PROYECTO DE INVERSIÓN

PROYECTO: EMPRESA PERTENECIENTE A LA INDUSTRIA METALÚRGICA

INTRODUCCIÓN

En este documento se simulará la inversión en una empresa que pertenece a la industria

metalúrgica, el objeto de este es poner en práctica los conocimientos adquiridos durante el
desarrollo del curso y experimentar la importancia de la aplicación de los instrumentos para
estimar los resultados que se alcanzará desde un punto de vista técnico financiero, sirviendo
para la toma de decisiones en la inversión a realizar.

Debido a experiencias pasadas del inversor por su conocimiento en el ramo, decidió realizar
su inversión en este proyecto estimando realizarlo en 5 años.

A continuación, los puntos más importantes a considerar mientras el proyecto es ejecutado.

VARIABLES DE INICIO DEL PROYECTO.

INVERSIÓN: Se estima una inversión inicial de $ 47,000.00, la cual se dividirá en capital de

trabajo, inventarios e inversión en compra de equipos, a continuación, el desglose de la
inversión:

Capital de Trabajo 30% 14,100.00

Inventario 30% 14,100.00
Inversión en Equipo 40% 18,800.00
TOTAL INVERSION 100% 47,000.00

FINANCIAMIENTO: se cuenta al inicio del proyecto con un monto de $ 28,200.00 para el

financiamiento propio del proyecto. Será solicitado el financiamiento bancario por $ 18,800.00
que representará el 40%.
FINANCIAMIENTO
Propio 60% 28,200.00
Préstamo Bancario 40% 18,800.00
TOTAL INVERSIÓN 100% 47,000.00

COSTO DEL FINANCIAMIENTO:

La tasa en la que se estima el costo de los intereses por el préstamo recibido es del 12%
anual y el compromiso es cancelar dicho préstamo en los siguientes 5 años.

Del financiamiento propio se desea una rentabilidad del 35% anual.

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IMPUESTOS POR PAGAR

El tipo impositivo actual del Impuesto sobre la Renta en Guatemala es del 25%.

BASE PARA EL CÁLCULO DEL CRECIMIENTO DE LAS VENTAS EN LOS ESTADOS

FINANCIEROS PROFORMA

El cálculo del crecimiento del 3% en las ventas para los estados financieros pro forma, se
realizó considerando el crecimiento histórico del negocio. Debido a que el período del año
2020 fue un período atípico, en que se consiguió un crecimiento extraordinario. Fue excluido
el resultado de las ventas del año 2020 para establecer el crecimiento estimado.
Cuenta 2018 2019 2020 2021
Ventas del período 95,140.00 98,254.00 110,044.48 103,486.00
Variación absoluta 3,114.00 11,790.48 - 6,558.48
Variacion porcentual 3% 12% -6%

Se decidió también estimar un crecimiento moderado en el cálculo debido al comportamiento

estimado en el cálculo del producto interno bruto realizado por el Banco de Guatemala, en el
que en la industria manufacturera se estima un estancamiento para los períodos siguientes.

ELABORACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA

CUENTAS DE RESULTADOS. Se estima un crecimiento en el ingreso del 3% debido a las

razones explicadas con anterioridad del crecimiento histórico reportado. Se ha estimado una
meta de costos variables que representen un máximo del 60% y costos fijos con un tope
máximo de $ 24,348.80 dentro de los que se incluyen únicamente los gastos de personal y
alquileres. Los intereses son contabilizados de acuerdo al contrato firmado con el banco por el
préstamo recibido y los impuestos con una tasa del 25% de acuerdo a la legislación
guatemalteca.

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 0 1 2 3 4 5
INGRESOS 107,250.00 110,467.50 113,781.53 117,194.97 120,710.82
Costos Variables 64,350.00 66,280.50 68,268.92 70,316.98 72,426.49
Utilidad Bruta 42,900.00 44,187.00 45,512.61 46,877.99 48,284.33
Costos Fijos 24,348.80 24,348.80 24,348.80 24,348.80 24,348.80
Depreciaciones 3,760.00 3,760.00 3,760.00 3,760.00 3,760.00
utilidad Operativa 14,791.20 16,078.20 17,403.81 18,769.19 20,175.53
Intereses Gasto 2,256.00 2,137.63 2,005.05 1,856.57 1,690.26
Sub-Total 12,535.2 13,940.6 15,398.8 16,912.6 18,485.3
Impuestos 3,133.8 3,485.14 3,849.69 4,228.16 4,621.32
Utilidad Neta - 9,401.4 10,455.43 11,549.07 12,684.47 13,863.95

