Indice Capitular

Capitulo 1

Introducción

Planteamiento del problema

Objetivos

Justificación

Hipotesis

Capitulo II Marco Referencial

1.-Sistema Financiero y Mercado de Capitales

1.1.Sistema Financiero
1.1.1. Subsistema bancario de valores Nacional Bancaria y de Valores
1.1.2. Subsistema de seguros y fianzas Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
(CNSF)
1.1.3. Subsistema de ahorro para el retiro
1.1.4. Banca de desarrollo
1.1.5. Banca popular
1.1.6. Sistema financiero no regulado

1.2 Mercado de Valores

1.2.1. Mercado de Dinero

1.2.2 Sistema Financiero y Mercado de Capitales

1.2.3. Mercado de Capitales

1.2.4. Bolsa Mexicana de Valores

1.2.5. Mercado Mexicano de Derivados(MexDer)

2 .- La Cultura Financiera en México

2.1.1. La Cultura Financiera en México

2.1.2. Cultura y Educación Financiera

2.1.3. Inclusión Financiera

2.2. Programas culturales para la educación financiera en México

2.2.1. Que son los Programas culturales para la educación financiera en México

2.2.3. Para que sirven Programas culturales para la educación financiera en México

3.-Educacion Financiera
3.1.1 Que es la educación Financiera

INTRODUCCIÓN

Dentro del siguiente documento se introducirá al lector a un tema de gran interés, aunque

haya sido muy común en el día a día de la sociedad. Actualmente es de gran importancia ya

que al pasar del tiempo y los avances tecnológicos obtiene más fuerza dentro de los

inversionistas, empresas y compañías tanto grandes como aquellas que comienzan a crecer de

forma potencial.

El motivo o importancia de conocer los mercados financieros nace en que hoy la necesidad

de inversión entre las empresas y los mercados poco a poco van evolucionando por lo tanto

generan cambios que ocasionan que las personas deban conocer sobre las nuevas formas o

¨tendencias¨ sobre el mundo financiero.

Si bien un gran porcentaje de personas no conocen la existencia de los mercados financieros

también es importante conocer algunos tipos de este que al igual deben ser nombrados y que

se pueden operar por su facilidad de manejo y la liquidez que genera. Es de suma

importancia el conocimiento de estos ya que estos tienen un sin fin de posibilidades para

invertir por lo tanto dentro de este documento se hablará sobre cada uno de estos mercados,

las oportunidades y beneficios que ofrecen y como se operan.

Aunque hablar sobre inversiones y comercio sea desconocido para la sociedad en algunos

países hay una gran parte de la población que invierte su dinero en este tipo de mercado y por

lo tanto consideran importante permanecer en ellos por lo cual estar en constante información

sobre estos es una regla principal dentro de la inversión.

 Con la información que se brindará dentro de estas páginas se tiene como intención que las

personas se introduzcan en el mundo de los mercados financieros y reconozcan las nuevas

oportunidades de negocio que se encuentran inmersas dentro de este, además de adquirir una

base sólida de conocimientos y así motivarse para entender y colaborar así tanto en su

crecimiento personal como en apoyo a una futura compañía e incluso instruir a otras personas

que tengan interés sobre este tema.

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Hoy en día a pesar de que existen diversos medios de difusión de información un gran

porcentaje de la población no tiene conocimiento acerca de los mercados financieros, su

importancia y en lo que nos beneficia.

Martín.2010, define un mercado financiero como una herramienta qué empareja a

compradores y vendedores para negociar instrumentos financieros, con lo cual entendemos

que un mercado financiero es un espacio en el cual tanto compradores como vendedores

realiza el intercambios de valores financieros los cuales pueden ser bonos, productos básicos,

acciones, monedas de valor, entre otros elementos consumibles a un precio que refleja la oferta

y demanda es decir los accionistas compran y venden valores con el objetivo de lograr

ganancias mientras intentan limitar los riesgos.

Así mismo los mercados financieros ofrecen beneficios directos al público en general ya que

proporcionan los instrumentos para que los individuos puedan tener sus ahorros invertidos

tengan su ahorro para el retiro e incluso contraten pólizas de seguro y fondos de inversión.
Es importante entender que los mercados financieros han sido el motor de la economía a lo

largo del último siglo especialmente en los últimos 15 años ya que gracias a las nuevas

tecnologías y su desarrollo los mercados financieros son cada vez más importantes complejos

y sofisticados.

Ante un mundo que está en constante avance tecnológico y globalizado, tanto los

inversionistas como la población en general deberíamos de tener una cultura financiera

definida, no necesariamente siendo profesionales en esta materia ya que es un reto constante

de actualización de conocimientos y estrategias innovadoras para hacer rentable al a las

inversiones financieras.

Aunque anteriormente no hayan sido tan utilizadas en años recientes se han convertido en

mercados muy importantes en el mundo de las finanzas, así como de las inversiones, por lo

tanto, hemos alcanzado el punto donde es esencial entender cómo trabajan estos mercados,

cómo pueden ser usados y qué determina el precio de cualquier instrumento.

OBJETIVO GENERAL

Investigar la importancia de los mercados financieros para la adecuada comprensión de su

funcionamiento
OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Obtener conclusiones respecto a la comprensión de los mercados financieros

para su mejor interpretación

 Determinar elementos que puedan ayudar en la investigación para definir las

herramientas adecuadas
 Investigar en diversas fuentes de información suficiente que pueda ayudar en

el tema

 Analizar como ha cambiado los mercados financieros

 Identificar en que afectan los mercados financieros

 Lograr comprender como función los mercados financieros para saber utilizar

de la mejor manera

PREGUNTAS DE INVESTIGACIÓN

1. ¿Quienes participan en los mercados financieros?

2. ¿Cuál es el más utilizado?

3. ¿Por qué afectan a la economía?

4. ¿Cómo es que afectan a nuestra economía?

5. ¿Para qué sirven los mercados financieros?

6. ¿Qué son los mercados de deuda?

7. ¿Qué es el mercado cambiario?

8. ¿Qué es el mercado de acciones?

9. ¿Cuáles son los riesgos que generan?

10. ¿Cuáles son las funciones de los mercados financieros?

11. ¿Cuál es el impacto que genera en la sociedad?

JUSTIFICACIÓN

En los últimos años los mercados financieros se han convertido en opciones muy importantes

en el mundo de las finanzas porque facilitan el flujo de fondos entre los diferentes agentes de

la economía con el fin de satisfacer las necesidades de financiación de las empresas, los

gobiernos e individuos, a la vez que también ofrecen posibilidades de inversión, por lo tanto

entender su funcionamiento es una condición esencial para la toma de decisiones de

inversión y de financiamiento. De igual manera es importante conocer las instituciones que

conforman los mercados financieros, así como las distintas operaciones y alternativas que

ofrecen a los diferentes sectores de la economía.

Con esta investigación se espera que cualquier interesado en el tema pueda comprender

mejor el funcionamiento y la importancia de los mercados financieros para las empresas,

negocios y la economía en general

Es por ello que se considera de vital importancia conocer las dinámicas de los mercados

financieros y los procesos de formación de precios del mismo, con la información se podrán

implementar técnicas de análisis y protección que permita pronosticar el comportamiento e

interacción de los mercados, sus variables, riegos y con ello optimizar sus decisiones de

financiamiento e inversión.
 MARCO TEÓRICO

Un mercado financiero es un espacio físico o virtual en el que compradores y vendedores

intercambian activos con agentes económicos de por medio. Este sistema facilita la

interacción entre aquellas personas o entidades que cuentan con capital para invertir y las que

necesitan ese capital.

Es un espacio en el que se realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen

sus preferencias. En general, cualquier mercado de materias primas podría ser considerado

como un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del

producto, sino el retraso del consumo en el tiempo. Los mercados financieros están afectados

por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el

mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles compradores. A la economía que

confía ante todo en la interacción entre compradores y vendedores para destinar los recursos

se le llama economía de mercado, en contraste con la economía planificada.

Hasta hace relativamente poco tiempo, la actividad de mercados financieros se desarrollaba

en plazas específicas donde se daban las órdenes de compra y venta. Sin embargo, con la

consolidación de las nuevas tecnologías, hoy en día es sencillo operar en los mercados a

través de plataformas telemáticas, sobre todo a través de dispositivos móviles o desde el

propio ordenador.

Existen dos mercados financieros principales:

El mercado primario, o de emisión, donde se emiten valores negociados. En este mercado,

por ejemplo, se emiten los títulos de deuda pública o los bonos corporativos.

El mercado secundario, o de negociación, donde se compran y venden los activos emitidos en

el mercado primario. El mercado secundario más conocido es la bolsa de valores, donde se

negocian en tiempo real algunos valores, como las acciones de empresas, instrumentos de

renta fija o productos derivados, entre otros

Características

1. Amplitud: cuenta con un volumen significativo de activos y liquidez

2. Transparencia: la información monetaria de los activos debe ser abierta a

todas y todos. Puede verse desde gráficos y estadísticas.

3. Libertad: proveen a las personas la posibilidad de comprar y vender cuando

quieran (siempre y cuando sea en el horario en el que el mercado esté abierto).
4. Profundidad: mientras más compras y menos ventas se realicen, el mercado
tiene más profundidad.

5. Flexibilidad: facilidad para ejecutar compras y ventas.

 Quiénes son los mercados financieros

Los mercados financieros están formados por todas las personas que intercambian activos

financieros, ya que cuando pensamos en un mercado a nadie le viene a la cabeza un lugar vacío.

Entonces también podríamos decir que los mercados financieros están formados por todos los

inversores que compran y venden esos activos financieros. ¿Y quiénes son esas personas?

Casi todo el mundo. Cuando un matrimonio ahorra dinero y lo invierte en un plan de pensiones

está formando parte de los mercados financieros. Cuando alguien se compra una casa y pide una

hipoteca también está formando parte de los mercados. Cuando alguien compra acciones, letras

del tesoro, cuando el Gobierno o una empresa emite deuda, también están formando parte de los

mercados financieros. Incluso los mercados de materias primas pueden considerarse parte de los

mercados financieros siempre y cuando el cliente no sea el consumidor final.

Hay agentes económicos que tienen más influencia que otros en los mercados financieros. Una

persona que invierte 1.000 millón tendrá más poder de influencia que una persona que invierte

1.000 (dlls, peso, euro). Si una persona vende 1.000 no tendrán apenas efecto en el mercado. En

cambio, si una persona vende enormes cantidades de acciones de un banco, las acciones de este

banco probablemente bajarán. En teoría, en el largo plazo, por muy elevado que sea el monto, si

existe amplitud del mercado, la operación de ese inversor se disolverá y hará que el mercado

financiero refleje de nuevo un precio eficiente.

Funciones de los mercados financieros

La función principal de un mercado financiero es la de intermediación entre la gente que

ahorra y la gente que necesita financiación. En otras palabras, poner en contacto a

compradores y vendedores. En base a ello podemos nombrar estas 4 principales funciones de

los mercados financieros:

Poner en contacto a todo el mundo que quiera intervenir en él.

Fijar un precio adecuado a cualquier activo.

Reducir los plazos y costes de intermediación facilitando una mayor circulación de los
activos.

Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la

negociación.

Fijar precio de los productos financieros en función de su oferta y su demanda.

Reducir los costos de intermediación, lo que permite una mayor circulación de los productos.

Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.

 Quienes participan en los mercados financieros

En todo mercado financiero, con el objetivo de minimizar riesgos, maximizar

rendimientos y administrar el riesgo, existen cuatro tipos de participantes, a saber:

1) Los oferentes de dinero: son las personas físicas, morales o entidades

gubernamentales que cuentan con capital para una inversión de proyectos que le

proporcione un rendimiento a futuro. Demandantes: son las entidades que no tienen

suficiente capital, pero que lo requieren para realizar sus operaciones así que

solicitan oferentes

2) Los demandantes de dinero: Todo aquel que quiera realizar la adquisición de algún

bien o servicio automáticamente se convierte en un demandante de dinero; pues para lograr

obtener estos recursos se tendrá que efectuar un pago que satisfaga las necesidades del ente que

los está ofreciendo; de igual manera se consideraran a los inversores dentro de esta categoría;

debido a que estos utilizan a este activo para obtener beneficios económicos.

