Economía Aplicada, parte 4

Profesor: Javier Núñez

jnunez@fen.uchile.cl

Facultad de Economía y Negocios

Información Asimétrica, Economía de la
Información
• Situaciones donde existe asimetría de información entre dos partes, por ejemplo en mercados, o el
relaciones entre dos personas. Ejemplos, mercado de los seguros, mercados de autos usados,
mercados laborales, mercados donde la calidad no es verificable.

• Otros ejemplos incluyen relaciones entre dos partes, por ejemplo un jefe y un subalterno, o un
regulador y una empresa regulada, etc.

• En todos estos casos hay una situación de información asimétrica: una parte sabe más que la otra
respecto a lo sue se está transando o intercambiando entre ambas partes.

• Veremos que bajo estas condiciones en general los mercados no logran asignar eficientemente los
recursos, y las asignación de recursos es ineficiente.

• La literatura distingue entre situaciones donde la simetría de información se dá respecto a la

conducta de una de las partes (riesgo moral), y otra parte se concentra en la asimetría de
información respecto de las características de una parte.
Ejemplo de Selección Adversa (“Lemmons”)
Buen estado Mal estado
Probabilidad 1/2 1/2
Valoración Consumidores 6 2
Valoración Vendedores 5 1

• Tres situaciones: 1. Información simétrica (ambos saben), 2. nadie sabe, 3. Información asimétrica.
Asumimos neutralidad al riesgo.
excedentes para ambos (Consumidor Vendedor todos ganan)
Intervalos
:

,
,

• 1: Dos mercados, precios (5,6) y (1,2), intercambio de mercado eficiente.

• 2: Un mercado, pero eficiente, con precios en (3,4). Ex ante, ambas partes tienen un excedente.
• 3: Compradores nunca pagarían mas de 4 por un auto seleccionado al azar. Ergo el precio debe ser
menor a 4. Pero Vendedores nunca venderían un auto bueno por menos de 5. Ergo, si se está
vendiendo un auto por menos de 5, debe estar en mal estado. Anticipando esto, consumidores infieren
que el auto está en mal estado, y equilibrio final es que sólo se transan autos en mal estado, a precio
en (1,2). Autos buenos quedan marginados del mercado, y eso es ineficiente.
 Selección Adversa (Cap. 13 Mas Collell et al)
• Trabajadores reciben y descubren privadamente su tipo 𝜃 ∈ [𝜃, 𝜃], que refleja su productividad laboral.

• Los tipos θ provienen de una función de densidad 𝑓(𝜃), conocida por todos.

• Las empresas son neutras al riesgo, y compiten por contratar trabajadores (único factor) ofreciendo salario
w, sin observar θ.

• Los trabajadores tienen una utilidad de reserva 𝑟 𝜃 > 0, 𝑟 ′(𝜃) > 0 de home or self production. Los mas
productivos en el mercado laboral también son más productivos en su casa o plan alternativo.

• Asumimos que todos los trabajadores son más productivos en el mercado laboral que en su plan
alternativo: 𝑟 θ < θ ∀ 𝜃. Esto significa que se cumplen los casos particulares 𝑟 𝜃 < 𝜃 y 𝑟 𝜃 < 𝜃. Este
supuesto simplificador no es necesario, pero ayuda a simplificar en análisis porque la asignación eficiente
es cuanto todos los trabajadores están en el mercado laboral.

• Un trabajador participa en el mercado laboral sólo si 𝑤 ≥ 𝑟(𝜃).

• Sea Ω el conjunto de θ que esta participando en el mercado laboral es decir Ω = {𝜃: 𝑤 ≥ 𝑟(𝜃)}.
1 feorema "Caso auros"

Equilibrio de Mercado
• Equilibrio cuando 𝜽 es observable: Hay tantos mercados como valores de 𝜃 observados, de modo que el
equilibrio en cada mercado es 𝑤 = 𝜃. No puede darse algo diferente porque las empresas o quiebran, o
arbitran ofreciendo un w mayor hasta llegar al equilibrio. Las utilidades esperadas de las empresas son 0 en
el equilibrio.

• En el Equilibrio con 𝜽 observable todos participan, lo cual es eficiente puesto que 𝑤 = 𝜃 > 𝑟(𝜃). No hay
falla de mercado (es Optimo de Pareto).

• Si 𝜃 no es observable para las empresas, sólo habrá UN salario w, y las empresas deben inferir quiénes
(qué tipos de 𝜃) son los que están participando en el mercado laboral al salario existente.

• Dado que las empresas son neutrales al riesgo (y sólo se interesan por la utilidad económica esperada), la
condición de equilibrio del salario debe cumplir:

• 𝑤 = 𝐸 𝜃 Ω = 𝐸[𝜃|𝑤 ≥ 𝑟 θ ]

• Dado que salario w aparece a la izquierda pero también a la derecha de la expresión anterior (afectando
implícitamente al conjunto Ω), debemos encontrar los diferentes niveles de w donde esto se cumple.
 3 Teorema "Caso auros"

Equilibrio de Mercado con Selección Adversa

• El salario w no podrá ser inferior a 𝑟 𝜃 , pues ningún trabajador
participaría.

