Nombre: América Vianey Estrada Fraire Matrícula: 3070654

Nombre del curso: Toma de decisiones Nombre del profesor: Gonzalo

administrativas y financieras Jiménez Morales

Módulo: 2. La administración financiera

dentro del proceso de toma de decisiones
Actividad: Evidencia 2

Fecha: 12 de Junio de 2023

Bibliografía:

 Córdoba Padilla, M. (2013). Formulación y evaluación de proyectos. Colombia: Ecoe

Ediciones.
 Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de administración financiera (14ª ed.).
México: Cengage Learning.
 Cuatro modelos para evaluar proyectos de inversión | Conexión ESAN.
(s. f.). https://www.esan.edu.pe/conexion-esan/cuatro-modelos-evaluar-proyectos-
inversion
 Historia. (s. f.). Corporate - México. https://www.walmartmexico.com/conocenos/historia#
 Brealey, R., Myers, S. y Marcus, A. (2007). Fundamentos de finanzas corporativas (5ª
ed.) España: McGraw-Hill. ISBN: 9788448156619
 Sharma, G., y Kumar, P. (2011). Handbook of management terms. India: The Icfai
University Press.
 Moyer, R. C. y Kretlow, W. J. (2004). Administración financiera
contemporánea (7ª ed.). México: Thomson
 Ross, S., Westerfield, R. y Bradford, J. (2010). Fundamentos de finanzas
corporativas (9ª ed.). México: McGraw-Hill

hase R.A. (2009).

Administración de operaciones.
Producción y cadena de

1
Índice
TEMA DEL PROYECTO................................................................................................................3
Introducción.......................................................................................................................................3
Objetivo general del proyecto............................................................................................................5
Objetivos específicos..................................................................................................................6
Marco teórico.....................................................................................................................................6
Evaluación de proyectos................................................................................................................6
Nuevos enfoques para evaluar proyectos de inversión..................................................................6
Valor presente neto.......................................................................................................................7
Tasa interna de rendimiento modificada.......................................................................................7
Periodo de recuperación................................................................................................................8
Índice de Rentabilidad....................................................................................................................9
Planteamiento del proyecto.............................................................................................................10
Aspectos cualitativos....................................................................................................................10
Aspectos cuantitativos.................................................................................................................12
Evaluación del proyecto de inversión...............................................................................................15
Periodo de recuperación..............................................................................................................15
Valor actual neto..........................................................................................................................16
Tasa interna de rendimiento........................................................................................................16
Índice de rentabilidad..................................................................................................................17
Costo de capital............................................................................................................................17
Propuesta de mejora........................................................................................................................17
Conclusión cualitativa......................................................................................................................18
Conclusión cuantitativa....................................................................................................................18

2
Reflexión personal............................................................................................................................19

TEMA DEL PROYECTO

WAL - MART DE MEXICO, S.A.B. DE C.V. Y LA EXPANSION DE NUEVAS

SUCURSALES

Introducción
(Historia, s. f.) Sam Walton abrió su primera tienda Wal-Mart en Rogers, Arkansas
en 1962 e introdujo una fórmula exitosa para el comercio minorista que impactaría
la vida de millones de personas en el mundo. En Wal-Mart de México y
Centroamérica se trabaja todos los días con el propósito de ayudar a las personas
a ahorrar dinero y vivir mejor.
Es una corporación multinacional de tiendas de origen estadounidense, que opera
cadenas de grandes almacenes de descuento y clubes de almacenes. Fue
fundada en 1962 por Sam Walton y ha cotizado en la Bolsa de Nueva York desde
1972. Su sede principal está ubicada en Bentonville, Arkansas. Wal-Mart de
México y Centroamérica es la cadena de comercialización minorista que Wal-Mart
Stores posee en seis países: Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras,
México y Nicaragua, sus operaciones incluyen otros establecimientos comerciales
como Superama, Sam´s Club, Bodega Aurrera y anteriormente Suburbia.
Cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1977 y es la única empresa de
Wal-Mart Stores con cotización bursátil independiente de Estados Unidos, en el

3
2012 la cadena minorista fue incorporada al IPC sustentable de la BMV, es decir el
índice que evalúa a las empresas por su desempeño integral.
En las siguientes imágenes veremos la línea de tiempo a través de la historia.