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ACTIVOS, PASIVOS Y CAPITAL. Se determinó un monto máximo necesario en caja y

bancos (disponible inmediato) de $ 10,000.00 y se genera la política de invertir cualquier
excedente de este monto en activos financieros de fácil realización. Además, se crearon
políticas para regular el ciclo de efectivo en donde se establecen 30 días máximo de crédito
para los clientes de la empresa, el inventario debido al rol del negocio y la experiencia se
comprará cuando las ventas estén aseguradas por lo tanto se estiman un máximo de 15 días
en la bodega, para las cuentas por pagar se negocia un plazo de 15 días para realizar el pago.
Cómo se explicó anteriormente el préstamo bancario será cancelado en 5 años.
Activos Corrientes 28,200.00 41,046.62 52,026.96 63,705.60 76,076.63 86,154.32
Caja 14,100.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00
Activos Financieros 19,427.87 30,059.65 41,379.27 53,380.50 63,077.31
Cuentas por Cobrar - 8,937.50 9,205.63 9,481.79 9,766.25 10,059.23
inventario 14,100.00 2,681.25 2,761.69 2,844.54 2,929.87 3,017.77
No Corrientes 18,800.00 15,040.00 11,280.00 7,520.00 3,760.00 -
Inversión en Equipo 18,800.00 18,800.00 18,800.00 18,800.00 18,800.00 18,800.00
Depreciaciones - 3,760.00 7,520.00 11,280.00 15,040.00 18,800.00
Total de Activos 47,000.0 56,086.6 63,307.0 71,225.6 79,836.6 86,154.3

Pasivos Corrientes 0.00 2,644.52 2,723.86 2,805.57 2,889.74 0.00

Proveedores 0.00 2,644.52 2,723.86 2,805.57 2,889.74 0.00
Deudas Bancarias 18,800.00 15,840.70 12,526.28 8,814.13 4,656.52 -0.00
Deudas Lplazo 18,800.00 15,840.70 12,526.28 8,814.13 4,656.52 -0.00
Total Pasivos 18,800.00 18,485.22 15,250.13 11,619.70 7,546.26 -0.00
Patrimonio 28,200.00 37,601.40 48,056.83 59,605.90 72,290.37 86,154.32
Utilidades Retenidas - 9,401.40 19,856.83 31,405.90 44,090.37
Utilidades del Ejercicio 9,401.40 10,455.43 11,549.07 12,684.47 13,863.95
Capital Aportado 28,200.00 28,200.00 28,200.00 28,200.00 28,200.00 28,200.00
Total Pasivos y Capital 47,000.0 56,086.6 63,307.0 71,225.6 79,836.6 86,154.3

FLUJO DE CAJA. Se trabaja la proyección del flujo bajo la hipótesis que al cierre del proyecto
se venderán los activos que se tengan para poder contar con esos flujos en el cálculo del
cierre del proyecto, por lo menos para la estimación de estos 5 años de trabajo.

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FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
Utilidad Operativa 14,791.20 16,078.20 17,403.81 18,769.19 20,175.53
Utilidad Operativa 14,791.20 16,078.20 17,403.81 18,769.19 20,175.53
Depreciaciones 3,760.00 3,760.00 3,760.00 3,760.00 3,760.00
Intereses Financieros -2,256.00 -2,137.63 -2,005.05 -1,856.57 -1,690.26
Impuestos -3,133.80 -3,485.14 -3,849.69 -4,228.16 -4,621.32
Pago del Crédito -2,959.30 -3,314.42 -3,712.15 -4,157.61 -4,656.52
Pago de Proveedores -2,889.74
Recuperación Capital Trabajo 86,154.32
Flujos Netos de Fondos - 47,000.0 10,202.1 10,901.0 11,596.9 12,286.9 96,232.0

VAN 11,344.73
TIR 32.1%

PRINCIPALES INDICADORES DEL PROYECTO

VALOR ACTUAL NETO: Con la proyección realizada que es una proyección bastante
conservadora de la que se tiene muy buenas expectativas, se estima que el negocio sí
generará valor y se comprueba trayendo a la actualidad los resultados del flujo estimados
generando un VAN DE $ 11,344.73 y una TIR también positiva del 32.1%

WACC. El costo promedio del capital utilizado es del 24.6% que incluye el costo del
financiamiento bancario y la expectativa del rendimiento del inversor.

