Análisis Financiero HOLALUZ 2022

Por. Dilia Ordoñez Reyes y Gabriela Peña Ulloa.

HOLALUZ una empresa que inició como una startup desde el 2010 con ideas innovadoras
en el sector eléctrico cuyo giro de negocio es la compra y venta de energía verde,
generando en el inicio de sus operaciones más de 1.000 millones de euros de facturación
presentándose ante el mercado como una empresa económicamente rentable; sin embargo,
los estados financieros con corte al 31 de Diciembre del 2022 muestran una realidad
diferente, ya que con la mala gestión de derivados, alta deuda financieras, grandes
operaciones de cobertura y un margen de venta que no cubre los gastos de la empresa,
HOLALUZ presenta deficiencias en la gestión de los recursos.

ACONTECIMIENTOS

 El nivel de ventas en los últimos años presenta un crecimiento exponencial llegando

alcanzar casi los 920 millones de euros en el 2022; pero con un coste de venta tan
elevado que impacta en sus ventas y su beneficio bruto es de solo 82.15 millones de
euros.
 El total de Gasto de Explotación más los Gastos Financieros superan el importe neto
de las Ventas obtenidas por la empresa, por lo que se obtiene un resultado del
ejercicio negativo. Sin embargo, en comparación al período 2021 se ha reducido el
impacto negativo en el resultado del ejercicio por el aumento de la cuenta de
Prestación de Servicio.
 Los Activos Corrientes bajo la cuenta de Existencias presenta un incremento en los
saldos con un 11’641.139 entre un período y otro, lo cual se deduce que HOLALUZ
está acumulando existencias que no se han vendido.
 Los Deudores Comerciales han aumentado en el período 2022, lo que afecta a la
empresa ya que no están cobrando a los clientes o se presume que HOLALUZ puede
estar ofertando el servicio bajo financiamiento a corto plazo.
 El incremento de Existencias y Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
representa una limitación para el crecimiento de Tesorería.
 En los Pasivos, el producto de Derivados a corto y largo plazo tiene una disminución
en saldos lo que corresponde a un desembolso por pago; sin embargo, la cuenta de
Deuda Financiera crece tanto a corto y largo plazo lo que se deduce que HOLALUZ
está adquiriendo deuda crediticia para el pago de los Derivados.
 En la cuenta de Pérdidas y Ganancias el Resultado Financiero presenta un aumento
negativo debido al incremento de Gastos Financieros relacionado con el aumento de
Pasivos a corto y largo plazo.
 Los Anticipos a Clientes han aumentado en 8’560,574.00 € lo que se ve reflejado el
incremento de las Existencias Comerciales debido a que no se está instalando el
producto.
 En el 2021 las Reservas eran de 5’769.211 € y se obtuvo un resultado del ejercicio de
8’412.927 €, lo que en total debería haber correspondido para la Reserva del 2022 de
$14,182,138.00; sin embargo, la Reservas del 2022 son de 14’165.475, lo que quiere
decir que se destinaron 16,663.00 € para cubrir gastos de la empresa.
 El Patrimonio Neto se afecta por Operaciones de Cobertura con un saldo en el 2022 de
 23’169.700 siendo inferior al saldo de Operaciones de Cobertura del 2021 con
40’812.106. Las Operaciones de Cobertura se deduce que están siendo destinadas
para cubrir gastos incurridos en la empresa ya que no se ha generado un beneficio
positivo.
 Las Inversiones Financieras a Corto Plazo presenta una disminución de 78’389.347,
esto debido a la posible venta de Derivados, los cuales se vincula directamente con
pago de los mismos en la cuenta de Pasivos (Derivados).
 Presenta un incremento en sus Activos no Corrientes concentrándose en la adquisición
de Inmovilizados Intangibles con saldos en el 2021 de 15’484.105 € y en el 2022 de
31’692.643 €; así como también en Inversiones Financieras principalmente bajo el
producto de Derivados, con saldos en 2021 de 5’711.144 y en el 2022 de 12’967.908.

CONCLUSIONES

a. La empresa invirtió en Derivados con una deficiente prevención de los potenciales

riesgos económicos en los precios de energía mundial, lo que produjo el aumento de
los costes en los Derivados debido a la guerra actual de Rusia-Ucrania; presentando
ajustes de cobertura en su patrimonio neto.
b. La compra de energía a casi el mismo precio que su venta ha hecho que HOLALUZ
obtenga un margen de ganancia muy poco con respecto a sus ventas, margen que
destinado a publicidad, pagos de personal, otros gastos de explotación y gastos
financieros, le da una pérdida en el beneficio de la empresa; ya que en los últimos 2
años sus gastos han sido sufragados por préstamos financiero y por ajuste de
cobertura en el patrimonio neto, que siguiendo de la misma manera conllevará a una
inminente quiebra de la empresa.