrollo sostenible. Riesgo de resultados a largo plazo
inciertos.
Generación de nuevas oportunidades
2. Dependencia de factores externos e
de negocio. imprevisibles.
Atracción y retención de talento.

2.7. Contrato de fondo de inversión privado

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El contrato de fondo de inversión es aquel por medio del cual un agente recibe dinero
de terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de éstas, de manera
sistemática y profesional, en valores inscritos para oferta pública y al vencimiento,
durante el plazo pactado o la terminación del mismo, según sus propias disposiciones
se obliga condicional o incondicionalmente a devolver el capital recibido por sus frutos,
cargando una comisión cuyo monto y características se definen en el propio contrato.

Ni el dinero recibido por el agente ni los valores que con el adquiera por cuenta de los
inversores se mezclan con su patrimonio, ni puede emplearlos sino para fines
expresamente indicados en el contrato. Los fondos o valores recibidos deberán
contabilizarse debidamente, separados de las cuentas propias del agente.

Se describen 25 contratos de fondos de inversión registrados y autorizados en

Guatemala, según el registro del mercado de valores y mercancías del Ministerio de
Economía de Guatemala:

 Fondo de Inversión Américas I

 Fondo de Inversión Américas II
 Fondo de Inversión Américas III
 Fondo de Inversión Américas IV
 Fondo de Inversión Américas V
 Fondo de Inversión ARX II
 Fondo de Inversión BAC Quetzales
 Fondo de Inversión BAC Dólares
 Fondo de Inversión de Occidente –F.I.O.-
 Fondo de Inversión de Occidente Global
 Fondo de Inversión de Occidente Total
 Fondo de Inversión UNIBOLSA
 Fondo de Inversión UV
 Fondo Líquido BAC Dólares
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 Fondo Líquido BAC Quetzales

 Fondo Líquido de Inversión G&T CONTINENTAL
 Fondo Líquido de Occidente
 Fondo Placo BAC Quetzales
 Fondo Plazo BAC Dólares
 LAFISE Fondo de Ahorro en Dólares
 LAFISE Fondo de Ahorro en Quetzales
 PdeI, Fondo Bursátil en Quetzales
 PdeI, Fondo Bursátil en Dólares
 PdeI, Fondo Valores del Estado
 PdeI, Fondo Líquido en Quetzales

Sus principales características son:
 Grado de especialización
 Objetivo de inversión
 Plazo
 Estrategia de inversión Historial de rendimientos
 Comisiones cobradas por gestión
 Sus fondos son privados

Estos fondos pueden tener ventajas y desventajas:

Ventajas Desventajas
Gestión profesional, no se limita a Costos de administración, son elevados
realizar las operaciones sino a identificar el cual puede mermar el rendimiento.
cuál es el perfil de inversionista y
ofrecerte la asesoría para la toma de
decisiones.
Alta liquidez, se puede retirar en el Penalización por movimientos o retiros, si
momento que uno quiere según el logro se desea tener una liquidez a corto plazo
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de metas o necesidades. se deberá tomar en cuenta,

Mayor transparencia ya que la Conocimientos previos, la decisión final
información es publica dado que están de invertir de cada es de cada uno sin
regulados por la comisión nacional. embargo puede ser influenciado por el
asesor por lo que se debe asesorar para
mejorar la toma de decisiones.
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1. BIBLIOGRAFÍA

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https://www.bbva.com/es/salud-financiera/que-son-las-acciones-como-
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Guatemala: Congreso de la Republica de Guatemala. Recuperado el 18 de
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inversiones/bonos-corporativos-y-del-gobierno

Blog.bancobase.com (15 de Marzo de 2023): https://blog.bancobase.com/caracter

%C3%ADsticas-y- beneficios-de-los-fondos-de-inversi%C3%B3n
CAFI Camara de fondos de inversión, portafolio de inversiones, S.A. “1er congreso de
fondos de inversión centro america y el caribe”: https://www.fondoscostarica.com/wp-
content/uploads/2015/11/Fondos-de-Inversi%C3%B3n-en-Guatemala.pdf