La empresa Soler tiene deuda equivalente a 1,7 veces su patrimonio, y

un costo de capital promedio ponderado (WACC) de 12%. Por otro lado,

el costo de su deuda es 6% y paga una tasa de impuestos corporativos
de 20%
Calcule el costo de capital accionario o cast equity despalancado "Ru"

datos
D= 0.5 Wacc= (e/v)*re+(d/v)+*rd*(1-tc)
E= 1 e/v 0.6667
v (D+E)= 1.5 d/v 0.3333
Wacc= 16% 1-TC 73%
Rd= 5%
TC= 27% Re= 22.18%

Re ?

d/e 0.5

24,24%= Ru+(Ru-Rd)*d/e*(1-Tc)
24,24% = Ru+(Ru-6%)* 1,7*80%
0,2424= Ru+1,36Ru-0,0816
0,3223= 2,36 Ru
Ru 13.7%
 P0= D1/ ks-g

donde
P0= valor de las acciones
D1= dividendo esperado por aacion final de año 1
kS= rendimiento requerido de acciones comunes
g= tasa de crecimiento constante en lo dividendos

La empresa Fensa desea determinar el precio de sus acciones comunes

utilizando para ello el modelo de Gordon y dispone de la siguiente informacion.

- tasa de crecimiento esperado a futuro g= 4% anual eternamente

- Dividendo que se espera que pague al final del proximo año D1= $40,0
- Costo de capital o rendimiento requerdio a las cciones comunes Ks=12,0%
anual

Datos:
g= 4%
D1= $20
Ks= 12%

P0= $250
 La compañia Los perseverantes tiene una deuda perpetua, tomada a una tasa de interes igual a la
tasa libre de riesgo rD= 4% anual, por la que paga interes por $60 millones al año y su "leverage" o
razon deuda a patrimonio es igual a 0,7579 veces. La empresa proyecta generar una UAII (utilidad
antes de interes e impuesto) por $250 millones anuales, perpetuamente.
El mercado accionario espera un redimiento promedio E(rM)=12% la tasa de impuestos corporativos
es TC= 25% y el cofeciente Beta es Bx= 0,4

Datos
Kd= 7%
Rf= 7%
D/E= 2.7549
E= 1
(E+D)= 3.7549

I= 420
UAII= $ 850
Rm= 19%
TC= 22%
B= 0.7
Ke= 15.40%

WACC= 8.11%

D= 6000
UAII $ 850
intereses $ 420
UAI $ 430
Impuestos 95
Utilidad $ 335
Valor del Patrimonio $ 2,177.92
Valor de la empresa VL $ 8,177.92
 En un mundo con impuestos, la empresa P&G esta financiada en un 100%
por patrimonio, y el valor de mercado de sus activos es de US$ 83.900. Ell
directorio de P&G esta evaluando emitir un bono por US$ 25.000 lo que
aplicara a recomprar acciones (reducir el patrimonio retirando acciones en
circulacion ). Suponga una tasa de impuestos tC= 27%.
Calcule el valor de la empresa apalancada (V_L) y su nuevo patrimonio

Activos= 53600
E= 53600
Deuda= 23700
Impuestos= 22%

VL Vs+D*T
VL $ 58,814
patrimonio (VL-D) $ 35,114
Asuma una cartera de inversiones compuesta de las siguientes acciones

Accion Beta Retorno esperado E(rm)

Black 0.8 12% 18%
Boimg 1.4 9%
bristol 2.1 13%

Se conoce la tasa libre de riesgo rF=5% anual y el retorno esperado del

mercado es E(r;)= 18% anual

Asume que se evalua incorpotar la accio "caterpillar" a esta cartera, que tiene
un Beta=0,7 y de la cual se espera un rendimiento de E(rX)= 10%

Datos
Rm= 20%
Rf 5%
B 0.7

Capm= 16%

14 es mayor a 10%, por lo que no se incluye

cuando el retorno es exigido es mayor que el esperdo no es recomendable invertir
la linea del mercado de valores (LMV) es la representacion del modelo de
fijacion de precios de activos de capital (CAPM) como una grafica refleja el
retorno requerdio en el mercado para cada nivel de riesgo no diversificado
(coeficiente Beta)

En este curso, aprendio como una aversion creciente al riesgo afecta los
retornos esperados de una inversion

Asuma entonces que, ante un escenario de incertidumbre en aumento, el

mercado reaciona con un incremento del 5% en la prima de riesgo del mercado
y responda cual de las siguientes alternativas es la correcta

R: entre mayor el riesgo, mayor el retorno esperado. el retorno esperado va a

umentar dependiendo del valor del coeficiente beta.

considere lo aprendido en clases, respecto de la teoria de la irrelevancia de los dividendos:

En un mundo perfecto ( donde existe certidumbre, no hay impuestos ni costos por

transaccion, y donde no se presenta ninguna otra imperfeccion del mercado) el valor de la
empresa no se ve afectado por la distribucion de dividendos. En teoria, si la empresa
readquiere accion al precio de mercado vigente, este ultimo deberia permanecer igual".

Asuma entonces que la compañia Alfa transa sus acciones en bolsa a un precio actual de
$120 cada una y que esta evaluando si recomprar o no accion al precio actualmente vigente
en el mercado.

R: no deberia cambiar para el caso de la recompra, se mantiene igual