PRIMERA PPT

Hipótesis IV: Una reducción del déficit presupuestario da como resultado tasas de interés
reales más bajas que ayudan a impulsar la economía.

EN EL CASO DEL GOBIERNO

El déficit presupuestario es la brecha negativa entre los ingresos y los gastos del gobierno en un
determinado período de tiempo. Cuando un gobierno tiene un déficit presupuestario elevado,
necesita pedir dinero prestado para cubrir la diferencia. Esto implica la emisión de bonos del
gobierno que pagan intereses a los inversores.

Las tasas de interés reales se refieren a las tasas de interés ajustadas por la inflación. Es decir,
tienen en cuenta la tasa de interés nominal y la inflación para determinar el rendimiento real
de una inversión.

EJEMPLO

Cuando un país reduce su déficit presupuestario, está disminuyendo la cantidad de dinero que
necesita pedir prestado. Esto tiene un impacto en la oferta de bonos del gobierno en el
mercado. Si la oferta de bonos es menor, la demanda relativa de bonos aumenta. Como
resultado, los inversores están dispuestos a aceptar tasas de interés más bajas para adquirir
esos bonos, ya que hay menos bonos disponibles en el mercado.

EN Cuando las tasas de interés reales son más bajas, se vuelven más atractivas para las
empresas y los individuos toman préstamos e invierten en la economía. Los préstamos se
vuelven más baratos, lo que estimula la inversión y el gasto, lo que a su vez puede impulsar el
crecimiento económico.

A continuación, veremos algunos datos del alto porcentaje del déficit presupuestario en el
PIB.

SEGUNDA PPT
1. El déficit presupuestario de 2004 llegó al 3,6 por ciento del PIB o $ 412 mil millones.

Cuando el déficit alcanza un nivel alto, como el 3,6 por ciento del PIB o $412 mil millones en el
año 2004 PODEMOS DECIR QUE ALGUNAS DE SUS CONSECUENCIAS, QUE PUEDEN TENER SON:

 Endeudamiento: Un déficit presupuestario significa que el gobierno está gastando más de

lo que está recaudando en ingresos. Para financiar este déficit, el gobierno necesita pedir
dinero prestado a través de la emisión de bonos y otros instrumentos de deuda. Esto lleva
a un aumento en la deuda pública, lo que puede tener implicaciones a largo plazo en la
economía y las finanzas del país.
 Carga de la deuda: A medida que el gobierno se endeuda para cubrir el déficit, aumenta el
nivel de la deuda pública. El servicio de la deuda, es decir, los pagos de intereses y
amortización de la deuda, se convierte en una carga para el presupuesto gubernamental. Si
el déficit persiste durante varios años, la carga de la deuda puede volverse significativa y
limitar la capacidad del gobierno para destinar recursos a otros sectores como la
educación, la salud o la infraestructura.
 Impacto en los mercados financieros: Un déficit presupuestario alto puede generar
preocupaciones entre los inversores y los mercados financieros. Los inversores pueden
volverse cautelosos sobre la capacidad del gobierno para pagar su deuda, lo que puede
llevar a un aumento en las tasas de interés para compensar el mayor riesgo percibido. Esto
 puede tener repercusiones en otros sectores de la economía, como las tasas de interés
para los préstamos hipotecarios o comerciales, lo que puede afectar negativamente la
inversión y el consumo.
 Presión sobre la política fiscal: Un déficit presupuestario elevado puede poner presión
sobre la política fiscal del gobierno. Para reducir el déficit, el gobierno puede verse
obligado a tomar medidas como aumentar impuestos o recortar gastos. Estas decisiones
pueden tener implicaciones políticas y sociales

TERCERA PPT

2. El déficit de 2005 cayó al 2,6 por ciento del PIB o $318 mil millones.

Y PODEMOS DECIR QUE ALGUNAS DE SUS CONSECUENCIAS, QUE PUEDEN TENER SON:

 Estabilidad económica: Un déficit más bajo como porcentaje del PIB puede generar
confianza entre los inversores y los mercados financieros, lo que podría tener un impacto
positivo en la economía.
 Menor deuda pública: Reducir el déficit ayuda a controlar el crecimiento de la deuda
pública.
 Posible impacto en el gasto público: Para reducir el déficit, es posible que el gobierno haya
tenido que implementar medidas de austeridad o recortes en el gasto público. Estos
recortes podrían afectar áreas como la inversión en infraestructura, la educación, la
atención médica o los programas sociales.
 Posible impacto en impuestos: Reducir el déficit también puede implicar aumentar los
ingresos fiscales. Esto podría lograrse a través de aumentos de impuestos o de una mayor
eficiencia en la recaudación de impuestos.
 Efecto en la confianza y la percepción de la economía: Una reducción significativa del
déficit puede tener un impacto positivo en la confianza de los agentes económicos, tanto a
nivel nacional como internacional.

