Banca Comercial y de Inversión

Trabajo de fin de curso | 2023-ii

Grupo 04

Parte I: Banca Comercial [50% de la nota]

Se le ha encomendado emitir un concepto sobre la evolución, la situación actual y las perspectivas de un banco comercial
colombiano, con miras a una potencial transacción de compra por parte de inversionistas institucionales.

Se espera obtener de su parte, además de un claro entendimiento del banco y sus finanzas, una recomendación sobre
si puede ser una transacción atractiva o no para su cliente, quien es un importante banco europeo con miras a realizar
una expansión en Latinoamérica. Dependiendo de su recomendación, se le encargará, en una etapa posterior, realizar
una estimación del valor de mercado del banco, con lo cual, para esta primera etapa de exploración, no se hace necesario
contar con un ejercicio de valoración con todo el rigor que este requiere.

Usted debe escoger entre el Banco Popular y el Banco de Bogotá y hacer su análisis sobre uno de ellos, descartando el
otro.

Sin embargo, dado que el proceso de encuentra en una etapa de prefactibilidad, sus únicas fuentes de información son
las fuentes públicas: información publicada por el mismo banco; información publicada por el regulador* tanto de la
información provista por las entidades como de sus propios informes y análisis; información publicada por el órgano de
autorregulación** del mercado de valores sobre los informes, análisis, actuaciones y sanciones; información desde el
gremio*** de los establecimientos de crédito; noticias y demás fuentes de acceso público y con un nivel de credibilidad
adecuado. Por supuesto, es fundamental utilizar la información más reciente disponible y con la mayor oportunidad
posible.

En todos los casos se requiere un análisis de la evolución que ha tenido el banco mínimo en los últimos cinco (5) años,
realizando un adecuado énfasis en el comportamiento que ha presentado en la vigencia actual, y complementándolos
con un análisis de sus perspectivas en los próximos años:

1. Realice un análisis general del banco que le permita realizar una presentación y contextualización general a su
cliente, en términos de mercados, alianzas, nichos que atiende, estrategias y demás elementos que le permitan
al inversionista hacerse a un panorama adecuado de la entidad objeto de análisis.
2. Realice un análisis financiero de su estructura y su desempeño considerando su evolución y sus perspectivas.
3. Realice un análisis del desempeño del banco en sus diferentes operaciones. Debe enfocar sus análisis, sin
limitarse a, incluyendo sus respectivas definiciones, cuando así aplique:
a. Gestión empresarial
i. Márgenes de utilidad
ii. Principales indicadores
iii. Estructura financiera
iv. Solvencia, liquidez y fortaleza patrimonial
b. Libro de tesorería
i. Posiciones activas del banco en los mercados financieros (monetarios y de capitales)
ii. Posiciones pasivas del banco en los mercados financieros (monetarios y de capitales)
c. Libro bancario

* Recuerde que la Superintendencia Financiera de Colombia publica toda la información que las entidades reportan en cumplimiento de la normativa
vigente, además de sus propios análisis e informes de la industria, la cual puede encontrarse en su sitio web, con acceso gratuito.
** Recuerde que el AMV – Autorregulador del Mercado de Valores publica toda la información de sus propios análisis e informes de la industria, la cual
puede encontrarse en su sitio web, con acceso gratuito.
*** Recuerde que Asobancaria publica toda la información de sus propios análisis e informes de la industria, la cual puede encontrarse en su sitio web,
con acceso gratuito.
Catedrático: Cristian Camilo Otero Pérez
Período: 2023-ii
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Grupo 04

i. Portafolio de créditos
ii. Desembolsos y colocaciones (cantidades, montos, plazos, tendencias)
iii. Composición del portafolio de créditos (tipos, montos, plazos, tasas)
iv. Deterioro del portafolio de créditos
v. Bienes recibidos en dación de pagos
vi. Composición de la cartera vencida por altura de mora
vii. Indicadores de cartera por composición
viii. Fondeo vía captaciones
ix. Composición del fondeo vía captaciones (tipos, montos, plazos, tasas)
d. Márgenes de Intereses y Financiero
i. Tasas activas
ii. Tasas pasivas
e. Desempeño en la industria
i. Posición frente a la industria
ii. Nichos de mercado
iii. Cantidad y tipos de clientes
4. Presente una conclusión y estructure una recomendación para su cliente.

