CLASE 2

ALGUNOS CONCEPTOS ÚTILES

CIERRE
MODULO II
Ya sabemos que compramos ¡cuando compramos un bono!
Sabemos que el precio va a ir variando en el mercado y con ello varios de los indicadores de lectura que vimos.

VALOR VALOR INTERESES YIELD DURATION

PARIDAD PPV TIR
RESIDUAL TÉCNICO CORRIDOS ANUAL MOD

¿Cómo hacemos entonces para leer e interpretar estos

indicadores que ahora sabemos que significan?
DETALLE

TICKER Forma pago Cuando es el Cuanto

Amortización próximo Queda del
Pago Capital por
Empresa, Tipo de ON Pagar

Cuando paga Renta

(Interés)

De que es el próximo pago

Vencimiento del Bono
R: Renta (Interés)
cuando es el Ultimo Pago de
A: Amortización (Capital)
Amortizacion y Renta
A+R = Renta y Amortización
DETALLE

Precio en pesos por cada u$100

Nominales del Bono

Precio en Dólares x u$1 Nominales del Bono (x u$100 = 104,95)

Precio en pesos por cada u$1 Nominales del Bono (x u$100 = 16.150)

Precio en Dólares x u$1 Nominales del Bono (x u$100 = 103,9)

Precio en pesos por cada u$1 Nominales del Bono (x u$100 = 15.850)

Precio en Dólares x u$1 Nominales del Bono (x u$100 = 95.5)

Precio en pesos por cada u$1 Nominales del Bono (x u$100 = 14.650)
DETALLE

IMPORTANTE
Esto es cuanto es la Renta con el que fue emitido el BONO
No importa cuanto cueste en el mercado, los primeros dos van a pagar u$10 por AÑO y el ultimo u$8,75
Los dos primeros, dice que pagan trimestrales, asique nos van a pagar u$2,5 cada trimestre.El ultimo, semestral, asique nos va a pagar u$4,37 cada semestre

Desde el ultimo Pago Renta

Cuanto viene “Juntando” de intereses el Bono
Cuando es el próximo Pago
 Vamos a calcular el primero!
Tipo de Cambio que se usó: Precio del Bono en Pesos: $16,150
(Figura debajo de la pagina del informe) Intereses Corridos= u$0,16*154,37= $24,7
Precio Limpio del Bono (Precio pagado – intereses corridos) = $16,150 - $24,7 = $16,125
Intereses que me va a pagar en el próximo Año(Renta Anual)= u$10 x $154,37 = $1.543,7
Yield Anual: $1543,7 / 16,125 = 9,57%

Valor Residual: u$100

Intereses Corridos: u$0,16
Valor Técnico u$100,16

Paridad: Precio de Mercado / Valor Técnico

Este bono esta SOBRE LA PAR Precio en Pesos: $16,150
Cotización Dólar: 154,37
Significa que: va a rendir menos del 10% con el que fue emitido Valor Técnico: u$100,16 * $154,37
(Su TIR SERA MENOR AL 10%) Si estuviera a la PAR RENDIRIA Valor Técnico = 15.461,7
10% o BAJO LA PAR (VER EL ULTIMO) Rendiría >10% Paridad: 16.150 / $15.461,7 = 1.045 (104,45%)
DETALLE

Cuanto Rinde Promedio

este bono a Ponderado
este precio de Vida del
Bono

Cual es la Sensibilidad que

va a tener el precio en %
ante un movimiento del
1% en su TIR
DETALLE

Acá tenemos tres bonos que cotizan en el mercado, un cierre en donde podemos ver como para el mismo grupo, el mercado valúa distinto los flujos de
fondos futuros:
Las dos de arriba son de IRSA INVERSIONES
La de Debajo de IRSA Propiedades Comerciales

¿Cuál es mejor o cuál es peor? No hay mejor o peor. Lo que vas a poder ver que todas estas ON vencen el mismo año, y cada una va a tener sus indicadores.
Las dos primeras, van a pagar sus intereses por trimestre, y la de abajo por semestre. Las dos primeras están sobre la par, las última bajo la par.
Si fuera un inversor agresivo, invertiría en la ultima, asumiendo el riesgo ya que la TIR es bastante superior, aun teniendo menor YIELD.
Si quisiera un Flujo constante a lo largo del año, voy por alguna de las de arriba.

Lo importante es que puedan entender que impacto tiene cada una de estas variables.