3) Los intermediarios financieros (que hacen la operación de compraventa): Son

aquellas personas o empresas que ofrecen servicios financieros al inversor sin que este tenga

que contactar con el emisor del instrumento financiero. Su función es la de intermediación

entre la gente que ahorra y la gente que necesita financiación, es decir, entre ofertantes y

demandantes.
4) Las autoridades de supervisión y regulación del mismo mercado, que a través

de leyes les dan formalidad y seguridad a las transacciones pactadas en los

mercados financieros: permiten que en los diferentes tipos de mercados financieros las

instituciones que generan, captan, administran, orientan y dirigen (tanto el ahorro como la

inversión y financiamiento) lo realicen con apego a un conjunto de leyes, reglamentos y normas

emitidas por dichos organismos en el contexto político-económico que brinda un país.

Antecedentes

A menudo, tratamos de recordar como era unestra vida antes de esta evolución

tecnológica que es el siglo XXI. Antes de los smartphones y las tablets, antes del

Whatsapp y los emojis. No es extraño hablar de como las cosas de nuestra vida

cotidiana han ido cambiando con el paso de los años. Sin embargo, hay otras cosas,

mucho menos cotidianas, pero igual de importantes, que también han sufrido cambios

exponenciales gracias al desarrollo de la tecnología.

Uno de ellos es el mercado financiero, es difícil recordar cómo eran los mercados

financieros antes y como se organizaban antes de toda esta evolución.

Es complicado también establecer cuando comenzó la compraventa de activos financieros: hay

indicios de que las primeras operaciones de este estilo se remontan a las antiguas civilizaciones

mesopotámicas. Estos primeros “traders” dejaron apuntadas en tabletas de arcilla las diferentes

operaciones que llevaban a cabo, tanto la cantidad como la fecha e incluso horas a la que se había

llevado a cabo la operación. Más tarde aparecieron en el panorama del comercio internacional el
oro y la plata, que constituyen las primeras monedas del mundo, y que luego dieron paso a las

diferentes divisas que hoy inundan los mercados.

Ya en el siglo XX, los mercados financieros se asemejaban más a los que tenemos hoy. El siglo

pasado también estuvo marcado por fuertes fluctuaciones en los mercados, propiciados por las

diferentes guerras y conflictos internacionales, así como eventos tales como la depresión del ’29 o

la aparición de nuevas grandes instituciones como la Unión Europea.

Sin embargo, los últimos 30 años con el desarrollo de la tecnología y más concretamente de

Internet, han hecho cambiar drásticamente la forma en la que se opera en todos los mercados del

mundo. Lo más notable es el acceso cuasi-universal a las oportunidades para operar en los

mercados.

Volatilidad

Como ya hemos dicho, los mercados financieros permiten la formación de precios, que se

establecen en función de su oferta y su demanda. Normalmente, los activos fluctúan de precio en

base a las expectativas de los inversores a futuros rendimientos, lo que hará que sean más baratos

o más caros en el futuro.

La volatilidad es una característica intrínseca a los mercados financieros, que ha estado

presente en todo momento y circunstancia histórica y en cierto modo supone una medida de su

riesgo. Cuanto mayor sea la volatilidad del activo financiero, mayor será la pérdida latente,

pero también mayor su ganancia.

En condiciones normales, los precios son bastante estables. Sin embargo, en condiciones de

incertidumbre, como ha ocurrido en la actual crisis de la covid-19, las cotizaciones pueden oscilar

de manera significativa. En estos casos, se dice que los mercados son muy volátiles, o que están

sufriendo mucha volatilidad.

La volatilidad es vista como un indicador de los niveles de miedo en el mercado. Cuando hay

incertidumbre, los movimientos de precios pueden volverse erráticos e impredecibles, ya que

incluso la noticia más pequeña puede causar movimientos de precios descomunales.

¿Qué causa la volatilidad del mercado?

La volatilidad es causada por una mayor incertidumbre, ya sea en todo el mercado, en una clase

de activos en particular o en las acciones de una sola empresa. Pero hay muchos factores que

pueden poner nerviosos a los mercados, entre ellos:

-Política: las decisiones que toman los gobiernos y los líderes políticos sobre los acuerdos

comerciales, las políticas y la legislación pueden provocar fuertes reacciones entre los

comerciantes e inversores. Como ejemplo extremo, cuando Rusia invadió Ucrania envió ondas de

choque a través de los mercados ya que los temores de la cadena de suministro hicieron que los

precios de las materias primas se dispararan.

-Datos económicos: cuando la economía va bien, los mercados tienden a reaccionar

favorablemente. Cuando las publicaciones de datos muestran un desempeño negativo del mercado

o no cumplen con las expectativas del mercado, puede causar volatilidad. Los ejemplos incluyen

tales informes de empleo, inflación, gasto del consumidor y PIB.

-Noticias de la industria: las acciones, los índices o las materias primas de la empresa pueden

verse afectados por eventos específicos de la industria, como condiciones climáticas extremas,
huelgas e interrupciones en la cadena de suministro. Por ejemplo, la escasez mundial de chips

provocó volatilidad en las acciones de los productores de semiconductores y los fabricantes de

automóviles, ya que las empresas se vieron obligadas a retrasar los pedidos durante más de 6

meses.

-Noticias de empresas: las acciones corporativas, los informes de ganancias e incluso los

rumores pueden causar volatilidad en los precios de las acciones. Los movimientos más grandes

son causados por un anuncio que difiere de las expectativas y mercados “sorprendentes”.

Otro impulsor clave de la volatilidad es la liquidez. Cuantos más comerciantes e inversores en el

mercado estén dispuestos a comprar y vender un activo, menos probable es que una sola

transacción provoque un gran movimiento de precios. Por lo tanto, los mercados menos líquidos

suelen ser más volátiles, ya que los precios pueden cambiar drásticamente.

¿Cómo se mide la volatilidad del mercado?

La volatilidad del mercado se mide utilizando desviaciones estándar. Esta métrica toma los

rendimientos anualizados de un mercado durante un período determinado y la resta del precio de

mercado actual para ver las variaciones.

En conclusión, cualquier país civilizado tiene un sistema financiero lo suficientemente

desarrollado, donde los mercados tienen un papel esencial para garantizar el flujo de recursos

entre oferentes y demandantes.

Importancia de los mercados financieros

Es sabido que los mercados financieros son fundamentales para que las empresas, los negocios y

la economía en general pueda crecer ya que permiten una asignación eficiente de los recursos.

Esto se da gracias a que los mercados financieros facilitan el intercambio de recursos y capital

entre empresas, gobiernos e inversionistas.

El acceso a financiamiento es posiblemente la mayor importancia que tienen los mercados

financieros ya que les permite a las empresas obtener el financiamiento necesarios para crecer,

expandirse, desarrollar nuevos productos y generar más valor. Todo este financiamiento que

necesitan es obtenido a través de los diferentes mercados financieros: si desean financiarse a

través de deuda lo pueden hacer en el mercado de renta fija, si desean financiarse emitiendo

acciones lo pueden hacer en el mercado de capitales. Por otra parte, si una empresa desea adquirir

cobertura contra algún tipo de cambio para proteger sus ganancias también lo puede hacer en el

mercado financiero correspondiente.

Los mercados financieros también ofrecen beneficios directos al público en general ya que

proporcionan los instrumentos para que los individuos puedan tener sus ahorros invertidos,

tengan su ahorro para el retiro, e inclusive contraten pólizas de seguro y fondos de inversión. En

esta misma línea, los individuos se pueden ver beneficiados de los mercados financieros para

adquirir bienes ya que son a través de ellos donde se puede adquirir la hipoteca para comprar una

casa, el crédito para financiar un automóvil o el plan de inversión para cubrir una colegiatura

profesional.

Los bancos que soportan nuestras cuentas y tarjetas también están adheridos al sistema financiero,

sin este último no podrían existir los bancos y posiblemente viviríamos en una era bastante

diferente a la que conocemos hoy en día. Pensemos en todas las transacciones que hacemos,
llámese compra de cosas en un local, transferencias a nuestros hijos, y cualquier otro pago que

hagamos con la comodidad de nuestra tarjeta o cuenta bancaria.

Como podemos ver, la importancia de los mercados financieros va mucho más allá de lo que

podríamos pensar generalmente. Los mercados financieros impactan nuestra vida desde casi todos

los ángulos posibles y desde ese punto nace su importancia.

Finalidad

¿Sabías que los mercados financieros están considerados el motor de la economía y el comercio a

nivel global del último siglo?

Todo mercado financiero funciona a través de la ley de la oferta y la demanda, que tiene como

objetivo unir a personas que solicitan recursos financieros con aquellas que cuentan con ellos.

Podemos deducir que algunas de las finalidades esenciales de los mercados financieros son las

siguientes:

Poner en contacto a las personas que quieran invertir en los mercados financieros.

-Aportar cierta liquidez a cualquier tipo de activo financiero.

-Establecer y marcar un precio oportuno a cualquier activo.

-Reducir costes y plazos de intermediación facilitando así una mayor circulación de los activos

financieros.

Tipos de mercado financiero

Teniendo en cuenta el concepto de mercado financiero, es importante conocer y entender que

estos comparten la misma característica entre ellos y es que son espacios físicos o virtuales en
 donde se intercambian activos financieros entre agentes económicos y en el que se definen los

precios de dichos activos.

Mercado monetario

Como primer mercado encontramos el mercado monetario y este es el conjunto de

mercados al por mayor donde se intercambian activos financieros de corto plazo. Sus

participantes son grandes instituciones e intermediarios financieros especializados.

La relación que se establece entre sus participantes es meramente financiera, donde

acuden al mercado para intercambiar activos financieros a corto plazo (hasta 18 meses),

con un bajo nivel de riesgo, derivado de la gran solvencia de sus emisores y de una

elevada liquidez.

A su vez, podemos dividir el mercado monetario en tres:

 Mercados monetarios interbancarios:

En este mercado las entidades financieras realizan operaciones de préstamos y crédito

mediante depósitos interbancarios, derivados de corto plazo (FRAs), swaps de tipos de interés a

corto plazo u otros activos financieros, generalmente con vencimiento de un día o una semana.

 Mercado de activos empresariales:

En este mercado destacan los pagarés de empresa, cuyos instrumentos de deuda son emitidos

por empresas a corto plazo e incorporan una obligación de pago (cuya garantía de pago son ellas

mismas). Es, por tanto, una forma de financiación empresarial.

 Mercado monetario de deuda pública:

En este mercado es donde se negocia la deuda pública de corto plazo emitida por el Tesoro de

un país, conocidas como letras del tesoro. Para ello, el Tesoro emite una serie de subastas

anuales, previa comunicación del calendario. Las más letras del tesoro más conocidas son las de

Estados Unidos, llamadas t-bills (treasury bills).

Se trata de un mercado de renta fija pública en el que se negocian valores representados

exclusivamente mediante anotaciones en cuenta (sistema de registro electrónico centralizado),

emitidos por el Estado, y las Comunidades Autónomas, así como por ciertos organismos e

instituciones públicas.

Mercado de capitales

Un segundo mercado es el de capitales, que es aquel al que acuden los agentes del mercado

para financiarse a medio y largo plazo (superior a 12 o 18 meses). Al negociarse activos a

más largo plazo que en el mercado monetario, incorpora un mayor riesgo.

Este mercado actúa como medio para la canalización de fondos de ahorro de diferentes

entidades o personas que actúan como acreedores para financiar diferentes proyectos; en el cual,

los fondos se traspasan mediante la compra y venta de instrumentos financieros como acciones,

bonos de deuda, los cuales se negocian en la bolsa de valores.

