Introducción

Matemáticas Financieras

Profesor: Miguel Ángel Martín

 Síntesis del curso

Visión general

◼ Objetivo central
◼ Construir un sólido fundamento sobre los conceptos y técnicas de
análisis numérico esenciales para el análisis financiero.

◼ Elementos clave
◼ Matemática financiera
◼ Uso de la hoja de cálculo para análisis financiero

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 2

 Concepto
El valor del dinero en el tiempo

¿Es preferible tener $100.000 hoy o en un año más?

◼ Respuesta: Hoy
◼ Dentro de un año ese dinero se podría desvalorizar debido a la inflación.
◼ Se pierde la oportunidad de invertirlos en alguna actividad que, además de
proteger de la inflación, pueda generar una utilidad adicional.

◼ El valor del dinero en el tiempo se refiere al poder adquisitivo que tiene

el dinero en el tiempo. Debido a las razones expuestas, se puede
concluir que el dinero actual “vale” más que el dinero futuro.

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 3

 Variables clave en finanzas
Los tres ámbitos del análisis

1.RENTABILIDAD

Ratio de Ratio de
Riesgo Sharpe

2.VOLATILIDAD
3. RIESGO DE LA
RENTABILIDAD
Ratio de
Eficiencia

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 4

 Primer elemento clave: Rendimiento

La tasa de interés

◼ Algunas distinciones importantes

◼ Interés simple o compuesto
◼ Tasa nominal o tasa efectiva
◼ Tasa nominal o tasa real
◼ En tiempo discreto o tiempo continuo
◼ Tasa fija o tasa flotante
◼ Tasa activa y Tasa pasiva

◼ Otros elementos necesarios

◼ Notación en puntos base
◼ Calendario financiero
◼ Capitalización de intereses en flujos multiperíodo
◼ Diagramas de Flujo de Caja (DFC)

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 5

 Cashflow Diagrams

Diagramas de flujo de caja (1)

Unidades
monetarias

Hoy
Tiempo

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 6

 Cash-flow diagrams

Diagramas de flujo de caja (2)

Unidades
monetarias

Flechas hacia arriba:

entradas de efectivo

Hoy
Tiempo

Flechas hacia abajo:

salidas de efectivo

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 7

 Qué es el interés

◼ Tasa de interés:
◼ Es la proporción de dinero
obtenido con respecto a
una inversión.

VP→ Riqueza Inicial

Intereses => C. Final VF → Riqueza Final

VF
VP
Interés= Riqueza Final -
Riqueza Inicial
C. Inicial
◼ Conceptos relacionados:
Tiempo n
Hoy
◼ Valor Actual (VP)
◼ Valor Futuro (VF)
◼ Intereses (I)

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 8

 Definición

Tasa de interés

◼ Podemos decir que la tasa de

interés es la medida del coste o
rendimiento del dinero en el
Interés
tiempo.
◼ Es la diferencia entre un cantidad
Tasa (%) =
final, llamada Valor Futuro o VP
Capital Final, y la cantidad inicial
llamada Valor Presente o Capital
Inicial, tomando a esta última
como base.

Lo ganado
Tasa (%) =
Lo invertido

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 9

 Nomenclatura
◼ VP (o VA): Capital invertido o
cantidad de dinero que se toma o
se da en préstamo.
◼ I: Intereses ganados.
◼ VF (o RF): Capital final ó
Riqueza Final = Capital +
intereses.
◼ Por definición los intereses son: I
= VF – VP.
►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín
◼ n (o t): Tiempo o plazo que
transcurre entre las fechas inicial
y final de una operación
financiera. Se mide en unidades
de tiempo (meses, años, días,
etc.)
◼ I ó r : Tasa de interés, es decir, la
razón entre los intereses y el
capital por unidad de tiempo.
◼ F: Flujo que va a realizarse en un
determinado momento del tiempo
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 Interés Simple

◼ Es el interés que se paga (gana) exclusivamente sobre la cantidad

original, o principal, que se pidió prestada (prestó). Lo podemos
calcular mediante la siguiente fórmula:

Is = Fo i n

en dónde,
Is = Interés
Fo = Cantidad original que se solicitó.
i = tasa de interés por periodo de tiempo
n = número de periodos de tiempo

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 11

 Interés Simple, ejemplo

Calcular la tasa de interés a que está invertido un capital de $40,000

si en un año se han convertido en $43,200.

El interés producido ha sido:

43,200 – 40,000 = 3,200.
3200
La tasa de interés por tanto será: i = = 0.08
40000
Es decir, la tasa es del 8 %.

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 12

 Interés Simple

Valor Futuro y Valor Presente

Para encontrar el valor futuro (o valor terminal) de la cuenta al final del

tiempo establecido, se añade el interés ganado sobre el principal a la
cantidad invertida original.

VFn = F0 + IS = F0 + F0 (i)(n)

Si requerimos proceder en la dirección opuesta, conocemos el

valor futuro pero no conocemos el principal (valor presente), solo
requerimos despejar la fórmula anterior.

