PREGUNTAS:

¿Hay alguna diferencia entre tasas de interés spot y tasas de interés forward?

Las operaciones spot

Se refiere al tipo de cambio del momento que enfrenta la cotización de una divisa frente a otra,
cuya negociación deberá ser liquidada de forma inmediata: dentro del día o intradía o
contraentrega.

El tipo de cambio entre dos divisas viene determinado por varios factores que influyen en el valor
de la divisa, como pueden ser los tipos de interés, los resultados económicos a nivel nacional o la
inflación.

Otro aspecto que puede afectar es el precio que los compradores de la divisa estén dispuestos a
pagar; y a su vez, el que los vendedores estén dispuestos a aceptar, también denominados precios
de compra y venta, respectivamente.

Las operaciones bajo contrato o forward

Una operación forward es un acuerdo entre dos partes: a través de éste, dos agentes económicos
se encuentran obligados a intercambiar, en una fecha futura determinada o fijada, un monto
anticipado de una moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio futuro convenido y donde quede
registrado el diferencial de tasas forward o tipos de interés del mercado para calcular el tipo de
cambio futuro.

Esta operación no implica ningún desembolso hasta el vencimiento del contrato, momento en el
cual se exigirá el intercambio de las monedas al tipo de cambio pactado.

Según la autoridad monetaria local, el propósito del forward de divisas es gestionar y controlar
hasta donde se pueda cubrir el riesgo en el que se incurre por los posibles efectos negativos de la
volatilidad del tipo de cambio.

El mercado de forwards de monedas permite que los agentes económicos se cubran del riesgo
cambiario, dando mayor certeza a sus flujos.

En teoría, la diferencia entre el precio spot y el precio forward (para contratos forward) debería
ser igual a los cargos o costos financieros, más cualquier ganancia debida al poseedor del activo.
Por ejemplo, en una acción, la diferencia en el precio entre el spot y el forward normalmente está
constituida casi en su totalidad por cualquier dividendo pagable en el periodo me nos el interés
pagable sobre el precio de adquisición.

La diferencia entre el mercado forward y el mercado spot reside en que los intercambios de divisas
se efectúan en una fecha posterior determinada mientras las condiciones del intercambio (monto
y tasa) están fijadas a la conclusión de la transacción.
¿Por que las tasas de interés spot son similares entre los bancos?

La tasa de interés que es fijada por el banco central de cada país para préstamos (del Estado) a los
otros bancos o para los préstamos entre los bancos (la tasa entre bancos).

La situación en los mercados de acciones de un país determinado. Si los precios de las acciones
están subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones) aumenta, y con ello, la
tasa de interés.

¿Por qué las oportunidades de arbitraje no existen por mucho tiempo?

Las tasas forward pueden también ser obtenidas de las tasas Spot que prevalecen, y las tasas de
interés en las monedas constituyentes usando la Teoría de la Paridad de los tipos de interés. Esta
teoría no da oportunidad para Arbitraje de depósitos en diferentes monedas. En otras palabras,
los inversionistas deberían ser indiferentes a la elección del tipo de cambio en el cual ellos
mantengan sus inversiones a corto plazo.

Las diferencias entre las tasas de interés se ajustan por la prima a plazo de la moneda más fuerte
(dólar). Así la necesidad de cubrir el riesgo cambiario limita el arbitraje cubierto de intereses a
monedas que se cotizan en los mercados a futuros. En la práctica el arbitraje cubierto de intereses
se aplica sólo a una docena de divisas importantes en las que no se incluye el quetzal.