CAPITULO 14- Tasas de interés y swaps de divisas

María Fernanda Hernández Camacho 30/10/2023

Existen varios tipos de swaps en el mundo financiero, los más comunes son:
1.- Swaps de tasas de interés: En este tipo de swap, dos partes intercambian flujos de
intereses basados en tasas diferentes, basados en tasas diferentes, generalmente fijan por
variables o dos variables diferentes. El más común es el swap de tasa de interés variable por
tasa de interés fija.
2.- Swap de retorno total (Total Return Swap). En este caso, una parte paga al otro la
diferencia entre el retorno total de un activo subyacente (como una acción) y una tasa de
referencia, a cambio de pagos periódicos.
3.- Swap de divisas (Currency swap): Aquí, dos partes intercambian cantidades especificas
de dos monedas diferentes durante un período acordado y luego revierten la transacción al
vencimiento del contrato.
4.- Swap de commodities: En este tipo de swap, las partes acuerdan intercambiar flujos de
efectivo basados en el precio de materias primas, como petróleo o metales, u otros activos
relacionados con commodities.
5.- Swap de inflación: Este tipo de swap se utilizan para gestionar el riesgo de inflación.
Las partes intercambian flujos de efectivo indexados a la inflación, lo que les permite
protegerse contra aumentos en los precios.
6.- Swap de crédito: Aunque técnicamente no es un ¨swap¨ en el sentido tradicional, es un
contrato de derivados que proporciona protección contra el incumplimiento de deuda.
Estos son solo algunos ejemplos de los tipos de swaps que existen en los mercados
financieros. Cada uno se utilizado con diferentes propósitos, como la gestión de riesgos, la
especulación o la optimización de la estructura capital.
En un swap de divisas, las partes acuerdan las siguientes transacciones:
1.-Intercambio inicial: al comienzo del contrato, las partes intercambian ciertas cantidades
de dos monedas diferentes. Esto puede ser útil cuando una empresa tiene ingresos en una
moneda, pero necesita hacer pagos en otra moneda.
2.-Flujos de intereses: Durante la duración del contrato, las partes acuerdan intercambiar
pagos periódicos basados en tasas de interés fija o variable en ambas monedas.
3.-Intercambio final: Al vencimiento del contrato, las partes revierten la transacción inicial,
devolviendo las cantidades de moneda originalmente intercambiadas.
Los swaps de divisas son utilizados por empresas y organizaciones que operan a nivel
internacional para mitigar el riesgo cambiario. También pueden ser utilizados por
inversores y especuladores que buscan obtener ganancias aprovechando las fluctuaciones
en los tipos de cambio.
Es importante destacar que un swap de divisas no implica un préstamo en moneda
extranjera, sino un intercambio de divisas y flujos de intereses. Cada una de las partes
involucradas en el swap asume un cierto riesgo, como el riesgo de tipo de cambio y el
riesgo, como el riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasas de interés, dependiendo de las
condiciones del contrato. Estos contratos suelen ser personalizados y adaptados a las
necesidades especificas de las partes involucradas.
El precio de un swap de tasas de interés se basa en una serie de factores, y el proceso para
determinarlo puede variar según el mercado y las condiciones específicas de la transacción.
Aquí hay una descripción general de como se fija el precio de un swap de tasas de interés:
1.- Tasa de referencia: En un swap de tasas de interés, la tasa de referencia es un factor
clave en la determinación del precio. La tasa de referencia suele ser una tasa de mercado
ampliamente reconocida, como la tasa LIBOR (London Interbank Offered Rate) o la tasa de
referencia de un banco central.
2.- Diferencial de tasas: Se establece un diferencial (SPREAD) que refleja la diferencia
entre la tasa de interés de referencia y la tasa a la que una de las partes del swap
(generalmente la parte que recibe flujos de interés fijos) esta dispuesta a pagar. Este
diferencial puede variar según las condiciones del mercado y el riesgo crediticio de las
partes involucradas.
3.- Monto nocional: El precio del swap se basa en el monto nocional, que es la cantidad
sobre la cual se calculan los flujos de interés. El precio se determina multiplicando el monto
nocional por los diferenciales de tasas acordados.
4.- Frecuencia de pagos: La frecuencia de los pagos de intereses (generalmente
trimestrales) también afecta el precio swap. Cuando más frecuentes sean los pagos, mayor
será el precio del swap.
5.- Duración del swap: La duración del swap, es decir, el periodo durante el cual se
realizarán los intercambios de flujos de efectivo también es un factor clave en la
determinación del precio. Cuanto más largo sea el swap, más afectará al precio.
6.- Riesgo crediticio: Su una de las partes del swap tiene un mayor riesgo crediticio que la
otra, esto puede influir en el precio. La parte con mayor riesgo crediticio podría tener que
pagar u diferencial más alto para compensar a la contraparte.
7.- Condiciones del mercado: Las condiciones actuales del mercado, como las tasas de
interés vigentes y la liquidez, también influyen en el precio del swap.
Es importante tener en cuenta que los swaps de tasas de interés son contratos
personalizados y que el precio puede variar según las circunstancias especificas de la
transacción y las negociaciones entre las partes involucradas. Los precios suelen ser
calculados por profesionales financieros o institucionales financieras utilizando modelos de
valoración apropiados para determinar un precio equitativo y aceptable para ambas partes.
Los swaps amortizadores son útiles cuando una de las partes desea reducir gradualmente su
exposición al riesgo asociado con el monto nocional del swap. Por ejemplo, una empresa
que inicialmente tiene una exposición al riesgo de tasa de interés podría utilizar un swap
amortizador para reducir esa exposición con el tiempo, ya que el monto nocional disminuye
a medida que se amortiza el principal. Esto les permite una gestión más flexible y
especifica de su riesgo. Al igual que con otros tipos de swap, los contratos de swap
amortizador son personalizados y requieren la cooperación de ambas partes para establecer
los términos específicos, incluyendo la frecuencia y la cantidad de los pagos de principal.
CONCLUSIÓN
Los swaps son instrumentos financieros derivados que se utilizan para gestionar una
variedad de riesgos financieros y alcanzar objetivos financieros específicos.
Son contratos en los que dos partes acuerdan intercambiar flujos de efectivo basados en
ciertos activos subyacentes, como tasas de interés, divisas, commodities o incluso retornos
de inversión.