Catedrático: Cristian Camilo Otero Pérez

Período: 2023-ii
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Grupo 04

Parte II: Banca de inversión [50% de la nota]

Estructuración financiera de un proyecto productivo para consecución de recursos

Caso No. 02 – Plantaciones S.A.S.

Plantaciones S.A.S. es una empresa agroindustrial que se dedica a la siembra, cosecha y comercialización de productos
agrícolas para cadenas mayoristas, lo cual implica que su modelo de negocio es B2B. Actualmente, la compañía se
encuentra en un proceso de expansión productiva que les permita abarcar una mayor porción de mercado mediante la
inversión en capital de trabajo.

Con el fin de llevar a cabo la estrategia, Plantaciones S.A.S. ha decidido buscar inversionistas para realizar una inversión
en maquinaria que le permita cumplir las metas productivas para el presente periodo. Para ello, los socios han decidido
capitalizar la empresa con USD $1.4 M para apalancar una deuda que permita adquirir equipos por un valor de USD $
7.5 M, estos equipos tienen depreciación lineal en 5 años. Los accionistas esperan que esta inversión les permita tener
ventas por USD $6 millones durante el primer año y estas tengan un crecimiento anual del 15% durante los primeros 4
años y después se estabilice a 10% de ahí en adelante.

El costo de ventas de la producción de la compañía equivale a un 65% de las ventas totales, los gastos de administración
son de 8% y los gastos de ventas equivalen a un 7% de las ventas totales. Adicionalmente, la empresa actualmente está
endeudada y el saldo de la deuda es de USD $1.65 M a una tasa del 8.5% E.A., faltando 3.5 años para el vencimiento.

Dado que los principales clientes de Plantaciones S.A.S. son empresas mayoristas, la empresa tiene acuerdos de pago
por su producción, los cuales están establecidos de la siguiente manera: el 55% de las ventas se pagan de contado y el
45% son canceladas el año siguiente. De la misma forma, el acuerdo con los proveedores es que Plantaciones S.A.S.
paga el 70% de contado y 30% el año siguiente. Es pertinente aclarar que estos acuerdos están sujetos a negociación.

Plantaciones S.A.S. tiene gastos de administración y ventas equivalentes al 15% de las ventas. La empresa paga en salarios
el 80% de los gastos de administración y ventas, y el 20% corresponden a prestaciones sociales que las consigna el año
siguiente. Adicionalmente, la política de la compañía es repartir el 70% de las utilidades netas al año siguiente de haberlas
causado y retener el restante.

En la jurisdicción el impuesto de renta es del 35% anual.

Se requiere determinar cuál es el nivel óptimo de deuda, el plazo y la estructura de capital (relación Equity / Deuda) que
hacen viable el proyecto; de igual manera, si lo considera conveniente, dé ideas que ayuden a viabilizar el proyecto.

Tener en cuenta que la banca cobra una comisión del 3.5% del capital levantado y debe pagarse una vez desembolsado
el dinero.

Considerar que las tasas de interés en el mercado actual están entre el 7.5% y el 8.5% Efectivo Anual; por otro lado, el
costo de oportunidad de los accionistas es de 16.5%.

Los inversionistas esperan conocer también cuáles son los principales riesgos que, desde el punto de vista financiero, el
negocio les plantearía si es que invierten sus recursos.

Además, esperan saber en cuál(es) tipo(s) de calidad(es) de inversionista asumirían, según la invitación que se les hace
la cual debe corresponder al ejercicio de estructuración.