 Estos fondos de financiamiento pueden tener diferentes plazos de vencimiento, tanto a mediano

como a largo plazo; no obstante, este mercado de capitales posee diferentes grados de riesgo,

que varían según el instrumento financiero y su liquidez.

Las características del mercado de capitales son:

 Permite el traspaso de los recursos de los inversionistas a los sectores productivos que requieren

de financiamiento.

 Opera mediante agentes intermediarios que informan a las partes los términos de la negociación.

 Presenta cierto grado de riesgo según el tipo de inversión.

 abarcan plazos de vencimiento a mediano y largo plazo.

 Es un mercado organizado y regulado que brinda una mayor seguridad y transparencia.

Podemos dividirlo en dos tipos de mercados:

 Mercado de renta fija:

Se negocian títulos de renta fija (bonos, letras, etc), y por tanto su poseedor es un acreedor de la

empresa emisora. Por esto también se conoce como mercado de crédito.

Es importante mencionar que el mercado de renta fija tiene infinidad de beneficios a pesar de

que también conlleva a riesgos. Entre sus beneficios principales destacan los siguientes: El

mercado de renta fija genera una fuente de ingresos constante, este mercado suele proteger el

valor total de la inversión y el riesgo que se corre al invertir en mercados de renta fija es bajo.

Además, los retornos y rendimientos suelen ser atractivos, por lo que los inversionistas tienen

más cancha para moverse.

 Mercado de renta variable:

Se negocian acciones, a este mercado popularmente se le conoce como la bolsa. Para ello, las

empresas que cotizan en bolsa, dividen su capital en partes y a eso es a lo que denominan

acciones (participaciones en el capital de la empresa).

En la renta variable, el precio de los instrumentos se va a determinar por la oferta y la

demanda del mercado y este se moverá por diversos factores, entre los que destacan, los

sucesos que se presenten en el entorno económico, por ejemplo movimientos en los tipos de

cambio, tasas de interés, crecimiento económico (PIB), inflación, empleo, etc., otro factor

importante que mueve a el precio de la acción es la situación financiera de la empresa, si esta

es óptima los precios de las acciones tienden a subir, por el contrario si las finanzas de una

compañía pasan por mal momento, el precio de la acción baja

 Mercado de derivados financieros: Son mercados derivados donde se negocian

productos financieros que tienen como subyacente otro tipo de activo, ya sea financiero

(acciones, por ejemplo) o no financiero (materias primas, por ejemplo). Por tanto, los

derivados pueden tener como activo subyacente activos tan diferentes como una acción,

un bono, un tipo de interés o una materia prima. Al ser un mercado tan amplio y con

tanta variedad de productos a veces se les clasifica de forma separada de los mercados de

capitales.

Dentro de este tipo de mercado encontramos las siguientes características:

 Los derivados financieros no necesitan de una inversión muy grande para funcionar. Esto es un

hecho favorable para las pequeñas y medianas empresas, las cuales pueden unirse al mercado,

disminuir sus riesgos y aumentar sus ganancias.

 El valor que poseen fluctúa en función de las variaciones de la cotización de los activos que se

incluyan en los mercados.

 Existen muchos tipos de derivados. Entre los más conocidos están los swaps, forwards, futuros,

entre otros. También se pueden clasificar según el tipo de contrato que realice la compañía, el

lugar en donde se negocian, la finalidad y los activos subyacentes considerados.

 Los derivados pueden negociarse en mercados organizados o no organizados, siempre con el

objetivo de brindar la cobertura adecuada.

 Las garantías que los derivados ofrecen son depositadas en una cámara de riesgo. Esta velará

por los puntos establecidos en el contrato que la empresa genere.

Mercado de derivados

Como comentábamos, el mercado de derivados financieros es un mercado sumamente

amplio. Es por ello, que a veces se integra dentro del mercado de capitales,

principalmente los derivados del mercado de capitales, como los derivados sobre

acciones o bonos.

Sin embargo, algunos mercados de derivados incluso se catalogan de forma separada

del mercado de derivados, como el mercado de materias primas o el mercado de

divisas, por ejemplo, dada su importancia y enorme tamaño.

Dicho esto, podemos clasificar los mercados de derivados principalmente en dos tipos

según su regulación:
 Mercados organizados: Están estandarizados y controlados por una cámara de

compensación. Dentro encontramos principalmente el mercado de futuros financieros y

el mercado de opciones financieras.

 Mercados no organizados (OTC): Es un mercado que no tiene regulación dónde los

inversores acuerdan de forma bilateral sus transacciones a través de acuerdos de neteo

y de colateral con la contrapartida. Los principales tipos de derivados OTC son

los swaps, y los forwards, dentro del cual se integra el mercado de divisas (forex).

Mercado de deuda

El mercado de deuda o bonos es donde se emiten y negocian los títulos de deuda, cuando los

participantes no están en condiciones o no desean pedir préstamos o créditos a la banca.

El mercado de deuda también se conoce con otros nombres dependiendo del tipo de

instrumentos de deuda negociado. Por ejemplo, si en el mercado se negocian principalmente

instrumentos de deuda que pagan una tasa fija entonces se denomina mercado de renta fija,

mercado de renta variable, mercados de deuda internacional, de deuda pública, etc. En

términos generales, para que una persona pueda comprar o vender títulos de deuda es

necesario que acudan a un banco o a una casa de bolsa para que dichas instituciones puedan

realizar las transacciones necesarias a nombre de esta persona.

En él participan el Gobierno Federal, los gobiernos estatales o locales y las empresas

paraestatales o privadas que necesitan financiamiento, ya sea para realizar un proyecto de

inversión o para mantener sus propias actividades. Una parte de este mercado se conoce como
mercado de dinero que es en donde se intercambian los bonos que por su corto plazo, liquidez

y alta seguridad se pueden considerar sustitutos del dinero

Mercado financiero de materias primas

El mercado de materias primas se clasifica como un tipo diferente de mercado

financiero porque es un mercado muy amplio.

Por un lado, existe un mercado al contado de materias primas, es decir, no es un

mercado financiero, sino que es un mercado físico.

El mercado financiero de materias primas es realmente un mercado de derivados

financieros. En este mercado existen gran cantidad de mercados organizados de

materias primeras, como por ejemplo los futuros financieros sobre el oro, el petróleo, el

cobre, la plata, el trigo, el platino, el café, el zumo de naranja, el cacao, el azúcar o

incluso las tripas de cerdo.

El principal mercado financiero regulado de materias primas del mundo es el mercado

de Chicago.

También existen mercados financieros OTC de materias primas, donde cada

contrapartida negocia por su cuenta acuerdos de intercambio de materias primas a

futuro.

Mercado de divisas (forex)

El mercado de divisas, al igual que el mercado de materias primas, también tiene

un mercado al contado, que es cualquier operación de intercambio de divisas en un

plazo menor a dos días.

En el mercado financiero de divisas los productos que se negocian son

unas divisas frente a otras, las cuales se intercambian a un precio conocido como tipo

de cambio, con una entrega superior a dos días.

En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado tipo de

cambio. Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los

participantes.

Cabe precisar que en el mercado cambiario no se negocia solo efectivo. Por el

contrario, también se comercializan depósitos registrados en instituciones financieras o

documentos que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de dinero.

Este mercado ayuda a realizar compras y ventas de empresas de diferentes países sin

que ellos compartan la misma moneda. Por ejemplo, se permite que una empresa de

E.E.U.U importe productos europeos y pague en euros, aunque los ingresos de esta

empresa sean en dólares. Para conocer el valor de una moneda con respecto a otra se

utiliza el conversor de divisas.

 Operaciones al contado de divisas: Son compra-venta de divisas en las que el

tiempo que transcurre no supera más de dos días hábiles.

 Operaciones a plazo de divisas: Son operaciones de compraventa de divisas en las

que la cantidad y el precio de las divisas se fijan en el momento de la contratación, pero la

entrega de las mismas se realiza en un momento fijado en el contrato. Las operaciones a plazo

representan el 70% del total de las operaciones realizadas.

 Derivados financieros: Existen 5 dentro de derivados:

1. Opción financiera de divisas (foreign Exchange options): Contrato que da el

derecho (no la obligación) a intercambiar una divisa por otra a una tasa

determinada en una fecha concreta.

2. Futuros de divisas (foreign Exchange futures): es un intercambio de divisas en una

fecha determinada bajo una tasa ya acordada.

3. Contrato no negociado de divisas (non deliverable fowards): un contrato

generalmente negociado transterritorialmente, que se liquida tras la base de

distintas monedas.

4. Futuros a plazo (outright forward): Es un intercambio de una divisa por otra a la

tasa de un día futuro predeterminado.

5. Swap de divisas (foreign Exchange swaps): Es un contrato que se caracteriza por

la peculiaridad de comprar y vender una cantidad de divisas, y de revender y

recomprar las divisas a una tasa determinada en una fecha concreta.

Mercado al contado

Como veíamos en el mercado de materias primas y el mercado de divisas, el mercado

al contado realmente reúne cualquier operación en que tras el acuerdo se espera la

entrega del producto en el mismo momento, o como mucho al cabo de dos días.

También se conoce como mercado spot.

En los mercados al contado las transacciones se liquidan por lo general en un día o dos

tras la fecha de la compra/venta. Esto es lo que se entiende como una liquidación en

D+1 o D+2.
 Asimismo, las transacciones se cierran al precio vigente sobre el activo en cuestión que

existe en el momento de la transacción. Esta es una de las principales diferencias entre

el mercado al contado y el mercado de futuros.

Por lo tanto podríamos definir al mercado al contado como un mercado de inmediatez,

en el cual pagamos o recibimos dinero en el mismo momento en el que recibimos o

entregamos la mercancía o el activo subyacente en cuestión.

Mercado de seguros

El mercado de seguros es una parte integral de la economía de mercado, es aquel

mercado en que un asegurado y una aseguradora llegan a un acuerdo para proteger al

asegurado o un tercero sobre un potencial riesgo.

El concepto de mercado de seguros se considera en dos aspectos. Primero, el mercado

de seguros es un área económica especial de las relaciones monetarias, donde el objeto

de venta es un producto especial: la protección de seguros (servicios de seguros) y que

forma la oferta y la demanda. El mercado proporciona una relación orgánica entre el

asegurador y el asegurado. En segundo lugar, el mercado de seguros es un complejo

sistema integrado de compañías de seguros y reaseguros (aseguradoras) para llevar a

cabo actividades de seguros.

La póliza de seguros es un contrato mercantil independiente, en el cual se recogen todas

las condiciones generales y particulares que van a regir el contrato de seguro.

Así, el mercado de seguros – un conjunto de relaciones económicas, que se forman en el

proceso de oferta y demanda de servicios de seguros y es el acto de comprar y vender. El

funcionamiento del mercado de seguros está sujeto a la ley del valor y la ley de la oferta
y la demanda. La base objetiva para la formación y el desarrollo del mercado de seguros

es la presencia del público y la necesidad de protección de seguros, capaz de

proporcionar continuidad al proceso de reproducción a través de compensaciones y

asistencia en efectivo a las víctimas de eventos extraordinarios imprevistos. La segunda

condición para el desarrollo del mercado de seguros es la disponibilidad de un número

suficiente de compañías de seguros independientes que puedan satisfacer todas las

necesidades de la sociedad en una variedad de seguros de protección.

Mercado interbancario

Como comentábamos al principio, dentro de los tipos de mercados financieros, el

mercado interbancario se considera un mercado monetario, sin embargo, dado su gran

importancia y tamaño, en ocasiones se clasifica como un mercado independiente.

Las operaciones en el mercado interbancario son muy habituales por parte de

determinadas entidades financieras. Ya sea para financiar grandes proyectos, ayudar a

otros bancos, o intentar rescatarlos mediante una pequeña ayuda, las operaciones en el

mercado interbancario son de lo más habitual.

