Análisis de riesgo

y sensibilidad
Planificación y gestión
económico-financiera
de proyectos educativos
CONTENIDO
1. Objetivos

2. Consideraciones preliminares

3. Modelo unidimensional de la sensibilización

del VAN

4. Modelo multidimensional de la sensibilización

del VAN, simulación de Monte Carlo

5. Usos y abusos de la sensibilidad

6. Preparación y evaluación social de proyectos

7. Costos y beneficios sociales

8. Incidencia de los efectos indirectos

o las externalidades

9. Incidencia de los efectos intangibles

10. Incidencia de la tasa social de descuento

11. Evaluación privada y social

12. Resumen

13. Bibliografía
 Análisis de riesgo y sensibilidad | 3

Objetivos Para realizar el análisis de sensibilidad sobre variables

Gracias al estudio de este tema el alumno conseguirá
adquirir los conocimientos necesarios para poder
comprender los elementos más importantes dentro
del análisis de riesgo y sensibilidad de un proyecto
educativo. Además, podrá profundizar en los pasos
para la realización del análisis de riesgo y sensibilidad,
y conocer las incidencias más comunes que el proyecto
educativo tendrá tanto de una manera privada como de
una manera social.
que afectan a la rentabilidad del proyecto educativo, se
debe fijar en el valor del VAN cuando se modifican dichas
variables. Así, se puede destacar dos modelos de análisis
de la sensibilización del VAN: el modelo unidimensional
(solamente tiene en cuenta la modificación de una
variable concreta) y el modelo multidimensional (tiene
en cuenta la modificación de dos o más variables).
(Figura 3).
Posibles escenarios

Consideraciones
preliminares
Cuando se habla de análisis de riesgo y sensibilidad, se Optimista. Probable. Pesimista.
hace referencia al análisis que hace una empresa para
determinar las decisiones de inversión. Para ello, la
Figura 1. Posibles escenarios para analizar en el análisis de riesgo.
empresa debe calcular los nuevos flujos de caja y el VAN,
una vez modificada una de las variables que influyen en
el proyecto. Esto permite contrastarlo con los datos que
1 Determinación de las variables influyentes.
se tenían con anterioridad y poder hacer estimaciones
más correctas.
Aplicación del modelo de análisis
Como el futuro de la empresa y del proyecto educativo
2 de la sensibilización.
no es algo que se conozca con seguridad, es importante
que se realice un análisis de riesgo que tenga en cuenta 3 Análisis de costos y beneficios sociales.
varios escenarios posibles: un escenario optimista
(se puede conseguir más), probable (probablemente
se consiga algo parecido) y pesimista (puede que se 4 Análisis de resultados.
consiga menos). (Figura 1).

Cuando se presenta el proyecto a posibles inversores, 5 Toma de decisiones.

hay que hacer hincapié en un escenario optimista que
genere interés por invertir en el proyecto educativo. Figura 2. Pasos para realizar un análisis de riesgo y sensibilidad.

Los pasos para realizar un análisis de riesgo y

sensibilidad son los siguientes: determinación de las Modelo
variables influyentes, aplicación del modelo de análisis
unidimensional.
de la sensibilización, análisis de costos y beneficios
Modelos de análisis
sociales, análisis de resultados y toma de decisiones.
(Figura 2). de la sensibilización
del VAN
Es importante que se tenga en cuenta cada uno de Modelo
los pasos para realizar un buen análisis de riesgo y multidimensional.
sensibilidad del proyecto educativo.
Figura 3. Modelos de análisis de la sensibilización del VAN.
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Modelo unidimensional Modificación Posible

de la sensibilización del VAN de la variable A escenario 1
Como se ha mencionado anteriormente, el análisis de
riesgo y sensibilidad se hace teniendo en cuenta una Modificación Posible
variable que afecta directamente al rendimiento del de la variable B escenario 2
proyecto educativo. Si se desea conocer hasta dónde se
puede subir o bajar una determinada variable, siempre
dentro de una rentabilidad positiva, se puede usar el
Modificación Posible
modelo unidimensional de la sensibilización del VAN.
de la variable C escenario 3
(Figura 4).
Modificación Posible
de la variable D escenario 4
Modelo multidimensional
de la sensibilización Figura 4. Modelo unidimensional de la sensibilización del VAN.

del VAN, simulación

de Monte Carlo Modificación
variable A y B
Posible
escenario 1
El modelo multidimensional de la sensibilización del
VAN tiene en cuenta el efecto de la modificación de
Modificación Posible
dos o más variables sobre la rentabilidad del proyecto
variable A y C escenario 2
educativo. (Figura 5).