Catedrático: Cristian Camilo Otero Pérez

Período: 2023-ii
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Grupo 04

Condiciones de entrega y generalidades

Documentación soporte

Cada grupo debe entregar un único paquete de tres (3) documentos con el desarrollo del caso:

• Hojas de cálculo con el detalle de los cálculos y modelos empleados en la resolución del caso, así como las
soluciones, bajo el modelo paramétrico visto en clase. Deben ser visibles todas las fórmulas de cálculo
empleadas. Se entrega en formato electromagnético en libros de Microsoft Excel, a través del aula virtual.
• Documento con un informe ejecutivo que incluya, al menos, las justificaciones y explicaciones de los supuestos
utilizados en el modelo, así como una explicación de la aplicación financiera y contable del ejercicio de
estructuración, apelando al detalle requerido para dar respuesta a todos los planteamientos del caso, incluyendo
los textos, gráficos, tablas y demás elementos y herramientas que se consideren necesarias para dar respuesta
y solución al caso. Se entrega en formato electromagnético en formato de documento portátil, a través del aula
virtual.
• Presentación con el resumen de los resultados consignados en el informe ejecutivo, como apoyo a la
sustentación. Se entrega en formato electromagnético en formato de documento portátil, a través del aula
virtual.

Se entrega un juego de documentos por cada grupo el cual debe ser entregado a más tardar el martes veintiocho (28)
de noviembre a las 7:00 a.m. a través de la asignación respectiva en el aula virtual del curso, en archivos de formato de
documentos portátil más el libro de hojas de cálculo de Microsoft Excel, incluyendo en cada uno los nombres de los
participantes del grupo, el banco seleccionado y el número del caso asignado de banca de inversión.

En todos los casos, deben ser claramente identificables las soluciones. El orden y la presentación no son accesorios.

No olviden citar de forma adecuada las fuentes de información que sean requeridas para dar solución al caso. De igual
manera, en cada uno de los 3 documentos deben ser identificables los autores, es decir, los integrantes de cada grupo.

Sustentación y defensa del caso

Cada grupo contará con un tiempo de entre 25 y 30 minutos para exponer al jurado invitado las soluciones a los casos
asignados y los resultados obtenidos, así como los principales modelos y técnicas aplicadas, y las conclusiones obtenidas
y los resultados.

Es importante que a los inversionistas se les explique con claridad ambos casos, de forma diferenciada, junto con los
resultados de los análisis y la estructuración junto con los límites hallados en los modelos, los principales riesgos
financieros y económicos identificados, así como las alternativas identificadas y estructuradas para viabilizarlos y lograr
su financiación o su venta. Es importante ser claros en el(los) objetivo(s) que se persiguen.

Se seleccionará el día de la sustentación, al azar, un participante del grupo quien deberá realizar la exposición de todos
sus procedimientos, resultados, métodos, estrategias y demás elementos que hagan parte de la sustentación. Por ello se
recomienda que todos los integrantes del grupo deben estar preparados para exponer el 100% de la información.
Además, todos los integrantes del grupo deben estar en capacidad de responder las preguntas que haga el jurado y
que sean dirigidas de manera directa o individual.

La nota asignada al grupo en torno a la sustentación será la obtenida por el participante que la desarrolle, sin perjuicio
de las preguntas dirigidas que haga el jurado.

Catedrático: Cristian Camilo Otero Pérez

Período: 2023-ii
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Grupo 04

Desarrollo del caso

El caso debe resolverse de forma exclusiva por los miembros del grupo, sin acudir a otros estudiantes del curso ni a
personas externas, pues es un elemento de evaluación del semestre académico. En todos los casos, pueden consultar
cualquier material académico, técnico y en general de acceso público o privado al cual tengan acceso los miembros del
grupo en los términos de la Ley y la ética, para soportar el desarrollo del caso.

Esta restricción no aplica para el profesor como personal de consulta de la clase.