CUARTA PPT

3. El déficit presupuestario proyectado para 2006 sería del 3,2 por ciento del PIB o $423 mil
millones.

Y PODEMOS DECIR QUE ALGUNAS DE SUS CONSECUENCIAS, QUE PUEDEN TENER SON:

 Aumento de la deuda pública: Un déficit presupuestario significa que el gobierno está

gastando más dinero del que está recaudando en ingresos. Para financiar este exceso de
gasto, el gobierno tendrá que emitir bonos y pedir dinero prestado, lo que perderá la
deuda pública. Un mayor endeudamiento puede llevar a un aumento en los pagos de
intereses y limitar la capacidad del gobierno para invertir en otros sectores o responder a
una crisis económica futura.
 Presión sobre los tipos de interés: Si el gobierno emite bonos más para financiar el déficit,
puede haber un aumento en la oferta de bonos en el mercado. Esto puede presionar al alza
los tipos de interés, ya que los inversores reducirán las tasas de interés más altas para
compensar el mayor riesgo asociado con la creciente deuda pública.
 Impacto en la confianza de los inversores: Un déficit presupuestario elevado puede afectar
la confianza de los inversores en la economía y en la capacidad del gobierno para manejar
 sus finanzas. Si los inversores pierden confianza, podrían retirar su capital o exigir tasas de
rendimiento más altas para invertir en bonos gubernamentales.
 Ajustes fiscales y recortes de gastos: Para abordar un déficit presupuestario, el gobierno
puede verse obligado a ajustes fiscales, como aumentar los implementar o reducir los
gastos. Estas medidas pueden tener impactos negativos en la economía, ya que los
impuestos más altos pueden afectar la capacidad de consumo de los hogares y las
empresas, y los recortes de gastos pueden reducir las inversiones en infraestructura,
educación o programas sociales.
 Evaluación crediticia y riesgo soberano: Un déficit presupuestario significativo puede llevar
a cabo una evaluación negativa de la situación crediticia del país por parte de las agencias
de calificación crediticia. Esto puede resultar en una rebaja de la calificación crediticia del
país, lo que aumentaría el costo de pedir prestado en los mercados internacionales.

QUINTA PPT

La cobertura del déficit presupuestario podría lograrse a través de los siguientes medios:

1. Aumentar las inversiones extranjeras en la economía de los Estados Unidos; y

2. Aumentar las exportaciones.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que solo los impuestos sobre las ganancias y otras
tarifas que quedan en los Estados Unidos representan las inversiones extranjeras; el resto va al
país inversionista.

Cualquier aumento en las exportaciones que resulte en un exceso de importaciones tendrá un

impacto positivo; por otro lado, cualquier disminución en el nivel de las importaciones tendrá
dos efectos:

1. Puede dar lugar a una disminución del consumo, lo que rara vez ocurre, y dar lugar a un
aumento del ahorro debido al aumento de los tipos de interés; y

2. Los consumidores no tendrán más remedio que comprar productos similares o sustitutos,
posiblemente productos nacionales, lo que finalmente estabilizará el nivel de consumo.

El segundo efecto parece ser más realista ya que conducirá a una disminución de la tasa de
interés debido al aumento de las inversiones privadas nacionales.

SEXTA PPT

Por otro lado, el nuevo IS/LM puede explicar la relación entre la deuda del gobierno y la tasa de
interés real usando la curva IS prospectiva

¿Qué es la IS y la LM?
La curva IS representa todos los puntos de equilibrio en el mercado de bienes y servicios y
debe su nombre a los términos Inversión y Ahorro (Save, en inglés). La curva LM representa
todos los puntos de equilibrio en el mercado de dinero y debe su nombre a L (preferencia por
la liquidez) y M (suministro de dinero)

En el nuevo modelo IS/LM, la influencia del déficit público sobre la actividad económica se
considera como un shock negativo de demanda agregada (xdt menor que 0), que puede reducir
temporalmente la tasa de interés real pero que finalmente no tiene una influencia permanente
sobre la capacidad de producción, estabilizando así la tasa de interés real estatal. Si el déficit
público se controla a un nivel más bajo, se mitiga el shock de demanda y la economía vuelve al
nivel de estado estacionario. En otras palabras, como se mencionó durante las discusiones de
las otras hipótesis, los niveles más bajos de deuda pública o los niveles más bajos de shock de
demanda no resultan en niveles más bajos de la tasa de interés real, que se decide por el nivel
de capacidad de producción futura esperada y el actual. nivel de capacidad

Esta hipótesis desafía la nueva conclusión IS/LM sobre la influencia del déficit público en la tasa
de interés real y la actividad económica.