Como se puede entrever, cuando se combinan variables,

Modificación Posible
el número de posibles escenarios se ve aumentado
variable A y D escenario 3
exponencialmente, teniendo que pensar una manera de
poder analizar sus relaciones. De ahí la importancia de la
simulación de Monte Carlo. Modificación Posible
variable B y C escenario 4
La simulación de Monte Carlo tiene en cuenta infinidad
de posibles escenarios de la modificación de varias
variables a la vez, siempre teniendo en cuenta la Modificación Posible
rentabilidad del proyecto. Este sistema produce una variable B y D escenario 5
simulación de las posibilidades de proyección de la
empresa. Así, ofrece un amplio panorama para analizar
la consecuencia de la modificación de las variables que Modificación Posible
afectan a la rentabilidad del proyecto. variable C y D escenario 6

Figura 5. Modelo multidimensional de la sensibilización del VAN.

Usos y abusos
de la sensibilidad Usos del análisis
de sensibilidad
Como explican Romero de la Rosa, Bautista Santos y
Sánchez Galván (2015), el análisis de sensibilización y
riesgo se utiliza para las siguientes acciones: evidenciar
la marginalidad de un proyecto, indicar su grado de
riesgo e incorporar valores no cuantificados. (Figura 6). Evidenciar la
Indicar su grado Incorporar valores
marginalidad
de riesgo. no cuentificados.
Además, se puede afirmar con ellos que el abuso de la de un proyecto.
utilización del estudio de sensibilidad puede determinar
deficiencias en la evaluación del proyecto. Por eso, se Figura 6. Uso del análisis de sensibilidad.
debe utilizarlo, sin llegar a abusos.
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Preparación y evaluación Incidencia de los

social de proyectos
Todos los proyectos educativos están integrados de
una u otra manera en proyectos sociales. Por eso,
es importante que también se desarrolle un análisis
preparatorio y de evaluación social del proyecto
educativo que se pretende programar e implementar en
el centro educativo, institución o asociación.
Para ello, se debe estudiar los costos y beneficios que el
proyecto educativo va a conseguir para la sociedad en la
que se vive, es decir, para la ciudad, para el país.
Todo proyecto educativo acarrea una serie de costos
y beneficios sociales que se debe analizar y tener
en cuenta en la programación e implementación de
proyectos educativos.
efectos indirectos
o las externalidades
Muy en relación con el análisis de los costos y beneficios
sociales, se debe tener en cuenta la incidencia de
los efectos indirectos o las externalidades. Estos se
producen cuando las decisiones intrínsecas al proyecto
afectan a terceros que no participan directamente del
proyecto educativo.
Estos efectos pueden ser grandes o pequeños, y pueden
ser positivos o negativos. Así, antes de comenzar la
implementación de un proyecto educativo, se debe
analizar la incidencia que va a tener en terceros, los
efectos indirectos del proyecto educativo. (Figura 9).

Instalaciones
Costos y beneficios sociales Dinero Público. usadas. Ruido.

En la programación e implementación de proyectos

educativos se debe tener en cuenta los costos y
Tiempo Recursos
beneficios sociales del proyecto concreto.
educativo humanos. Materiales.
Entre los costos sociales más comunes que se deben invertido.
analizar están los siguientes: dinero público destinado al
proyecto, instalaciones usadas, ruido, tiempo educativo Figura 7. Costos sociales más comunes en los proyectos educativos.
invertido, recursos humanos y materiales. (Figura 7).

Se debe tener en cuenta todos los costos sociales para

Mejora de la Beneficio Beneficio
conseguir una imagen realista de cómo puede afectar
autoestima. académico. cultural.
negativamente la implementación del proyecto educativo.