En este mercado las entidades financieras realizan operaciones de préstamos y crédito

mediante depósitos interbancarios, derivados de corto plazo (FRAs), swaps de tipos de

interés a corto plazo u otros activos financieros, generalmente con vencimiento de un día

o una semana.

En cuanto a dar a conocer algunas de las principales características de los mercados

interbancarios, podemos mencionar:
o Que está formado por bancos, compañías de seguros, cajas de ahorro y todas aquellas
instituciones que tengan un carácter financiero
o Se suelen operar activos de bajo riesgo y una alta liquidez, normalmente son préstamos de
dinero, depósitos e inversiones financieras a corto plazo.
o Se suelen operar grandes recursos monetarios.
o Los índices de valoración de las hipotecas son gracias al Euribor, que es el precio al que se
intercambian dinero los bancos.
o El dinero utilizado e intercambiado es gracias a los excedentes de liquidez y tesorería con los
que cuenta un banco, que se prestan entre sí para poder cubrir sus necesidades de financiación.

Mercado de criptodivisas

Bitcoin es la primera criptomoneda moderna, y es el ejemplo ideal para exponer y

relacionar lo que queremos establecer para el mercado.

Es el mercado en el que se negocian las criptodivisas.

Los entusiastas de las criptomonedas tienen una breve frase para describir su sueño del

futuro del dinero digital: ¨comprar una tasa de café con Bitcoin¨

En los años posteriores al debut de Bitcoin algunas monedas fueron lanzadas como
vehículos de inversión, pero la mayoría de las monedas fueron lanzadas en conjunto con
proyectos de tecnología financiera, videojuegos, apuestas, entretenimiento y otras
industrias. Las monedas y tokens están disponibles para su compra en intercambios
donde los precios suben y bajan de acuerdo a la oferta y la demanda, como lo harían los
precios de las acciones corporativas.
Los intercambios de criptomonedas son las bolsas de valores del mundo digital. Y del
mismo como que la bolsa de valores lista cientos o miles de acciones, los intercambios
de criptomonedas hacen que sea posible comprar, vender e intercambiar cientos o miles
de monedas digitales. Esas monedas, de forma colectiva, constituyen el mercado de
criptomonedas.

Mercado de acciones

Cuando una empresa necesita dinero, tiene básicamente dos formas de obtenerlo, una es a través

de préstamos en forma de créditos o títulos de deuda, y la otra mediante la emisión de capital

nuevo (acciones).

Con la emisión de acciones, las empresas sólo efectúan pagos a los inversionistas si la empresa

genera utilidades. Esta diferencia hace que la emisión sea menos riesgosa para las empresas,

pero más riesgosa para los inversionistas.

El intercambio de acciones se realiza en mercados organizados que operan con reglas

transparentes y están abiertos al público inversionista, es decir, cualquier persona o entidad que

cumpla con los requisitos establecidos por dichos mercados puede participar en ellos.

Los mercados accionarios más importantes por su tamaño se localizan en Nueva York (New

York Stock Exchange NYSE y National Securities Dealers Automated Quotations, NASDAQ),

Londres (London Stock Exchange), y Japón (Tokyo Stock Exchange). En México, el mercado

accionario forma parte de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

Sistema Financiero y Mercado de Capitales

El desarrollo de la economía de México esta ´íntimamente ligado al desarrollo de un Sistema

Financiero Mexicano robusto y consolidado, así como a la variedad de instrumentos
financieros que puedan circular a través de los mercados de dinero, capitales y derivados.
En México el Sistema Financiero ha sufrido cambios y modificaciones durante los últimos
40 años debido en gran medida, a las dos grandes crisis de finales de siglo pasado (1982 y
1995) así como el retiro de la concesión del servicio bancario (nacionalización de la banca).
El Sistema Financiero en México está conformado por tres entidades fundamentales:
1) La Secretarıa de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
2) La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (Condusef)
3) El Banco de México (Banxico).
La SHCP es la máxima autoridad dentro del Sistema Financiero Mexicano; cuenta con tres
comisiones nacionales (Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), Comisión
Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) y Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el
Retiro (CONSAR)) mediante las cuales implementa funciones de supervisión y vigilancia.
Por otro lado, la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Servicios
Financieros (Condusef) tiene como objetivo asesorar y proteger los intereses de los usuarios
del Sistema Financiero. Finalmente, el Banco de México es una institución autónoma que
regula los cambios y la intermediación financiera con la finalidad de procurar la estabilidad
del poder adquisitivo de la moneda nacional; es también el principal organismo del Sistema
Financiero pues actúa como regulador de los tipos de cambio y moneda; presta servicios de
tesorería al Gobierno Federal además de operar con organismos internacionales (en particular
con el Fondo Monetario Internacional).
El análisis del Sistema Financiero en México es un tema basto que merece consideraciones
especiales y un detenimiento profundo en cada una de sus estructuras fundamentales.
El presente capıtulo tiene como objetivo dar una breve visión de lo que es el Sistema
Financiero Mexicano y profundizar en una de sus estructuras fundamentales, el Mercado de
Capitales, ya que es necesario establecer un marco de referencia para el análisis cuantitativo
asociado a un tipo particular de instrumentos financieros (Acciones) que será desarrollado en
capítulos posteriores.
1.1. Sistema Financiero
El Sistema Financiero es un conjunto de Instituciones con funciones especıficas que tienen
como finalidad captar recursos económicos de inversores (personas físicas o morales) para
ponerlos a disposición de empresas o instituciones gubernamentales de forma inteligente y,
de esta manera, contribuir al crecimiento de la economía de un país a través de la asignación
eficiente de capital. Un sistema financiero robusto y solido es determinante para alcanzar la
prosperidad y estabilidad económica de un país. Un sistema financiero ayuda al crecimiento
de la riqueza de un país debido a la incorporación de incentivos para el ahorro y a la
inversión productiva de este, favoreciendo así la reducción del costo de capital.
La principal función de un sistema financiero es intermediar entre quienes tienen y quienes
necesitan dinero. Quienes tienen dinero y no lo requieren en el corto plazo para pagar deudas
o efectuar consumos desean obtener un premio a cambio de sacrificar el beneficio inmediato
que obtendrían disponiendo de esos recursos; ese premio es la tasa de interés.
Quienes requieren en el corto plazo más dinero del que poseen, ya sea para generar un valor
agregado mediante un proyecto productivo (crear riqueza adicional) o para cubrir una
obligación de pago, están dispuestos a pagar, en un determinado periodo y mediante un plan
de pagos previamente pactado, un costo adicional por obtener de inmediato el dinero; ese
costo es la tasa de interés.
Empatar las necesidades y deseos de unos, los ahorradores, con las necesidades de otros, los
deudores, es la principal tarea del sistema financiero y en dicha labor las tasas de interés
juegan un papel central. El sistema financiero desempeña un papel central en el
funcionamiento y desarrollo de la economía.
Está integrado principalmente por diferentes intermediarios y mercados financieros a través
de los cuales unas diversidades de instrumentos movilizan el ahorro hacia usos más
productivos. Los bancos son quizá los intermediarios financieros más conocidos, puesto que
ofrecen directamente sus servicios al público y forman parte medular del sistema de pagos.
Sin embargo, en el sistema financiero participan muchos otros intermediarios y
organizaciones que ofrecen servicios de gran utilidad para la sociedad.
La clasificación del Sistema Financiero en México es la siguiente: Subsistema bancario y de
valores. Es un subsistema supervisado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV) el cual está integrado por las instituciones de crédito (banca múltiple y banca de
desarrollo), organizaciones auxiliares de crédito, actividad auxiliar de crédito, sociedades
financieras y Servicios Financieros, fideicomisos del Gobierno Federal para el fomento
económico, bolsa de valores, bolsa de derivados, empresas calificadoras, casas de bolsa,
Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, sociedades de inversión, sociedades
operadoras de sociedades de inversión y el S.D. Indeval.
Es posible incluir sociedades cooperativas de ahorro y préstamo, las federaciones y
confederaciones que las agrupan, así como las financieras populares, integrantes del sistema
financiero popular. Subsistema de seguros y fianzas. Es un subsistema supervisado por la
Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) el cual está integrado por instituciones de
seguros, sociedades mutualistas e instituciones de fianzas.
Subsistema de ahorro para el retiro. Es un subsistema supervisado por la Comisión Nacional
del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) el cual está integrado por administradoras
de fondos para el retiro(afores) y sociedades de inversión especializadas en fondos para el
retiro (siefores).

1.1.1. Subsistema bancario de valores Nacional Bancaria y de Valores

Es un órgano desconcentrado de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público con facultades
ejecutivas de acuerdo a su propia ley. Tiene por objeto supervisar y regular a las entidades
financieras bancarias y bursátiles, buscando mantener y fomentar el equilibrio de este
subsistema a través de su estabilidad y buen funcionamiento, para proteger el interés de los
ahorradores e inversionistas.
Otra de sus funciones es supervisar y regular a todas aquellas personas que realicen
actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero. Las entidades financieras
que supervisa y regula son: Sociedades controladoras de grupos financieros. Su objetivo es
adquirir y controlar las acciones de las empresas que lo integran (debe ser dueño de cuando
menos el cincuenta y un por ciento del capital de las instituciones financieras que conforman
un grupo financiero) además de tener el control de la asamblea de accionistas de todas las
empresas integrantes del Grupo. Instituciones de crédito.
Son sociedades con personalidad jurídica y patrimonio propio cuyo objetivo es prestar
servicio de banca y crédito con apoyo a las prácticas y usos bancarios. Operan según
directrices de política económica señaladas por el ejecutivo federal. Este tipo de sociedades
participan en la intermediación financiera, orientada a captar el ahorro interno y canalizarlo
hacia aquellas actividades estratégicas y prioritarias que se señalan en el Plan Nacional de
Desarrollo y los Programas de Mediano Plazo. Bolsa de Valores. Es la sociedad anónima de
capital variable eje del mercado accionario en México.
Tiene por objetivo proporcionar los servicios, medios e infraestructura necesarios para que la
emisión, colocación y comercio de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios (RNVI) se lleve a cabo de manera eficaz y eficiente. Sociedades de Inversión.
Es una sociedad anónima que tiene por objetivos fortalecer y descentralizar el mercado de
valores, permitir el acceso del pequeño y mediano inversionista al mercado de valores,
promover la diversificación o democratización del capital, así como contribuir al
financiamiento de la planta productiva. Casas de bolsa. Es una sociedad anónima de capital
variable que puede operar como agente de valores, así como intermediario directo en la
operación bursátil. Su objetivo es proporcionar la infraestructura necesaria para la realización
eficaz de la emisión, colocación e intercambio de valores y títulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI).
Emisoras.
 Son empresas que obtienen recursos financieros vía la emisión de acciones,
obligaciones, papel comercial y pagares de mediano plazo o certificados bursátiles.
Mercado mexicano de derivados (Mexder y Asigna).
Mexder.
Es una sociedad anónima de capital variable cuya misión es impulsar el crecimiento del
mercado mexicano de derivados de acuerdo con las necesidades de las empresas,
inversionistas y del Sistema Financiero en general. Su objetivo es desarrollar
herramientas que faciliten la cobertura, administración de riesgos y eficiencia en el
manejo de portafolios de inversión, bajo un marco de transparencia e igualdad de
oportunidades para todos los participantes.
Asigna, Compensación y Liquidación. Es la cámara de compensación que sirve como
garante de las obligaciones financieras del Mexder. Su objetivo es ser la contraparte o
garante de todos los contratos negociados en el Mexder.

