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Índice

1 Orígenes, Funciones, Estructura y Funcionamiento de la Bolsa ............................... 3

1.1 LA BOLSA: Los orígenes ................................................................................................. 3
1.2 LA BOLSA: Funciones de la Bolsa .............................................................................. 3
1.3 LA BOLSA: Marco legal, organización y supervisión ..........................................4
1.4 LA BOLSA: Organización de las Bolsas de Valores .............................................4
2 La Negociación de las Acciones .............................................................................................4
2.1 Productos negociados y requisitos para cotizar ..................................................4
2.2 ¿Cómo se realiza la contratación de acciones? ................................................... 5

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uso total o parcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos
reservados.
1 Orígenes, Funciones, Estructura y Funcionamiento de la
Bolsa
Una acción representa una parte proporcional del capital social de una
empresa. La condición de socio otorga una serie de derechos (voto en la Junta
General, participación en beneficios y suscripción preferente de nuevas acciones)
y obligaciones o responsabilidades.
La acción es un activo financiero en el que invierte con la esperanza de obtener
una rentabilidad, vía dividendos y vía revalorización de la acción. Las acciones
están representadas por anotaciones en cuenta
Clasificación de las Acciones (según los derechos que incorporan)
• Acciones ordinarias: Confieren derechos económicos y políticos
• Acciones privilegiadas: Incluyen algún privilegio económico adicional
(generalmente, un mayor dividendo)
• Acciones sin voto: Conllevan los mismos derechos que las acciones
ordinarias, excepto el de voto en las Juntas Generales
• Acciones rescatables: Pueden ser amortizadas por la sociedad emisora a
decisión de ésta, de los accionistas, o de ambos
Las sociedades que cotizan en las Bolsas de Valores, han de cumplir una serie de
requisitos tendentes a garantizar la liquidez.

1.1 LA BOLSA: Los orígenes

La primera Bolsa se creó en Ámsterdam en los primeros años del siglo XVI.
Desde aquellos tiempos, las bolsas de valores han evolucionado y hoy se negocia
en ellas cualquier tipo de activo financiero (acciones, bonos) y no financiero
(oro, petróleo o materias primas).

1.2 LA BOLSA: Funciones de la Bolsa

• Financiación de las empresas

• Dar liquidez a las acciones (mercado secundario).
• Valoración: permiten determinar y difundir precios

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1.3 LA BOLSA: Marco legal, organización y supervisión

Modelo de bolsa anglosajona, cuyas características son:

• La bolsa es una institución privada
• Se regula por sus propios estatutos
• Organismo público supervisa el funcionamiento
• Establece libremente los sistemas de contratación, liquidación, comisiones
En España, la Ley de Reforma del Mercado de Valores creó la Comisión Nacional
del Mercado de Valores (CNMV) como organismo de control, estableció las figuras
de las Sociedades y las Agencias de Valores como intermediarios, transformó las
bolsas en sociedades anónimas privadas y creó la Sociedad de Liquidación y
Compensación

1.4 LA BOLSA: Organización de las Bolsas de Valores

Cada una de las Bolsas españolas se rige por su Rectora, que tiene Como
funciones específicas:
• Autorizar la admisión a cotización de valores
• Proponer la suspensión de contratación de valores.
• Elaborar y facilitar la información relativa a la contratación bursátil.

2 La Negociación de las Acciones

2.1 Productos negociados y requisitos para cotizar

En las bolsas de valores se pueden negociar cualquier tipo de activo financiero o

no financiero:
• Títulos de renta fija: valores mobiliarios que representan una parte
alícuota de un crédito
• Títulos de renta variable: acciones, derechos de suscripción preferente y
warrants.
• Híbridos: Obligaciones convertibles

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 • IICs (Instituciones de Inversión Colectiva) y Fondos de inversión
cotizados (Exchange Traded Fund o ETF)
¿Qué requisitos debe cumplir una acción para cotizar en Bolsa?
• Requisito mínimo de capital capital social igual o superior a 1.202.024,21
euros
• Requisito mínimo de difusión (100 accionistas)
• Requisito de existencia de beneficios en los dos últimos años o en 3 no
consecutivos en un periodo de cinco
• Se vigilará la liquidez
A partir de que las acciones de la sociedad han sido admitidas a cotización, ésta
queda sometida a una serie de obligaciones
• Sometimiento a la legislación del mercado de valores.
• Informe anual sobre el buen gobierno corporativo.
• Página web de relaciones con los inversores.
• Prohibición de realizar operaciones por personas con información
privilegiada.
• Comunicar participaciones significativas por encima del 5%.
• Aplicar el régimen especial de autocartera limitado al 5%.
• Comunicar las adquisiciones de acciones propias (para amortización o
autocartera).
• Aportar la siguiente información periódica
Suspensión de las acciones: medida de carácter temporal, por concurrencia de
circunstancias que puedan distorsionar el precio del valor y perjudicar a los
inversores.
Exclusión: Normalmente se hace a través de una OPA de exclusión.

2.2 ¿Cómo se realiza la contratación de acciones?