F0 = VFn
[1 +(i)(n)]

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 13

 Distinción
Interés simple versus compuesto (1)

◼ Características del interés simple

◼ El capital permanece constante a lo largo del tiempo
◼ El interés generado en cada período se calcula sobre el mismo principal
◼ En consecuencia, el interés generado no genera más interés en el futuro

◼ Características del interés compuesto

◼ Los intereses se añaden al capital en cada fecha de capitalización
◼ El interés generado se calcula sobre un principal creciente
◼ En consecuencia, el interés generado da lugar a más interés en el futuro
◼ El efecto “bola de nieve” da lugar a ganancias exponenciales, especialmente
notorias en períodos largos de tiempo.
◼ “Si Cristóbal Colón hubiera depositado $1 a una tasa del 5% anual cuando descubrió América, hoy
tendría tanto dinero como Bill Gates”.

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 14

 Distinción 1
Interés simple versus compuesto (2)

◼ Ejemplo: ¿Cuánto se tendría al final de la operación?

◼ Principal: 100
◼ Tasa: 10% por período
◼ Pago de intereses: 1 vez por período vencido
◼ Plazo: 6 períodos

Unidades
monetarias

VF

i i i i i i

Tiempo

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 15

 Distinción
Interés simple versus compuesto (3)

◼ Cálculo de interés simple

Período Monto Fórmula

0 100 Depósito inicial
1 110 100 + 100 * 0.1
2 120 110 + 100 * 0.1
3 130 120 + 100 * 0.1
4 140 130 + 100 * 0.1
5 150 140 + 100 * 0.1
6 160 150 + 100 * 0.1

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 16

 Distinción 1
Interés simple versus compuesto (4)

◼ Cálculo de interés compuesto

Período Monto Fórmula

0 100 Depósito inicial
1 110 100 + 100 * 0.1
2 121 110 + 110 * 0.1
3 133.1 121 + 121 * 0.1
4 146.41 133.1 + 133.1 * 0.1
5 161.051 146.41 + 146.41 * 0.1
6 177.1561 161.051 + 161.051 * 0.1

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 17

 Distinción
Interés simple versus compuesto (5)

200
I. Compuesto
180
I. Simple

160 C. Inicial

140

120

100

80

60

40

20

0
1 2 3 4 5 6

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 18

 Definición 2

Interés Compuesto

El interés es compuesto cuando la cantidad ganada en un

depósito inicial (P0) se vuelve parte del capital o principal al
final del primer periodo compuesto.
En otras palabras, reinvertimos el interés.
El interés compuesto se calcula mediante la fórmula:
IC = [Po (1+ i)n] - Po
en dónde,
IC = Interés generado
Po = Cantidad original que se solicitó.
i = tasa de interés por periodo de tiempo
n = número de periodos de tiempo

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 19

 Interés Compuesto, ejemplo

Calcular el interés generado por una inversión de

$45,000 capitalizable mensualmente al 3.5%
anual, durante 4 meses.

IC = [Po (1+ i)n] - Po

IC = [45000 (1+ 0.00292)4] - 45000
IC = [45000 (1.011718)] - 45000
IC = 45527.30 - 45000 = $527.30

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 20

 ◼ El valor presente representa el valor actual (hoy) de una cantidad
de dinero a recibirse en un tiempo futuro.

MC P0 = MC (1+i)-n
P0 = o
(1+i)n

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 21

 Valor Presente, ejemplo

Supón que quieres obtener una suma de 250,000 en 3 años,

considerando que obtendrás un interés de 4.5% anual, capitalizable
mensualmente, ¿cuánto dinero deberás depositar?

MC
P0 = P0 = MC (1+i)-n
(1+i)n
250000 P0 = 250000 (1+0.00375)-36
P0 =
(1+0.00375)36
P0 = 250000 (0.8739365)
250000 P0 = 218,484.14
P0 =
1.1442478
P0 = 218,484.14
►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 22
 Distinción
Interés simple versus compuesto (6)

◼ Fórmulas de valor futuro:

◼ Con interés simple:

(
VF = VA + VA i n = VA 1 + i n )
◼ Con interés compuesto:

( )
VF = VA 1 + i
n

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 23

 Concepto
Capitalización

◼ Es el proceso de sumar al Capital Inicial los intereses que

correspondan, de modo tal que se obtenga una riqueza al final del
periodo.

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 24

 Factores

◼ Factor Simple de Capitalización

◼ Es la cantidad de dinero generada a partir de US$1 durante n periodos,
a una tasa compuesta i por periodo.
◼ Su función es llevar al futuro cualquier importe del presente o traer al
presente cualquier importe del pasado.

( )
VF = VA 1 + i
n
FSC

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 25

 Relaciones entre Valor Futuro, TI y tiempo.

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 26

 Actualización

◼ Es el proceso de sustraer al Capital Final los intereses que

correspondan, de modo tal que se obtenga el Capital Inicial

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 27

 Factores

◼ Factor Simple de Actualización

◼ Es el valor presente de US$1 que será cobrado en el futuro (dentro de
n periodos), capitalizado a una tasa i por periodo.
◼ Su función es traer a valor presente cualquier importe del futuro o llevar
al pasado un importe del presente.

= VF  (1 + i )
1 −n
VA = VF 
(1 + i ) FSA
n

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 28

 Relaciones entre Valor Presente, TI y tiempo.

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 29

 Valor Presente vs. Valor Futuro

►Matemáticas Financieras – Miguel Ángel Martín 30

Crear una hoja de Excel para realizar cálculos con
interés simple y compuesto