1.1.2. Subsistema de seguros y fianzas Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

(CNSF)
Es un ´órgano desconcertado de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, con
autonomía técnica y facultades ejecutivas de acuerdo con su propia ley, cuya misión es
garantizar, a los usuarios de los seguros y fianzas, que los servicios y actividades que las
instituciones y entidades autorizadas realizan, se apeguen a lo establecido por las leyes.
Las entidades financieras que supervisa y regula son: Instituciones de Seguros.
Son empresas que se obligan mediante la celebración de un contrato, en el momento de
su aceptación y mediante el cobro de una prima, a resarcir un daño o pagar una suma de
dinero al ocurrir la eventualidad prevista en el contrato.
La importancia de la función del seguro se da al redistribuir las aportaciones de menor
cuantía para pagar o cubrir indemnizaciones cuantiosas a los afectados. La posibilidad de
cubrir estos siniestros se obtiene al administrar adecuadamente sus carteras de inversión.
Instituciones de fianzas.
Es la empresa que se obliga mediante la celebración de un contrato a cumplir a un
deudor la obligación con su acreedor en caso de que este no lo haga mediante el cobro de
una prima.
Existen tres tipos de fianzas:
Fidelidad. Es la que garantiza a un patrón el desempeño fiel y honesto de un trabajador.
Judicial. Garantiza el cumplimiento de una resolución emitida por una autoridad judicial,
como libertad bajo fianza o condicional.
Administrativa. Es aquella que garantiza el cumplimiento de obligaciones derivadas de
un contrato.
De crédito. Es aquella que garantiza el pago de algún crédito otorgado.
1.1.3. Subsistema de ahorro para el retiro
El Sistema de Ahorro para el Retiro tiene como objetivo regular el funcionamiento de los
sistemas de ahorro para el retiro y sus participantes, los cuales están previstos en esta
Ley y en las leyes del Seguro Social, del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda
para los trabajadores y del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado y que la coordinación, regulación, supervisión y vigilancia de
los sistemas de ahorro para el retiro están a cargo de la Comisión Nacional del Sistema
de Ahorro para el Retiro.
En este sistema, los trabajadores destinan parte de su salario a un ahorro forzoso para su
supervivencia en el retiro, otra aportación la hace el patrón y una más el gobierno
federal.
Las entidades financieras que supervisa y regula son:
Administradoras de fondos para el retiro (afores).
Las afores administran los ahorros de los trabajadores y cuentan con facultades para
establecer el cobro de cuotas fijas y comisiones. Tienen prohibido emitir obligaciones,
gravar su patrimonio, otorgar garantías y adquirir el control de empresas (con la finalidad
de salvaguardar el patrimonio de los trabajadores).
Sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro (siefores). Son las
empresas en las que se invierten los ahorros de los trabajadores, de las cuales ´estos son
accionistas. Su único objetivo es invertir los recursos provenientes de las cuentas
individuales que reciben en los términos de las leyes de seguridad social, así como los
recursos de las administradoras.
1.1.4. Banca de desarrollo
Es la banca orientada al desarrollo de ciertas actividades económicas que son de interés
nacional como el desarrollo industrial, sector agropecuario, comercio exterior,
financiamiento a la infraestructura o a las fuerzas armadas. Sus actividades son
realizadas por las siguientes instituciones especializadas: Nacional Financiera, S.N.C.
(Nafin).
Es una institución cuyo objetivo es fomentar el desarrollo del Sistema Financiero
Mexicano en particular, fomentar el desarrollo industrial. Banco Nacional de Comercio
Exterior, S.N.C. (Bancomext). Esta institución tiene como objetivo financiar y promover
el comercio exterior de bienes y servicios.
Financiera Rural (Finrural, antes Banrural). Su objetivo es impulsar el desarrollo de las
actividades agropecuarias, forestales, pesqueras y todas las demás actividades
económicas vinculadas al medio rural, con la finalidad de elevar la productividad, así
como mejorar el nivel de vida de su población. Banco Nacional de Obras y Servicios
Públicos, S.N.C. (Banobras). Este banco tiene como objetivo financiar o refinanciar
proyectos de inversión pública .
 privada en infraestructura y servicios públicos, así como coadyuvar el fortalecimiento
institucional de los gobiernos federal, estatales y municipales, con la finalidad de
contribuir al desarrollo sustentable del país. Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y
Armada, S.N.C. (Banjercito). Este banco de las fuerzas armadas tiene como objetivo
otorgar apoyos financieros a los miembros del Ejército, Fuerza Aérea y Armada
mexicanos.
1.1.5 Banca popular
Está integrado por el Banco del Ahorro Nacional (Bansefi), el cual es la institución líder
y de respaldo de ´este sistema; las sociedades financieras populares, que son uno de los
dos tipos de institución que pueden llevar a cabo la actividad de banca popular y las
sociedades cooperativas de ahorro y préstamo, que son las instituciones con el potencial
para mexicanizar la banca y servir de palanca al desarrollo del crédito en México
1.1.6 Sistema financiero no regulado
El sistema financiero no regulado comprende las operaciones de financiamiento,
inversión y servicios financieros que no son controlados o supervisados por la Secretaria
de Hacienda y Crédito público. Como ejemplo de esta actividad se tiene: prestamos entre
familiares y conocidos, ventas en pagos, así como las sociedades financieras de objeto
múltiple que pueden tener por objeto la realización de operaciones de arrendamiento
financiero y/o factoraje financiero y/o crédito para cualquier fin.
En este Capítulo se ha hecho una breve conceptualización sobre lo que es y quienes
conforman el Sistema Financiero Mexicano con la finalidad de comprender la estructura
del mismo, así como de sus integrantes, sus funciones y objetivos. Este apartado
permitirá comprender y contextualizar el siguiente apartado (mercado de valores).
A continuación, se presentará el segundo y último apartado de este capítulo el cual tiene
como finalidad presentar un panorama general del Mercado de Valores en México. ¿Qué
es?, ¿cómo funciona? y ¿para qué sirve? el mercado de valores.
1.2 Mercado de Valores
El mercado de valores orienta los recursos de las empresas emisoras a la generación de
empleos, pago de impuestos, producción de satisfactores y bienestar para trabajadores,
proveedores, propietarios y gobierno. Está integrado por un conjunto de instituciones,
instrumentos, autoridades, oferentes y demandantes de valores y dinero.
Los mercados de valores son aquellos en los que se intercambian activos con el propósito
principal de movilizar dinero a través del tiempo. Están integrados fundamentalmente por
los mercados de deuda, los mercados de acciones y el mercado cambiario.
Existen dos tipos de valores que las empresas ofrecen a los inversionistas a través de
dichos mercados: los títulos o instrumentos de deuda (obligaciones contractuales para
recuperación de préstamos realizados a empresas) y los títulos accionarios (representan
derechos no contractuales sobre los flujos de activo residuales de la empresa).
Las empresas que requieren recursos para financiar su operación o proyectos de expansión,
pueden obtenerlo mediante el mercado bursátil, a través de la emisión de valores que son
puestos a disposición de los inversionistas e intercambiados en la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV) en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de
oportunidades para todos sus participantes. Los mercados de valores se componen de los
mercados de dinero y de los mercados de capitales. Mercado de Dinero. Conjunto de
Oferentes y Demandantes de fondos a corto plazo (menores a un año), representado por
instrumentos de captación y colocación de recursos. Mercado de Capitales. Conjunto de
oferentes y demandantes de fondos a plazos mayores a un año, representado por
instrumentos de captación y colocación de recursos a mediano y largo plazo.
1.2.1. Mercado de Dinero
El mercado de dinero resguarda la actividad a corto plazo donde existen oferta y demanda
de dinero e instrumentos para su inversión o financiamiento. En este mercado se trata de
negociar la mercancía llamada dinero, en la forma de títulos valor representativo de deuda
(gubernamental o privada). El costo de estos instrumentos es la tasa de interés o la tasa de
descuento, de las cuales se deriva el rendimiento que proporcionan. Está compuesto por:
Oferentes. Llevan los recursos al mercado (ahorradores o inversionistas). Demandantes.
Requieren financiamiento para para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo o
dinero. Intermediarios.
Casas de bolsa, bancos, sociedades financieras de objeto limitado, uniones de crédito o
sociedades cooperativas de ahorro y préstamo. Instrumentos. Son los títulos de crédito, la
deuda documentada que se comercia en este mercado. Instrumentos del mercado de dinero
Las principales características del mercado de dinero son el tiempo (plazos menores a un
año) y su liquidez.
La participación en este mercado se realiza mediante mesas de dinero y diferentes
depósitos como: cuenta de cheques o en el mercado bursátil invirtiendo en instrumentos
como:
I. Instrumentos Gubernamentales
1.2.2 SISTEMA FINANCIERO Y MERCADO DE CAPITALES
Cetes (Certificados de la Tesorería de la Federación). Son títulos de crédito al portador en
los que se consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija
de dinero en una fecha predeterminada.
Valor Nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento del título
Plazo. las emisiones suelen ser a 28, 91, 182 y 364 días, aunque se han realizado
emisiones a plazos mayores. Su principal característica es ser los valores más líquidos del
mercado. ˆ
Rendimiento. se operan a descuento.
 Garantía. Son los títulos de menor riesgo (están respaldados por el gobierno federal).
Adivinos. Este instrumento está indexado al IPC para proteger al inversionista de las alzas
inflacionarias. ˆ
Valor Nominal. 100 UDIS. ˆ Plazo. 3, 5 y 10 años con pagos semestrales.
Rendimiento. Operan a descuento y dan una sobretasa por encima de la inflación (o tasa
real) del periodo correspondiente. Bondes (Bonos de desarrollo del Gobierno Federal). Son
títulos emitidos por el Gobierno Federal. ˆ Valor Nominal. $100 pesos. ˆ Plazo. Su
vencimiento cualquiera en múltiplos de 28 días. ˆ Rendimiento. Se colocan en el mercado a
descuento, con un rendimiento pagable cada 28 días (la mayor entre CETES a 28 días o
TIBIE). Pic-Farac (Pagare de Indemnización Carretero). Pertenece al Fideicomiso de
Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas), es un pagare avalado por el Gobierno
Federal a través del Banco Nacional de Obras y Servicios S.N.C. en el carácter fiduciario. ˆ
Valor Nominal. 100 UDIS. ˆ Plazo. Su vencimiento es 5-30 años. ˆ Rendimiento.
Rendimiento en moneda nacional depende del precio de adquisición, con pago de la tasa
de interés fija cada 182 días. ˆ Garantía. Gobierno Federal. Bonos BAS.
Son emisiones del Instituto Bancario de Protección al Ahorro con el fin de hacer frente a
sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo financiero asociado a los
programas de apoyo a ahorradores. ˆ Valor Nominal. $100 pesos, amortizables al
vencimiento de los títulos en una sola exhibición. ˆ Plazo. 3 años. ˆ Rendimiento. Se
colocan en el mercado a descuento y sus intereses son pagaderos cada 28 días. La tasa de
interés ser ‘a la mayor entre la tasa de rendimiento CETES a 28 días y la tasa de interés
anual más representativa que el Banco de México dé a conocer para los pagarés con
rendimiento liquidable al vencimiento (PRLVs) al plazo de un mes. ˆ Garantía. Gobierno
Federal. II. Instrumentos de deuda a corto plazo Papel Comercial.
Es un instrumento de financiamiento e inversión representado por un pagare a corto plazo;
se cotiza en la BMV. Es emitido y operado por las sociedades mercantiles emitidas en el
país. ˆ Valor Nominal. $100 pesos o sus múltiplos. ˆ
Plazo. hasta 360 días (oscila entre 7 y 91 días). ˆ Rendimiento. Diferencia entre el precio
de compra bajo par y el precio de venta. ˆ Garantía. Depende de la capacidad financiera y
crediticia de la empresa emisora Aceptaciones bancarias. Son la letra de cambio que emite
un banco en respaldo al préstamo que hace una empresa. El banco, para fondearse, coloca
la aceptación en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depósitos del
