1) Las acciones de una importante empresa se situan a $120 por acciones, donde los

accionistas esperar que ese precio se incremente a 132. Si el beta es igual a 1,2. y el BCP
le ofrece una rentabilidad libre de riesgo del 5%, y se espera que el retorno del mercado
sea de un 12,5%.:

Calcule la rentabilidad esperada por el modelo CAPM

Beta 1.2
Rf 5%
Rm 12.5%

Ra = Rf + Beta* (Rm- Rf)

14.0% CAPM

Si sabe que la estructura de financiamiento de esta empresa es de 2.000.000 por deuda a una tasa
del 6%, y de 3.000.000 por acciones preferenciales con un rendimiento requerido del 13%, y un
total de 6.000.000 por acciones ordinarias.

a) Calcule el Costo promedio ponderado del capital apoyado por el modelo CAPM, si sabe
que el escudo fiscal es de un 25%.

WACC=Ke E/(E+D) + Kd (1-T) D/(E+D)

$ w Tasas tasas
deuda 2000000 18% kb 6%
acciones
pre 3000000 27% ks 13%
acciones
ord 6000000 55% capm 14%
total 11000000 tax 25%

Ra = Rf + Beta* (Rm- Rf)

beta 1.2
rf 5%
rm 12.50%
Las acciones de la empresa ALSACIA tienen un coeficiente de volatilidad
(β) igual a 1,1. En valor de mercado, sus recursos propios (acciones)
representan el 35% del total de sus fuentes de financiación. Se sabe que
en el mercado la rentabilidad que se puede obtener si riesgo es del 4% y
que la rentabilidad esperada de la cartera de mercado es el 8,5%. Por
último señalar que el impueto sobre el beneficio es del 25%.

Coste de los recursos propios

WACC o Costo de Capital Medio Ponderado antes y después de impuestos

si el coste de las deuda es del 6%.

SOLUCIÓN

a.

ke = 4% + (8,5% - 4%) x 1,1 = 8,95%

b.

Antes de impuestos

WACC = 8,95% x 35% + 6% x 65% = 7,03%

Después de impuestos

WACC = 8,95% x 35% + 6% x 65% x (1 - 25%) = 6,06%

Determine el valor de Verdad de las siguientes proposiciones, aquellas que son falsas debe justificar su
falsedad. (18 pts.)

1. ______Existen dos conceptos principales de capital de trabajo: capital de trabajo neto y capital de
trabajo bruto (activos corrientes menos pasivos no corrientes).

2. ______El balance general resume los activos, pasivos y el capital de los propietarios de un negocio en
un momento determinado, y el estado de pérdidas y ganancias resume los ingresos y gastos de una
empresa en un periodo específico.

3. ______En finanzas, capital de trabajo es sinónimo de activos corrientes. La administración del capital
de trabajo se refiere al manejo de los activos corrientes de una empresa junto con el financiamiento
(en especial pasivos corrientes) necesario para apoyar a los activos no corrientes.

4. ______Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos para el financiamiento, cada
activo se compensaría con un instrumento financiero de diferente plazo de vencimiento

5. ______Las dos facetas clave de la administración del capital de trabajo —qué nivel de activos
corrientes mantener y cómo financiarlos—a pesar de su confluencia, son independientes en la
decisión de cómo se les debe administrar.

6. ______Podemos clasificar el capital de trabajo por sus componentes: efectivo, valores comerciales,
cuentas por pagar e inventario.