Universidad Catlica de la Santsima Concepcin

Facultad de Ciencias Econmica y Administrativas

Contador Auditor
Finanzas I
Profesor: Juan Gallegos

Ayudante: Gonzalo Altamirano.

Gua 2
Bonos Tasas Spot y Forward
1. Se tiene un bono con la siguiente estructura de pagos
Aos
Cupn

1
120

2
120

3
1120

a. Caracterice adecuadamente al instrumento financiero

b. Si r1=9%, r2=10% y r3=11% Calcule el precio del Bono?
c. A partir del resultado anterior. Cul es la TIR del bono?

2. En el mercado se transan los siguientes bonos del Banco central (El mismo
emisor y el mismo riesgo)
BONO A: a un ao, sin cupones, principal de $1.000 se transa a $877.19
BONO B: a dos ao, del 10%, principal de $1.000 se transa a $966,81
a. Cual es la estructura de las tasas de inters?
b. Cuales son las tasas forward implcitas en esta estructura de tasas
de inters?
c. Cuanto pagara usted por un bono C a dos aos con pagos de $30
y $600?

2do Semestre 2012

Finanzas I
Profesor: Juan Gallegos M.

Ayudante: Gonzalo Altamirano C.

d. A que precio se vendera el Bono C en un ao mas si las tasas no

varan.
e. Cul es la rentabilidad esperada de vender el bono C?

3. Actualmente ao 2012 en el mercado de capitales, se han determinado los

siguientes valores para 3 bonos, cero cupn.

Bono A vale 80.000 y en el 2013 promete pagar 110.000.

Bono B vale 75.000 y en 2014 promete pagar 120.000.
Bono C vale 73.000 y en el 2015 promete pagar 125.000.

Determine
a. La TIR de cada Bono.
b. Un activo promete pagar los siguientes Flujos. Determine el valor de
mercado
c. Un agente de Inversiones vende este contrato a $300.000 Firma
usted este contrato?
d. Tasa Forward al inicio del 2015

e. La tasa de rentabilidad constante para los 3 periodos y que

econmicamente sean equivalentes.

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Ayudante: Gonzalo Altamirano C.

4. Actualmente usted necesita formar una cartera considere que para las
preguntas la informacin de mercado es la siguiente: (Tasas en base
ACT/360 y composicin lineal).

Tipo de Cambio
($/USD)
Valor UF ($)

480
22.560

Tasas de Inters (Anuales)

Plazos
(dias)
30
60
90
180
360

$
4,00%
4,50%
4,75%
5,00%
5,20%

UF
1,80%
2,00%
2,25%
2,65%
2,80%

USD
3,00%
3,20%
3,50%
3,70%
3,90%

a. Si usted puede prestar y pedir prestado a las tasas de mercado

mostradas en la tabla, explique cmo podra fijar hoy la tasa de un
crdito en dlares de 6 meses en 6 meses ms. Qu tasa consigue
fijar?

b. Si en su cartera usted dispone de los siguientes instrumentos:

Un PRCB que paga 1.500 UF en 360 das ms

Un Pagar en USD que paga 4.000USD que vence en 75 das ms,
Una deuda de 4 millones de pesos que debe pagar en 180 das ms.

Cul es el valor de mercado de su cartera?

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Profesor: Juan Gallegos M.

Ayudante: Gonzalo Altamirano C.

5. Un bono a 6 aos con cupones de 6% tiene una TIR de 12%. Un segundo

bono a 6 aos con cupones de 10% tiene unA TIR de 8%. Calcule la tasa
spot a 6 aos.

6. Se acaba de emitir un bono tipo bullet con vencimiento a 20 aos, que paga
una tasa de cupn anual de 8% (los cupones se pagan una vez al ao). El
bono tiene un valor cara de $200 millones.
a. Cules son los flujos de caja asociados al bono?
b. Muestre los flujos de caja asociados por ao. Suponga que el
mercado valora el bono a $150 millones. Encuentre la tasa de
descuento utilizada. Qu significa que el mercado use dicha tasa
y no 8%?
c. Calcule el valor presente de cada uno de los flujos de caja del
bono, valorados a una tasa de 8%. Grafique los valores presentes
por ao.
d. Suponga que al da siguiente de la venta del bono en el
mercado, las tasas relevantes suben 50 BPS, es decir, de 8% a
8.5%. Cul ser el nuevo precio del bono? Si las tasas decrecen
100 BPS, Cul sera el nuevo precio?
e. Calcule el duration del bono usando una tasa de 8%.
f. Usando el duration del bono, Cul es el cambio en el precio
del bono si la TIR sube 200 BPS?