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forma de financiamiento ha emitido bonos a un valor nominal de S/ 1,000 en un plazo de 5 años pagando u
interés (cupón) semestral de S/ 50. Calcular el precio de venta del bono si se tiene que considerar una TEA d
12%.
Datos
Calcular el precio de venta del bono si se tiene que considerar una TEA de 12%.
TEA 12%
TES 5.83% 5.83%
PB=C[1−(1+TE)^(−n) ]/i+VN/(1+TE)^n
PB = S/ 938.412
n nuevo proyecto. Como
o de 5 años pagando un
e considerar una TEA de
La empresa ABC emite 10,000 bonos con las siguientes características:
Kd = 5.42%
Kd = 21.70%
Cierta empresa ha emitido acciones preferenciales con un valor a la par de S/1000. La entidad financiera se
encargado de colocar acciones en el mercado cobrando una comisión de 5%. Si el dividendo es del 20% sobr
valor nominal anual ¿cual es el costo de emisión de la acción?
Datos:
Dividendo = 20%
Valor nominal de la acción = S/ 1,000
Comisión = 5%
Calculamos:
D = 1000*20% = S/ 200 dividendo anual
P = 1000 -50 = S/ 950 precio neto de colocación
K_ap=D/P =200/9
50
K_(ap )= 21.05%
de S/1000. La entidad financiera se ha
5%. Si el dividendo es del 20% sobre el
Cierta empresa ha emitido acciones comunes cuyo valor a la par de S/100. El precio de colocación de estas
acciones en el mercado es de S/92 y se espera que el primer dividendo sea del 10% y crezcan a una razón
anual de 4%. ¿Cuál es el costo del capital de la emisión de las acciones comunes?
Datos:
Valor de la acción = S/ 100
Precio de colocación = S/ 92
1er dividendo = 10%
g= 4%
Calcular:
D = S/ 100 * 10% = S/ 10
P = S/ 92
K_ac= 14.87%
colocación de estas
rezcan a una razón
Calcular el costo promedio ponderado de capital (CPPC) de las siguientes empresas, que presentan sus estad
soles, y determine a cuál de las dos le cuesta menos su financiamiento total, sabiendo que para ambos casos
de la deuda) y el Ke = 15% (costo del patrimonio). Considere una tasa de impuesto a la renta de 28%.
Donde:
CPPC: tasa del costo promedio ponderado de capital para
Kd: tasa del costo del financiamiento con deuda para la em
Wd: participación de la deuda en el activo de la empresa
Ke: tasa del costo del financiamiento con patrimonio para la
We: participación del patrimonio en el activo de la empresa
T: tasa de impuesto a la renta.
Para la empresa A:
Datos: Calcular
Kd = 8% Wd = 60%
Ke = 15% We = 40%
T= 28%
Para la Empresa B:
Datos: Calcular
Kd = 8% Wd = 55%
Ke = 15% We = 45%
T= 28%
Dado que el CPPC es el promedio ponderado de las diversas fuentes de financiamiento, la solución se pue
cuadro resumen, de tal forma que podamos utilizar la función sumaproducto de Excel.
Empresa A
Costo antes Costo desp.
Fuente Importe S/. % particip.
imp imp
Deuda 60,000 60% 8% 5.76%
Capital propio 40,000 40% 15% 15%
100,000 100%
Se utiliza la función Excel SUMAPRODUCTO para realizar el promedio ponderado del porcentaje de participació
fuente de financiamiento y del costo después de impuesto de cada fuente de financiamiento.
Costo antes Costo desp.
Fuente Importe S/. % particip.
imp imp
Deuda 60,000 0.60 8% 5.76%
Capital propio 40,000 0.40 15% 15%
100,000 1.00 CPPC= 9.46%
Empresa B
Costo antes Costo desp.
Fuente Importe S/. % particip.
imp imp
Deuda 110,000 0.55 8% 5.76%
Capital propio 90,000 0.45 15% 15%
200,000 1.00
Se utiliza la función Excel SUMAPRODUCTO para realizar el promedio ponderado del porcentaje de participació
fuente de financiamiento y del costo después de impuesto de cada fuente de financiamiento.
La empresa que se financia a menor costo es la A. Esto se debe a que dentro de su estructura de capital, la deu
–cuyo costo es menor respecto al costo del patrimonio– participa con un mayor porcentaje (de 60%)
comparación con el de la empresa B (de 55%).
empresas, que presentan sus estados financieros en
al, sabiendo que para ambos casos el Kd = 8% (costo
mpuesto a la renta de 28%.