público. ˆ Valor Nominal. $100 pesos. ˆ Plazo. 7-182 días. ˆ
Rendimiento. Se fija con relación a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE
(tasa de interés interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor debido a que
no cuenta con garantía e implica mayor riesgo que un documento gubernamental. Pagares
con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV). Títulos de corto plazo emitidos por
instituciones de crédito. ˆ Valor Nominal. $1 pesos. ˆ Plazo. 7-360 días. ˆ Rendimiento.
Los intereses se pagan a la tasa pactada por el emisor al vencimiento de los títulos
 Garantía. El patrimonio de la institución de crédito que lo emite. Certificados bursátiles de
corto plazo. Son títulos de crédito que se emiten en serie o en masa, destinados a circular
en el mercado de valores, deben señalar que son certificados bursátiles y títulos al
portador, así como la denominación social del emisor y el objeto de la sociedad o de la
entidad pública paraestatal correspondiente. Si son emitidos por entidades federativas o
municipios, ´únicamente su denominación.
1.2.3. Mercado de Capitales
Los mercados de capitales son los mercados financieros que se caracterizan por la oferta y
demanda de fondos o medios de financiación a mediano y largo plazo; tienen como
objetivo ser intermediarios y canalizar los recursos y ahorros de los inversionistas para que
las empresas que emiten dicha deuda puedan financiarse y de esta manera, incentivar el
ahorro interno y generar fuentes de capital para las empresas a través de una diversidad de
productos financieros.
El mercado de capitales se define como el conjunto de leyes, reglamentos, instituciones,
intermediarios y participantes en general, tendientes a poner en contacto la oferta y la
demanda de títulos de crédito. La intermediación de valores tiene como objetivo, financiar
y capitalizar a las empresas para brindar a los inversionistas una expectativa de ganancia
patrimonial.
Existen diferentes tipos de mercados de capitales los cuales se diferencian unos de otros de
acuerdo a los títulos que se negocian, su estructura o los activos. En particular, los tipos de
mercados de capitales se clasifican en: De acuerdo en lo que se negocia, se clasifican en:
Bolsa de Valores
◦ Instrumentos de renta fija
◦ Instrumentos de renta variable ˆ
Mercado de crédito a largo plazo
◦ Prestamos
◦ Créditos bancarios Con base en su estructura, se clasifican en:
ˆ Mercados organizados ˆ
Mercados no organizados Con base en los activos, se clasifican en: ˆ Mercados primario ˆ
Mercados secundario Instrumentos de deuda del mercado de capitales Una diferencia clave
entre el mercado de dinero y el mercado de capital es el plazo de los títulos.
En el mercado de capital se operan títulos a mediano y largo plazo que de cualquier
manera tienen buena liquidez. Así mismo, algunos de estos títulos del mercado de capital
representan capital de deuda (pasivos) y otros representan capital de aportación (las
acciones). I. Instrumentos de deuda a mediano plazo.
Pagare de mediano plazo. Son títulos de crédito emitidos por una sociedad mercantil para
obtener financiamiento a mediano plazo. ˆ Valor Nominal. Múltiplos de $100, 100 ucis o
sus múltiplos con cupones adheridos para el pago periódico de interés.
Plazo. 1-7 años, su amortización puede ser al término del plazo o en parcialidades
anticipadas. ˆ Rendimiento. A tasa variable, de acuerdo a las condiciones del mercado. ˆ
Garantía. Puede ser quirografaria, fiduciaria, avalada. II. Instrumentos de deuda a largo
plazo. Obligaciones. Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el
mercado de valores. ˆ Valor Nominal. Variable. ˆ Plazo. 3-8 años, su amortización puede
ser al término del plazo o en parcialidades anticipadas. ˆ Rendimiento. Dan una sobretasa
teniendo como referencia a los CETES o TIIE. ˆ Garantía. Puede ser quirografaria,
fiduciaria, avalada, hipotecaria o prendaria. Certificados de participación inmobiliaria.
Títulos colocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a un
fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles. ˆ Valor Nominal. $10 a $100
pesos. ˆ Plazo. Mayores a 3 años. ˆ Rendimiento. Se colocan en el mercado a descuento,
con un rendimiento pagable cada 28 días (la mayor entre CETES a 28 días o TIIE).
Certificados de participación ordinarios. Son títulos colocados en el mercado bursátil por
instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes
inmuebles. ˆ Valor Nominal. $100 pesos o 100 udis.
ˆ Plazo. Mayores a 3 años y su amortización puede ser al vencimiento o con pagos
periódicos. ˆ Rendimiento. Pagan una sobretasa teniendo como referencia los Cetes, la
TIBIE o una tasa real. Certificados bursátiles. Es un instrumento de deuda de mediano y
largo plazo, la emisión puede ser en pesos o en unidades de inversión. ˆ Valor Nominal.
$100 pesos o 100 unidades de inversión dependiendo de la modalidad.
ˆ Plazo. Mayores a un año. ˆ Rendimiento. Puede ser a tasa variable de acuerdo a
condiciones de mercado por mes, trimestre, semestre, etc.; fijo determinado desde el inicio
de la emisión; a tasa real, etc. El pago puede ser mensual, trimestral, semestral, etc.
Todos los instrumentos son susceptibles de venderse a vencimiento o en reporto a
excepción del papel comercial. Como se mencionó anteriormente, cuando una empresa
requiere de capital, tiene básicamente dos formas de obtenerlo, una es a través de
préstamos en forma de créditos o títulos de deuda, y la otra mediante la emisión de capital
nuevo.
La principal diferencia entre estas dos fuentes de financiamiento radica en que, con los
préstamos, las empresas están obligadas a pagar alguna forma de interés a la persona o
institución que les otorga el financiamiento; mientras que, con la emisión de capital, las
empresas solo efectúan pagos a los inversionistas si la empresa genera utilidades. Esta
diferencia hace que la emisión de capital sea menos riesgosa para las empresas, pero más
riesgosa para los inversionistas.
Los títulos que representan el capital invertido en una compañía se conocen como
acciones y pueden tener diferentes características dependiendo del poder de votación que
el poseedor de las acciones tenga en la empresa, las utilidades a las que tiene acceso o el
porcentaje de la empresa que representa. Por ejemplo, las acciones comunes u ordinarias
son aquellas que, de acuerdo con los estatutos sociales de la emisora, no tienen calificación
o preferencia alguna. Tienen derecho a voto general interviniendo en todos los actos de la
vida de la empresa y, solo tienen derecho a dividendos, es decir, a pagos periódicos
provenientes de las utilidades generadas por la empresa, después de que se haya pagado a
las acciones preferentes.
Una Acción es un título valor representativo de una parte alícuota del capital social de una
sociedad anónima, siempre otorga a su titular derechos patrimoniales, y dependiendo del
tipo de acción también otorga derechos corporativos. Las acciones son emitidas en masa o
en serie y cuentan con títulos accesorios llamados cupones.
El valor de una acción Las operaciones de compra-venta por parte de los clientes de Casa
de Bolsa y Bancos, los cuales intervienen como intermediarios entre oferentes y
demandantes de dinero, con instrumentos propios del Mercado de Dinero son aquellas en
las que los clientes adquieren instrumentos a precio de mercado obteniendo sus
rendimientos con base en los diferenciales de compra y venta en un periodo de tiempo
determinado.
La función de los intermediarios financieros es asesorar al cliente respecto del instrumento
que le conviene adquirir, dependiendo del plazo al que se desee invertir, así como realizar
la operación de compra de la misma, teniendo como utilidad un diferencial ya establecido
entre el precio al que se lo vende al cliente. Las operaciones en reporto son aquellas en las
que los intermediarios, compran para posición propia, instrumentos dentro de este
mercado, para luego financiarse esta posición con dinero de sus clientes, de tal modelo que
la Institución financiera se comprometa a pagar un monto fijo de intereses a un plazo
determinado por el monto con el cual se financia.
Los intermediarios financieros pueden hacer negocio con este tipo de operaciones en la
medida que, por una parte, las fluctuaciones de los precios en el mercado puedan ser
pronosticables y por otro que el compromiso con el cliente sea el adecuado al momento de
realizar la operación con respecto a las expectativas, con base en los diferenciales de
precios. El rendimiento que ofrecen los diversos instrumentos pueden ser con base en una
tasa de rendimiento que es el porcentaje que produce una inversión a partir de un valor
actual; o con base en el descuento que es el porcentaje que se le aplica al valor nominal de
un instrumento para determinar el descuento a disminuirle puede ser expresado con base
en: Valor Nominal.
Se determina dividiendo el Capital Social (el capital expresamente invertido como tal en la
sociedad) entre el número de acciones de la empresa. Valor teórico. Es el valor resultante
de dividir el importe del capital social entre el número de acciones que lo conforman.
Valor en Libros o Valor Contable. Es el valor que tendría el documento en caso de
liquidación de la empresa. Se calcula de la siguiente forma: (Activo total − P asido total) T
olfacciones Valor del Mercado de una Acción.
 Es el precio al que se cotiza en un momento dado en la Bolsa Mexicana de Valores. Las
cotizaciones de cierre son las que aparecen como ´ultimo hecho en esta figura y
corresponden al valor de mercado al que se negociaron las acciones por ´última vez en el
día. A continuación, se describen los diferentes tipos de acciones: Acciones Comunes u
Ordinarias. Son las que confieren iguales derechos y obligaciones a todos los accionistas.
Estos tienen derecho, a voz y voto en las asambleas de accionistas e igualdad de derechos
para participar de los dividendos cuando la empresa obtenga utilidades. Acciones
Preferentes.
La preferencia depender ‘a exclusivamente de lo pactado por los socios. Una de las
preferencias más comunes es la de estipular un dividendo mínimo, el cual ser ‘a
acumulable, cuando en un ejercicio social la empresa opere con pérdidas. No tienen
derecho a voto en las asambleas de accionistas, salvo que se acuerde lo contrario. Antes de
asignar un dividendo a las acciones comunes se debe cubrir un pago a las preferentes del 5
% mínimo, según lo establece la Ley.
En el caso de las empresas públicas, el intercambio de acciones se realiza en mercados
organizados que operan con reglas transparentes y están abiertos al público inversionista,
es decir, cualquier persona o entidad que cumpla con los requisitos establecidos por dichos
mercados puede participar en ellos. Estos mercados organizados se conocen como
mercados accionarios y existen en todo el mundo.
Los mercados accionarios más importantes por su tamaño se localizan en Nueva York
(New York Stock Exchange, y National Securities Dealers Automated Quotations,
NASDAQ), Londres (London Stock Exchange), y Jap´on (Tokyo Stock Exchange ). En
México, el mercado accionario forma parte de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Además de las acciones, otros instrumentos como los títulos de deuda privada o
gubernamental, los certificados de capital de desarrollo (CCD) y los títulos emitidos por
los fideicomisos de infraestructura y bienes raíces (fibras) se negocian en la BMV. La
operación con estos valores en la BMV está sujeta a la regulación y supervisión tanto de la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) como de la Secretaria de Hacienda
Crédito público (SHCP).
Si bien las primeras negociaciones de títulos accionarios de empresas mineras en México
se realizaron en 1850, la Bolsa Mercantil de México se constituyó hasta 1886. En 1975, el
mercado accionario cambio su nombre al que actualmente conserva, Bolsa Mexicana de
Valores (BMV). En un principio, las acciones eran títulos de papel que los inversionistas
intercambiaban físicamente, aunque esto limitaba severamente su libre operación. No fue
sino hasta el 11 de enero de 1999 que la totalidad de la negociación accionaria se incorporó
a un sistema electrónico de negociación, denominado Sistema Electrónico de Negociación,
Transacción, Registro y Asignación (BMV-CENTRA Capitales).
A partir de ese momento, el intercambio de acciones ya no se realiza de mano en mano
sino mediante registros electrónicos. Para que una empresa coloque o liste sus acciones en
la BMV tiene que acudir a una casa de bolsa, quien además de brindarle asesoría en la