Algunas veces se presentan oportunidades de negocio que permiten invertir en las

empresas ya existentes, ya sea en la actualización de sus productos, o la
adquisición de activos fijos en algún lugar donde se aprecia oportunidad de
crecimiento.
Para tomar una buena decisión sobre en que invertir primero se tiene que hacer
un estudio y análisis para tener un proyecto viable, ya que si no se hacen estos

4
tipos de estudios es probable que el negocio no sea rentable o incluso tener alta
perdida de su capital. Aquí es donde radica la importancia de realizar evaluaciones
de proyecto, ya que a través de este proceso de valoración se pueden llegar a
conocer y analizar los elementos que pueden intervenir para determinar la eficacia
y los riesgos de cualquier decisión acerca de alguna inversión que quiera
realizarse en un corto y largo plazo.
En el presente trabajo, se realizarán análisis con base a los temas que se han ido
desarrollando durante el curso, el objetivo es estudiar y explicar las diferentes
herramientas que se utilizan para evaluar estrategias y así aumentar el capital, las
ventas y las utilidades de la empresa. La idea de este proyecto además de tener
un análisis en la adquisición de otra sucursal es que el lector podrá conocer y
comprender lo que engloba una evaluación de un proyecto de inversión, el poder
asignar eficientemente los recursos, y lo que se puede lograr en cuestión
económica de la empresa para que puedan maximizar el capital y traer beneficios
para todos, especialmente para los socios y accionistas de las organizaciones,
que están en todo momento interesados en invertir, y otorgar facilidades a los
consumidores o clientes a los que se les presta algún servicio o producto.
En los últimos años las diferentes empresas están esforzándose para ser más
eficientes y seguir manteniendo su participación en el mercado, para esto las
empresas necesitan canalizar todos los recursos que tienen, sobre todo los
recursos financieros, además se ser sostenibles ya que es muy importante esa
parte hoy en día, sin descuidar su salud financiera y seguir compitiendo con
organizaciones y empresas de alto nivel.
En este estudio se analizarán los estados financieros de grupo WALMART de los
ejercicios anteriores y se identificarán algunas necesidades y fortalezas que
puedan ayudar al crecimiento de la misma, haciendo nuevas estrategias y
modelos que puedan adaptarse a las necesidades de la empresa para tomar las
mejores decisiones de inversión.

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Objetivo general del proyecto
Realizar el estudio de factibilidad para la apertura de nuevas sucursales de WAL -
MART DE MEXICO, S.A.B. DE C.V.

Objetivos específicos

 Analizar los estados financieros de WAL - MART más recientes, para

cumplir con el periodo de recuperación a mediano plazo.
 Lograr un crecimiento de ventas para que la rentabilidad de la empresa sea
buena y por ende el proyecto sea viable.

Marco teórico
Evaluación de proyectos.

Córdoba Padilla, M. (2013). Un proyecto de inversión es una propuesta técnica y

económica para resolver un problema de la sociedad utilizando los recursos
humanos, materiales y tecnológicos disponibles mediante un documento escrito
que comprende una serie de estudios que permiten al inversionista saber si es
viable su realización.

Los proyectos de inversión requieren una base que los justifiquen con base a un
trabajo estructurado y evaluado, que indique la pauta que debe seguirse. No existe
una metodología rígida que guie la toma de decisiones sobre un proyecto debido a
la gran variedad de proyectos que existen y sus diferentes aplicaciones. No
obstante, siempre debe estar basada en el análisis de un sin número de
antecedentes con la aplicación de un procedimiento lógico que abarque la
consideración de todos los factores que participan y lo afectan.

El propósito de este trabajo es profundizar acerca de la formulación y evaluación

de proyectos de inversión, mostrando en qué consisten los diferentes estudios que
se deben realizar si se quieren llevar a cabo, así como las diferentes herramientas
financieras que se pueden usar para facilitar el análisis de decisiones.

6
Nuevos enfoques para evaluar proyectos de inversión.

Existen 4 modelos para evaluar proyectos de inversión, para evaluar proyectos de

inversión implica estimar la rentabilidad y el promedio de tiempo de recuperación
de proyectos para, a partir de dichos resultados, elegir los más adecuados para la
empresa. Contar con modelos que permitan evaluar los proyectos permite facilitar
la toma de decisiones al calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno,
entre otros importantes índices. Estos modelos son:

Valor presente neto

El método del Valor Presente Neto (VPN) es muy utilizado por dos razones, la
primera porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos
y egresos futuros se transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si
los ingresos son mayores que los egresos.