1. Dar una orden a un intermediario. Si el intermediario es miembro de

alguno de los mercados, acudirá directamente. Si no es miembro deberá
transmitir la orden a un miembro de alguna de las bolsas.

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 2. Negociación en bolsa.
3. Liquidación de la operación
Intermediarios del mercado bursátil:
Agencias y Sociedades de Valores como principales intermediarios. La
diferencia fundamental entre Sociedad y Agencia de Valores es que, además de
actuar como intermediarios entre comprador y vendedor (BROKER), las
Sociedades pueden, además, tomar posiciones por cuenta propia (vender y
comprar para su propia cartera, DEALER) algo que no pueden hacer las Agencias.
Existen otros intermediarios autorizados por la ley entre las que destacan los
Bancos y las Cajas de Ahorros.
¿Cómo se pueden negociar acciones? ➔ Las órdenes de valores
Las órdenes de valores son el vehículo a través del cual los inversores acceden
a los mercados. Son aquellos mandatos que, a través de los canales habilitados
por las entidades y, al amparo de las relaciones contractuales previamente
establecidas, son propuestas por los inversores para la ejecución de una
operación relacionada con valores negociables
En cuanto a los canales a través de los que se pueden cursar: de forma
presencial, telefónicamente y por Internet
La operativa bursátil lleva aparejada la asunción y pago de unos costes de
transacción y comisiones:
1. Comisión impuesta por la propia entidad que ha tramitado la orden
(tramitación).
2. Comisión correspondiente al miembro del mercado (coste de ejecución).
3. Canon de Bolsa: en concepto de contratación, liquidación y corretaje.
4. Comisión de administración y custodia de valores
Tipos de órdenes de valores
El libro de órdenes enfrenta las órdenes de compra y venta para los títulos
cotizados de forma que se encuentre contrapartida para las operaciones fijándose
un precio

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 1. En cuanto al precio:

Tipo de orden Características

Se formula con un precio máximo para la compra y uno mínimo para la venta. Es decir, se marca el precio
límite o mejor. Si es de compra, se ejecutará a ese precio e a un precio inferior que haya en el lado contrario
Limitada
del libro. Si es de venta, se ejecutará al pecio límite o a un precio superior que haya en el lado contrario del
libro.
Se introducen sin límite de precio y se negociarán al mejor precio del lado contrario del libro de órdenes al ser
introducidas. Es una orden muy arriesgada para el inversor, puesto que si la orden no se ejecuta en su
De Mercado totalidad contra la primera orden del lado contrario, seguirá ejecutándose a tantos precios del lado contrario
como sea necesario hasta ser completada. Si no existe contrapartida para una orden de mercado, ésta se
situará en el libro de órdenes en espera de contrapartida.
Al igual que la orden de mercado, se introducen sin límite de precio y se negocian a los mejores precios de la
contrapartida existente en el libro de órdenes. La diferencia frente a las órdenes de mercado es que, si no
Por lo mejor
existe contrapartida suficiente, la parte no negociada queda limitada a ese precio. Si el valor estáen mercado
abierto y no hay ninguna orden en el lado contrario, la orden es rechazada.

2. En cuanto al volumen:

Tipo de orden Características

Se especifica la cantidad mínima de valores que debe ser ejecutada y el resto se trata como una orden sin
De ejecución
restricciones. Si no existe volumen suficiente para atender ese mínimo fijado, la orden es automática excluida
mínima
del sistema sin ninguna negociación.
Esta orden debe ser ejecutada en su totalidad al ser introducida. En caso contrario, se rechazará antes de
Todo o nada negociar. Esta orden es un tipo especial de orden con volumen mínimo en la que el volumen mínimo es igual al
total de la orden.
Esta orden se ejecuta inmediatamente por la cantidad posible y el sistema rechaza el resto del volumen de la
Ejecutar o anular
orden.
Se introducen mostrando al sistema sólo una parte del volumen a negociar. Una vez ejecutada esta parte, el
Volumen oculto
resto va saliendo al mercado en paquetes previamente definidos.

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 Otro tipo de órdenes:

• Una orden Stop-Loss: se venden las acciones cuando el precio toca un

límite inferior establecido
• La orden Stop-Profit: supone vender las acciones una vez obtenida una
plusvalía determinada
3. Plazo de Vigencia
Las órdenes perduran para su ejecución durante el plazo que en ellas se exprese,
siendo como máximo 90 días naturales. Cuando no se indica un plazo específico,
son válidas sólo para la sesión en la que se introducen.
Las reglas básicas del mercado abierto:
• Prioridad en la ejecución: Tiene prioridad el mejor precio y, a igualdad de
precios, la orden más antigua.
• Las órdenes entrantes en el sistema se ejecutan al mejor precio del lado
contrario, pero sin rebasar el límite establecido en el caso de las órdenes
limitadas.
• Modificación o cancelación de órdenes: Todos los datos de una orden
introducida y no negociada totalmente pueden ser modificados, excepto el
sentido y el valor.
• Número de valores: no existen limitaciones en cuanto al volumen mínimo
de una orden, admitiéndose cualquier cifra a partir de una acción.
• Precio: todos los valores negociados en España se contratan en euros, y
tras la introducción del tercer decimal, el tick es de 0,001 €.

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