colocación de sus acciones, es la encargada de realizar las operaciones de compra y venta a
nombre de los inversionistas.
Todos los inversionistas tanto nacionales como extranjeros que deseen hacer operaciones
en la BMV tienen que abrir una cuenta en una casa de bolsa. Una vez que una empresa
lista sus acciones en el mercado, ´estas pueden cambiar libremente de manos conforme las
necesidades de los participantes. Las acciones representan una parte de una compañía y por
ello los inversionistas asignan un valor o precio para cada una de ellas. Los poseedores de
estos títulos ganan si sube el precio de dicha acción o si la empresa realiza un reparto de
utilidades, a través del pago de dividendos.
La interacción entre la demanda y oferta de acciones determina el precio de las mismas en
el mercado. En el caso de compañías que no cotizan en la BMV, existen múltiples métodos
para realizar una valuación accionaria. Uno de los más utilizados es calcular el valor
presente de todos los flujos de efectivo que se espera recibir de la empresa a través del
pago de dividendos. La BMV desarrollo varios ´índices para medir el desempeño del
mercado accionario mexicano en su conjunto.
El más importante es el ´Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), que normalmente cuenta
con 35 emisoras. El IPC funciona como un termómetro del mercado al medir la evolución
de los precios de las acciones listadas. Asimismo, si un inversionista quiere mitigar el
riesgo de comprar acciones y busca replicar el rendimiento de algún ´índice sin tener que
adquirir los títulos de las emisoras respectivas, puede invertir en títulos referenciados a
acciones (tracs).
Estos valores son instrumentos emitidos por instituciones financieras que están vinculados
a un conjunto de acciones. Por ejemplo, el trac que replica al IPC se llama Naftera. En la
BMV no solo se pueden encontrar empresas nacionales o extranjeras que acudieron a la
bolsa mexicana para recabar capital, sino también cotizan acciones de otros mercados
internacionales, como el NYSE, que decidieron colocar sus títulos para que inversionistas
mexicanos inviertan en ellos.
Esta compraventa de acciones listadas en otros mercados organizados se realiza a través
del Mercado Global BMV, en el que actualmente se negocian acciones de empresas de
Estados Unidos, Canadá, Australia, Europa y otros países así áticos. De igual forma, las
acciones de empresas mexicanas pueden comprarse en mercados estadounidenses a través
de certificados de depósito estadounidenses (ADRs, por sus siglas en ingles).
1.2.4. Bolsa Mexicana de Valores
La Bolsa Mexicana de Valores, P.A. de C.V. es una entidad financiera, que opera por
concesión de la Secretaria de Hacienda y Crédito público (SHCP) con apego a la Ley del
Mercado de Valores. Fomenta y supervisa la operación ordenada del mercado de valores y
sus participantes conforme a la normatividad vigente. Siendo estas Instituciones en
conjunto con la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y el Banco de México las
instituciones reguladoras en México. La Bolsa Mexicana de Valores ha fomentado el
desarrollo de México y en conjunto con las instituciones del sector financiero ha
contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversión productiva, lo que impacta
directamente con el crecimiento y fuentes de empleo en el país. La BMV se convirtió en
una empresa cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores
bursátil, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la Oferta Pública Inicial de sus acciones
representativas de su capital social.
Para realizar la oferta pública y colocación en el mercado de valores las empresas,
utilizando capital de exportaciones o importaciones, acuden a una casa de bolsa que los
ofrece (mercado primario) al gran público inversionista en el ´ámbito de la BMV. De ese
modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron
adquiridos por los inversionistas. Una vez colocados los valores entre los inversionistas en
el mercado de valores, ´estos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la
BMV a través de una casa de bolsa.
La Bolsa Mexicana de Valores es el lugar físico donde se efectúan y registran las
operaciones que hacen las casas de bolsa. Los inversionistas compran y venden acciones e
instrumentos de deuda a través de intermediarios bursátiles llamados casas de bolsa que a
su vez operan en el mercado de valores.
Es muy importante recalcar que la BMV no compra ni vende valores. El público
inversionista del mercado de valores canaliza sus ´órdenes de compra o venta de acciones a
través de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados
que han recibido capacitación y han sido autorizados por la CABO. Las ´órdenes de
compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al mercado
bursátil a través del sofisticado Sistema Electrónico de Negociación, Transacción, Registro
y Asignación (BMV-CENTRA Capitales) donde esperaran encontrar una oferta igual, pero
en el sentido contrario y así perfeccionar la operación.
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), es el foro en el que se llevan a cabo las
operaciones del mercado de valores organizado en México, tiene como objetivo, facilitar
las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión
y competitividad, a través de las siguientes funciones: Establecer los locales, instalaciones
y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de
valores, títulos de crédito y demás documentos inscritos en el Registro Nacional de
Valores (RNV), así como prestar los servicios necesarios para la realización de los
procesos de emisión, colocación en intercambio de los referidos valores. Proporcionar,
mantener a disposición del público y hacer publicaciones sobre la información relativa a
los valores inscritos en la Bolsa Mexicana y los listados en el
Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las
operaciones que en ella se realicen. Establecer las medidas necesarias para que las
operaciones que se realicen en la Bolsa Mexicana por las casas de bolsa se sujeten a las
disposiciones que les sean aplicables.
 Expedir normas que establezcan estándares y esquemas operativos y de conducta que
promuevan practicas justas y equitativas en el mercado de valores, así como vigilar su
observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento,
obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la Bolsa Mexicana.
Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operación o proyectos de
expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil, mediante la emisión de valores
(acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposición de los
inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la Bolsa Mexicana,
en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para
todos sus participantes.
La BMV tiene entre sus entidades emisoras a sociedades anónimas, organismos públicos,
entidades federativas, municipios y entidades financieras cuando actúen en su carácter de
fiduciarias que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo representadas por
una casa de bolsa, ofrecen al público inversionista, en el ´ámbito de la Bolsa Mexicana,
valores como acciones, títulos de deuda y obligaciones. En el caso de la emisión de
acciones, las empresas que deseen realizar una oferta pública deberán cumplir con los
requisitos de listado y, posteriormente, con los requisitos de mantenimiento establecidos
por la Bolsa Mexicana; además de las disposiciones de carácter general, contenidas en las
circulares emitidas por la CNBV.
En cuanto a las actividades relacionadas con las operaciones de compraventa de valores,
asesoramiento a empresas (colocación de valores) e inversionistas (construcción de
carteras de inversión), así como la recepción de fondos por concepto de operaciones con
valores y realizar transacciones mediante sus operadores (registrados y autorizados por la
CABO y la Bolsa Mexicana) es necesario un intermediario autorizado el cual, en el caso de
la BMV, son las casas de bolsa autorizadas.
Para concluir con este capítulo, a continuación se presenta una breve descripción del
Mercado Mexicano de Derivados mexicano (Mexder).
1.2.5. Mercado Mexicano de Derivados(MexDer)
El Mercado Mexicano de Derivados es la Bolsa de Derivados de México; constituida
como una sociedad anónima de capital variable, autorizada por la Secretaria de Hacienda y
Crédito público (SHCP). Este hecho, constituye uno de los avances más significativos en
el proceso de desarrollo e internacionalización del Sistema Financiero Mexicano. Mexder
y su Cámara de Compensación (Asigna) son entidades autorreguladas que funcionan bajo
la supervisión de las Autoridades Financieras (SHCP, Banco de México y la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores-CNBV).
La importancia de que países como México cuenten con productos derivados, cotizados en
una bolsa ha sido destacada por organismos financieros internacionales como el
International Monetary Fund (IMF) y la International Finance Corporation (IFC), quienes
han recomendado el establecimiento de mercados de productos derivados listados para
promover esquemas de estabilidad macroeconómica y facilitar el control de riesgos en
intermediarios financieros y entidades económicas.
Las instituciones participantes son: MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A de
C.V. (Bolsa de Derivados). Asigna, Compensación y Liquidación (Cámara de
Compensación constituida como fideicomiso de administración y pago). Socios
Liquidadores. Miembros Operadores (No requieren ser accionistas de la Bolsa para
operar). La principal función de los derivados es servir de cobertura ante fluctuaciones de
precio de los subyacentes, por lo que se aplican preferentemente a: Portafolios accionarios.
Obligaciones contraídas a tasa variable. Pagos o cobranzas en moneda extranjera a un
determinado plazo. Planeación de flujos de efectivo, entre otros. Los productos derivados
son instrumentos que contribuyen a la liquidez, estabilidad y profundidad de los mercados
financieros generando condiciones para diversificar las inversiones y administrar riesgos.
Los beneficios de los productos derivados, como los Futuros, son especialmente aplicables
en los casos de: Importadores que requieran dar cobertura a sus compromisos de pago en
divisas. Tesoreros de empresas que busquen protegerse de fluctuaciones adversas en las
tasas de interés.
Inversionistas que requieran proteger sus portafolios de acciones contra los efectos de la
volatilidad. Inversionistas experimentados que pretendan obtener rendimientos por la baja
o alza de los activos subyacentes.
Empresas no financieras que quieran apalancar utilidades. Deudores a tasa flotante que
busquen protegerse de variaciones adversas en la tasa de interés, entre otros.
MexDer y Asigna, así como sus socios y otros participantes, están regidos por las
siguientes disposiciones: Reglas a las que habrán de sujetarse las sociedades y
fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operación de un mercado de futuros
y opciones cotizados en Bolsa. Disposiciones de carácter prudencial a las que se sujetaran
en sus operaciones los participantes en el mercado de futuros y opciones cotizados en
Bolsa. Reglamento Interior de MexDer y Asigna, así como sus estatutos, manuales de
procedimientos y otras disposiciones autor regulatorias.
Las demás leyes y disposiciones que aplican al Sistema Financiero Mexicano. Los
derivados en México son usados como instrumentos de cobertura y administración de
portafolios, el MexDer y Asigna son los responsables de salvaguardar y mantener un
mercado organizado que poco a poco deber ‘a ir creciendo y fortaleciendo los mecanismos
de enlace entre los distintos mercados. Como se ha observado, el Sistema Financiero en
México es un sistema solido con leyes y normas específicos que permiten la regulación de
todo el Sistema y la autorregulación de sus partes con la finalidad de asegurar la
estabilidad económica, así como el desarrollo de las instituciones financieras a través del
mercado de dinero, capitales y derivados. Lo anterior ha permitido el desarrollo de
diversos instrumentos como bonos, acciones, futuros, entre otros que sirven como
 mecanismos de inversión para captar recursos y preservar el desarrollo de la economía
mexicana.
El siguiente capítulo se centrara en el desarrollo metodológico de la valuación de
instrumentos financieros como Bonos, Acciones y Derivados (Futuros, Forwards, Swaps)
con la intención de establecer un marco teórico de referencia que permita la creación y
selección de portafolios de inversión.