El VPN es la diferencia entre el valor de mercado de una inversión y su costo, por

lo que este modelo mide el valor generado por una inversión. Para que un
proyecto de inversión sea aceptado, debe contar con un VPN positivo. En caso el
resultado sea contrario, no se debe apostar por el proyecto. La condición
indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la
comparación igual número de años, pero si el tiempo de cada uno es diferente se
debe tomar como base el mínimo común múltiplo de los años de cada alternativa.

Tasa interna de rendimiento modificada

7
La tasa interna de retorno modificada (TIRM o TIR modificada) fue diseñada con la
finalidad de superar algunas de las deficiencias de la TIR. La TIRM considera en
forma explícita la posibilidad de reinvertir los flujos de fondos positivos del
proyecto a una tasa diferente a la TIR. Además, por su método de cálculo, permite
corregir el problema de las múltiples tasas internas de rendimiento de algunos
proyectos en particular. La TIR busca dar con una tasa que permita al VPN llegar
a un resultado igual a cero. Si la TIR excede el rendimiento requerido, la inversión
puede ser tomada en cuenta.

Periodo de recuperación

El método de periodo de recuperación determina el tiempo que tomará recuperar

la inversión inicial. Otro enfoque para comprender este modelo es verlo como la
cantidad de tiempo que tomará llegar al punto de equilibrio.

También es una técnica de evaluación que no considera de manera explícita el

valor del dinero en el tiempo mediante el descuento de flujos de efectivo
proyectados a valor presente. La definición del periodo de recuperación (PR) para
la evaluación de una alternativa que satisfaga las necesidades de operación,
funcionamiento, crecimiento y creación de valor de una empresa podría definirse
de la siguiente forma:

8
Índice de Rentabilidad

El índice de rentabilidad permite evaluar, de manera rápida, si el proyecto de

inversión es viable. Esto se consigue determinando el valor obtenido entre
beneficio en base al costo.

Esta técnica de evaluación económica se define o se fundamenta en la proyección

de los flujos de efectivo esperados (ingresos) en relación o con respecto a la
inversión inicial o desembolsos (egresos), de tal forma que la proyección de los
flujos de efectivo esperados será a valor de la tasa de rendimiento mínimo
aceptable (TREMA) o al costo de capital; lo cual es lo mismo que se aplica en el
método del valor presente neto (VPN). Esto significa que los flujos se descuentan
al costo de capital o TREMA durante la vida útil del activo que se esté evaluando.

En otras palabras, se puede considerar que este método relaciona a través de una
división existente, el valor presente de los ingresos o flujos de efectivo de entrada
esperados entre los egresos o inversión inicial esperada.

En forma matemática, el método del índice de rendimiento o rentabilidad (IR) se

expresa de la siguiente manera:

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Planteamiento del proyecto
Aspectos cualitativos

Las herramientas que se utilizarán serán con base a su estado de resultados,

balance general de los años anteriores que fue presentado a la BMV

 Valor presente neto. Brealey, R., Myers, S. y Marcus, A. (2007) Este

método de evaluación de inversiones nos ayuda a establecer un lapso
requerido para amortizar el capital inicial de una inversión, con esta
herramienta se puede ver fácilmente si los ingresos son mayores que los
egresos. Otra forma en la que se puede entender este método es
determinar el tiempo que tomará llegar al punto de equilibrio en la empresa.
 Tasa interna de rendimiento modificada. Con base a los resultados que
nos arroje esta herramienta nos podrán ayudar en establecer si el proyecto
es viable, y así lograr que Wal-Mart pueda abrir y establecer nuevas
unidades de negocio con el objetivo de llegar a más consumidores finales, y
lograr un crecimiento en sus ventas. La TIRM considera en forma explícita
la posibilidad de reinvertir los flujos de fondos positivos del proyecto a una
tasa diferente a la TIR. Por lo tanto, cuando se tenga esta información nos
10
 podremos dar cuenta que tan viable es el proyecto y la tasa de rendimiento
que nos dará.
 Periodo de recuperación. Con esta técnica podremos saber tiempo que le
toma al negocio recuperar el capital invertido inicialmente.
Para que los cálculos arrojen cifras objetivas, lo primero que debemos
tomar en cuenta es estimar el monto de la inversión, es decir, que abarque
todos los gastos que se requieren. Esto incluye el alquiler de local,
remodelación, maquinaria y muebles, honorarios de empleados, pagos de
seguros, entre otros. De igual modo, debemos llevar un registro preciso de
los gastos e ingresos del negocio, considerando también los
impuestos tributarios que hay que pagar al gobierno; solo de esta forma
obtendremos un flujo neto de caja preciso. Teniendo en cuenta los pagos
de servicios de luz, teléfono o internet; nómina de trabajadores; pagos a
proveedores; ventas; cuentas por cobrar y demás.

