UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARCOS DOCENTE: MBA David León Martínez

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES CURSO: Finanzas Corporativas

SEMESTRE 2018 - I

EXAMEN PARCIAL DE FINANZAS CORPORATIVAS

Apellidos:______________________________________________________
Nombres:______________________________________________________
Código de matrícula:______________________
Aula: ______ Turno: Noche Fecha:________________ Fila: A
Indicaciones:

Escribir con lapicero azul o negro. No lápiz

Deberá apagar todo equipo electrónico (celulares, PC, Tablet, etc.)
Cualquier falta de probidad será sancionada con la anulación de la prueba.
Tiempo: 100 minutos
Cada pregunta tiene una calificación de 5 puntos.

1. Adjunto se presenta la información de un bono emitido el día de hoy:

Características Bono
Tamaño de la emisión S/. 1,000 millones
Monto colocado S/. 1,000 millones
Precio de colocación El bono fue emitido a la par
Precio de compra Par
Valor Nominal S/. 10,000
# de bonos emitidos 100,000
Plazo 5 años
Rating AAA
Frecuencia de los cupones Trimestral
Tasa Cupón 7% nominal anual
Amortización del principal Parcial
Cuotas constantes
50% del principal al final del 4to año
50% del principal al final del 5to año
a. Determine la duración de Macaulay y la duración modificada. (2p)
b. Si los tipos de interés se incrementan en 20pb, ¿cuál sería el precio del bono?
(1p). Considerar que 1pb = 0.01%
c. Si el bono fuera tipo “bullet”, ¿cuál sería el efecto en la duración? ¿cuál sería la
duración de Macaulay y la duración modificada del bono? (2p)

2. Recientemente Agroindustrias Larita SAC se inscribió en la Bolsa de Valores de Lima y ha

generado un gran apetito por los inversionistas. La empresa pagó el día de ayer un dividendo
de S/. 1.5 por acción, y se espera que este crezca a una tasa anual de 20% durante los próximos
3 años; después, a una tasa de 12% durante los siguientes 3 años; y posteriormente se espera
crezca en forma indefinida a una tasa de 6%. Asimismo, su asesor de inversiones que
pertenece a la SAB Los Lobos de Wall Street le indica que la tasa esperada de rendimiento
exigido para empresas del sector agroindustrial en el país ascendería a 14%.
 a. Determine ¿cuál sería el precio que usted estaría dispuesto a pagar por la acción? (2p)
b. Si usted pensara conservar la acción sólo durante 3 años y venderla (después de
cobrar el dividendo de ese año) a un precio de S/. 45, Determine el precio de la acción
y sustente ampliamente su respuesta. (3p)
3. Considere la siguiente información de tres acciones:

Tasa de rendimiento si ocurre

el estado
Estado de la Probabilidad del
Economía Estado de la economía Acción A Acción B Acción C

.30 .30 .45 .33

Auge
Bueno .40 .12 .10 .15
Malo .25 .01 −.05
Crisis
.05 −.09

a. Determine el retorno esperado y el riesgo de cada acción en cada estado de la

economía. (2p)
b. El portafolio tiene 30% invertido en A y otro tanto en C, así como 40% en B. ¿Cuál
es el rendimiento esperado? (2p)
c. ¿Cuál es la varianza de este portafolio? ¿Cuál es la desviación estándar? (1p)

4. Titan Mining Corporation tiene nueve millones de acciones comunes en circulación, 250 000
acciones preferentes en circulación a 6% y 105 000 bonos en circulación a 7.5% con pagos
semestrales, con valor a la par de 1 000 dólares cada uno. A la fecha, la acción común se
vende en 34 dólares por unidad y tiene una beta de 1.25. La acción preferente se vende en 91
dólares y los bonos tienen vencimiento a 15 años y se venden en 93% del valor a la par. La
prima de riesgo del mercado es de 8.5%, la tasa libre de riesgo considerando los certificados
de la Tesorería tienen un rendimiento de 5% y la tasa de impuestos de la empresa es de 35%.
Determine el CPPC de la empresa, la misma que debe usar para descontar sus proyectos que
tengan el mismo riesgo. (5p)

PREGUNTA OPCIONAL

5. Suponga que Laboratorios Medrock Corporation emitió un Bono Bullet a seis años hasta su
vencimiento, con un valor nominal de S/. 1,000 y tasa cupón de 8 % (pagos semestrales).
Cuando se emitió, el rendimiento al vencimiento de este bono era de 10%.
a) ¿Cuál es el precio del Bono al emitirse? (1p)
b) Si se acepta que el rendimiento al vencimiento permanece constante, ¿cuál es el precio
del bono en el momento inmediato anterior de que se haga el primer pago de cupón?
(2p)
c) Si el rendimiento al vencimiento permanece constante, ¿cuál es el precio del bono
inmediatamente después de hacer el primer pago de cupón? (2p)

¡EXITOS!

Mayo, 2018