2 .- La Cultura Financiera en México

2.1.1 La Cultura Financiera en México
En México la cultura financiera no está tan desarrollada como en otros países, ésta es
mundialmente reconocida por el aporte y alcance que logra para que los países tengan un
mayor crecimiento y economías más fuertes. Según la oficina de información científica y
tecnológica para el congreso de la unión la educación financiera en adultos de México no
tiene el mismo alcance que en países como Suecia, Noruega, Dinamarca, Reino Unido o
Canadá que se encuentran dentro de un rango de entre 67 y 71% de alfabetización financiera;
mientras que en México solo el 32% de los adultos tiene un básico conocimiento del tema
(INCyTU, 2018).
Es de gran importancia que la cultura financiera sea algo conocido o que se domine dentro de
la sociedad, esto aportaría grandes beneficios, pues sería el impulso para una mejor calidad
de vida de las personas y sus familias, así mismo la toma de decisiones financieras serían
mejor acertadas y representarían mejores resultados. Por lo que la educación es considerada
clave para la inclusión financiera, lo que significa que el camino para llegar a ello son los
jóvenes.
La Universidad Autónoma de México y el Banco Nacional de México en conjunto realizaron
un estudio con la finalidad de identificar el nivel de cultura financiera en jóvenes de México,
este estudio encuestó a más de 3,200 jóvenes arrojando resultados como que más de la mitad
no tiene ningún tipo de manejo en sus finanzas, que casi el 100% no conocen y no se
informan sobre los diferentes productos financieros que hay al alcance y que solo usan
efectivo como método de pago, por lo que probablemente tienen casi nulo contacto con
instituciones financieras; es importante destacar que más de la mitad, el 56% de los
encuestados, dijeron no tener sobrante de dinero por lo que no les era posible ahorrar.
La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (CONDUSEF) considera de suma importancia fomentar la cultura financiera
para que a largo plazo las personas sepan tomar decisiones responsables y bien
fundamentadas que permitan el bienestar social de los usuarios (Procuraduría Federal del
Consumidor, 2017). Lo importante de este estudio es conocer los hábitos con respecto a
cultura financiera y el objetivo de la presente investigación es determinar las diferencias en la
cultura financiera de estudiantes universitarios de ciencias económicas administrativas.
2.1.2. Cultura y Educación Financiera
La relación que existe entre cultura y educación financiera es realmente estrecha, cada una
complementa a la otra, la educación financiera es fundamental para la creación y desarrollo
de la cultura financiera en una persona y en una sociedad.
Alvarado (2017) define la cultura financiera como el conjunto de conocimientos, ideas,
habilidades, etc., necesarios para la correcta toma de decisiones financieras que los lleven a
alcanzar bienestar financiero; mientras que la educación financiera como el proceso por el
que se pasa para desarrollar las habilidades de comprensión de términos y productos
financieros que, de igual manera, complementa la toma de decisiones financieras.
El concepto de cultura financiera puede ser un poco variado según el autor de este, Lara
(2017) la define como el “conjunto del saber sobre las características y utilidad de los
productos financieros, y de los riesgos que cada uno de ellos incorpora” (p. 188) A la misma
se accede a través de la educación financiera, que ha sido definida como: Un proceso por el
cual los inversores y los consumidores financieros mejoran su comprensión de los productos
financieros, conceptos y riesgos y, a través de la información, la enseñanza y/o el
asesoramiento objetivo, desarrollan las habilidades y confianza precisas para adquirir mayor
conciencia de los riesgos y oportunidades financieras, tomar decisiones informadas, saber
dónde acudir para pedir ayuda y llevar a cabo cualquier acción eficaz para mejorar su
bienestar financiero.
(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, OCDE, 2005, p. 5) Pág. 266
Se entiende entonces, que uno de los objetivos o finalidades de la cultura financiera es el
sano funcionamiento del mercado financiero, pues aporta o contribuye a que las partes
interesadas en este mercado estén al mismo nivel, o equilibrados entre sí.
La educación financiera es considerada una de las herramientas invaluables para promover
entre la sociedad el ahorro y para que se cree y exista una mayor inclusión financiera entre
personas de escasos recursos; esta ofrece que los servicios y productos financieros que se
ofrecen sean mejor utilizados y aprovechados, con el tiempo esto no traería más que
bienestar social, pues tanto personas como instituciones y la misma economía se benefician
(BANSEFI, 2016).
2.1.3 Inclusión Financiera
Son cada vez más los interesados en tener una población financieramente educada y
desarrollada, lo que se busca a través de la inclusión financiera, esto es promover la
educación financiera a través de ofrecer acceso a servicios financieros bajo regulaciones de
protección para los consumidores de estos, con el fin de que la sociedad que aproveche estos
recursos mejore sus capacidades y habilidades financieras (CNBV, 2012). Raccanello y
Herrera (2014), consideran la inclusión financiera como un mecanismo de gran importancia
para el aumento del bienestar de la población, pues se permiten a sí mismos manejar de
manera más eficiente sus ingresos a través del ahorro y el crédito y demás.
 La Organización de cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), con el fin de promover
la educación financiera de manera internacional, creó la red internacional de educación
financiera, o bien, INFE por sus siglas en inglés (International Network on Financial
Education), la cual agrupa alrededor de 120 países.
En esta quedan establecidos ciertos principios para contribuir al diseño de estrategias en
cuanto a implementación de educación financiera; algunos son invitaciones para las
autoridades y gobiernos de América Latina y el Caribe (ALC) a contribuir a esta red para que
la educación financiera se posicione como prioridad política y como componente de las
políticas financieras, económicas y sociales en ALC (OECD, 2019).
Pág. 267 El Banco Mundial (2018) define la inclusión financiera como “tener acceso a
productos financieros útiles y asequibles que satisfagan sus necesidades - transacciones,
pagos, ahorros, crédito y seguro - prestados de manera responsable y sostenible”. Mientras
que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) (2016) la define como “el acceso y
uso de servicios financieros formales bajo una regulación apropiada que garantice esquemas
de protección al consumidor y promueva la educación financiera para mejorar las
capacidades financieras de todos los segmentos de la población”. Como ya se ha
mencionado, los servicios y productos financieros están al alcance de la sociedad, pero no se
aprovecha totalmente, el aprovecharlo beneficiaría en gran medida la vida diaria de la
sociedad, lo que con inclusión financiera se lograría, es por eso que esta se está volviendo
cada vez más importante a ojos de las autoridades, para los encargados de las
reglamentaciones y de organismos de desarrollo a nivel mundial.
La inclusión financiera tiene tres dimensiones, las cuales son acceso, uso y calidad; Acceso
es la posibilidad de utilizar y aprovechar los servicios y productos financieros o bien, la
facilidad de acceder a ellos; Uso es el correcto y adecuado uso de estos productos, así como
por el motivo y objetivos correctos; por último, calidad, hace referencia también a la
efectividad del proceso, donde se especifican y aclaran las características de acceso y uso
(Comisión Económica para América Latina y el Caribe [CEPAL] ,2018).
2.2. Programas culturales para la educación financiera en México

2.2.1. Que son los Programas culturales para la educación financiera en México
El Sistema Financiero (SF) provoca que los recursos se muevan; es decir, permite el
desarrollo de la actividad económica para que se produzcan bienes y servicios y se consuman
los mismos; dentro de la lógica de que el recurso llegue de los que tienen más a los que más
lo necesitan. Justamente, quienes tienen dinero y no lo necesitan a corto plazo, al ingresarlo
en entidades pertenecientes al SF reciben el pago de interés por “ahorrar” sus recursos
financieros.
Estos recursos son solicitados por aquellos que lo necesitan en el corto plazo, el recurso es
entregado a cambio de pagar en determinado periodo tanto el monto total como las tasas de
interés. De ahí que la inclusión financiera sea vital para que los recursos financieros en un
territorio se movilicen. Para lograr dicha inclusión, además de otros elementos, se requieren
conocimientos y aptitudes determinadas, es decir, la educación financiera es necesaria. La
educación financiera se ha convertido en un tema de interés no sólo para organismos
nacionales sino también internacionales.
Contar con información y datos suficientes y confiables para tomar decisiones en la vida
financiera es vital para tener un plan de gastos, de ahorro e, incluso, de inversiones. En
México, es un tópico que ha ganado más terreno al paso del tiempo, tanto en el sector público
como en el sector privado.
Los integrantes de la banca comercial, así como los organismos del Sistema Financiero
Mexicano se han percatado de la importancia de tener a una población educada
financieramente no sólo para promover sus propios instrumentos o productos sino para
concientizar a las personas respecto de la importancia de conocer elementos y conceptos
financieros básicos para tomar decisiones que mejoren el bienestar familiar. Por ello, la
finalidad del documento es dar a conocer qué es la educación financiera, así como cifras
respecto de este tema en México obtenidas de encuestas nacionales aplicadas por entidades
públicas.
Asimismo, se exponen programas privados y públicos de educación financiera, haciendo
énfasis en estos últimos, tanto a nivel nacional como a nivel internacional con miras a
favorecer a la población. Por último, se señalan y analizan leyes vigentes que, de alguna
manera, regulan la educación financiera en el país, y la visión de legisladores de la LXIII
Legislatura que propusieron reformas para fortalecer el conocimiento financiero desde
edades tempranas.
2.2.3. Para que sirven Programas culturales para la educación financiera en México

3.-Educacion Financiera
3.1.1 Que es la educación Financiera
Definición y elementos fundamentales de la educación financiera De acuerdo con las
definiciones de diversos organismos internacionales y a la Política Nacional de Inclusión
Financiera (PNIF), la Educación Financiera se define como el conjunto de acciones
necesarias para que la población adquiera aptitudes, habilidades y conocimientos que le
permitan administrar y planear sus finanzas personales, así como usar de manera óptima los
productos y servicios que ofrece el sistema financiero en beneficio de sus intereses
personales, familiares, laborales, profesionales, y de su negocio.
Lo anterior implica lograr que la población sea capaz de planear y administrar sus finanzas
en el corto, mediano y largo plazo; que conozca para qué sirve cada producto y servicio
financiero, e identifique cuáles necesita en cada etapa de su vida de acuerdo a su contexto;
para que a partir de ello, pueda evaluar y comparar la oferta de productos y servicios
financieros existentes y que comprenda los riesgos, beneficios, derechos y obligaciones
asociados a la contratación de estos servicios para que con ello pueda tomar decisiones
financieras de manera eficiente. La Estrategia Nacional de Educación Financiera (ENEF)
tiene un enfoque integral que contempla tres dimensiones fundamentales para fomentar la
creación y desarrollo de capacidades financieras:
1. Conocimientos financieros: acciones que promuevan el entendimiento, aprendizaje y
correcta
implementación de los conceptos financieros, orientadas a lograr que la población conozca la
existencia y atributos de los distintos productos y servicios financieros disponibles en el
mercado y entienda los beneficios, obligaciones y riesgos asociados a los mismos.
2. Comportamientos y actitudes financieras: políticas y acciones que incentiven y
promuevan la generación de buenos hábitos financieros en la población y el sano
aprovechamiento de las ventajas del sistema financiero de manera que se genere una cultura
de planeación financiera y de prevención de riesgos.
3. Relación con el sistema financiero y las instituciones: esfuerzos para construir una sana
relación del usuario con las instituciones financieras cimentada en la confianza de la
población en los mecanismos de protección al consumidor de servicios financieros otorgados
por el marco institucional vigente. Así, de acuerdo a la visión integral de la ENEF, es
necesario que las acciones de educación financiera se complementen entre sí para lograr que
la población mexicana tenga las capacidades financieras necesarias para hacer un buen uso
de los productos y servicios financieros existentes y en desarrollo.
La ENEF se considera como un elemento crucial de la PNIF, ya que entre ambas, se busca
lograr que un mayor número de mexicanos tengan acceso al uso de servicios y productos
financieros, y que al mismo tiempo, éstos utilicen al sistema financiero de manera informada
y en beneficio de sus intereses personales y del hogar.
En 2020, la población en Hidalgo fue de 3,082,841 habitantes (48.1% hombres y 51.9%
mujeres). En comparación a 2010, la población en Hidalgo creció un 15.7%.
Las ventas internacionales de Hidalgo en 2022 fueron de US$2,254M, las cuales crecieron un
90% respecto al año anterior. Los productos con mayor nivel de ventas internacionales en
2022 fueron Transformadores de Potencia, Convertidores Estáticos e
Inductores (US$120M), Partes de Vehículos para Vías Férreas (US$72.1M) y Perfiles de
Hierro o Acero sin Alear (US$59.9M).
Las compras internacionales de Hidalgo en 2022 fueron de US$2,177M, las cuales crecieron
un 53.3% respecto al año anterior. Los productos con mayor nivel de compras
internacionales en 2022 fueron Partes de Vehículos para Vías Férreas (US$441M), Productos
Laminados de Hierro o sin Alear (US$263M) y Automóviles y otros Vehículos Automóviles
Diseñados Principalmente para el Transporte de Personas (US$182M).

REFERENCIAS
https://datamexico.org/es/profile/geo/hidalgo-hg
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