Información adicional

Se deben utilizar los supuestos que hagan falta siempre cuando sean razonables, sostenibles y defendibles.

Hay que recordar que el ejercicio se fundamenta en presentar a un potencial inversionista los resultados de los casos y
obtener de este los recursos necesarios o una solicitud de valoración para una etapa posterior, para el caso del banco
asignado; así que se deben convencerlo de la viabilidad de cada negocio y sus bondades. En función de lograr este
convencimiento estará la nota respectiva.

Criterios de calificación

Distribución

Las 2 partes del caso tienen un peso equivalente en la calificación final de la materia.

La calificación será valorada por el profesor, quien atenderá la opinión de los jurados invitados, siguiendo los siguientes
parámetros:

La calificación del caso estará divida en 2 componentes:

• El primero estará en función de la documentación y los resultados en ella plasmados por cada uno de los grupos.
La documentación, en conjunto, ponderará el 50% de la nota del caso.
• El otro 50% será una nota grupal e individual según la exposición realizada por cada grupo en el ejercicio de
sustentación y defensa, y según las respuestas a las preguntas realizadas por los jurados. En cualesquier casos,
los jurados podrán hacer las preguntas que crean convenientes a cualquiera de los integrantes del grupo y se
sumará para la nota Individual y para grupal, según corresponda.

Elementos generales mínimos a considerar

Sin limitarse a:

• El cumplimiento de lo requerido en el caso.

• El dominio del tema expresado a través de los informes y soportes.
• El dominio del tema expresado a través del ejercicio de sustentación y defensa.
• La versatilidad y variedad en la aplicación de las metodologías financieras, contables y económicas.
• La asertividad al momento de la aplicación de los conceptos.
• La disposición en el ejercicio de sustentación y defensa.
• La adecuada disposición de los documentos soporte, incluyendo la presentación grupal e individual.
• La claridad en las respuestas y elementos de presentación, sustentación, y documentación soporte.
• La asertividad al momento de trasmitir la información a los jurados en el ejercicio de sustentación y defensa.

Catedrático: Cristian Camilo Otero Pérez

Período: 2023-ii
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Grupo 04

• La diversidad de conceptos aplicados a los ejercicios de análisis y estructuración, no sólo desde la perspectiva
de lo visto en el semestre, sino desde el universo de conocimientos adquiridos en lo corrido de la carrera.
• La profundidad de los análisis realizados.
• La cantidad y calidad de la información pública analizada.
• Las proyecciones, a los horizontes de tiempo requeridos, de al menos el Estado de Situación financiera, el Estado
de resultados y el Estado de flujo de caja, este último bajo la metodología vista en clase.
• La sensibilización de las principales variables y supuestos de los modelos, identificando los límites que resultan
para cada caso.

Elementos particulares mínimos a considerar de la Parte II

Sin limitarse a:

• La estructura de deuda requerida para el negocio. Se requiere evaluar mínimo 2 estructuras de deuda:
o Un crédito amortizado en alícuotas, con máximo 2 años de gracia a capital, sin ningún tipo de estructura
adicional.
o Un crédito estructurado a la medida, incluyendo cualesquiera de los mecanismos e instrumentos vistos
en clase.
• La identificación y cuantificación de las necesidades de OPEX y CAPEX del proyecto, que deben ser explícitas en
los documentos resultado.
• Los análisis horizontales y verticales del modelo.
• La medición de los márgenes financieros proyectado.
• La medición de los principales indicadores financieros.
• Las sensibilidades de las variables.
• Las garantías que están disponibles en la estructura y que ayudan a equilibrar los riesgos.

«El futuro tiene muchos nombres. Para los débiles es lo inalcanzable. Para
los temerosos, lo desconocido. Para los valientes es la oportunidad.»

Víctor Hugo

Disfrútenlo clase, ¡éxitos!

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Catedrático: Cristian Camilo Otero Pérez

Período: 2023-ii