Entre los beneficios sociales más comunes que se deben

analizar en el proyecto educativo están los siguientes:
Repercusión Beneficio Beneficio
mejora de la autoestima, beneficio académico, beneficio
cultural, repercusión social, beneficio económico y social. económico. emocional.
beneficio emocional. (Figura 8).
Figura 8. Beneficios sociales más comunes en los proyectos educativos.
Se debe tener en cuenta todos los beneficios sociales para
conseguir una imagen realista de cómo puede afectar
positivamente la implementación del proyecto educativo.
Efectos indirectos
Una de las repercusiones más interesantes de
los beneficios sociales para la programación e
implementación de proyectos educativos es la relación
que guardan con la motivación laboral (Torres-Flórez, Repercusión Modo
Bonilla e Ibarguen-Mosquera, 2020).

Grande. Pequeña. Positivo. Negativo.

Figura 9. Efectos indirectos o externalidades del proyecto educativo.

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Incidencia de los Tangibles (poseen

efectos intangibles materialidad).
Es importante señalar que existen dos tipos de Tipos de
efectos que tienen incidencia a nivel social: tangibles
efectos
e intangibles. Mientras los efectos tangibles poseen
Intangibles
materialidad y ocupan un espacio, los efectos intangibles
no poseen materialidad. (Figura 10).
(no poseen
materialidad).
Tener en cuenta la incidencia de los efectos tangibles e
intangibles del proyecto educativo en la sociedad hará Figura 10. Tipos de efectos.
que se desarrolle un análisis realista de la situación.

Consumo.
Incidencia de la Aspectos tenidos
tasa social de descuento en cuenta en la
Se debe también conocer la importancia de la incidencia tasa social de
de la tasa social de descuento del contexto concreto descuento
donde se encuentra. Inversión.
La tasa social de descuento tiene en cuenta dos aspectos
del ámbito social público: el consumo y la inversión. La Figura 11. Aspectos tenidos en cuenta en la tasa social de descuento.
relación que guardan el disfrute del consumo presente
con la privación del presente para el disfrute del consumo
Tasa social de Preferencia por el
futuro es determinada por la tasa social de descuento.
descuento grande. consumo presente.
(Figura 11).

Si la sociedad en la que se vive tiene una gran preferencia

Tasa social de Preferencia por el
por el consumo presente, se está ante una tasa social
descuento pequeña. beneficio futuro.
de descuento grande. Si, por el contrario, la sociedad en
la que vive tiene una gran preferencia por los beneficios
Figura 12. Relación entre la tasa social de descuento
futuros, se estará ante una tasa social de descuento
y el consumo-inversión.
pequeña. (Figura 12).

Evaluación privada y social
En la programación e implementación de proyectos
educativos es importante que se sepa identificar, evaluar,
comparar y tener en cuenta la diferencia entre evaluación
privada y evaluación social.
La evaluación privada hace referencia a la
repercusión de los costos y beneficios del proyecto
en la propia empresa.
La evaluación social hace referencia a la repercusión
de los costos y beneficios del proyecto educativo en el
bienestar social.
Resumen
El análisis de riesgo y sensibilidad es esencial en la
programación de proyectos educativos. Conocer los
pasos para realizarlo y los elementos más importantes
que intervienen en este análisis hace que la evaluación
económico-financiera del proyecto educativa sea
eficiente y tenga una proyección positiva. Por otro lado,
es importante que se conozcan las incidencias que el
proyecto educativo tiene tanto desde una perspectiva
privada como desde una perspectiva social.
Bibliografía
1. Romero de la Rosa, Bautista Santos y Sánchez
Galván. (2015). Evaluación del riesgo de invertir en la
automatización de riego por goteo en un invernadero,
aplicando simulación de Montecarlo. Eumed.
2. Torres-Flórez, D., Bonilla, L. & Ibarguen-Mosquera,
H. (2020). El aporte de los beneficios sociales a
la motivación laboral en los hoteles Pymes: Caso
Villavicencio, Colombia. ECONÓMICAS CUC, 41(1).