UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA IV. OCTAVO SEMESTRE.
Lic. Elmer Monzón

“EL MALETÍN”
-CASO PRÁCTICO INTEGRADO -

Evaluación financiera y económica

Los resultados del estudio financiero de una fábrica de “maletines” representados en los flujos de
efectivo netos fueron:
Flujos de efectivo operativos proyectados
Rubros Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ingresos 3,515,000.00 3,720,960.00 3,980,024.00 4,301,472.00 4,697,900.00
Costos y gastos
Costo de producción variable 2,498,500.00 2,645,370.00 2,830,328.00 3,060,024.00 3,341,940.00
Costos fijos de producción 66,500.00 66,500.00 66,500.00 73,150.00 73,150.00
Gastos de administración y ventas fijos 684,000.00 684,000.00 766,080.00 766,080.00 766,080.00
Gastos de administración y ventas variables 66,500.00 67,830.00 69,860.00 72,660.00 76,300.00
Depreciaciones 8,769.00 8,769.00 8,769.00 4,768.00 0.00
Gastos por amortización (diferidos) 34,700.00 34,700.00 34,700.00 34,700.00 34,700.00
Total costos y gastos 3,358,969.00 3,507,169.00 3,776,237.00 4,011,382.00 4,292,170.00
UAI 156,031.00 213,791.00 203,787.00 290,090.00 405,730.00
ISR 25% 39,008.00 53,448.00 50,947.00 72,523.00 101,433.00
UDI 117,023.00 160,343.00 152,840.00 217,567.00 304,297.00
Inversión
Fija -31,075.00
Diferida -173,500.00
Capital de Trabajo -570,425.00
Ajustes
Depreciaciones 8,769.00 8,769.00 8,769.00 4,768.00 0.00
Amortizaciones 34,700.00 34,700.00 34,700.00 34,700.00 34,700.00
Flujo Neto de Efectivo -775,000.00 160,492.00 203,812.00 196,309.00 257,035.00 338,997.00

Evaluación financiera:
Es sabido que el banco proporcionará un préstamo por un monto de Q.155,000.00 para completar
la inversión y que la tasa de interés de dicho financiamiento será de 16%, durante el período de vida
del proyecto.

El rendimiento del proyecto será un aspecto muy importante para los socios, por lo cual, posterior a
las estimaciones financieras, se ha decidido que el ROI no sea menor a un 20%. De la misma
manera, los inversionistas esperan que el proyecto no supere los cuatro años para recuperar la
inversión preliminar establecida. Si lo anterior, no se cumple, se rechaza la decisión de invertir.

El grupo de asesores, convocará a una reunión a los inversionistas para trasladar la decisión, y
presentar el informe de avances hasta el punto financiero.

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Evaluación económica:

Según análisis económico se determinó que las principales tasas del sistema económico nacional
al último mes son:

La tasa líder del sistema 3%

Tasa de inflación interanual 2%
Tasa activa promedio ponderada 5%
Tasa promedio de bonos de la última emisión 3%

Teniendo en cuenta las bases económicas actuales, se solicita:

• Calcule la TREMA de los inversionistas con las tasas proporcionadas.

• Estime la tasa real del financiamiento, considerando el factor de ajuste 1 – t.
• Calcule el Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) para el proyecto, según la
aportación de los socios y la necesidad de financiamiento.
• Calcule el período de recuperación descontado.
• Estime el valor actual neto, tasa interna de retorno y relación beneficio costo del proyecto.
• Describa la decisión del proyecto por cada técnica económica, de acuerdo sus criterios de
análisis.
• Realice la recomendación pertinente a los inversionistas, con las técnicas que si toman en
cuenta el valor del dinero en el tiempo.

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