 Índice de rentabilidad. Esta técnica de evaluación es la forma de la

empresa pueden decidir si el proyecto en el que vamos a trabajar vale o no
el tiempo, el esfuerzo y los recursos que se le asignarán. Tener una visión
completa de los recursos, el tiempo dedicado y las tasas de utilización
ayuda a las empresas a adoptar un enfoque a largo plazo para evaluar la
rentabilidad del proyecto. Las empresas pueden utilizar herramientas como
el índice de rentabilidad (PI) para determinar la rentabilidad potencial de un
proyecto. En este caso este análisis nos ayudara a saber los márgenes de
beneficio y a realizar un seguimiento de los ingresos y la salud financiera
general. En otras palabras, se puede considerar que este método relaciona
a través de una división existente, el valor presente de los ingresos o flujos
de efectivo de entrada esperados entre los egresos o inversión inicial
esperada.

Realizar la evaluación del proyecto con el fin de determinar su viabilidad, y

en caso necesario plantear alternativas de inversión que cumplan el mismo
objetivo estratégico y de mercado pretendido por la empresa.

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Para determinar la viabilidad del proyecto previamente se debe de analizar y
seleccionar cuidadosamente las necesidades de la empresa para asegurar un
retorno de inversión según lo planeado, gracias al flujo de ventas que la empresa
genera, además el mercado meta y el segmento de mercado ya que se tiene que
hacer un análisis de acuerdo con los competidores actuales y futuros que puedan
existir en el tiempo. Todas estas variables son tomadas en consideración al elegir
invertir en una zona específica y lograr los dividendos esperados sin mayores
complicaciones que las que se prevén en el proyecto
El dominio de mercado es claro, por tal motivo es de suma importancia seguir
creciendo para mantener el liderazgo en este rubro y seguir siendo preponderante
en el mercado nacional y sudamericano. Con estas inversiones se afianza el
crecimiento integral en el país para seguir siendo una de las empresas con mayor
reconocimiento y participación en el mercado.

Determinar los medios de fondeo o financiamiento que maximizarían los

parámetros de rentabilidad del proyecto. Las opciones quedan abiertas a
cualquier tipo de instrumento financiero tratado dentro del presente módulo.

El total del capital necesario que exceda lo requerido para el fondeo se buscara un
financiamiento el cual la tasa de interés sea lo más bajo que se pueda conseguir,
de igual manera se busca que el capital sea propio de la empresa para que el
crédito que soliciten a alguna institución financiera no sea tan alto y así no pagar
tanto interés.

Al momento de valorar el proyecto se deben tomar en cuenta factores como la

inversión a realizar, el retorno es decir esos flujos de caja que se esperan obtener
durante el proyecto, la vida útil o el periodo de tiempo en el que se pueda llevar a
cabo el proyecto, y el riesgo que tendrán los elementos que se van a emplear para
producir los cambios en estos factores.
El presupuesto de capital —según Besley y Brigham, en su libro de Fundamentos
de administración financiera (2009)— es una herramienta que apoya en el proceso

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de planear y evaluar gastos en activos, cuyos flujos de efectivo se espera que se
extiendan más allá de un año. Es por ello que tenemos q conocer los estados
financieros de la empresa con la cual estamos trabajando.

Aspectos cuantitativos.

Con base a los siguientes estados financieros, haremos la evaluación de nuestro

proyecto en el cual la idea es la expansión de la empresa, a continuación se
muestran los diferentes cálculos, Periodo de recuperación, Valor actual neto, Tasa
interna de rendimiento, Índice de rentabilidad y Costo de capital, con los cuales se
podrá ver la viabilidad del proyecto.

13
14
15
Evaluación del proyecto de inversión.
Periodo de recuperación.

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En el periodo de recuperación podemos observar que el saldo después de
recuperar la inversión fue de $31,718.18 pesos dentro de los 5 años, pero en si la
recuperación de la inversión se tuvo dentro de los 3 primeros años con 0.12
meses.

Valor actual neto

En este método vemos que si es rentable el proyecto por lo cual se acepta, ya que
se está recuperando la inversión de $10,000,000.00, y se está pagando la
rentabilidad del 12%, además de recuperar la inversión y recuperar la rentabilidad
se está obteniendo un excedente de $31,718.18 después de haber recuperado la
inversión y por encima de la tasa de rendimiento que se desea del proyecto.