EVA DESCONTADO (VALOR ECONÓMICO AGREGADO PARA LA EMPRESA). Se realizó

el cálculo del EVA con los valores proyectados de Flujos de Efectivo y se determinó que el
negocio SÍ GENERA VALOR. Es decir que los rendimientos que se estiman percibir por este
son superiores a los costos de capital.

RESULTADOS DEL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD UNIDIMENSIONAL Y

BIDIMENSIONAL.VARIABLES MÁS SENSIBLES.

SENSIBILIDAD DE VARIABLES DE ENTRADA Y EVA

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SENSIBILIDAD DE VARIABLES DE ENTRADA Y VAN

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SENSIBILIDAD DE VARIABLES DE ENTRADA Y TIR

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ANÁLISIS DE LA GRÁFICA DE SPIDER. Valorando las gráficas de Spider para las variables
de salida "EVA", "VAN", "TIR", las variables de entrada que más sensibilidad presentan en
este análisis son el "Precio" y los "Costos Variables" por lo que se recomienda revisar la
estructura de costos variables que se tienen en el proyecto evaluado, reestructurar dicho
componente y el precio evitar moverlo de forma brusca ya que un pequeño cambio como se
observa en el análisis bidimensional puede ser muy sensible y arrojar valores negativos del
proyecto.

ANÁLISIS DE MONTECARLO. VARIABLES DE INICIO.

Como parte del análisis se obtuvieron los siguientes datos:

Con 10,000 observaciones realizadas, la media nos indica que con un 50% de probabilidades,
se pueden obtener ganancias de 38,203.01. También se puede observar que con la inversión
realizada y con los gastos requeridos para que funcione el proyecto, se puede generar un
valor mínimo de rentabilidad de 16,693.08, y un valor máximo de 98,207.62

GRÁFICO DE SPIDER

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Al calcular la gráfica de Spider, nos muestra que la variable más sensible del proyecto es el
precio, según se puede observar el precio puede generar una utilidad hacia arriba de 236.45,
o hacia abajo de 153.55. Luego la segunda variable sensible es el costo unitario que refleja
una utilidad hacia arriba de 40.84 y hacia abajo de 86.75

GRAFICO DE TORNADO

Utilidad
0.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00

Precio 153.55 236.45

Costo Unitario 86.75 40.84

Costo fijo 23,740.30 18,870.70

Cantidad 549.36 550.64

Hacia abajo Hacia arriba

De las variables analizadas el precio del producto es el más sensible el cual juega un papel
importante al momento de determinar la rentabilidad del proyecto, por consiguiente, el costo
del material para la fabricación del producto puede verse afectada por la inflación, ya que, si
se produce un aumento en la demanda del producto, este causaría una subida en el precio del
mismo, repercutiendo directamente en sus costos.

CONCLUSIONES GENERALES DEL PROYECTO

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 El crecimiento estimado para el negocio es moderado, considerando la información
histórica generada y también el comportamiento marcado por el Banco de Guatemala
en la industria en general. Por lo tanto se establecieron montos razonables para el
sostenimiento y que fueran atractivos para el inversionista a pesar del poco
crecimiento.

 A pesar de que el inversionista posee los fondos para realizar la inversión desde sus
fondos en su totalidad, es conveniente en algunas ocasiones la búsqueda de
financiamiento externo, espontaneo y bancario para maximizar aun más las utilidades
que se generen.

 El Valor Actual Neto con todas las variables estimadas es positivo, por lo tanto se
concluye en que es recomendable realizar la inversión.

 El negocio depende bastante de las ventas, siendo estas la variable más sensible, y
no se tiene capacidad en la operación para que estas sean menores a las estimadas
por lo que deberá existir un riguroso seguimiento a la fuerza de ventas, incentivando
de cualquier forma alcanzar el crecimiento planteado.