• Si el salario de mercado es exactamente w = 𝑟 𝜃 , sólo trabajadores de

productividad 𝜃 participarían y la productividad esperada sería 𝜃.
450
• Mientras el salario sube, progresivamente trabajadores de mayor
productividad 𝜃 se van sumando a quienes ya participan, incrementando
monotónicamente la productividad esperada.

𝐸(𝜃) • Cuando el salario es w ≥ 𝑟 𝜃 , todos los trabajadores participan, y la

esperanza de la productividad es simplemente la esperanza incondicional
de 𝜃, 𝐸(𝜃). Finalmente, nunca las empresas competitivas pagarán un
salario mayor a la productividad de los trabajadores más productivos.
𝐸[𝜃|𝑤 ∗ ≥ 𝑟 𝜃 ]
• En el Equilibrio las empresas competitivas anticipan quiénes participarán
a los diferentes salarios, y ninguna de las firmas ni los trabajadores
𝜃 𝐸[𝜃|𝑤 ≥ 𝑟 𝜃 ] tienen incentivos unilaterales a modificar su conducta.

• El equilibrio con Selección Adversa es ineficiente porque los trabajadores

de alta habilidad para quienes 𝑤 < 𝑟 𝜃 deciden no trabajar, a pesar de
que es eficiente que lo hagan por la condición 𝑟 θ < θ.
𝑟 𝜃 𝜃 𝑊∗ 𝑟 𝜃 𝜃 W
↑ ↑
menos mas producivos
Productivos
"Habiles"
Equilibrio de Mercado con Selección Adversa

Utilidad de • Con un salario 𝑊 ∗ todos los trabajadores de

reserva r(𝜃) productividad 𝜃 < 𝜃 ∗ participan, pues para ellos
𝑊 ∗ ≥ 𝑟(𝜃). Los demás trabajadores de
productividad más alta no son contratados y se
dedican a sus planes alternativos, a pesar que son
más productivos trabajando para una empresa.
𝑟 𝜃
𝑟 𝜃 • Notar que para mayor claridad el gráfico no está
dibujado a escala, porque toda la curva 𝑟 𝜃 está
𝑊∗ por debajo de la línea de 45 grados por el
supuesto de que 𝑟 𝜃 < 𝜃, ∀ 𝜃.

𝑟 𝜃

Participan No Participan

𝜃 𝜃∗ 𝜃 Productividad 𝜃
 Equilibrio de Mercado con Selección Adversa

• En modelos de Selección Adversa es común tener equilibrios

múltiples, en este caso distintos niveles de salarios que son
450 iguales a la productividad esperada a esos niveles de salarios.

• El equilibrio con salario mas alto, 𝑊3∗ , es el más eficiente en el

sentido de Pareto porque es el que menos margina a los
𝐸(𝜃) trabajadores de alta productividad.

𝐸[𝜃|𝑤 ≥ 𝑟 𝜃 ] • En cada equilibrio la utilidad de las empresas es cero, pero

mientras mayor es el salario de equilibrio, el bienestar de los
trabajadores es mayor entre quienes participan, e igual entre
quienes son marginados del mercado.
𝜃

𝑟 𝜃 𝑊1∗ 𝑊2∗ 𝑊3∗ 𝑟 𝜃 𝜃 W

 Equilibrio con mayor W es mas eficiente
• El salario 𝑊3∗ es ineficiente porque
margina a los trabajadores más hábiles,
Costo de pero es más eficiente que 𝑊2∗ pues paga
Oportunidad (𝜃) un salario mayor a los que ya estaban
trabajando, y atrae a nuevos
participantes, quienes reciben un salario
mayor a su costo de oportunidad.
𝑟 𝜃
• Por otra parte, los más hábiles están
𝑊3∗ marginados en ambos casos, y las
Mejoras Paretianas empresas siempre tienen utilidades
𝑊2∗ esperadas de cero.

𝑟 𝜃 • En resumen 𝑊3∗ permite mejorar a varios,

sin empeorar a nadie (Mejoras
Paretianas), y es por lo tanto más
Mas eficiente en el Sentido de Pareto.
Participantes

𝜃 𝜃 Productividad 𝜃
Mecanismos Privados y Políticas Públicas

• Licencias para participar: establece condiciones mínimas de calidad para poder operar en un mercado
• Acreditación: Puede ser privada o pública, voluntaria u obligatoria. Acreditación informa sobre distintos
niveles de calidad entre participantes en un mercado
• Garantías
• Reputación
• Autoregulación (por ejemplo servicios profesionales, servicios financieros)
• Regulación y fiscalización pública de calidad (Sernac, autorización sanitaria)
• Intermediarios (Airbnb)
• Cartas de recomendación, referencias