Tasa interna de rendimiento

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En este método nos dice que el máximo de tasa que podemos pedir es el 61.53%
y nosotros solo estamos pidiendo el 12% es por eso que tenemos un excedente
de $17,997.75, pero podemos observar que el proyecto da para mucho más.

Índice de rentabilidad

En este método vemos que el índice de rentabilidad es de 2.7, por lo tanto, el

proyecto es factible y hay que aceptarlo.

Costo de capital

En este análisis como podemos observar nosotros estamos pidiendo en la tasa de

rendimiento un 10%, pero haciendo este cálculo podemos ver que podemos pedir
hasta el 17.51% mínimo, que es lo que debe de ofrecer la inversión para que valga
la pena el proyecto. Ya que el capital propio es más que lo que necesitamos del
financiamiento bancario.

Propuesta de mejora
Después de realizar los cálculos necesarios para analizar el proyecto de inversión
planteado podemos estar 100% seguros de que es factible la inversión para la
expansión de nuevas sucursales, por lo tanto la propuesta de mejora es si seguir

18
con la expansión de nuevas sucursales, ya que como se pudo observar en los
diferentes métodos d evaluación el índice de rentabilidad es del 2.7% además de
que inicialmente la proyección de la tasa de rendimiento fue del 12%, pero al
hacer el cálculo del costo de capital pudimos observar que la empresa puede
hasta con el 17.51% sin caer en deuda. La fuente de fondeo que se utilizará para
llevar a cabo el proyecto será con el 70% de capital por parte de la empresa y el
otro 30% será por parte de financiamiento bancario, lo cual no afecta ya que como
el proyecto es rentable la tasa de interés que maneja el banco de 18%, al final de
cuentas la empresa lo puede cubrir en un periodo de 3 años completos y fracción
de meses.

Conclusión cualitativa
En conclusión, creo que lo primordial que tenemos que considerar es la
información financiera que la empresa nos está presentado ya que con base a eso
veremos si es viable el proyecto, en esta parte del proyecto aún no vemos cifras
por lo cual es difícil dar una conclusión sobre el mismo, pero cabe destacar que la
empresa tiene mucho por donde crecer, tiene sucursales en diferentes estados de
la república mexicana, así como el Centroamérica. Lo que quiere decir es que se
logrará una inversión relativamente segura y con beneficios a largo plazo, de tal
modo que los socios e inversionistas se sientan orgullosos y satisfechos del
desempeño del grupo. El incrementar continuamente el valor de la compañía con
finanzas sanas además de incrementos significativos en su activo fijo y
reducciones en los pasivos a largo plazo, hará que el grupo Wal-Mart se posicione
como el grupo dominante en este segmento, brindando a socios y accionistas una
remuneración más alta. En los últimos años hemos visto que van surgiendo
nuevas tecnologías las cuales dominan el mundo, el conocimiento de las finanzas
es clave para determinar lo fructíferas que estas serán para cualquier negocio en
este caso para la empresa Wal-Mart.

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Conclusión cuantitativa
En conclusión, se puede decir que si se está respondiendo de manera positiva a
los objetivos de la empresa ya que el estudio es totalmente viable y factible para la
apertura de nuevas sucursales de WAL - MART DE MEXICO, S.A.B. DE C.V. Con
el análisis de los estados financieros de WAL - MART más recientes podemos
decir que el periodo de recuperación también se cumple en un plazo de 3 años por
lo tanto también cumple a mediano plazo como se pronosticó y con respecto al
último objetivo podemos ver que la empresa tiene un crecimiento constante de sus
ventas. Esto quiere decir que por lo tanto tendrá mayor participación en el
mercado y posicionamiento versus sus competidores.

Reflexión personal
En lo personal me es muy grato poder saber un poco más acerca de cómo las
empresas pueden invertir a corto, mediano y largo plazo, para el cumplimiento de
sus objetivos procurando siempre cumplir con sus obligaciones para recuperar en
el menor tiempo posible lo invertido, en este caso pudimos observar como una
empresa tiene que analizar los aspectos financieros y diferentes métodos para
saber realmente que la empresa está llendo por buen camino, y que los proyectos
que se tienen previstos son funcionales y dejarán el rendimiento que se espera, o
por lo contrario no seguir con el proceso para no tener alguna perdida fuerte en
sus finanzas. De acuerdo a Sharma y Kumar (2011) es “una dimensión del
desempeño organizacional que involucra la capacidad de hacer el mejor uso de
los recursos disponibles en el proceso de consecución de los objetivos”.

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